任代濱

伴隨金融市場和金融創(chuàng)新不斷發(fā)展，金融機構(gòu)的存款結(jié)構(gòu)也發(fā)生了深刻的變化，同業(yè)存款在金融機構(gòu)資金來源中所占的比重不斷提高。為適應(yīng)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新，完善金融監(jiān)管框架，2014年12月27日，中國人民銀行印發(fā)《中國人民銀行關(guān)于存款口徑調(diào)整后存款準(zhǔn)備金政策和利率管理政策有關(guān)事項的通知》（銀發(fā)〔2014〕387號），決定自2015年起對各項存款統(tǒng)計口徑進(jìn)行調(diào)整，將部分原來在同業(yè)往來項下的非存款類金融機構(gòu)的同業(yè)存款納入各項存款范圍，同時規(guī)定，上述存款計入存款準(zhǔn)備金繳存范圍，但存款準(zhǔn)備金率暫定為零。2015年1月15日，中國人民銀行印發(fā)了《中國人民銀行關(guān)于調(diào)整金融機構(gòu)存貸款統(tǒng)計口徑的通知》（銀發(fā)〔2015〕14號），進(jìn)一步明確將存款類金融機構(gòu)拆放給非存款類金融機構(gòu)的款項納入各項貸款統(tǒng)計口徑。

存貸款口徑調(diào)整后，山東省各項存款略有增加，各項貸款基本保持不變，新口徑存貸比略有下降。以2014年12月份存貸款數(shù)據(jù)為例，口徑調(diào)整后，各項存款余額為70151.8億元，較口徑調(diào)整前增加999.9億元，以新口徑為基準(zhǔn)，各項存款增加1.4%，與調(diào)整口徑前基本保持平穩(wěn)。各項貸款口徑調(diào)整后余額為53664.4億元，較調(diào)整口徑前僅增加2.3億元，基本保持不變。按照新統(tǒng)計口徑測算，山東省金融機構(gòu)貸存比為76.5%，較口徑調(diào)整前下降1.1個百分點，略有下降。

存貸款統(tǒng)計口徑調(diào)整的背景

存貸款統(tǒng)計口徑逐步與國際通行規(guī)則接軌。在貨幣的發(fā)行和派生過程中，非存款類金融機構(gòu)的作用與企業(yè)和個人基本相同。作為商業(yè)銀行的資金來源，非存款類金融機構(gòu)的存貸款與普通企業(yè)和個人的存貸款也沒有實質(zhì)性的區(qū)別。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的《貨幣與金融統(tǒng)計手冊》，存款包括所有對中央銀行、其他存款性公司、政府單位和其他機構(gòu)單位的有存款憑證的債權(quán)。根據(jù)IMF對存款的定義，非存款類金融機構(gòu)在存款類金融機構(gòu)的存放納入存款統(tǒng)計范圍。此次存貸款統(tǒng)計口徑調(diào)整將存款類金融機構(gòu)和非存款類金融機構(gòu)之間的資金往來計入存款和貸款范疇，有利于我國的金融統(tǒng)計體系逐步與國際通行規(guī)則接軌。另外，我國2002年加入數(shù)據(jù)公布通用系統(tǒng)（英文簡稱GDDS）后，金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)披露的頻度和時間基本達(dá)到了GDDS的標(biāo)準(zhǔn)，但數(shù)據(jù)披露的完整性與國際通行規(guī)則仍然有較大差距，此次存貸款統(tǒng)計口徑調(diào)整不僅調(diào)整了統(tǒng)計口徑，而且調(diào)整了存貸款的統(tǒng)計分類，信貸收支表中存款和貸款先按照境內(nèi)外分類，再按照機構(gòu)部門分類，分類更為細(xì)致、合理，有利于我國金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)逐步達(dá)到GDDS的標(biāo)準(zhǔn)。

調(diào)整后各項存款與貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計口徑保持一致。根據(jù)IMF《貨幣與金融統(tǒng)計手冊》，廣義貨幣持有者一般包括四類，第一類是公共和其他非金融性公司;第二類是中央政府以外的其他政府單位;第三類是住戶和為住戶提供服務(wù)的非營利機構(gòu);第四類是金融性公司部門中除存款性公司分部門之外的機構(gòu)單位。由此可見，非存款類金融機構(gòu)在存款類金融機構(gòu)的存放應(yīng)納入貨幣供應(yīng)量（M2）的統(tǒng)計口徑。近年來，我國非存款類金融機構(gòu)快速發(fā)展，其存放在存款類金融機構(gòu)的存款與普通的單位和個人存款一樣，已經(jīng)成為存款類金融機構(gòu)重要的資金來源。早在2011年10月，中國人民銀行總行就已經(jīng)將這部分存款計入了M2。經(jīng)過此次存款口徑調(diào)整，各項存款統(tǒng)計口徑與廣義貨幣中的存款口徑基本保持一致，統(tǒng)計口徑變得更為科學(xué)合理。

調(diào)整存貸款統(tǒng)計口徑有助于提高貨幣政策的效力。近年來，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新層出不窮，各類非存款類金融機構(gòu)更是迅速發(fā)展。大量的存款類金融機構(gòu)和非存款類金融機構(gòu)之間的同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，使得商業(yè)銀行的存款結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大的變化。受存貸比考核等因素的影響，月末、季末等關(guān)鍵時點，大量非存款類金融機構(gòu)的存放通過多種同業(yè)創(chuàng)新渠道轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行的存款，造成月末、季末存款規(guī)模和資金價格容易出現(xiàn)大幅波動，一定程度上削弱了央行的貨幣政策效果。存款統(tǒng)計口徑調(diào)整后，存款類金融機構(gòu)和非存款類金融機構(gòu)之間的資金往來被計入存貸款統(tǒng)計口徑中，有利于“熨平”總量和價格非正常波動，提高貨幣政策的有效性。

存貸款口徑調(diào)整使金融統(tǒng)計指標(biāo)體系更為科學(xué)合理。從統(tǒng)計監(jiān)測的視角看，調(diào)整存貸款口徑順應(yīng)了金融統(tǒng)計工作的實際，更能準(zhǔn)確反映金融機構(gòu)的資金來源和資金運用。以股票市場客戶交易結(jié)算資金為例，股民投資股票市場之前，股民的資金計入商業(yè)銀行的個人存款，將資金劃轉(zhuǎn)到客戶交易保證金賬戶后，這部分資金體現(xiàn)在商業(yè)銀行“境內(nèi)證券業(yè)金融機構(gòu)存放”項下“客戶交易結(jié)算資金專用存款”統(tǒng)計指標(biāo)。存款口徑調(diào)整前，這部分資金不計入各項存款，但實質(zhì)上客戶交易結(jié)算資金仍在商業(yè)銀行的賬戶上，屬于商業(yè)銀行的資金來源，并未憑空消失，但卻不在商業(yè)銀行各項存款里體現(xiàn)。存貸款統(tǒng)計口徑調(diào)整后，證券公司在商業(yè)銀行的存放款項（包含客戶交易結(jié)算資金）納入各項存款統(tǒng)計范圍。存貸款口徑調(diào)整更能科學(xué)、合理地反映商業(yè)銀行資金來源和運用，對于提高監(jiān)測分析的全面性、精確性和有效性具有十分重要的意義。

存貸款統(tǒng)計口徑調(diào)整的影響

存款口徑調(diào)整將有利于降低商業(yè)銀行負(fù)債成本，推動負(fù)債管理一體化和市場化。存貸款統(tǒng)計口徑調(diào)整前，受多種因素影響，季末時點商業(yè)銀行為完成存款考核，可能通過多種同業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)將同業(yè)存款轉(zhuǎn)化為一般存款，推高商業(yè)銀行的負(fù)債成本。存款口徑調(diào)整后，非存款類金融機構(gòu)在存款類金融機構(gòu)的存放納入存款統(tǒng)計口徑，商業(yè)銀行不需要再借助創(chuàng)新渠道將同業(yè)存款轉(zhuǎn)化為一般存款，將一定程度上降低商業(yè)銀行的負(fù)債成本。在原有的統(tǒng)計口徑中，保險公司在商業(yè)銀行的存放計入其他存款，季末時點商業(yè)銀行通過保險公司吸收協(xié)議存款緩解存款考核壓力，是其常用的攬存方式。存款口徑調(diào)整后，保險協(xié)議存款通道業(yè)務(wù)將會受到?jīng)_擊，商業(yè)銀行可以通過保險公司之外的非銀行金融機構(gòu)做中介通道進(jìn)行資金騰挪，可能會降低通道類業(yè)務(wù)的成本，且商業(yè)銀行暫時還不需要為此繳納存款準(zhǔn)備金，對商業(yè)銀行而言這意味著更大的資金成本優(yōu)勢。同時，存貸款口徑調(diào)整后，將推動商業(yè)銀行一般性存款和同業(yè)存款的融合。隨著未來存款利率市場化，面向企業(yè)和個人的大額存單推出后，一般存款和同業(yè)存款的融合趨勢將更為明顯，商業(yè)銀行負(fù)債管理將更趨于一體化和市場化，資金管理的整體效率會進(jìn)一步提高。

推動商業(yè)銀行更加注重吸收非存款類金融機構(gòu)存款。存款口徑調(diào)整后，將促進(jìn)商業(yè)銀行更加注重與非存款類金融機構(gòu)的合作，推動非存款類金融機構(gòu)存款在各項存款中的占比。例如：據(jù)某國有商業(yè)銀行山東省分行反映，存款口徑調(diào)整后，其總行對非存款類金融機構(gòu)存款業(yè)務(wù)的定位將由原來主要滿足資金來源運用平衡和提供代理清算服務(wù)，轉(zhuǎn)變?yōu)橐话阈源婵畹闹匾獦?gòu)成加以拓展，并將非存款類金融機構(gòu)存款作為2015年存款拓展的重要工作，全面加大與各類非存款類金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)合作，特別是加大對租賃公司、資產(chǎn)管理公司等各類非存款類金融機構(gòu)的資金拓展。在存款考核政策上，該行將非存款類金融機構(gòu)存款納入存款市場競爭力考核范圍。某股份制銀行青島分行反映，該行2015年設(shè)立專項激勵，在全行實施“非銀同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)推動方案”，同時設(shè)立“目標(biāo)客戶拓展激勵”，對于2015年同業(yè)存款目標(biāo)客戶，在該行開立非特殊目的載體（英文簡稱SPV）類同業(yè)賬戶的和開立SPV類同業(yè)賬戶的，按照不同標(biāo)準(zhǔn)按戶激勵。

加大商業(yè)銀行流動性管理難度。存款統(tǒng)計口徑調(diào)整之前，商業(yè)銀行一般將同業(yè)存款當(dāng)做調(diào)劑資金余缺的工具，存款統(tǒng)計口徑調(diào)整后，非存款類金融機構(gòu)在存款類金融機構(gòu)的存放將成為商業(yè)銀行存款的重要構(gòu)成部分。由流動性管理工具轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃有怨芾淼膶ο?，加之同業(yè)存款額度較大、流動性較強，這將加大商業(yè)銀行的流動性管理難度。商業(yè)銀行普遍反映，存款統(tǒng)計口徑調(diào)整將加大其流動性管理難度，并將積極采取應(yīng)對策略加強流動性管理。例如，據(jù)某國有商業(yè)銀行山東省分行反映，該行2015年將進(jìn)一步加強流動性管理，在加強主動負(fù)債管理，拓展存款來源的同時，進(jìn)一步加強調(diào)度和統(tǒng)籌資金管理，平衡好流動性與收益性的關(guān)系，防范流動性風(fēng)險。據(jù)另外一家國有商業(yè)銀行山東省分行反映，該行將完善大額預(yù)報流程，建立相應(yīng)的頭寸監(jiān)控和預(yù)警機制，完善資金管理應(yīng)急預(yù)案，確保除大小額支付系統(tǒng)以外的同城票據(jù)交換等非支付系統(tǒng)的清算安全。在保證支付安全的前提下，進(jìn)一步壓縮清算賬戶頭寸，提高資金使用效率。

存貸款統(tǒng)計口徑調(diào)整的預(yù)期效應(yīng)

存貸比約束可能被弱化，季末資金波動有望得到平抑。存款口徑調(diào)整將非存款類金融機構(gòu)在商業(yè)銀行的存放納入各項存款統(tǒng)計，商業(yè)銀行受存貸比約束可能被弱化，可貸資金規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大?？趶秸{(diào)整前，受季末貸存比考核因素影響，商業(yè)銀行需要通過各種途徑爭奪一般存款。而無論是理財轉(zhuǎn)回表內(nèi)，吸收協(xié)議存款還是直接吸收一般存款，本質(zhì)上都是將其他渠道的融資來源轉(zhuǎn)移到存款項下。這加劇了季末銀行資金來源的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致銀行的資金融出意愿較低，從而形成資金價格波動，也給貨幣金融統(tǒng)計和監(jiān)測帶來困惑。存款口徑調(diào)整后，短期內(nèi)存貸比不再是個主要約束，銀行也不需要進(jìn)行負(fù)債端的騰挪，季末資金價格波動會大幅降低。

商業(yè)銀行存在將一般存款轉(zhuǎn)化為同業(yè)存款進(jìn)行套利的可能性。根據(jù)人民銀行銀發(fā)〔2014〕387號文件，“2015年起將非存款類金融機構(gòu)存放納入存款統(tǒng)計口徑;新納入存款口徑的存放包括證券及交易結(jié)算類存放、銀行業(yè)非存款類存放、SPV存放、其他金融機構(gòu)存放以及境外金融機構(gòu)存放;上述存款應(yīng)計入準(zhǔn)備金繳存范圍，適用的存款準(zhǔn)備金率暫定為零，上述存款的利率按照市場化原則協(xié)商而定”。存貸款口徑調(diào)整會使商業(yè)銀行表內(nèi)出現(xiàn)兩套資金管理體系，兩套資金管理體系分別對應(yīng)不同的法定存款準(zhǔn)備金率和不同的利率管理。非存款類金融機構(gòu)在商業(yè)銀行的存放納入統(tǒng)計口徑，但存款準(zhǔn)備金率暫定為零，商業(yè)銀行不用繳納高達(dá)20%的存款準(zhǔn)備金。同業(yè)存款的利率遵循市場化原則，利率要高于普通存款，且不受基準(zhǔn)利率及其上浮10%區(qū)間的約束。理論上，只要一般性存款轉(zhuǎn)換為同業(yè)存款的成本低于3%，銀行就有動力將一般性存款轉(zhuǎn)化為同業(yè)存款，從而避免繳納存款準(zhǔn)備金，進(jìn)行監(jiān)管套利，導(dǎo)致一般性存款的流失和同業(yè)存款的增加。

表外理財或?qū)⑥D(zhuǎn)為表內(nèi)同業(yè)，可能會抬高企業(yè)融資成本。目前商業(yè)銀行主要有三個資金來源：存款、同業(yè)和表外理財，表外理財?shù)囊粋€重要作用就是季末時點精準(zhǔn)轉(zhuǎn)回表內(nèi)實現(xiàn)“沖存款”的目標(biāo)。雖然目前受存款偏離度等政策的影響，商業(yè)銀行繼續(xù)擴(kuò)張表外理財?shù)膭恿p弱，但商業(yè)銀行仍然需要競爭資金來源。存款口徑調(diào)整后，商業(yè)銀行可能會用同業(yè)存款代替表外理財吸收資金。兩者成本相近，同業(yè)無需耗用準(zhǔn)備金且可一直充當(dāng)存款，不用考慮表內(nèi)表外的轉(zhuǎn)換成本。如果大量表外理財進(jìn)入表內(nèi)同業(yè)，將導(dǎo)致本來不反映在銀行表內(nèi)的理財成本，轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)銀行表內(nèi)負(fù)債成本的抬升，銀行對表內(nèi)貸款等資產(chǎn)的收益率要求也可能會相應(yīng)抬高，進(jìn)一步導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)融資成本抬高。

同業(yè)存款市場競爭將進(jìn)一步加劇，同業(yè)存款資金價格可能會上升。非存款類金融機構(gòu)在金融機構(gòu)的存放納入各項存款統(tǒng)計口徑，且暫定不繳納準(zhǔn)備金，短期內(nèi)可能將刺激各金融機構(gòu)加強該類同業(yè)存款的爭奪，改變目前市場供求關(guān)系，刺激同業(yè)存款資金價格上升，并帶動與同業(yè)存款有關(guān)的各類貨幣基金、理財?shù)犬a(chǎn)品的價格上行，有利于該類表外業(yè)務(wù)的發(fā)展。從金融機構(gòu)反饋的情況看，目前同業(yè)市場資金價格并未出現(xiàn)明顯上升，后續(xù)資金價格走勢有待進(jìn)一步觀察。

（作者單位：中國人民銀行濟(jì)南分行調(diào)查統(tǒng)計處）