黃湘源

上市公司對(duì)股票簡(jiǎn)稱更名的信息披露不充分、不準(zhǔn)確，不僅會(huì)嚴(yán)重影響投資者的投資判斷，個(gè)別公司為內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)等市場(chǎng)違法行為留下太多空間。

上市公司更名看起來(lái)似乎是不值一提的小事，然而，卻凸顯了“小洞不補(bǔ)，大洞吃苦”的大道理。

不是嗎？一年多前的湘鄂情更名“中科云網(wǎng)”時(shí)，細(xì)心的人們并不是沒(méi)有注意到，其中文注冊(cè)名稱雖然更改了，而其新公司章程中的公司英文名稱卻未變，也就是說(shuō)，變更公司名稱和業(yè)務(wù)范疇，表面上是湘鄂情與中科院計(jì)算技術(shù)研究所全面深度合作，實(shí)質(zhì)上，深陷債務(wù)危機(jī)的湘鄂情自顧不暇，把握所布局的這些板塊業(yè)務(wù)前景還是一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。事態(tài)后來(lái)的發(fā)展充分證實(shí)了這一點(diǎn)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，今年共有64家A股上市公司變更了股票簡(jiǎn)稱，前3個(gè)月更名數(shù)量已達(dá)去年全年的近40%。而其中非因ST更名的有38家之多。而在公司更名后，持股30天的平均漲幅可達(dá)10.07%，持股20天的上漲概率達(dá)68.57%。

上市公司更名只是表象，其背后無(wú)論是上市公司熱衷于并購(gòu)重組，還是為了追逐與互聯(lián)網(wǎng)、手游等時(shí)下熱點(diǎn)沾邊的相關(guān)概念，股票簡(jiǎn)稱變更所帶來(lái)的投資效應(yīng)均不可小視。上市公司對(duì)股票簡(jiǎn)稱更名的信息披露不充分、不準(zhǔn)確，不僅會(huì)嚴(yán)重影響投資者的投資判斷，個(gè)別公司出于炒作題材的動(dòng)機(jī)，刻意炮制相關(guān)的題材信息，忽視了對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和事實(shí)依據(jù)的如實(shí)披露，故意給市場(chǎng)炒作留下空間，為內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、操縱股價(jià)的市場(chǎng)違法行為留下太多的空間。這樣的事例，以往并非少見(jiàn)。

最近頻繁發(fā)生的上市公司任性更名，與注冊(cè)制改革的臨近不無(wú)關(guān)系。注冊(cè)制不僅是相關(guān)操作機(jī)制的順勢(shì)變遷，更是我國(guó)資本市場(chǎng)基本制度、文化和游戲規(guī)則的主動(dòng)糾偏。令人遺憾的是，隨著IPO審核逐漸由實(shí)質(zhì)性審核更多向形式審核的轉(zhuǎn)變，人們對(duì)信息披露要求的理解不僅沒(méi)有與時(shí)俱進(jìn)，反而還有太多本不應(yīng)有的誤解。在注冊(cè)制改革前夕的任性更名，正是如此。由于監(jiān)管層此前并無(wú)對(duì)公司更名的明確限制，無(wú)論是否正在實(shí)施資產(chǎn)重組，還是上市公司未來(lái)是否有可能面臨著主營(yíng)轉(zhuǎn)型，只要經(jīng)上市公司董事會(huì)等法定程序，到工商局變更登記即可，手續(xù)非常簡(jiǎn)單。更名的無(wú)節(jié)制和監(jiān)管的馬后炮，不僅反映了公司治理和信息披露機(jī)制方面的某些制度性缺陷，而且，在某種程度上，也很有可能正是近期某些上市公司內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、操縱股價(jià)行為借機(jī)大泛濫的重要原因之一。等到發(fā)現(xiàn)有一些上市公司的更名可能涉及重大重組，或更有可能利用更名迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)題材炒作時(shí)，再來(lái)監(jiān)管問(wèn)詢，豈不為時(shí)晚矣？

因此，交易所采取問(wèn)詢函等強(qiáng)化信息披露的手段介入監(jiān)管，要求更名的上市公司充分披露說(shuō)明更名原因的有效信息，如更名依據(jù)、簡(jiǎn)稱與公司經(jīng)營(yíng)的相關(guān)性和合理性、未來(lái)規(guī)劃等，顯然非常必要。

目前我國(guó)證券市場(chǎng)的信息披露現(xiàn)狀，不妨先從整頓上市公司更名現(xiàn)象開(kāi)始。為了不讓上市公司的任性更名影響信息披露的完整性、透明性、及時(shí)性，甚至掩飾和掩蓋躲在其背后的內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、股價(jià)操縱等違法違規(guī)現(xiàn)象，對(duì)更名過(guò)程中疑點(diǎn)太多的問(wèn)題有必要順藤摸瓜、一查到底。

在注冊(cè)制條件下，IPO審核的重點(diǎn)，是信息披露形式上的完整性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性。監(jiān)管的轉(zhuǎn)型，決不意味著可借市場(chǎng)化名義對(duì)那些并沒(méi)有真正達(dá)到完整、準(zhǔn)確、及時(shí)要求的信息披露放任自流，更不意味著在注冊(cè)制改革前夕，可對(duì)上市公司任性更名背后那些內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱、股價(jià)操縱等違法行為不予追究。