目前，供給收縮帶來的生豬價(jià)格反彈行情已經(jīng)啟動(dòng)。受媒體曝光疑似口蹄疫“康復(fù)豬”流入市場(chǎng)的事件催化，近期生豬價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲，預(yù)計(jì)事件效應(yīng)減退后豬價(jià)上漲速度將有所放緩，但經(jīng)過短期調(diào)整后豬價(jià)仍將上行。更為重要的月度時(shí)點(diǎn)上，由于2014年4月是生豬價(jià)格年度低點(diǎn)，對(duì)應(yīng)2015年4月較低的基數(shù)，在反轉(zhuǎn)行情中或?qū)碡i價(jià)同比高點(diǎn)。我們判斷豬價(jià)上漲疊加價(jià)格改革，今年四季度CPI 同比有“破3”的可能。

二季度起豬價(jià)大概率趨勢(shì)性上漲

母豬淘汰仍在繼續(xù)，未來3～5月內(nèi)有望停止。養(yǎng)豬業(yè)已經(jīng)連續(xù)虧損15 個(gè)月，虧損時(shí)間之長(zhǎng)、深度之深前所未有。

肥豬供應(yīng)缺口將于今年8月后進(jìn)一步擴(kuò)大。從產(chǎn)能淘汰的月度分布看，2014年10月后母豬淘汰量明顯增加，對(duì)應(yīng)2015年8月左右肥豬供應(yīng)進(jìn)一步減少。

今年進(jìn)口豬肉難以影響國(guó)內(nèi)豬價(jià)。調(diào)研顯示，考慮包裝、冷凍、運(yùn)輸、關(guān)稅、增值稅等成本后，國(guó)內(nèi)豬價(jià)至少是國(guó)際價(jià)格的1.9 倍時(shí)，進(jìn)口豬肉才會(huì)劃算。

二季度豬價(jià)將進(jìn)入持續(xù)上升通道。一般來說，仔豬價(jià)格最先上漲，約4 個(gè)月后傳導(dǎo)至肥豬價(jià)格，進(jìn)而影響豬肉價(jià)格，而母豬價(jià)格啟動(dòng)最晚。今年元旦期間仔豬價(jià)格開始上漲，截止目前累計(jì)漲幅已近30%。通常仔豬價(jià)格啟動(dòng)后至多4 個(gè)月將反映到肥豬價(jià)格上，此次仔豬價(jià)格上漲僅領(lǐng)先肥豬價(jià)格2 個(gè)半月，略有提前。提前原因，除了受疑似口蹄疫“康復(fù)豬”事件影響外，去年11～12月仔豬價(jià)格啟動(dòng)前疫病已經(jīng)出現(xiàn)，對(duì)仔豬成活率有一定負(fù)面影響，也是導(dǎo)致肥豬價(jià)格上漲啟動(dòng)較早的原因之一。