摘 要 20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)在我國(guó)的興起，基于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也逐步發(fā)展起來(lái)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的大力支持，以及互聯(lián)網(wǎng)越來(lái)越生活化的趨勢(shì)，人們對(duì)于投資互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)感到樂觀。然而，面對(duì)著日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越多。因此，如何利用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)降低項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)成為了關(guān)鍵。本文從介紹風(fēng)險(xiǎn)投資的概述開始到對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的概述，系統(tǒng)分析了風(fēng)險(xiǎn)投資和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)，提出了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目評(píng)估應(yīng)該首先基于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別劃分，從而基于風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別對(duì)互聯(lián)網(wǎng)投資項(xiàng)目的評(píng)估，最后選取一個(gè)案例來(lái)闡明了如何應(yīng)用評(píng)估方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別主要采用了專家調(diào)查法，對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估主要采用了模糊分析法。

關(guān)鍵詞 投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 風(fēng)險(xiǎn)投資 專家調(diào)查法 模糊分析法

一、風(fēng)險(xiǎn)投資概述

1、風(fēng)險(xiǎn)投資的概念

風(fēng)險(xiǎn)投資，指的是一種特定的投資活動(dòng)，通過(guò)募集資金，利用專家的意見，選擇一些未上市的高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行投資，從而獲得高收益、高回報(bào)。若是投資失敗，投資資金將無(wú)法收回；投資成功，企業(yè)將會(huì)得到超額的收益，實(shí)現(xiàn)投資的目的。

2、風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)

風(fēng)險(xiǎn)投資具有兩個(gè)特點(diǎn)：第一，具有高收益；第二具有高風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)投資具有高收益。這是因?yàn)椋菏紫?，?xiàng)目投資之前，每個(gè)投資主體都會(huì)邀請(qǐng)專家對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，選擇風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較小的、成長(zhǎng)型的企業(yè)進(jìn)行投資，這將在一定程度上減少風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目收益的影響，保證項(xiàng)目的收益性，實(shí)現(xiàn)投資的目的。其次，由于風(fēng)險(xiǎn)投資一般選擇成長(zhǎng)性較好的高科技公司，在該公司起步急需資金的時(shí)候注入資金，獲取一定的股份，待公司發(fā)展壯大以后，及時(shí)退出，從而獲取相應(yīng)的高收益。

風(fēng)險(xiǎn)投資具有高風(fēng)險(xiǎn)。由于風(fēng)險(xiǎn)投資具有不確定性，以及周期較長(zhǎng)（投資周期一般為3～4年）的缺點(diǎn)，如果沒有很好的評(píng)估所投資的行業(yè)的未來(lái)收益前景，或是選擇了一家成長(zhǎng)性較差的企業(yè)，投資主體面臨的風(fēng)險(xiǎn)也將很大。

二、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資特征

（一）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資具有超額收益

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的三大基本定律

1、摩爾定律。當(dāng)價(jià)格穩(wěn)定時(shí)，集成電路上可容納的元器件的數(shù)目。每隔18～24個(gè)月便會(huì)增漲一倍，性能也將提升一倍。這一定律揭示了信息技術(shù)進(jìn)步的速度。豍

2、吉爾德定律。在未來(lái)25年，主干網(wǎng)的帶寬每6個(gè)月增長(zhǎng)一倍，其增長(zhǎng)速度是莫爾定律預(yù)測(cè)的 CPU 增長(zhǎng)速度的3倍并預(yù)言將來(lái)上網(wǎng)會(huì)免費(fèi)。豎

3、美特卡夫法則。網(wǎng)絡(luò)價(jià)值以用戶數(shù)量的平方的速度增長(zhǎng)。豏

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的三大定律揭示了信息技術(shù)驚人的進(jìn)步速度，表明了隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)日趨生活化的同時(shí)，也為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入了新的動(dòng)力和發(fā)展機(jī)遇。

（二）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)更高

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)虛擬的經(jīng)濟(jì)，它是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中信用制度和貨幣資本化的產(chǎn)物。虛擬經(jīng)濟(jì)自身具有虛擬性，而且互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)具有高度的投機(jī)性，導(dǎo)致其必然存在泡沫，增加了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)。再者，作為一個(gè)高科技行業(yè)，其更新?lián)Q代的速度是很快的，我們知道，風(fēng)險(xiǎn)投資的收益一般需要3～4年才可以收回，而互聯(lián)網(wǎng)的更新速度又很快，這也加劇了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)。

三、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)類型

不同行業(yè)有不同的風(fēng)險(xiǎn)，因此，必須從行業(yè)的特點(diǎn)出發(fā)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的認(rèn)識(shí)。參考一些國(guó)內(nèi)外學(xué)者的觀點(diǎn)，本文把互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)劃分為五個(gè)類型：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)和退出風(fēng)險(xiǎn)。把握風(fēng)險(xiǎn)的類型，有助于我們?nèi)プR(shí)別、評(píng)估項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)，從而起到減少、甚至規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用。

四、互聯(lián)網(wǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

（一）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法

風(fēng)險(xiǎn)投資識(shí)別主要是將各個(gè)影響風(fēng)險(xiǎn)的因素按著一定原則總結(jié)出來(lái)，把抽象的風(fēng)險(xiǎn)具體化，從而有利于投資者進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估。一般來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別要遵循四大原則：系統(tǒng)性、科學(xué)性、真實(shí)性、前瞻性?；谒拇笞R(shí)別原則，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別常用的方法是“專家調(diào)查法”。專家調(diào)查法，是選出相關(guān)領(lǐng)域以及理論實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富的一批專家，對(duì)索要投資的項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)分析，對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)表自己意見的方法。

（二）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的具體流程

1、選擇合適的項(xiàng)目

首先在公司內(nèi)部對(duì)項(xiàng)目計(jì)劃書進(jìn)行合理的分析和討論，選擇自己較為感興趣，且成長(zhǎng)性較好的企業(yè)。

2、聽取專家的意見

按照科學(xué)性原則，通過(guò)選舉相關(guān)領(lǐng)域以及理論實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富的一批專家，要求他們對(duì)具體項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，專家利用自身的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)發(fā)表個(gè)人意見，把專家的意見進(jìn)行匯總統(tǒng)計(jì)，并將最終的結(jié)果反饋給各位專家。專家在得到反饋結(jié)果后，將根據(jù)具體的結(jié)果再次進(jìn)行分析，決定是否修改自己的意見，再次統(tǒng)計(jì)專家的意見，從而得出新一輪的意見。通過(guò)幾輪的調(diào)查和反饋，直到專家的建議趨于一致。最終得出專家對(duì)于該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的結(jié)果。

五、項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法選擇：

在分析了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)類型，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法之后，我們要選擇恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。參考一些文獻(xiàn)，我們可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有的評(píng)估方法主要是層次分析法和概率分析法，以及模糊綜合評(píng)估法。其中，概率分析法主要是通過(guò)分析各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素可能出現(xiàn)和概率和所占比重來(lái)判斷風(fēng)險(xiǎn)的方法，然而有許多風(fēng)險(xiǎn)是難以用概率統(tǒng)計(jì)的形式呈現(xiàn)的，因此該方法適用面并不廣。層次分析法主要是通過(guò)各指標(biāo)之間的相互權(quán)重，適用于指標(biāo)較少的情況，如果評(píng)價(jià)指標(biāo)較多，會(huì)嚴(yán)重影響指標(biāo)間的影響關(guān)系，將會(huì)對(duì)最終結(jié)果產(chǎn)生不利影響，因此該方法對(duì)于評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目也不是很試用。模糊分析法則是在“專家調(diào)查法”的基礎(chǔ)上，利用專家對(duì)項(xiàng)目分析的意見，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行劃分和打分，從而對(duì)項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行整體評(píng)估。利用模糊評(píng)估法可以比較準(zhǔn)確的評(píng)估方法，在實(shí)物界應(yīng)用比較廣泛。因此，本文也利用模糊評(píng)估法對(duì)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。

注釋：

豍張?zhí)烊?電子，電子！誰(shuí)來(lái)拯救摩爾定律.

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