從國防科工委官員，到香港亞太衛(wèi)星運(yùn)營總師，再到寶金國際投資有限公司董事長(zhǎng)，夏志明的職業(yè)生涯經(jīng)歷了兩次重大的跨越。

激情燃燒的歲月

夏志明的第一次轉(zhuǎn)身，是從計(jì)算機(jī)工程師到衛(wèi)星工程師?！拔翌^15年的職業(yè)生涯一直在航天系統(tǒng)，在遠(yuǎn)望號(hào)測(cè)量船上工作了將近6年，后來被派到美國休斯衛(wèi)星公司進(jìn)修，做衛(wèi)星工程師?！毕闹久骰貞浀馈?/p>

遠(yuǎn)望號(hào)是中國在20世紀(jì)70年代研制成功的一艘現(xiàn)代化測(cè)量船。在這艘船上裝備的多種精密測(cè)量系統(tǒng)，可以在預(yù)定海域?qū)M(jìn)入其測(cè)量弧段的導(dǎo)彈、衛(wèi)星、飛船進(jìn)行跟蹤遙測(cè)，并能精確地測(cè)定它們的著陸點(diǎn)或?yàn)R落點(diǎn)，以便對(duì)衛(wèi)星、飛船進(jìn)行回收。

“1989年的政治風(fēng)波之后，為了打破西方國家對(duì)中國的高科技封鎖，國家派出了專家團(tuán)隊(duì)到美國進(jìn)修學(xué)習(xí)，我也有幸入選?！毕闹久鹘榻B。他坦言，當(dāng)時(shí)自己的壓力非常大，因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)中的其他成員都是衛(wèi)星領(lǐng)域的專家，而他自己是學(xué)軟件出身。

20歲從南京大學(xué)畢業(yè)后，夏志明成為一位軟件工程師。因?yàn)樵谂嘤?xùn)過程中表現(xiàn)突出，尤其是英語基礎(chǔ)比較好，加之雖然年輕但已有多年工作經(jīng)驗(yàn)積累，就被選派去美國進(jìn)修。當(dāng)時(shí)，夏志明對(duì)電子線路、微波等衛(wèi)星領(lǐng)域的很多基礎(chǔ)性知識(shí)完全沒有概念。他笑言，雖然自己英語水平還不錯(cuò)，“但剛開始上課的時(shí)候，聽不懂內(nèi)容，即使老師用中文給我講，我也同樣聽不懂。”

夏志明對(duì)當(dāng)時(shí)自己遇到的困難毫不諱言，而刻苦努力是解決這個(gè)難題的唯一方法。他的付出很快收到了顯著成效：短短三年之后，被任命為香港亞太衛(wèi)星公司的首任衛(wèi)星工程師。

那些年，夏志明和同事們經(jīng)歷了很多驚心動(dòng)魄的事情。從與亞太地區(qū)國家爭(zhēng)奪赤道上空的軌道位置，到與美國人進(jìn)行技術(shù)“學(xué)習(xí)”和“反學(xué)習(xí)”的艱難博弈；從親歷衛(wèi)星發(fā)射過程中的爆炸事故，到最終喜看祖國航太事業(yè)的偉大成就……從20歲到35歲，從地處浩瀚大洋的赤道，到神秘深山里的衛(wèi)星發(fā)射場(chǎng)，從美國到香港，那段日子正可謂激情燃燒的歲月，為了祖國的航天事業(yè)，夏志明和同事們無怨無悔，驕傲而自豪！

后來，由于家庭的原因，夏志明移居國外，也就徹底離開了航天事業(yè)。2000年，夏志明在美國西雅圖開始創(chuàng)業(yè)，但他始終抱著以后回國發(fā)展的念頭?！罢贸霈F(xiàn)一個(gè)機(jī)會(huì)。”談及此，夏志明很開心。

鋒芒初現(xiàn)

夏志明的第二次轉(zhuǎn)身，是從衛(wèi)星領(lǐng)域進(jìn)入金融行業(yè)。

2003年，國內(nèi)消防行業(yè)的龍頭企業(yè)——海灣安全技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海灣公司”）正在謀求上市和并購，處于跟國際大型企業(yè)談判的階段。這家中國優(yōu)秀的民營企業(yè)主要做智能報(bào)警系統(tǒng)，雖然那時(shí)只有短短十年的發(fā)展歷程，但正好趕上第一次歐美制造業(yè)企業(yè)向中國轉(zhuǎn)移，因此迅速崛起，成就輝煌。當(dāng)時(shí)，海灣公司的基地在秦皇島，正準(zhǔn)備將總部搬到北京，公司團(tuán)隊(duì)的成員多來自秦皇島當(dāng)?shù)?，雖然實(shí)力強(qiáng)大，但缺乏國際性人才。

海灣公司的老板當(dāng)時(shí)正陪同省長(zhǎng)在歐洲出訪，聽說夏志明有回國發(fā)展的意向，直接在歐洲給他打電話說：“你想回國，就到我們公司看看，覺得好的話，就到我們公司干?！彼老闹久髦皼]有跟民營企業(yè)打過交道，擔(dān)心他會(huì)因?yàn)楦杏X不適應(yīng)而打消回國的念頭，就補(bǔ)充說：“如果你覺得不合適，就當(dāng)是回來玩一趟，費(fèi)用都由我們公司出。”

“正好我已經(jīng)好久沒有回國了，出來玩一趟，費(fèi)用還有人出，挺好?！毕闹久餍ρ?。他當(dāng)時(shí)就穿著T恤衫、牛仔褲，帶著剃須刀等幾樣生活必需品回國了，隨身連手機(jī)、電腦都沒帶。結(jié)果，抱著回來玩一玩的心態(tài)輕裝回國的夏志明，回來之后就再也沒有回去。

經(jīng)老板同意，夏志明和海灣公司各部門都進(jìn)行了交流，發(fā)現(xiàn)公司有許多方面做得很不錯(cuò)?！?993年海灣公司以15萬元起家，10年時(shí)間就成為中國的行業(yè)龍頭，它絕對(duì)有自己的內(nèi)在生命力和強(qiáng)項(xiàng)，而且團(tuán)隊(duì)成員很多畢業(yè)于復(fù)旦等名校，行業(yè)資歷非常深?！毕闹久鞅硎尽５瑫r(shí)也發(fā)現(xiàn)，這個(gè)團(tuán)隊(duì)明顯缺乏國際經(jīng)驗(yàn)。

剛加入海灣公司時(shí)，正好趕上和德國BOSCH公司談判。夏志明從翻譯工作入手，逐步接觸公司業(yè)務(wù)，很快就進(jìn)入狀態(tài)，最終把所有事情都接了過來?！跋鄬?duì)來說，遇到的挑戰(zhàn)比我想象中要小一些。”夏志明說道。

以十多年國際領(lǐng)域的工作經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，夏志明具備的知識(shí)和能力足夠支撐他做好海灣公司的這份工作。而且，新舊工作中有很多基礎(chǔ)知識(shí)是相通的，比如數(shù)學(xué)、邏輯學(xué)。無論是計(jì)算機(jī)還是衛(wèi)星領(lǐng)域，都要求做到萬無一失，不能有任何差錯(cuò)。在投資工作中，這種經(jīng)驗(yàn)和習(xí)慣的積累，對(duì)于審視、判斷邏輯性和系統(tǒng)性，以及預(yù)期和把控風(fēng)險(xiǎn)都非常有幫助?！拔易鲑Y本運(yùn)作和國際交流，應(yīng)該說還是得心應(yīng)手的?！毕闹久髡f。

通常來說，“海歸”空降到公司擔(dān)任高管，成功的概率并不高，其中很重要的一個(gè)原因是心態(tài)?！按騻€(gè)通俗的比方，爺爺就是爺爺，孫子就是孫子，不能說因?yàn)閷O子比爺爺?shù)乃礁?，就覺得自己該當(dāng)爺爺?！毕闹久鞣浅Ｇ宄@個(gè)道理，每一件事他都認(rèn)真努力地去做，以此證明自己的實(shí)力，并為股東和公司創(chuàng)造獨(dú)特的價(jià)值。他和海灣公司同事之間的信任迅速建立起來，也得到全體股東的認(rèn)可，隨之自己也成了公司中唯一一位非創(chuàng)業(yè)期加盟的股東。

毫無疑問，在海灣公司擔(dān)任副總裁兼董秘，是夏志明在步入金融領(lǐng)域過程中一個(gè)非常重要的節(jié)點(diǎn)。在海灣公司的四年時(shí)間里，夏志明親自主導(dǎo)了公司的一系列資本運(yùn)作?！皬姆艞堿股上市到私募并購，再到在香港上市，后被美國UTC收購，最后又私有化，全過程都由我參與和主導(dǎo)?！毕闹久鞅硎?，在這個(gè)過程中自己學(xué)到了很多東西，積累了豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

反思公司私有化

2009年8月，美國聯(lián)合技術(shù)消防安保公司（以下簡(jiǎn)稱“UTC”）收購海灣控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“GST”）超過95%的股份。

“這個(gè)收購奠定了UTC在全球安防領(lǐng)域的地位?！毕闹久鹘榻B。2009年11月，UTC又以18億美元的價(jià)格收購了GE安保事業(yè)部，后者成為UTC的消防和安防部門。

“當(dāng)時(shí)UTC對(duì)GST志在必得，它很有耐心。在上市前，它只做了一個(gè)小股東，上市以后，慢慢從市場(chǎng)上收購股份，這些都是事先做好規(guī)劃的?！毕闹久骰貞浾f。

2006年，UTC通過其關(guān)聯(lián)公司——聯(lián)合技術(shù)遠(yuǎn)東有限公司（以下簡(jiǎn)稱“UTFE”）以戰(zhàn)略投資人的角色入股GST，占股9.9%。此后，UTC逐步增加投資份額至29%。2009年7月，UTFE提出全面收購要約。UTC的計(jì)劃是將GST合并至其現(xiàn)有的運(yùn)營系統(tǒng)之中，并使GST從香港證券交易所退市。

“私有化的進(jìn)程很快。談判無非就是談價(jià)格，當(dāng)時(shí)GST的原始股東股權(quán)相對(duì)比較集中，搞定原始股東就搞定了一切。還是以市場(chǎng)化溢價(jià)收購，大家都清楚，這個(gè)價(jià)格是非常劃得來的。GST的資產(chǎn)很值錢，但是在香港上市的股價(jià)不可能很高，所以這個(gè)并購對(duì)于UTC來說是一筆非常好的買賣?！毕闹久鞅硎?。

根據(jù)當(dāng)時(shí)資料顯示，GST的主營業(yè)務(wù)為火災(zāi)報(bào)警、消防網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控系統(tǒng)及其它產(chǎn)品（如門禁控制、電表及樓宇自動(dòng)化）的生產(chǎn)與分銷。公司在全國擁有3600名員工、190家辦事處，在秦皇島、深圳和北京建有生產(chǎn)基地。2008年，GST的銷售額約為1.65億美元，約合人民幣11億元。

“可惜這么好的企業(yè)變成了美國公司。如果當(dāng)時(shí)不退市、不賣掉，現(xiàn)在很可能就是全球范圍的行業(yè)老大?？墒窃诋?dāng)時(shí)情況下，因?yàn)楣蓶|間的矛盾和局限，業(yè)務(wù)也很難再往前推進(jìn)，換手易主才有可能走得更好?！毕闹久魈寡?。

這次收購，讓夏志明深刻反思兩個(gè)問題：企業(yè)的發(fā)展方向和股東利益的方向如何合一？如果不能合一，又怎樣讓兩者在正確的方向上前行？對(duì)于如何成為一個(gè)成功的企業(yè)，夏志明有自己的判斷，“要成功，一定要做成功的事情?！∈浅晒χ浮瘺]錯(cuò)，但如果你所有的經(jīng)驗(yàn)都是失敗的經(jīng)驗(yàn)，你還是很欠缺的。失敗是打基礎(chǔ)，但你一定要知道什么是成功，而且一定有衡量成功企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)?！?/p>

離開海灣控股以后，夏志明到中實(shí)集團(tuán)任職了一段時(shí)間，2007年自己成立北京百尼鑫投資有限公司，主要業(yè)務(wù)是做海外上市顧問。

掌舵寶金國際

夏志明和世紀(jì)方舟資本的創(chuàng)始人宋玉鳴曾在中實(shí)集團(tuán)共事過一段時(shí)間。世紀(jì)方舟重組時(shí)，夏志明出任合伙人兼執(zhí)行總裁。2010年以前，世紀(jì)方舟曾管理過兩家投資公司：泛亞國際和寶金國際。當(dāng)初寶金國際相當(dāng)于一個(gè)融資平臺(tái)，夏志明接手這家公司之后，將業(yè)務(wù)的重心放在了股權(quán)投資上，在他看來，固定收益類產(chǎn)品沒有太大的前途。“個(gè)人投資者只要求高回報(bào)，不顧高風(fēng)險(xiǎn)。理財(cái)產(chǎn)品不打破剛性兌付，對(duì)金融體系和經(jīng)濟(jì)發(fā)展是不好的，總有一天要付出高昂的代價(jià)?！彼会樢娧刂赋?。前兩年理財(cái)產(chǎn)品年收益在12%左右，整個(gè)行業(yè)就拼點(diǎn)位，6～10個(gè)點(diǎn)的渠道費(fèi)用令眾多基金不堪重負(fù)。夏志明判斷，“當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)時(shí)，做高收益的理財(cái)產(chǎn)品是行不通的?！?/p>

“如果你離開創(chuàng)造價(jià)值這條主線，僅僅是放貸型業(yè)務(wù)，經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候肯定會(huì)有問題?！毕闹久髡f，這幾年，以固定收益起步的基金管理公司中85%已經(jīng)喪失了生存的空間。對(duì)超過20%融資成本來說，五六年前還可以靠礦業(yè)和房地產(chǎn)支持，如今則已經(jīng)不可能?！按蠖鄶?shù)都是一年期產(chǎn)品，一兩年就要回報(bào)，那基本就做死了?！毕闹久骺偨Y(jié)道，寶金國際的最大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是堅(jiān)持走自己創(chuàng)造價(jià)值這條路，目前的投資方向集中在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、生命健康和資源能源領(lǐng)域?！熬臀夷壳暗呐袛啵词褂辛诵履茉春涂稍偕茉?，傳統(tǒng)的資源和能源依然無可取代。離開傳統(tǒng)的資源和能源，任何經(jīng)濟(jì)體都無法支撐?！毕闹久鞣治?。

目前寶金國際管理的基金規(guī)模超過十億元，而單個(gè)項(xiàng)目的投資規(guī)模在調(diào)整下降，“前兩年，單個(gè)項(xiàng)目一做就是一個(gè)億，現(xiàn)在項(xiàng)目不好做，一個(gè)億占的股比也太大，我們?cè)谧鲆恍┱{(diào)整。按目前形勢(shì)，我的目標(biāo)年化收益率在30%以上就可以了?！毕闹久鹘榻B。

2009年，寶金國際從固定收益類產(chǎn)品起步，當(dāng)時(shí)基金的募資渠道以直銷為主，跟保險(xiǎn)公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)都有合作。因?yàn)檎?xiàng)目的資金量太大，主要還是依賴銀行。最近這兩年，寶金國際的募資渠道重點(diǎn)聚焦在多年積累下來的LP資源，以及具備國有經(jīng)濟(jì)背景的機(jī)構(gòu)。這個(gè)調(diào)整的過程任重而道遠(yuǎn)。“我們運(yùn)營模式要調(diào)整，同時(shí)重新梳理我們的資源，擺脫創(chuàng)業(yè)初期的草根狀態(tài)，進(jìn)入私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)該有的狀態(tài)?！毕闹久鞅硎?。

寶金國際的業(yè)務(wù)主要集中在三個(gè)方面：一是能源和資源，主要是金礦投資；二是股權(quán)投資，以境外上市為主，主要在美國和香港；三是和地方政府合作做一級(jí)土地開發(fā)。“我們會(huì)逐漸在業(yè)務(wù)上進(jìn)行調(diào)整，以一級(jí)市場(chǎng)為主，可能會(huì)做二級(jí)市場(chǎng)，兼顧財(cái)富管理，加上一些財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)，形成一個(gè)相對(duì)完整的基金管理公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)?！毕闹久鹘榻B。同時(shí)，他認(rèn)為：“中國會(huì)成為資本過剩的國家，將來會(huì)以資本輸出為主，我們的基礎(chǔ)在國內(nèi)，組織資本的平臺(tái)在國內(nèi)?！?/p>

對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的作用，夏志明持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度?！白鐾顿Y，募資能力是第一位的，但是后面你還要花更多的努力、更多的代價(jià)、更多的心思去做投資。投資是創(chuàng)造價(jià)值的，這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)做不了，得靠人去做，你需要花很多時(shí)間跟老板面對(duì)面交談，這種形式無可取代?！毕闹久髡f。

人性是最大挑戰(zhàn)

從長(zhǎng)期的國內(nèi)外工作經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，夏志明深深體會(huì)到，中美兩國投資和經(jīng)營企業(yè)的社會(huì)環(huán)境迥然不同。在美國，有了一個(gè)好的創(chuàng)業(yè)想法之后，剩下的很多具體工作都可以交給其他經(jīng)濟(jì)組織去完成，概念的提出者可以只發(fā)揮一個(gè)靈魂作用?！氨葼枴どw茨啟動(dòng)了微軟，但如果他離開微軟，微軟依舊是微軟。但這種情況在中國很難發(fā)生。”夏志明很感慨，在中國，創(chuàng)業(yè)者必須既是思想者又是經(jīng)營者，企業(yè)家必須是政治經(jīng)濟(jì)家，既懂政治又懂經(jīng)濟(jì)，否則很難成功。

夏志明認(rèn)為，創(chuàng)新非常重要，而創(chuàng)新的本質(zhì)在于把握人性。產(chǎn)品越貼近人性就越容易成功，這也是陌陌、微信等能夠在中國獲得成功的關(guān)鍵?！斑@和中國人的人性特征非常相關(guān)。中國人習(xí)慣在一個(gè)封閉的空間里去想象并放開自己的追求，很難在公開場(chǎng)合表達(dá)自己的訴求。”夏志明認(rèn)為。

在夏志明看來，在金錢和利益面前，人性的丑陋面會(huì)展露無遺，人性永遠(yuǎn)是投資過程中必須面對(duì)的最大挑戰(zhàn)。因此，一個(gè)基金的掌舵人不僅需要扎實(shí)的基礎(chǔ)知識(shí)，更重要的是善于把握人性，這需要經(jīng)驗(yàn)和時(shí)間，只有經(jīng)歷過一個(gè)又一個(gè)風(fēng)浪，經(jīng)歷過挫折和艱難，才能對(duì)很多事情有深層次的理性判斷。

比如投資人最關(guān)心的問題是，投出去的錢如何收回？技術(shù)性的風(fēng)控當(dāng)然很重要，但是最大的風(fēng)控在于對(duì)老板人性的把握?！八械牡盅何镒罱K無法變現(xiàn)的時(shí)候，你是一點(diǎn)兒辦法都沒有的。老板主觀上不愿意還錢，你也沒有辦法。他也不是在所有情況下都這樣，當(dāng)他有錢的時(shí)候也想還錢，但一旦走投無路就會(huì)鋌而走險(xiǎn)?！毕闹久鞅硎?，“所以投資就是投人，我們投的人都非等閑之輩。在任何情況下，非等閑之輩都會(huì)有非等閑之輩的作為，我的每一個(gè)案例都是這樣的?！?/p>

談到多年的投資從業(yè)經(jīng)歷，夏志明總結(jié)道：“我一直在做的工作就是與人性對(duì)話。我要做到在任何情況下都能理解對(duì)方的處境，幫他想出路。當(dāng)項(xiàng)目出現(xiàn)危難的時(shí)候，你就可能面對(duì)猜忌，甚至仇恨。但這解決不了問題，更高的智慧、更寬容的心態(tài)和人性層面的超越，才是化解危機(jī)之道。這是做投資最大的挑戰(zhàn)，同時(shí)也可能是最大的樂趣?！?/p>