2015年5月7日，李克強(qiáng)總理到北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街考察調(diào)研。奮斗在中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街科研人員和創(chuàng)業(yè)者來自五湖四海，他們懷揣夢(mèng)想，總理的到來是對(duì)他們的莫大鼓舞，更加堅(jiān)定了他們的創(chuàng)業(yè)信心。

在中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街中的3W咖啡館里，李克強(qiáng)總理和創(chuàng)業(yè)者們圍坐桌前，親切交談。點(diǎn)心貸創(chuàng)始人金鈺和楊樂，向總理匯報(bào)了創(chuàng)辦點(diǎn)心貸的理念、未來發(fā)展的規(guī)劃，總理聽得很認(rèn)真，并提出了自己的意見和建議。

金鈺說，這是他創(chuàng)辦點(diǎn)心貸以來上過的最有意義的一堂創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)課，會(huì)對(duì)他今后的創(chuàng)業(yè)實(shí)踐產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。他覺得自己很幸運(yùn)，趕上了大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的時(shí)代，他要放手一搏，不管成敗，都要活出最精彩的青春。

學(xué)成回國

投資大師吉姆·羅杰斯一直看多中國，他認(rèn)為中國的高速發(fā)展除了得益于改革開放之外，另一個(gè)重要原因是曾在海外學(xué)習(xí)工作的優(yōu)秀人才紛紛回流國內(nèi)，參與到經(jīng)濟(jì)建設(shè)中，為中國的發(fā)展注入了巨大活力。金鈺就是這歸國大軍中的一員。2010年，在美國哥倫比亞大學(xué)金融數(shù)學(xué)專業(yè)攻讀研究生學(xué)位的金鈺畢業(yè)之后，沒有留戀美國投行向他伸出的橄欖枝，而是毅然回國。他說，相較美國，中國有更加廣闊的發(fā)展空間，尤其是金融領(lǐng)域，美國的發(fā)展形態(tài)已經(jīng)非常成熟，很難再有更大的突破和創(chuàng)新，而中國的金融業(yè)發(fā)展方興未艾，回來正好可以學(xué)以致用。

回國后，金鈺加入了東方基金。在這家中型公募基金公司中，他在美國學(xué)到的知識(shí)完全派上了用場(chǎng)，金融創(chuàng)新才華也得到了施展和發(fā)揮。同時(shí)，他對(duì)中國資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀也有了深刻的了解。

金鈺回憶，當(dāng)時(shí)公司里做產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新的人不多，他承擔(dān)的研發(fā)工作范圍也比較寬泛，從量化投資、基于一些算法的風(fēng)控、產(chǎn)品設(shè)計(jì)，再到金融工具的設(shè)計(jì)，主要都由他一個(gè)人完成。這段工作經(jīng)歷為他打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，使得他從一名初出茅廬的畢業(yè)生蛻變?yōu)槌墒斓幕饦I(yè)專業(yè)人士。

由于公募基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)更貼近民眾，更貼近市場(chǎng)，金鈺對(duì)中國的資本市場(chǎng)形態(tài)因而也有了清晰的認(rèn)識(shí)。與美國相比，中國的金融產(chǎn)品創(chuàng)新相對(duì)落后，可應(yīng)用的金融工具相對(duì)匱乏，民眾理財(cái)觀念也還處在啟蒙階段。國內(nèi)大多數(shù)人理財(cái)主要還是以銀行存款為主，以房地產(chǎn)投資為輔，理財(cái)產(chǎn)品的品種比較單一，投資行為也是以個(gè)人意愿為主，缺乏組織性。而海外的理財(cái)是以機(jī)構(gòu)為主，比如養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)，個(gè)人會(huì)把錢委托給機(jī)構(gòu)，由機(jī)構(gòu)來管理。中國的資本市場(chǎng)恰恰缺少這個(gè)環(huán)節(jié)，雖然政府一直在提倡養(yǎng)老保險(xiǎn)投資，但是效果并不明顯。“現(xiàn)在市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn)，各種金融工具品種逐漸豐富，一些來自國外的金融工具也被業(yè)內(nèi)快速理解，應(yīng)用也越來越廣泛，但是也存在斷層的問題?！睂?duì)于中國基金市場(chǎng)的現(xiàn)狀，金鈺如是說。

在東方基金工作3年之后，喜歡挑戰(zhàn)的金鈺已不滿足于自己取得的成績，他要到更廣闊的舞臺(tái)去展示，去歷練。于是，金鈺加入了工銀瑞信，這是一家具有國際背景的大型合資公募基金管理機(jī)構(gòu)。

工銀瑞信是十分注重創(chuàng)新的基金機(jī)構(gòu)，許多產(chǎn)品的設(shè)計(jì)都超前于市場(chǎng)。金鈺也因此如魚得水，合資公司超強(qiáng)的工作負(fù)荷并沒有讓他感到任何壓力，相反，他覺得這些在外人看來冗繁的工作充滿了樂趣，并能夠輕松應(yīng)對(duì)。在那里，金鈺的創(chuàng)新能力得到了淋漓盡致的發(fā)揮，他設(shè)計(jì)研發(fā)了許多產(chǎn)品，其中部分產(chǎn)品投放市場(chǎng)后收效很好。但產(chǎn)品研發(fā)的道路也并非一帆風(fēng)順，有些產(chǎn)品因?yàn)樵O(shè)計(jì)過于超前，熱銷一段時(shí)間后會(huì)被監(jiān)管部門暫時(shí)叫停。

金鈺舉例說，定向增發(fā)與分級(jí)結(jié)構(gòu)的結(jié)合在基金行業(yè)是一個(gè)很難破解的命題。理論上，由于定向增發(fā)沒辦法平倉，且鎖定期一般為1～3年，因此沒有辦法分級(jí)；要想分級(jí)，產(chǎn)品必須能平倉，因?yàn)橐ＷC優(yōu)先級(jí)收益。在研究國外類似產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，結(jié)合自己的思考，金鈺在相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)中靈活嵌入了獨(dú)特的保證機(jī)制和浮動(dòng)收益特性，形成一個(gè)循環(huán)體系，最終實(shí)現(xiàn)了定增分級(jí)。這個(gè)產(chǎn)品推出后獲得了市場(chǎng)認(rèn)可，一時(shí)間行業(yè)內(nèi)的公募機(jī)構(gòu)紛紛效仿，這款產(chǎn)品也成為金鈺最有代表性的金融創(chuàng)新產(chǎn)品之一。

令人遺憾的是，這款產(chǎn)品在市場(chǎng)迅速鋪開后，遭到了監(jiān)管部門叫停，原因是產(chǎn)品有可能存在進(jìn)取級(jí)資金方的資金來源監(jiān)管缺失的隱患?！半S著時(shí)間的推移，現(xiàn)在的創(chuàng)新環(huán)境相對(duì)寬松多了，監(jiān)管方給了金融創(chuàng)新更多的寬容。”身處市場(chǎng)前沿，金鈺對(duì)中國金融創(chuàng)新環(huán)境的變化有著更加深切的感受。

這之后，金鈺又針對(duì)市場(chǎng)需求開發(fā)了四五個(gè)方向創(chuàng)新的產(chǎn)品系列，并都得到了市場(chǎng)的肯定。他說，這些產(chǎn)品主要是針對(duì)企業(yè)和個(gè)人用戶的切實(shí)需求，并涉及QDII、QFII、RQFII、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域?？梢哉f，這些產(chǎn)品一方面結(jié)合了自己對(duì)未來金融趨勢(shì)的理解，另一方面也融合了中西方的金融理念，既有西方金融工具的設(shè)計(jì)邏輯，又適合中國資本市場(chǎng)。

2013年，工銀瑞信開始研發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。作為產(chǎn)品設(shè)計(jì)人員，金鈺全面參與了這項(xiàng)工作。這段工作經(jīng)歷讓他對(duì)國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀有了清晰認(rèn)識(shí)，“國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，比如一部分P2P網(wǎng)站，是由互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)團(tuán)隊(duì)或來自于傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)的團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立的，它們?nèi)狈鹑趧?chuàng)新的基因，對(duì)金融工具和監(jiān)管的理解也較淺，這也成為大量P2P網(wǎng)站倒閉、跑路的原因之一?！?/p>

在與互聯(lián)網(wǎng)金融公司接觸的過程中，金鈺發(fā)現(xiàn)，將自己的金融專業(yè)知識(shí)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合會(huì)有巨大的發(fā)展空間。從那時(shí)開始，他萌生了創(chuàng)業(yè)的想法。

決心創(chuàng)業(yè)

金鈺不是一個(gè)沖動(dòng)的人，在決定創(chuàng)業(yè)之前，他詳細(xì)調(diào)研了互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)，對(duì)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和未來有了清楚的認(rèn)識(shí)。他覺得，互聯(lián)網(wǎng)是讓自己的金融創(chuàng)新產(chǎn)品落地的最好土壤，自己的金融創(chuàng)新熱情可以在這片熱土上得到盡情發(fā)揮。當(dāng)然，他也充分考慮了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)以及成敗對(duì)自己的影響，畢竟這是關(guān)乎人生走向的大事，必須謹(jǐn)慎對(duì)待。

邁出這創(chuàng)業(yè)的第一步時(shí)，金鈺也遇到了很大阻力。父母對(duì)此堅(jiān)決反對(duì)，他們認(rèn)為工作穩(wěn)定、收入頗豐的金鈺沒有必要去辛辛苦苦冒風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)。孝順的金鈺認(rèn)為，如果未做通父母的思想工作就強(qiáng)行創(chuàng)業(yè)，惹得父母?jìng)?，自己也?huì)內(nèi)心難安。于是他向父母耐心解釋了自己的想法，說了許多道理之后，父母讓步說可以一邊工作，一邊創(chuàng)業(yè)。但金鈺清楚，創(chuàng)業(yè)是需要全力以赴的事，根本不能三心二意?？吹浇疴曓o職創(chuàng)業(yè)的態(tài)度很堅(jiān)決，父母又找到外援來勸說。父親安排他去見一位做企業(yè)的老朋友，想讓這位朋友勸說金鈺回心轉(zhuǎn)意。沒想到，父親的這位老朋友在跟金鈺深入交談之后，反而來勸說金鈺的父母：金鈺的決定是經(jīng)過深思熟慮的，不是一時(shí)沖動(dòng)，如果他創(chuàng)業(yè)不成功，我的公司會(huì)為他提供一個(gè)關(guān)鍵崗位。至此，金鈺的父母不再反對(duì)，他踏上了自己創(chuàng)業(yè)的征途。

帶著夢(mèng)想，金鈺到中關(guān)村組建了點(diǎn)心貸團(tuán)隊(duì)，3W孵化器為他們提供了50萬元啟動(dòng)資金和一個(gè)辦公場(chǎng)所。這個(gè)辦公場(chǎng)所其實(shí)就是3W咖啡館里的一張木桌，但不管怎樣，有了自己的團(tuán)隊(duì)，有了立足之地，這讓金鈺感到非常興奮。

“那時(shí)候的感覺特別好，3W孵化器里面有很多團(tuán)隊(duì)，有時(shí)候一張桌子就是一個(gè)公司，轉(zhuǎn)一轉(zhuǎn)身就可以跟隔壁公司的朋友打招呼。有些不懂的技術(shù)，只要向旁邊的朋友求教，就會(huì)得到解決方案，有時(shí)候一個(gè)不成熟的想法拿出來大家討論一下，就有了清晰的思路?！被叵肫鹪?W孵化器起步的情景，金鈺的眼中閃爍著光芒。

金鈺說，3W咖啡館里很有創(chuàng)業(yè)氛圍，很多人來到這里都會(huì)被熱火朝天的場(chǎng)面感染。隨著項(xiàng)目逐漸壯大，金鈺曾考慮把公司搬到一座更有金融行業(yè)氣氛的寫字樓里，但他覺得找不到在3W咖啡館創(chuàng)業(yè)時(shí)的感覺了，于是公司很快又搬回了中關(guān)村。

與其他初創(chuàng)公司一樣，點(diǎn)心貸也經(jīng)歷了找錢的過程。在拿到3W孵化器的50萬元種子基金之前，金鈺曾帶著團(tuán)隊(duì)全國各地參加路演，尋找投資公司，其中有一件事讓他印象非常深刻。點(diǎn)心貸曾向一家重慶的知名金融機(jī)構(gòu)融資，起初對(duì)方對(duì)金鈺一行并不熱情。后來他見到這家公司的董秘，對(duì)方的第一個(gè)問題是“點(diǎn)心貸的愿景是什么？”金鈺回答，點(diǎn)心貸的愿景是打造一家“掌上私人銀行”，向大眾提供類似私人銀行資產(chǎn)配置的專屬體系和產(chǎn)品，使這種以往只有高凈值客戶才能享受的服務(wù)通過互聯(lián)網(wǎng)普惠到尋常百姓，而且這些產(chǎn)品會(huì)符合不同用戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好特征。這位董秘對(duì)金鈺所說的三個(gè)概念表示不理解：一是私人銀行服務(wù)，二是資產(chǎn)配置，三是風(fēng)險(xiǎn)偏好特征?；叵肫疬@事，金鈺說他當(dāng)時(shí)有些驚訝，發(fā)現(xiàn)在北上廣深之外的很多城市，創(chuàng)新金融服務(wù)的市場(chǎng)還未被開發(fā)，即使做金融的人也非常缺乏金融創(chuàng)新知識(shí)，更不要說普通大眾。他突然意識(shí)到，自己做的這件事情很重要，也很有意義。

這家公司第二天召集全體高管，請(qǐng)金鈺為他們做金融知識(shí)培訓(xùn)。后來公司提出以1500萬元收購點(diǎn)心貸51%的股權(quán)，但被金鈺婉拒。金鈺說，初創(chuàng)公司的股權(quán)分配如果不合理，會(huì)給公司的后期發(fā)展和融資帶來很多麻煩。雖然當(dāng)時(shí)點(diǎn)心貸急于成長，但考慮到公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，金鈺還是放棄了這筆投資。

之后，點(diǎn)心貸融到3W孵化器的50萬元種子輪投資，后續(xù)又獲得國內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)領(lǐng)投的天使輪投資，公司進(jìn)入了有序發(fā)展的階段。

按照金鈺最初的設(shè)想，點(diǎn)心貸可以服務(wù)所有普通百姓，他設(shè)計(jì)的金融產(chǎn)品也涵蓋到衣食住行等各個(gè)領(lǐng)域。但公司成立之初，人員有限，財(cái)力有限，經(jīng)過團(tuán)隊(duì)成員研究，將點(diǎn)心貸的服務(wù)范圍聚焦到“住”這個(gè)領(lǐng)域，即為房產(chǎn)的交易環(huán)節(jié)提供創(chuàng)新的金融解決方案，增加交易的發(fā)現(xiàn)并優(yōu)化交易結(jié)構(gòu)。戰(zhàn)略上，先從房入手，未來再進(jìn)一步延展到綜合的家庭金融服務(wù)。

聚焦市場(chǎng)

點(diǎn)心貸是根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際需求來設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品，通過對(duì)房地產(chǎn)銷售市場(chǎng)的了解，它提供了一款“零首付、零利率”的金融產(chǎn)品，為購房者提供首付分期付款。這款產(chǎn)品的目標(biāo)客戶為期房銷售房地產(chǎn)商和持幣待購的購房者。其中，“零利率”并非是將年利率完全歸零，而是將其控制在4%左右。因?yàn)槔首銐虻停谝源藚f(xié)助開發(fā)商銷售的時(shí)候，通常開發(fā)商會(huì)直接用營銷費(fèi)用來補(bǔ)貼用戶需要支付的利息。

根據(jù)金鈺對(duì)金融的理解，單純的金融產(chǎn)品并不能解決任何問題，只有把產(chǎn)品放到特定的應(yīng)用情境中才會(huì)起到作用。點(diǎn)心貸設(shè)計(jì)的這款“零首付、零利率”產(chǎn)品恰恰印證了這一點(diǎn)。

根據(jù)還款方式的不同，固定收益類金融產(chǎn)品大致可以分為兩種：一是按期均勻還款，如每月的等額本息、等額本金；二是到期還本。從金融角度看，這兩種還款方式風(fēng)險(xiǎn)暴露的階段有所不同：按期均勻還款的風(fēng)險(xiǎn)暴露在借款周期的前端；到期還本的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在借款周期的后端?；谶@個(gè)特性，金鈺把“零首付、零利率”分期付款的產(chǎn)品拆分成前后兩個(gè)階段，來匹配不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

在傳統(tǒng)金融模式中，高風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)高收益，低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)低收益。但是在實(shí)際的房地產(chǎn)交易情境中，風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系卻可能與之有所不同。金鈺解釋了這款產(chǎn)品的內(nèi)在邏輯：前期，購房者需要的貸款可以由開發(fā)商配合風(fēng)控或墊付，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到房地產(chǎn)商一邊。因?yàn)槭沁€未交付的期房，開發(fā)商相對(duì)容易控制風(fēng)險(xiǎn)，所以其風(fēng)險(xiǎn)趨向于零。隨后，購房者會(huì)根據(jù)合同逐月還款。當(dāng)款項(xiàng)還到風(fēng)險(xiǎn)暴露已經(jīng)大幅減少時(shí)，余下的額度就由點(diǎn)心貸代為接手，并直接由擔(dān)保機(jī)構(gòu)買斷后面的風(fēng)險(xiǎn)，再將剩余的債權(quán)打包做成風(fēng)險(xiǎn)極低的理財(cái)產(chǎn)品。在這個(gè)過程中，購房者、開發(fā)商、點(diǎn)心貸和理財(cái)人群這四方參與者都能受益?！拔覀儼褌鶛?quán)進(jìn)行拆分，比如說拆成三端或者兩端，然后把前端風(fēng)險(xiǎn)最高的匹配給對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更可控的一方持有，后端風(fēng)險(xiǎn)低的一端匹配一方持有；前端去匹配風(fēng)險(xiǎn)偏好型，后端匹配風(fēng)險(xiǎn)厭惡型?！苯疴曊f，他們?cè)诋a(chǎn)品設(shè)計(jì)的初期就考慮了風(fēng)控，而無需像其他P2P網(wǎng)站那樣要層層擔(dān)?；蚴菫楦采w風(fēng)險(xiǎn)而向借款人收取過量的費(fèi)用。

另外，越到后期，也就是資金安全性越好的時(shí)候，點(diǎn)心貸還可以利用資金杠桿進(jìn)一步優(yōu)化理財(cái)收益?！耙恍┲鹑跈C(jī)構(gòu)了解了我們的產(chǎn)品模式后，通常會(huì)把這部分債權(quán)買斷，因?yàn)榛旧弦呀?jīng)沒有什么違約的風(fēng)險(xiǎn)。金融行業(yè)現(xiàn)階段最需要的就是批量生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的能力，這類資產(chǎn)如果前半段沒有違約，后半段也將很少違約，足夠的保證措施已經(jīng)能完全覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，所以這樣的資產(chǎn)很受金融機(jī)構(gòu)的歡迎。”熟諳金融運(yùn)作，使得金鈺在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上總能游刃有余。

這款產(chǎn)品上線之后立即產(chǎn)生了良好的市場(chǎng)效應(yīng)。北京通州區(qū)有一個(gè)預(yù)售樓盤采用了點(diǎn)心貸設(shè)計(jì)的這款首付分期產(chǎn)品，兩天就賣了40套期房。而這家房地產(chǎn)公司此前的平均售房量為每月15套?！捌鋵?shí)，這個(gè)樓盤只剩下最后40套了，不然還能賣掉更多。”在金鈺的心里，產(chǎn)品的優(yōu)劣要靠市場(chǎng)說了算。

在產(chǎn)品得到市場(chǎng)認(rèn)可的時(shí)候，金鈺依然敏銳地看到了點(diǎn)心貸存在的問題。他發(fā)現(xiàn)，公司現(xiàn)在的服務(wù)主要還是以服務(wù)企業(yè)端客戶為主。開發(fā)商是現(xiàn)階段的主要客戶，點(diǎn)心貸為他們提供互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，后者用這類金融工具去銷售房產(chǎn)。但一段時(shí)間的實(shí)踐表明，開發(fā)商對(duì)點(diǎn)心貸平臺(tái)的依賴度很低。“在創(chuàng)業(yè)的早期，當(dāng)我們將一些產(chǎn)品介紹給開發(fā)商時(shí)，對(duì)方會(huì)問：你們還提供什么服務(wù)？等我們講完產(chǎn)品的邏輯，基本上大部分開發(fā)商會(huì)覺得產(chǎn)品非常好，然后他們會(huì)嘗試自己去這樣做。事實(shí)上，我們的產(chǎn)品都是非常專業(yè)的金融產(chǎn)品，有很多細(xì)節(jié)需要處理，在現(xiàn)有監(jiān)管體系內(nèi)操作也需要很多經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)。另外，這些是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，必須配套獨(dú)特的互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營模式才能發(fā)揮最大的作用。最后，他們自己還是操作不了，很多開發(fā)商兩三個(gè)月后又會(huì)回來找我們?！苯疴暯榻B。

雖然企業(yè)最終還是需要點(diǎn)心貸的幫助才能完成整個(gè)產(chǎn)品的操作，但是開發(fā)商這種反復(fù)使得點(diǎn)心貸開始主動(dòng)調(diào)整自己的策略，逐漸由服務(wù)企業(yè)端（B類）為主轉(zhuǎn)向服務(wù)用戶端（C類）為主?！斑@是為了順應(yīng)房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸從賣方市場(chǎng)向買方市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，通過優(yōu)質(zhì)的購房金融服務(wù)可以聚攏C端持幣待購用戶，我們看好由此產(chǎn)生的巨大價(jià)值。在我們已經(jīng)完全勝任為B端提供切實(shí)服務(wù)的基礎(chǔ)上，B端服務(wù)與C端服務(wù)的打通定將產(chǎn)生更強(qiáng)的化學(xué)反應(yīng)。”對(duì)此，金鈺很有信心。

不斷創(chuàng)新

金融服務(wù)有兩個(gè)最關(guān)鍵的因素：一是創(chuàng)新能力，二是風(fēng)控能力。創(chuàng)新是互聯(lián)網(wǎng)金融最核心的競(jìng)爭(zhēng)力。在資本市場(chǎng)摸爬滾打多年的金鈺對(duì)創(chuàng)新理解得尤為深刻，創(chuàng)新也成為點(diǎn)心貸最重要的文化基因。

現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融公司眾多，在金鈺看來，許多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的產(chǎn)品過于單一，還只是單純地服務(wù)于理財(cái)用戶，而非服務(wù)于實(shí)際的應(yīng)用場(chǎng)景，還有部分所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，其業(yè)務(wù)只是在互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，缺乏創(chuàng)新性、差異性和實(shí)際的落地。

與其他互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)相比，點(diǎn)心貸的專長是結(jié)合用戶生活的實(shí)際需求來開發(fā)創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融工具，讓這些工具可以為用戶解決實(shí)際問題。在運(yùn)用金融工具時(shí)，點(diǎn)心貸都會(huì)結(jié)合具體的場(chǎng)景來設(shè)計(jì)，做到有的放矢。這樣一來，用戶不需要具備很多金融知識(shí)，就可以享受到創(chuàng)新性金融工具給自己生活帶來的便利和效率。而這意味著點(diǎn)心貸需要通過靈活使用各類底層金融工具來發(fā)揮自己的創(chuàng)造力，服務(wù)于實(shí)際需求，也需要與各種各樣的金融機(jī)構(gòu)合作，獲取它們的支持。比如，在批量生產(chǎn)債權(quán)時(shí)，為了降低資金成本，給借款人提供更低的借款成本，點(diǎn)心貸有時(shí)會(huì)選擇與知名擔(dān)保公司合作，后者充分了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)后，會(huì)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行擔(dān)保，以撬動(dòng)一些低成本的資金，甚至?xí)苯影l(fā)行一個(gè)基金子公司產(chǎn)品或資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。為了滿足一些小額的融資需求，點(diǎn)心貸自身也建立了一個(gè)P2P平臺(tái)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下解決小額融資需求。

在風(fēng)控方面，點(diǎn)心貸也做了大膽創(chuàng)新。點(diǎn)心貸的風(fēng)控分三個(gè)層級(jí)：第一，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)層面，會(huì)通過金融結(jié)構(gòu)來控制風(fēng)險(xiǎn)。第二，借助大數(shù)據(jù)技術(shù)做風(fēng)控，精準(zhǔn)計(jì)算潛在的風(fēng)險(xiǎn)敞口。點(diǎn)心貸大數(shù)據(jù)的負(fù)責(zé)人周旭曾在央行征信系統(tǒng)工作，他和自己的導(dǎo)師把他們研發(fā)的大數(shù)據(jù)風(fēng)控體系應(yīng)用到了點(diǎn)心貸的業(yè)務(wù)中，與其產(chǎn)品創(chuàng)新首尾呼應(yīng)，形成了安全穩(wěn)定的創(chuàng)新金融平臺(tái)特征。第三，在必要的時(shí)候，引進(jìn)擔(dān)保和保險(xiǎn)等“硬風(fēng)控”。但點(diǎn)心貸會(huì)在產(chǎn)品風(fēng)控、大數(shù)據(jù)風(fēng)控的基礎(chǔ)上合理選擇應(yīng)用這些手段，做到既充分覆蓋風(fēng)險(xiǎn)敞口，又不讓借款人承擔(dān)過多的成本。

金鈺介紹，5月7日在3W咖啡受到李克強(qiáng)總理接見時(shí)，他除了向總理匯報(bào)點(diǎn)心貸的創(chuàng)業(yè)情況之外，跟總理交流更多的就是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新問題。

金鈺向總理介紹了點(diǎn)心貸基于消費(fèi)場(chǎng)景、基于國內(nèi)現(xiàn)有金融工具來模擬和復(fù)制REITs的情況。以海南旅游業(yè)為例，許多旅游地產(chǎn)開發(fā)后賣不掉，點(diǎn)心貸就把這些滯銷的旅游地產(chǎn)做成類似于REITs的創(chuàng)新產(chǎn)品，結(jié)合美國分時(shí)度假的方式，將資產(chǎn)包裝成用戶看得懂、用著實(shí)惠的“消費(fèi)品”，重新激活這些房產(chǎn)，不但優(yōu)化了房企的現(xiàn)金流，還帶動(dòng)了周邊消費(fèi)，為資產(chǎn)充分補(bǔ)血。李克強(qiáng)總理對(duì)這個(gè)產(chǎn)品非常感興趣，并提出了專業(yè)的意見和建議。他說，旅游地產(chǎn)做REITs，不能做成金融產(chǎn)品，要做成旅游產(chǎn)品，多找一些旅游相關(guān)的資源合作。在此基礎(chǔ)上，總理還提出了許多與消費(fèi)金融相關(guān)的理念。

點(diǎn)心貸目前正在研發(fā)與學(xué)生租房相關(guān)的金融服務(wù)，金鈺也就此向總理做了匯報(bào)。這款產(chǎn)品的利率初步定在10%左右，總理說，這個(gè)利率有些高了。金鈺回答，其實(shí)這比信用卡貸款利率要低很多?？偫砺牶笮α?，他鼓勵(lì)點(diǎn)心貸團(tuán)隊(duì)努力把互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的利率做得更加親民。

從這次與李克強(qiáng)總理的交談中，金鈺深刻感受到國家對(duì)創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的支持，對(duì)于年輕一代的殷切期望，這也更加堅(jiān)定了他在金融創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新之路上走下去的決心。

易選股：

百姓選股的良師益友

文 | 本刊記者含冰

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014年7月，中國股市開始走強(qiáng)，手中有些積蓄的百姓又開始逐漸把股票投資作為理財(cái)手段之一，一時(shí)間股市新增開戶數(shù)量激增。就此，具有財(cái)經(jīng)背景又對(duì)互聯(lián)網(wǎng)非常著迷的鐘小輝和他的伙伴們敏銳地覺察到一個(gè)巨大的商機(jī)：這些涌入股市的普通百姓，他們大多缺乏基本的股票投資常識(shí)，不知道如何選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的股票，只是人云亦云，很難成為股市贏家。此時(shí)，恰恰可以整合股市的專家資源為股民提供理性的指導(dǎo)。出于服務(wù)大眾股民的想法，鐘小輝和他的伙伴們?cè)?014年末創(chuàng)辦了易選股。

隨著股指上漲，許多網(wǎng)站開始提供配資服務(wù)，生意非常紅火。鐘小輝和他的創(chuàng)業(yè)伙伴們也曾為是不是要做配資而糾結(jié)，大家經(jīng)過討論和思考認(rèn)為，配資不能給客戶帶來真正的價(jià)值，還會(huì)給廣大股民帶來不可控的風(fēng)險(xiǎn)，于是便放棄了這個(gè)念頭。鐘小輝說，他們希望給普通百姓帶來更多有專業(yè)價(jià)值的服務(wù)，讓大家能夠通過理性投資獲得股票投資收益，而不是要引導(dǎo)大家去投機(jī)，去撿帶血的籌碼。

易選股的堅(jiān)守使其在股市漲跌的輪回中脫穎而出，今年六七月間的股市動(dòng)蕩過后，它憑借自己的專業(yè)和職業(yè)操守贏得了更多普通百姓的信任，其用戶黏性和活躍度有了進(jìn)一步提高。

蘊(yùn)育于互聯(lián)網(wǎng)的土壤

最近這一輪股市的波動(dòng)頻率遠(yuǎn)超預(yù)想，互聯(lián)網(wǎng)在其中扮演了非常重要的角色。過去，一條股市信息的傳播和確認(rèn)需要相對(duì)較長的一段時(shí)間，如今有了微博、微信，連跳廣場(chǎng)舞的大媽都能對(duì)股市信息迅速做出反應(yīng)，完成相應(yīng)的買入或拋出操作。

易選股正是在這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代里找到了自己扎根的土壤。鐘小輝介紹，易選股的成立依托著三個(gè)外部條件：

首先，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展催生了共享經(jīng)濟(jì)，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)服務(wù)的成本降低，金融服務(wù)大眾的愿景因此更容易化為現(xiàn)實(shí)，金融服務(wù)體系也因而發(fā)生了很大變化?！皞鹘y(tǒng)金融服務(wù)單個(gè)客戶的成本較高，因此銀行對(duì)于客戶的資產(chǎn)規(guī)模有較高的門檻要求，這就使得普通民眾很難享受到專業(yè)的金融服務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展解開了這個(gè)難題?！辩娦≥x從金融服務(wù)成本的角度論證了易選股出現(xiàn)及發(fā)展的必然性。

其次，中國的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及資本市場(chǎng)的發(fā)展也給易選股的成立創(chuàng)造了天然的機(jī)會(huì)。當(dāng)前，股市已經(jīng)成為企業(yè)融資的重要渠道，資金在股市里被重新分配，流向那些更有發(fā)展前景的公司。隨著公司業(yè)績提升，股民會(huì)賺取到豐厚的回報(bào)，新開戶的股民也因此會(huì)越來越多。面對(duì)龐大的股民隊(duì)伍和由此產(chǎn)生的服務(wù)需求，僅憑目前全國不到100家證券公司顯然難以應(yīng)對(duì)，個(gè)性化服務(wù)更是無從談起。鐘小輝說：“經(jīng)濟(jì)的發(fā)展催生了全民理財(cái)時(shí)代的到來，這里面蘊(yùn)藏著巨大的服務(wù)需求，尤其是對(duì)專業(yè)性服務(wù)的需求。易選股正是選擇從這個(gè)方面來切入理財(cái)服務(wù)市場(chǎng)。”

第三，易選股的成立是基于團(tuán)隊(duì)對(duì)于國內(nèi)外市場(chǎng)的調(diào)研。鐘小輝和幾個(gè)志同道合的伙伴一開始打算做私募，但是發(fā)現(xiàn)私募只為少數(shù)人服務(wù)，這與互聯(lián)網(wǎng)精神相悖，于是便放棄了。剛好他們中的一個(gè)人在美國待了一段時(shí)間，曾對(duì)美國的互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)做過實(shí)地考察。當(dāng)前美國的互聯(lián)網(wǎng)金融是以面向大眾服務(wù)為主，金融產(chǎn)品趨向多元化，并且已經(jīng)形成比較清晰的盈利模式。“美國有一個(gè)名叫Motifinvesting的社交化選股投資平臺(tái)，由客戶提供投資策略，然后大家選擇其中最適合自己的理財(cái)方式，其實(shí)就是用戶產(chǎn)生策略、用戶選擇?！辩娦≥x說，“其實(shí)，這就是最基本的分享經(jīng)濟(jì)，能讓民眾中有專業(yè)水平的人把自己的能力發(fā)揮出來，而這正是當(dāng)前國內(nèi)最需要的理財(cái)方式?！?/p>

最終，結(jié)合中國的市場(chǎng)特點(diǎn)以及蓬勃發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，易選股創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)決定先從簡單的股票App軟件入手來試水全民理財(cái)市場(chǎng)。

鐘小輝說，市場(chǎng)上類似于易選股這樣的App很多，大家都處在起步階段，還沒有哪家形成明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。由于各個(gè)團(tuán)隊(duì)的背景和文化不同，經(jīng)營特點(diǎn)也有很大差異，有的更突出媒體屬性，有的則是完全以客戶為中心，汲取投資策略分享。

易選股更注重專家團(tuán)隊(duì)，由專業(yè)選手來推薦組合策略或者內(nèi)容。鐘小輝介紹說，中國市場(chǎng)不同于美國。美國的金融發(fā)展史很長，普通民眾普遍有基本的理財(cái)意識(shí)和知識(shí)，甚至有許多理財(cái)高手就隱藏在民間。而中國的資本市場(chǎng)只有二十幾年的發(fā)展時(shí)間，絕大多數(shù)百姓對(duì)于財(cái)富管理幾乎一無所知，所以這個(gè)時(shí)候更需要專業(yè)的指導(dǎo)，向大眾普及理財(cái)知識(shí)，提升大眾的理財(cái)水平。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的競(jìng)爭(zhēng)涵蓋多方面因素，而易選股在技術(shù)、產(chǎn)品創(chuàng)新、整合資源方面都體現(xiàn)出強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)。它類似于一個(gè)O2O產(chǎn)品，不僅僅是網(wǎng)上聚合信息的平臺(tái)，還離不開線下專家的指導(dǎo)。在聚合資源方面，在產(chǎn)品創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)控制方面，有著深厚金融背景的易選股團(tuán)隊(duì)具有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不可比擬的優(yōu)勢(shì)。在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)方面，易選股擁有從百度出來的大數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)，它會(huì)利用大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)為企業(yè)和用戶提供更多的服務(wù)。

易選股針對(duì)的用戶群體主要為“80后”“90后”和“00后”。鐘小輝解釋，這幾個(gè)年齡階段的群體都有很強(qiáng)的自學(xué)能力、分析能力。而年長一些的群體學(xué)習(xí)能力相對(duì)較差，往往難以理性挑選適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的產(chǎn)品，大多一味跟風(fēng)，股市行情上漲時(shí)一擁而上，形勢(shì)不好時(shí)又恐慌拋售。“對(duì)于有學(xué)習(xí)能力的用戶，易選股所做的就是給他們提供一個(gè)簡單實(shí)用的工具，幫助他們思考和判斷。”鐘小輝說，易選股是一個(gè)股票分析工具，而不是百姓認(rèn)為的那種選股“神器”。

服務(wù)大眾的初心

易選股成立之初即定位為服務(wù)大眾，而非像其他一些機(jī)構(gòu)那樣定位為服務(wù)少數(shù)高凈值客戶。鐘小輝解釋，這主要是基于兩方面考慮：一是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，給了大眾一個(gè)理財(cái)平臺(tái)，廣大百姓的理財(cái)需求在互聯(lián)網(wǎng)情境下得到釋放，而互聯(lián)網(wǎng)的特性使得整合及服務(wù)廣大用戶的成本接近于零。二是金融穩(wěn)定性。金融是一個(gè)龐大的體系，這個(gè)體系只有維持穩(wěn)定才能發(fā)揮更大的作用。金融穩(wěn)定與每個(gè)參與者的專業(yè)素質(zhì)有很強(qiáng)的正相關(guān)性，如果大家都能有較強(qiáng)的理性分析能力，能夠?yàn)樽约旱睦碡?cái)行為負(fù)責(zé)，金融市場(chǎng)就會(huì)更加穩(wěn)定。在這樣的市場(chǎng)中，有的人傾向購買A類股票，有的人傾向購買B類股票，有的人傾向投資固定收益類理財(cái)產(chǎn)品，每種產(chǎn)品按需分配，由此形成一個(gè)大的金融理財(cái)體系。因?yàn)楫a(chǎn)品種類繁多，就不會(huì)出現(xiàn)拋售一種產(chǎn)品時(shí)大家全部跟風(fēng)的現(xiàn)象，因而構(gòu)成了金融產(chǎn)品的多樣性和穩(wěn)定性。

“這就是互聯(lián)網(wǎng)金融的作用，互聯(lián)網(wǎng)金融是使市場(chǎng)更穩(wěn)定、更有效的一個(gè)工具。”鐘小輝總結(jié)，互聯(lián)網(wǎng)金融的意義并不僅僅是讓全民理財(cái)逐漸成為現(xiàn)實(shí)，更重要的是對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定起到了巨大作用。

對(duì)于近期股市出現(xiàn)的暴跌行情，鐘小輝分析，對(duì)于易選股而言，股市的調(diào)整正好給予團(tuán)隊(duì)更多的打磨產(chǎn)品的時(shí)間。就市場(chǎng)本身而言，這次暴跌只是回調(diào)，牛市趨勢(shì)不會(huì)逆轉(zhuǎn)。國家肯定會(huì)堅(jiān)定不移地鼓勵(lì)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，股市的流動(dòng)性恰恰可以把資金配置到最有潛力的企業(yè)中，去支持企業(yè)的發(fā)展。另一方面，居民財(cái)富沉淀在房地產(chǎn)上的時(shí)代已經(jīng)過去，股票可以取代房子來滿足百姓理財(cái)?shù)男枨蟆？傊Ｊ械拈L期發(fā)展有其必然的內(nèi)在邏輯性。

一分為二地看，雖然股市暴跌使部分投資者蒙受了很大損失，但這不失為一次很好的風(fēng)險(xiǎn)教育。隨便買一只股票都能賺錢的時(shí)代已經(jīng)過去，未來買股票要精挑細(xì)選，要選擇業(yè)績更好、更具競(jìng)爭(zhēng)力的公司。鐘小輝說：“其實(shí)股票是財(cái)富保值最有效的金融工具。雖然股價(jià)會(huì)有波動(dòng)，但是只要選擇了好的公司，加上時(shí)間杠桿，肯定會(huì)有不錯(cuò)的收益。”

易選股會(huì)針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的用戶設(shè)計(jì)具有針對(duì)性的產(chǎn)品，向風(fēng)險(xiǎn)偏好不同的客戶推送不同的股票組合。鐘小輝介紹，易選股推薦股票有其內(nèi)在的邏輯，并非隨機(jī)挑選?！拔覀儚牟煌扑]單只股票，推送的都是投資組合。這些組合都是嚴(yán)格按照股票投資的專業(yè)性甄選出來的，有些屬于穩(wěn)定型，有些成長空間巨大，有些則是股票估值與實(shí)際價(jià)值嚴(yán)重錯(cuò)配的?！?/p>

從完善到完美

易選股初始設(shè)計(jì)的功能包括資訊展示、主題推送、社交互動(dòng)等，剛上線時(shí)只提供了資訊展示、主題推送這兩個(gè)功能。對(duì)此，鐘小輝解釋，沒有一問世就非常完美的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的功能都要在一次次升級(jí)中不斷完善，進(jìn)而求得最終的完美。開始時(shí)只推出兩個(gè)功能主要是為了測(cè)試一下產(chǎn)品黏性，觀察用戶的體驗(yàn)，然后再根據(jù)反饋加以改進(jìn)。

資訊展示是所有股票理財(cái)類App擁有的基本功能，易選股把這個(gè)功能做得更具個(gè)性化，除了一般的股票信息推送，它更強(qiáng)化主題的效果。這種主題對(duì)于非公司法人、信息匱乏的普通百姓而言極具參考價(jià)值。

在主題推送的基礎(chǔ)上，易選股又細(xì)化出更有針對(duì)性的投資組合，這些組合按照不同的板塊分類，讓用戶更加一目了然。這些組合都是根據(jù)一定的內(nèi)在邏輯精心挑選，用戶可以根據(jù)自己的投資經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合推薦組合來做買賣股票的決定。用戶還可以對(duì)組合的優(yōu)劣作出評(píng)價(jià)，提出自己的觀點(diǎn)和意見。

鐘小輝說：“這些組合的亮點(diǎn)之處在于可以作為大家選股的參考。股市中有幾千只股票，如果每一只都去調(diào)研，需要投入大量的時(shí)間和精力。而且股市里消息滿天飛，投資者很難判斷真假。這些投資組合相當(dāng)于已經(jīng)被有經(jīng)驗(yàn)的專家判斷過一次，再向用戶提供更具策略性的思路，使得投資風(fēng)險(xiǎn)得到降低?！?/p>

易選股計(jì)劃進(jìn)一步豐富板塊組合，除了引入更多的專家參與組合推送，未來還會(huì)引入更多的私募機(jī)構(gòu)到易選股上曬投資組合，使得易選股的投資組合更加豐富多彩，給用戶更多的選擇，從而逐漸杜絕股市里盲目跟風(fēng)選股的現(xiàn)象。

與此同時(shí)，易選股的社交功能已進(jìn)入了測(cè)試上線階段。鐘小輝認(rèn)為，讓更多的用戶參與到易選股的互動(dòng)交流中，大家專業(yè)素質(zhì)的提高就會(huì)更快、更明顯。

易選股的設(shè)計(jì)理念是，希望每一個(gè)投資人都能在陳列的產(chǎn)品中清晰看到市場(chǎng)的大趨勢(shì)，只有看清了方向，具體操作才會(huì)有的放矢，避免投機(jī)和跟風(fēng)。易選股的另一個(gè)設(shè)計(jì)功能是排除信息噪音?；ヂ?lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)是可以零成本獲取海量信息，但信息超載與信息匱乏一樣存在危害性。信息匱乏時(shí)，會(huì)因?yàn)闊o法全面看清一個(gè)事物而無從判斷優(yōu)劣，信息超載則會(huì)由于冗雜的信息太多，使人無法辨別真假，因而無法正確做出判斷。面對(duì)海量的信息，易選股做了一次專業(yè)的過濾，讓投資者憑借自己的經(jīng)驗(yàn)來分析這些已經(jīng)過濾一次的信息，進(jìn)而得出更加正確的判斷。

鐘小輝說，易選股推薦的組合獨(dú)具匠心。比如“一帶一路”組合，是把其中好的企業(yè)、龍頭企業(yè)、收益較高的企業(yè)加以羅列說明，并且會(huì)從一些權(quán)威的研究報(bào)告中提煉出核心觀點(diǎn)，再用易懂的大眾語言進(jìn)行描述，從而提供更有價(jià)值的信息，幫助投資者做出正確的判斷。“專業(yè)研究報(bào)告的語言比較晦澀難懂，為了便于普通百姓理解，我們大多會(huì)‘翻譯’一下，使其更接近口語化，以提升用戶的體驗(yàn)?！辩娦≥x說，易選股一切以用戶為中心，按照大眾的需求完善各種細(xì)節(jié)。

隨著易選股用戶不斷增多，鐘小輝及其創(chuàng)業(yè)伙伴已經(jīng)開始考慮未來的盈利模式?！耙走x股現(xiàn)在是一個(gè)高頻使用的App，未來我們的盈利模式也會(huì)圍繞這個(gè)特性展開。高頻使用的App有很多盈利模式，未來證券賬戶、理財(cái)賬戶、消費(fèi)信貸賬戶之間會(huì)打通，現(xiàn)在有些公司已經(jīng)在做這方面的嘗試。這個(gè)過程中會(huì)產(chǎn)生豐富的贏利點(diǎn)，包括廣告，以及理財(cái)市場(chǎng)巨大的增長空間等等?！闭劦揭走x股未來的盈利能力，鐘小輝充滿信心。

鐘小輝說，互聯(lián)網(wǎng)正在重樹金融生態(tài)，以往的評(píng)價(jià)體系也將會(huì)被新的標(biāo)準(zhǔn)取代。當(dāng)前的金融評(píng)價(jià)體系主要以收益率為主，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)單一。他認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)情境下的評(píng)價(jià)體系，一是要立體化，即評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)多樣性。除了收益率之外，還應(yīng)包括波動(dòng)率、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、時(shí)間杠桿率等有形的評(píng)價(jià)。二是要把評(píng)價(jià)權(quán)交給用戶，讓用戶去評(píng)判產(chǎn)品的優(yōu)劣，而不僅僅是依據(jù)權(quán)威部門給出的標(biāo)準(zhǔn)。用戶評(píng)價(jià)的特點(diǎn)是沒有可見的標(biāo)準(zhǔn)，不是簡單的指標(biāo)，是無形的，“比如說，有投資者覺得某一段時(shí)間進(jìn)入了高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，他會(huì)在社交平臺(tái)上跟大家說應(yīng)該減倉或清倉，哪怕事實(shí)證明后面還有一波很瘋狂的上漲，但如果他的觀點(diǎn)得到認(rèn)同，大家也會(huì)點(diǎn)贊，這種評(píng)價(jià)就沒有標(biāo)準(zhǔn)?！辩娦≥x預(yù)測(cè)，整個(gè)評(píng)價(jià)體系未來會(huì)走向公開化，專業(yè)投資人和普通投資人在同一個(gè)平臺(tái)上交流，互通有無。這樣，整個(gè)資本市場(chǎng)的生態(tài)會(huì)越來越健康。