10月21日，恰逢周三，A股再次遭遇暴跌。從盤面看，暴跌導火索竟然是沉寂許久的銀行股集體拉升，這一動作驚嚇了在中小盤個股獲利豐厚的投資者。當日下午，創(chuàng)業(yè)板逐波放量殺跌，重挫市場人氣，兩市跌停股票達800多只，跌幅超過9%的股票達1100多只。

當天的放量大陰線對后市走勢的影響十分關鍵，投資者難免會問：國慶以來的強勁反彈是否就此結束？在反彈中整體倉位不重的私募基金是否會趁機加倉？……

中睿合銀

市場在8月末創(chuàng)出調整新低后，逐漸企穩(wěn)并在近期形成一波小幅反彈。但就市場本身的判斷，我們認為8月末的低點，從調整幅度和時間上來看，缺乏足夠的市場消化。所以在短期內難以形成較強級別的反彈或者上升行情。近期的反彈在我們的判斷中，但無論從持續(xù)性還是力度都是偏弱的，在實際操作中，我們對本輪行情的參與非常謹慎，產品凈值變化也不大。

從近期公布的GDP數(shù)據(jù)看，同比增長6.9%，小幅高于市場的預期，對市場的影響整體中性。在市場已經歷一定幅度反彈后，將不可避免面臨震蕩調整，這是預期之內的。從前期的大幅調整和監(jiān)管維穩(wěn)的意志來看，市場再次大幅破位下行的概率不大，若遇大幅調整，將會形成非常好的交易性機會。我們認為，當前市場可能將更多依靠市場調整時間來消化，從而進一步明確市場趨勢的大方向。就中睿而言，在趨勢不確定的環(huán)境中，主要將以控制倉位為主，參與一些交易性機會，最大限度保障資金安全，以待方向性的明確。

朱雀投資

今日午后市場跳水，有觀點歸咎于重啟IPO預期等利空因素的影響，但是我們認為其本質還是在于市場反彈多日后指數(shù)上行至前期套牢籌碼密集區(qū)間，同時在這個位置上節(jié)后積累了較多的獲利盤等待兌現(xiàn)。10月以來，滬指漲幅超過10%，而創(chuàng)業(yè)板漲幅更是超過20%，對應個股反彈幅度中位數(shù)亦有20%。盡管近期市場的風險偏好有所恢復，但是市場存量博弈短線思維主導的格局并未發(fā)生本質改變，當指數(shù)臨近3500點附近套牢盤籌碼集中區(qū)域而出現(xiàn)調整跡象時，A股極致的羊群效應導致一致地選擇采取迅速抽身兌現(xiàn)收益的做法，從而形成巨大的負反饋，導致近千股跌停的局面。此次千股跌停和之前不一樣，主要在于沒有了杠桿因素，更多就是羊群效應下的獲利盤集中兌現(xiàn)。

展博投資

從大趨勢上，我們看好新興產業(yè)的行情趨勢，曾在國慶節(jié)前有一定加倉。由于股指短期內累計漲幅超過預計，我們估測指數(shù)大概率會有10%的調整，因此近期有所減倉，目前倉位較低。針對今日的盤面變化，我們認為，其實并沒有利空政策出現(xiàn)，主要原因還是投資者信心恢復不足。未來展博將靈活應對市場行情變化，通過近期走勢來判斷反彈或反轉，若指數(shù)下探至20日均線企穩(wěn)后會有試探性加倉。

旭誠資產

大跌之前，大盤之前累計上漲較多，特別是中小盤個股漲幅多數(shù)超過30%，獲利盤累計較多，所以在多方信心沒有完全恢復的背景下，部分資金選擇獲利了結是可以理解的。從跌幅情況看，市場半天時間宣泄情緒反而有利于清洗浮籌，對未來大盤繼續(xù)上漲有利。市場連續(xù)大幅下跌可能性較小，之前倉位較輕的投資者反而應該抓住回調機會，買入自己目標個股更為適宜！

萬噸資產

市場用大幅下跌來結束一輪反彈，在當前以主題投資為主流的A股市場，是容易猜到的結局。在經濟不斷下滑、上市公司業(yè)績短期難以兌現(xiàn)的情況下，投資未來，比討論艱難的當前狀況更符合情理。馬云說，今天很艱難，明天更艱難，但是后天很美好。主題投資也是如此，作為理性的投資人，你很難不去看所投資標的行業(yè)趨勢、商業(yè)模式、估值和治理結構等中長期問題，而只憑故事去做投資決定，投資選擇較為艱難。因為，很多主題投資熬不到“美好”的那一天。

宏觀經濟很差、上市公司業(yè)績不好、估值很貴這些都是事實，但這些已經持續(xù)了很長時間，很難說突然成為影響市場的關鍵因素。而流動性相對也較為充裕，也不是影響市場的邊際變量，因此，這一輪反彈只是情緒的好轉和風險偏好的上升，當市場一致看多時，風險確實就逐漸累積，結構性變化也就會發(fā)生。

三季報逐漸進入到密集公告期，檢驗股票基本面成色的時候也逐步到來，好公司或真正有未來的公司有望在這一輪回調中被市場所認可，而那些純粹主題投資的標的，很難經受住市場持續(xù)的震蕩。我們將把握機會，找到回調中凸顯價值的公司。