余豐慧

去年12月19日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍說，證監(jiān)會依托大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，強(qiáng)化了針對市場操縱線索篩查和調(diào)查工作。目前，已對涉嫌操縱中科云網(wǎng)、百圓褲業(yè)、九鼎新材等18只股票的涉案機(jī)構(gòu)和個人立案調(diào)查。1月23日，證監(jiān)會通報，2014年以來，對中科云網(wǎng)等上市公司和深圳鵬程會計師事務(wù)所中介機(jī)構(gòu)等立案調(diào)查43起。

近期，股市火爆，滬深股市瘋牛般狂漲。從經(jīng)濟(jì)基本面看，圍繞讓市場在資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用，旨在激活整個經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力的新一輪改革正在加速推進(jìn)，政府大力度放權(quán)市場、減稅降費(fèi)政策雖然落實(shí)難度非常之大，但這種預(yù)期還是傳導(dǎo)給了資本市場，形成利好。從外部看，美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇給中國未來出口經(jīng)濟(jì)帶來一絲轉(zhuǎn)機(jī)，也成為市場預(yù)期利好信號。

更加重要的是，央行定向降準(zhǔn)、全面降息、持續(xù)再貸款等全面放水貨幣信貸，幾乎全部進(jìn)到了股市里。這是這一輪行情的直接原因。加之，券商融資融券高杠桿融資的資金，使得其自導(dǎo)自演推高自己股票價格，進(jìn)而促使整個行情暴漲。證監(jiān)會對此也是睜一只眼閉一只眼，聽之任之。所謂的專項(xiàng)督導(dǎo)檢查，也不過是走個過場而已。

受暴漲行情的賺錢效應(yīng)誘惑，各種投資投機(jī)炒作行為必然泥沙俱下，其中包括人造噱頭，散步虛假信息;內(nèi)幕交易、老鼠倉;操縱股價、操縱市場等嚴(yán)重擾亂市場、誤導(dǎo)投資者、侵害市場公平公正原則的違法違紀(jì)行為。

證券市場操縱行為（以下簡稱“操縱行為”），是指行為人以不正當(dāng)手段，影響證券交易價格或者證券交易量，擾亂證券市場秩序的行為。《證券法》第77條認(rèn)定了“單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格或者證券交易量”等四種手段操縱證券市場行為。證監(jiān)會印發(fā)的《證券市場操縱行為認(rèn)定指引（試行）》利用九章篇幅對操縱證券市場行為進(jìn)行了詳細(xì)認(rèn)定。

操縱證券市場行為嚴(yán)重破壞‘三公’原則，損害投資者利益，是引發(fā)資本市場系統(tǒng)性風(fēng)險的常見因素之一，危害巨大、后果嚴(yán)重，是《證券法》、《刑法》中明確禁止、規(guī)制的違法犯罪行為，也是證監(jiān)會歷年來打擊的重點(diǎn)。但不客氣的說，打擊和查處效果差強(qiáng)人意。并且出現(xiàn)了割韭菜般的屢查屢犯現(xiàn)象。特別是在股市行情上漲之際。

去年發(fā)現(xiàn)的涉嫌操縱中科云網(wǎng)、九鼎新材等18只股票，一方面一次性發(fā)現(xiàn)這么多，可謂群體性證券市場操縱案件，盡管如此應(yīng)該還是冰山一角。操縱市場等違法違規(guī)行為在火爆行情誘惑下已經(jīng)大面積集中抬頭并呈現(xiàn)出幾個新特點(diǎn)。

與普通投資者比耐力，持續(xù)性拉升、震蕩、合謀發(fā)出利好消息等挑戰(zhàn)投資者心理，最終試圖將普通投資者圈進(jìn)來宰殺。操縱持續(xù)時間短、建倉拉抬出貨快等隱蔽性較強(qiáng)的類莊股操縱模式有所抬頭;涉案人集中資金優(yōu)勢，以連續(xù)交易、對倒交易、虛假申報撤單、尾市拉抬等多種手法交叉并用;出現(xiàn)“以市值管理”名義內(nèi)外勾結(jié)、通過發(fā)布選擇性信息配合等新型手段操縱股價。

目前的股市已經(jīng)使普通投資者面臨兩大風(fēng)險：一種是股市如此暴漲后泛起的巨大泡沫風(fēng)險;另一種是操縱證券市場、操縱股價等違法違紀(jì)對投資者利益侵害風(fēng)險。對此，證監(jiān)會一方面要加大對投資者風(fēng)險提示力度，教育投資者理性投資，規(guī)避風(fēng)險，不盲從跟風(fēng)。另一方面是必須重拳出擊，堅決打擊操縱股價等違法行為。

證券市場中按照券商管理股票、銀行管理資金的原則，已經(jīng)普遍建立了證券客戶交易結(jié)算資金第三方存管機(jī)制。無論是券商管理的投資者股票，還是存管銀行管理的投資者結(jié)算資金，以及資金和股票交易中的清算轉(zhuǎn)移等，都已經(jīng)納入到了第三方存管系統(tǒng)，并且與證監(jiān)會系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)完全聯(lián)網(wǎng)。其背后的大數(shù)據(jù)，不僅可以分析市場動態(tài)動向等情況，而且完全可以利用背后積累的大數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)對證券市場交易行為的全方位、無縫隙監(jiān)管監(jiān)督。所有交易行為都逃脫不了第三方存管系統(tǒng)上大數(shù)據(jù)的法眼。

從1月23日的證監(jiān)會通報看，尚沒有公布調(diào)查結(jié)果。希望加快查處進(jìn)度，盡快公布查處結(jié)果，盡快依照《證券法》從嚴(yán)從重從快處理，盡快給證券市場和廣大投資者一個說法，給投資者創(chuàng)造一個公平公正的投資環(huán)境。