吳石磊，王學(xué)真

（山東理工大學(xué) 商學(xué)院， 山東 淄博 255012）

【統(tǒng)計(jì)應(yīng)用研究】

居民目標(biāo)消費(fèi)率及消費(fèi)穩(wěn)定性研究

吳石磊，王學(xué)真

（山東理工大學(xué) 商學(xué)院， 山東 淄博 255012）

文化影響居民消費(fèi)的表現(xiàn)為居民消費(fèi)存在目標(biāo)消費(fèi)率，而且表現(xiàn)出比較穩(wěn)定的特性。以過度消費(fèi)的歐美國家與消費(fèi)不足的東亞48個(gè)國家和地區(qū)1978-2007年的面板數(shù)據(jù)為研究對象，研究文化對居民消費(fèi)的影響。首先根據(jù)單變量組間差異檢驗(yàn)及回歸分析確定居民消費(fèi)的影響因素，利用居民消費(fèi)的擬合值作為目標(biāo)消費(fèi)率的衡量指標(biāo)之一。其次運(yùn)用部分調(diào)整模型證明居民目標(biāo)消費(fèi)率的存在。最后運(yùn)用馬爾科夫狀態(tài)轉(zhuǎn)移矩陣證明各個(gè)國家居民消費(fèi)的穩(wěn)定性。研究表明：居民消費(fèi)存在目標(biāo)消費(fèi)率，并且由于國家內(nèi)部的個(gè)體效應(yīng)，各國居民消費(fèi)長期來看具有穩(wěn)定性。

居民目標(biāo)消費(fèi)率；居民消費(fèi)穩(wěn)定性；單變量組間差異；馬爾科夫狀態(tài)轉(zhuǎn)移矩陣

一、引 言

消費(fèi)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車之一。中國是擁有13億人口的消費(fèi)市場大國，居民消費(fèi)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的根本動(dòng)力。近年來，中國居民消費(fèi)率總體持續(xù)下降，居民消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用明顯減弱。居民消費(fèi)需求不足已成為中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長的阻礙因素?？梢姡芯烤用裣M(fèi)行為及居民消費(fèi)影響因素顯得尤為重要。

學(xué)者們將影響居民消費(fèi)行為的因素分為三類：經(jīng)濟(jì)因素、人口因素和制度因素。

第一，經(jīng)濟(jì)因素，包括收入、利率等。凱恩斯絕對收入理論指出，收入是影響居民消費(fèi)的重要變量。利率可以說是對儲(chǔ)蓄的補(bǔ)償，與消費(fèi)率呈負(fù)向相關(guān)關(guān)系[1]。此外，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，居民消費(fèi)也受收入類型或收入性質(zhì)的影響。王學(xué)真等研究表明，收入增長性和收入永久性與農(nóng)村居民各類消費(fèi)都具有正向相關(guān)關(guān)系，而收入不確定性對各類消費(fèi)的影響方向有所差別。同時(shí)收入性質(zhì)對居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響也表現(xiàn)出明顯的城鄉(xiāng)差異[2]。

第二，人口因素。國內(nèi)外學(xué)者相關(guān)研究初步在理論上揭示了人口因素對儲(chǔ)蓄、消費(fèi)等方面的影響。Modigliani 等基于生命周期理論，利用協(xié)整分析方法實(shí)證檢驗(yàn)中國儲(chǔ)蓄率和人口撫養(yǎng)比之間的關(guān)系，研究表明兩者呈現(xiàn)出穩(wěn)定的相關(guān)關(guān)系[3]。Horioka等以中國各省為研究對象，利用GMM估計(jì)方法實(shí)證檢驗(yàn)人口撫養(yǎng)比對儲(chǔ)蓄率的影響，認(rèn)為人口撫養(yǎng)比對儲(chǔ)蓄率的影響不顯著[4]。

第三，制度因素。Hall第一次在消費(fèi)模型中引入不確定性和理性預(yù)期，開辟了不確定性條件下的消費(fèi)理論[5]。隨后，產(chǎn)生了許多新的消費(fèi)理論，主要有預(yù)防性儲(chǔ)蓄理論、流動(dòng)性約束理論和過度敏感性理論等，現(xiàn)代不確定性條件下的消費(fèi)理論體系逐步形成[6]。完善社會(huì)保障體系，降低人們對未來收入不確定性的預(yù)期，有助于刺激消費(fèi)[7]。Deaton指出金融市場的發(fā)展對消費(fèi)有顯著影響，若金融市場發(fā)展滯后，則不利于消費(fèi)者借貸，從而不利于消費(fèi)[8]。

根據(jù)上述理論難以解釋為什么中國居民消費(fèi)始終是消費(fèi)不足，而美國居民消費(fèi)表現(xiàn)出過度消費(fèi)的特點(diǎn)，一個(gè)直觀的想法是文化是居民消費(fèi)的重要影響因素，而文化是不易改變的，從而居民消費(fèi)表現(xiàn)出比較穩(wěn)定的特性。

本文采用阿根廷、澳大利亞、奧地利、比利時(shí)、巴西、加拿大、智利、中國、哥倫比亞、捷克、埃及、丹麥、芬蘭、法國、德國、希臘、香港、匈牙利、冰島、印度、印尼、伊朗、愛爾蘭、意大利、荷蘭、新西蘭、挪威、基斯坦、日本、菲律賓、波蘭、葡萄牙、羅馬尼亞、俄羅斯、韓國、新加坡、南非、盧森堡、馬來西亞、墨西哥、西班牙、瑞典、瑞士、泰國、土耳其、英國、美國、越南等48個(gè)國家和地區(qū)的面板數(shù)據(jù)，時(shí)間范圍為1978—2007年，研究居民目標(biāo)消費(fèi)率的存在以及消費(fèi)的長期穩(wěn)定性。

本文的主要貢獻(xiàn)為：第一，在理論層面上，指出居民目標(biāo)消費(fèi)率的存在，豐富了居民消費(fèi)的相關(guān)研究；第二，從實(shí)證層面上，以歐美國家與東亞國家為研究對象，利用單變量組間差異、馬爾科夫狀態(tài)轉(zhuǎn)移矩陣等計(jì)量方法檢驗(yàn)居民目標(biāo)消費(fèi)率的存在以及居民消費(fèi)的長期持續(xù)性；第三，對擴(kuò)張消費(fèi)尤其是對中國擴(kuò)大內(nèi)需具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、居民目標(biāo)消費(fèi)率的測算

（一）居民消費(fèi)影響因素的單變量組間差異檢驗(yàn)

表1是根據(jù)居民消費(fèi)率的第25、50、75百分位進(jìn)行分組，將所有國家在每一年度分成四組，分別為居民較低消費(fèi)率組、居民低消費(fèi)率組、居民高消費(fèi)率組、居民較高消費(fèi)率組，進(jìn)行相關(guān)變量的單變量組間差異比較。我們感興趣的是擁有居民消費(fèi)率高的國家特點(diǎn)，比如在四組的那些國家（居民較高消費(fèi)率組）和在第一組的那些國家（居民較低消費(fèi)率組），收入gdp（人均gdp取對數(shù)）、教育水平edu（大學(xué)生入學(xué)率）、真實(shí)利率Real_i（一年期儲(chǔ)蓄率-CPI增長率）、利差Rategap（市場長期利率-短期利率）、社會(huì)保障ss（社會(huì)保障支出/政府總支出）、負(fù)擔(dān)系數(shù)Depend（≤15歲和≥65歲人口數(shù)/ 總就業(yè)人數(shù)）、金融市場發(fā)展bank_w（銀行部門提供的國內(nèi)信貸除以GDP）、文化sex_feq（性生活頻率：一年當(dāng)中性生活次數(shù)/360 天）的差別[9-10]。居民消費(fèi)率、人均gdp、教育水平、真實(shí)利率、負(fù)擔(dān)系數(shù)、金融市場發(fā)展相關(guān)數(shù)據(jù)來源于世界銀行發(fā)展數(shù)據(jù)庫，利差來源于IMF國際金融數(shù)據(jù)庫，社會(huì)保障來源于IMF政府財(cái)政年鑒，性生活指數(shù)來源于Durex全球性調(diào)查報(bào)告。相關(guān)數(shù)據(jù)的選取與獲得借鑒葉德珠等人的方法并得到其幫助[11]。

利用t檢驗(yàn)，檢驗(yàn)第一組和第四組相關(guān)變量是否存在顯著差別。國家的特點(diǎn)并不隨著居民消費(fèi)率的差異呈現(xiàn)單調(diào)的關(guān)系，因此通過比較第一組和第四組國家的居民消費(fèi)率并不足以描述居民消費(fèi)率和國家特點(diǎn)之間的關(guān)系。

由表1第四列可知，第四組國家和第一組國家的居民消費(fèi)率差異在1%水平上顯著，對于其它變量而言，除收入外，第四組和第一組的差異均至少在10%水平上顯著。具體來說，居民消費(fèi)率高的國家比消費(fèi)率低的國家擁有更高的大學(xué)入學(xué)率，居民消費(fèi)率與大學(xué)入學(xué)率呈現(xiàn)單調(diào)遞增關(guān)系。擁有類似結(jié)果的變量還有描述文化的性生活指數(shù)變量，居民消費(fèi)率高的國家擁有更高的性生活指數(shù)。居民消費(fèi)率排序前三組的國家負(fù)擔(dān)系數(shù)相似，但第四組國家負(fù)擔(dān)系數(shù)明顯提高。利差與居民消費(fèi)率存在單調(diào)遞減關(guān)系。社會(huì)保障水平在第二組急劇提高，隨后逐漸下降。然而真實(shí)利率在第二組中急劇提高，隨后在第三組和第四組逐漸減弱。

表1 根據(jù)居民消費(fèi)率分組的國家特征

注：數(shù)據(jù)來源于單變量組間差異檢驗(yàn)結(jié)果。方括號(hào)上方是平均值，方括號(hào)里面是中位數(shù)，圓括號(hào)上方為t檢驗(yàn)值，圓括號(hào)里面是t檢驗(yàn)的p值。

（二）居民消費(fèi)的影響因素檢驗(yàn)

表2提供了1978-2007年間居民消費(fèi)率影響因素的面板回歸檢驗(yàn)結(jié)果。表2第一列是混合OLS回歸結(jié)果，結(jié)果表明居民消費(fèi)率隨著人均收入的增加消費(fèi)率降低，并在1%水平上顯著。隨著大學(xué)入學(xué)率、利率、負(fù)擔(dān)系數(shù)、金融發(fā)展水平、性生活指數(shù)的增加消費(fèi)率顯著增加，利差和社會(huì)保障對居民消費(fèi)沒有顯著影響。表2中第二列加入年度效應(yīng)，第三列是考慮個(gè)體效應(yīng)的固定效應(yīng)估計(jì)。除了利差變得顯著，符號(hào)變?yōu)檎?fù)擔(dān)系數(shù)符號(hào)發(fā)生變化，金融發(fā)展水平變得不顯著外，第二列和第三列的結(jié)果和第一列結(jié)果大體相同。

這樣，影響目標(biāo)消費(fèi)率的因素包括：收入、教育水平、真實(shí)利率、利差、社會(huì)保障、負(fù)擔(dān)系數(shù)、金融市場發(fā)展、文化。將影響居民消費(fèi)的一些常規(guī)要素與消費(fèi)進(jìn)行回歸，得到的消費(fèi)擬合值作為居民目標(biāo)消費(fèi)率的衡量指標(biāo)。

表2 居民消費(fèi)影響因素回歸結(jié)果

注：樣本數(shù)量均為590。括號(hào)內(nèi)為z值，***、**分別表示在1%和5%的水平上變量顯著。

三、居民目標(biāo)消費(fèi)率的存在性檢驗(yàn)

居民消費(fèi)是否存在目標(biāo)消費(fèi)率也就是檢驗(yàn)居民消費(fèi)率是否存在均值回復(fù)過程。如果不存在均值回復(fù)，我們就能拒絕居民目標(biāo)消費(fèi)率存在的原假設(shè)。我們通過如下各個(gè)國家一階自相關(guān)模型，檢驗(yàn)均值回復(fù)過程是否存在：

Δ（consume/gdp）t=α+βΔ（consume/gdp）t-1+εt

（1）

其中consume/gdp表示各個(gè)國家居民最終消費(fèi)占GDP的比重，Δ是一階差分。若存在均值回復(fù)，則系數(shù)β應(yīng)顯著為負(fù)。

表3是β的統(tǒng)計(jì)特征，可知居民消費(fèi)率存在均值回復(fù)，也就是說，各個(gè)國家存在系統(tǒng)性要素使得居民消費(fèi)率不至于太高或太低，圍繞目標(biāo)消費(fèi)率波動(dòng)。

表3 回歸模型系數(shù)（β）的統(tǒng)計(jì)性描述

表3證明居民消費(fèi)率存在均值回復(fù)過程，為進(jìn)一步檢驗(yàn)居民目標(biāo)消費(fèi)率的存在性，設(shè)定如下動(dòng)態(tài)模型：

（consume/gdp）t+1-（consume/gdp）t=a+b[（consume/gdp）t-（consume/gdp）*]+εt

（2）

其中（consume/gdp）*表示居民目標(biāo)消費(fèi)率。

表4是對居民目標(biāo)消費(fèi)率采用不同的衡量方式，根據(jù)模型（2）進(jìn)行的回歸分析。第一列采用滯后四期居民消費(fèi)率的平均值衡量居民目標(biāo)消費(fèi)率，第二列和第三列是將影響居民消費(fèi)的一些常規(guī)要素與消費(fèi)進(jìn)行回歸，得到的消費(fèi)擬合值作為居民目標(biāo)消費(fèi)率，即第二部分測算的結(jié)果。第二列采用的是OLS估計(jì)，第三列是采用Fama-MacBench的方法，即在不同年度上分別回歸，然后計(jì)算各年系數(shù)的平均值[12]。

表4 居民消費(fèi)的動(dòng)態(tài)調(diào)整分析

注：括號(hào)內(nèi)為z值。***表示在1%的水平上顯著。

四、居民消費(fèi)的穩(wěn)定性檢驗(yàn)

上述研究表明居民消費(fèi)存在目標(biāo)消費(fèi)率。為了檢驗(yàn)這種穩(wěn)定性，我們利用居民實(shí)際消費(fèi)率與收入、教育水平、真實(shí)利率、利差、社會(huì)保障、負(fù)擔(dān)系數(shù)、金融市場發(fā)展、文化擬合的目標(biāo)消費(fèi)率之差作為居民異常消費(fèi)率（包括過度消費(fèi)與消費(fèi)不足）[11]。表5是居民異常消費(fèi)率的統(tǒng)計(jì)特征。由表5可知，本文所選樣本在樣本區(qū)間內(nèi)既存在居民過度消費(fèi)的國家，又存在居民消費(fèi)不足的國家。

表5 居民異常消費(fèi)率的統(tǒng)計(jì)性描述

進(jìn)一步，根據(jù)計(jì)算出的居民異常消費(fèi)率，在每個(gè)年度上將其分為四組。表6是居民異常消費(fèi)持續(xù)性檢驗(yàn)結(jié)果，其中panelA是在樣本區(qū)間當(dāng)年屬于第四組的國家，在隨后一年有48%仍屬于第四組。在第五年，仍有32%的國家屬于第四組。同樣的結(jié)果表現(xiàn)在當(dāng)年屬于第一組的國家，見表6的panelB。可見，無論是居民異常消費(fèi)最高的組還是居民異常消費(fèi)最低的組，都是長期存在的，且具有穩(wěn)定性的特征。

表6 居民異常消費(fèi)的穩(wěn)定性檢驗(yàn)

五、結(jié) 論

本研究結(jié)果表明，居民消費(fèi)存在目標(biāo)消費(fèi)率，并且由于國家內(nèi)部的個(gè)體效應(yīng)，各國居民消費(fèi)長期來看具有穩(wěn)定性的特征。在現(xiàn)實(shí)意義上，各個(gè)國家由于個(gè)體效應(yīng)的存在，居民的消費(fèi)行為具有長期穩(wěn)定性，要想改變居民消費(fèi)行為，必須從國家個(gè)體效應(yīng)著手。特別對于中國來說，在出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略面臨巨大挑戰(zhàn)的情形下，中國的經(jīng)濟(jì)增長亟需由出口依賴轉(zhuǎn)向擴(kuò)大內(nèi)需，改變中國居民保守的消費(fèi)心態(tài)是擴(kuò)大內(nèi)需的重要舉措。

[1] Summers L H.The After-Tax Rate of Return Affects Private Savings[J].American Economic Review，1984，74（2）.

[2] 王學(xué)真，吳石磊，高峰.收入性質(zhì)對居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響分析[J].東疆學(xué)刊，2011（2）.

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[10]吳石磊.中國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展對居民消費(fèi)的影響研究[D].長春：東北師范大學(xué)商學(xué)院博士學(xué)位論文，2014.

[11]葉德珠，連玉君，黃有光，等.消費(fèi)文化、認(rèn)知偏差與消費(fèi)行為偏差[J].經(jīng)濟(jì)研究，2012（2）.

[12]Fama E F, MacBench J D.Risk, Return, and Equilibrium: Empirical Tests[J].Journal of Political Economy，1973（1）.

（責(zé)任編輯：李 勤）

Household Target Consumption Rate and Consume Stability

WU Shi-lei，WANG Xue-zhen

（School of Business，Shandong Universtiy of Technology， Zibo 255012, China）

This article study the culture's influence on residents' consumption.Culture is hard to change, thus, the performance of culture's influence on the residents' consumption is residents' consumption exists target consumption rate, with relatively stable characteristics.The article using panel data covering 48 countries over the year 1978 to 2007 from Europe America （excessive consumption） and East Asia（insufficient consumption）with excessive consumption of European and American countries and consumption shortage of east Asian countries and countries and regions in 1978-2007 panel data as the research object, determines the influence factors of household consumption according to the single variable interclass difference test and regression analysis, then use partial adjustment model proves the existence of household target consumption rate, and the existence of household consumption stability in each country using the Markov state transition matrix.The results show that: there is household target consumption rate, and household consumption stability in various countries in the long term because of the internal individual effect.

household target consumption rate; household consumption stability; single variable interclass difference test; Markov state transition matrix

2015-04-15

山東理工大學(xué)博士科研啟動(dòng)資金項(xiàng)目《擴(kuò)大居民消費(fèi)視角下文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展激勵(lì)機(jī)制及管理政策研究》（B00013）

吳石磊，女，黑龍江鶴崗人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，講師，研究方向：農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)； 王學(xué)真，男，山東臨朐人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，教授，研究方向：農(nóng)村經(jīng)濟(jì)。

F063.2

A

1007-3116（2015）09-0036-04