□文/陳 君

（西安石油大學(xué) 陜西·西安）

一、引言

財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專(zhuān)門(mén)的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過(guò)去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力等狀況進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，為企業(yè)的投資者、債權(quán)者、經(jīng)營(yíng)者及其他關(guān)心企業(yè)的組織和個(gè)人了解企業(yè)過(guò)去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)，做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)。發(fā)展能力分析內(nèi)涵豐富，而本文僅以相關(guān)指標(biāo)增長(zhǎng)率為切入點(diǎn)，利用指標(biāo)分析法對(duì)宇通客車(chē)的發(fā)展能力進(jìn)行分析，力圖充分詳盡地論證宇通客車(chē)的發(fā)展能力。

二、發(fā)展能力分析概述

企業(yè)的發(fā)展能力是企業(yè)通過(guò)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃堋０l(fā)展能力反映了企業(yè)目標(biāo)與財(cái)務(wù)目標(biāo)，是企業(yè)盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力的綜合體現(xiàn)。無(wú)論是增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力、償債能力，還是提高企業(yè)的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率，都是為了滿(mǎn)足企業(yè)未來(lái)生存和發(fā)展的需要，都是為了提高企業(yè)的增長(zhǎng)能力。因此，要全面衡量一個(gè)企業(yè)的價(jià)值，就不應(yīng)該僅僅從靜態(tài)的角度分析其經(jīng)營(yíng)能力，更應(yīng)該著眼于從動(dòng)態(tài)的角度出發(fā)分析和預(yù)測(cè)企業(yè)的發(fā)展能力。

評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展能力，從宏觀角度講，可促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量的不斷發(fā)展；從微觀角度講，可促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者重視企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)。從信息使用者角度來(lái)看，企業(yè)管理者為了評(píng)價(jià)和比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變化情況，識(shí)別競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的潛在弱點(diǎn)和預(yù)測(cè)未來(lái)行為，需要分析其自身及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的發(fā)展能力。

三、對(duì)宇通客車(chē)發(fā)展能力的具體分析

通常衡量企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)，主要有主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)擴(kuò)張率、每股收益增長(zhǎng)率等。這些指標(biāo)都反映了企業(yè)規(guī)模，但又有所不同，因此財(cái)務(wù)分析的側(cè)重點(diǎn)也不同。

本文在對(duì)宇通客車(chē)進(jìn)行發(fā)展能力分析時(shí)，選取以下4 個(gè)指標(biāo)：主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)擴(kuò)張率、每股收益增長(zhǎng)率，它們都是根據(jù)宇通客車(chē)2010～2013年的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)計(jì)算得出。下面對(duì)各個(gè)指標(biāo)進(jìn)行具體分析：

（一）主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率。主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率反映了公司業(yè)務(wù)的發(fā)展情況和增長(zhǎng)潛力，不斷的加增主營(yíng)業(yè)務(wù)收入能力是基礎(chǔ)，也是生存和發(fā)展的關(guān)鍵所在。該指標(biāo)是衡量上市公司成長(zhǎng)性的重要指標(biāo)。宇通客車(chē)2010～2013年主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率如表1 所示。（表1）可以看出，宇通客車(chē)2010～2013年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率均大于0，說(shuō)明企業(yè)每年的營(yíng)業(yè)收入都有所增長(zhǎng)，說(shuō)明宇通客車(chē)還是處于不斷發(fā)展的階段。但是，宇通客車(chē)的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率從2010年的53.48%一直下降到2013年的11.79%，說(shuō)明宇通客車(chē)的營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度有所下降，主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)有所放緩，市場(chǎng)開(kāi)拓和客戶(hù)發(fā)展情況有所減弱。

（二）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是企業(yè)成長(zhǎng)能力的基本表現(xiàn)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率越高，說(shuō)明企業(yè)發(fā)展能力越強(qiáng)；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率越低，說(shuō)明企業(yè)發(fā)展能力越弱。宇通客車(chē)2010～2013年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率如表2 所示。（表2）可以看出，宇通客車(chē)2010～2013年度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均大于0，說(shuō)明宇通客車(chē)的凈利潤(rùn)是不斷增長(zhǎng)的。但是，從表2 中又可以明顯的看到，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率從2010年的52.56%一直下降到2013年的17.61%，下降幅度還是比較大的，說(shuō)明宇通客車(chē)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)有所放緩，可能會(huì)影響投資者進(jìn)行投資。

（三）總資產(chǎn)擴(kuò)張率。資產(chǎn)增長(zhǎng)是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要方面，發(fā)展性強(qiáng)的企業(yè)一般能保持資產(chǎn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)?？傎Y產(chǎn)擴(kuò)張率從上市公司資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)成長(zhǎng)能力，表明上市公司規(guī)模增長(zhǎng)水平對(duì)企業(yè)后勁的影響。宇通客車(chē)2010～2013年總資產(chǎn)擴(kuò)張率如表3 所示。（表3）可以看出，2010～2013年度的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率均是大于0 的，說(shuō)明宇通客車(chē)這三年的總資產(chǎn)都是在不斷增長(zhǎng)的。但是，宇通客車(chē)的總資產(chǎn)擴(kuò)張率從2010年的23.42%下降到2011年的16%，2012年出現(xiàn)了較大幅度的上升，達(dá)到了82%，但是2013年總資產(chǎn)擴(kuò)張率又有所下降，下降到了13.44%，此指標(biāo)說(shuō)明了宇通客車(chē)2013年的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)放緩，該企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模總量上的擴(kuò)張程度有所下降。

表1 宇通客車(chē)2010～2013年主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率（%）

表2 宇通客車(chē)2010～2013年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）

表3 宇通客車(chē)2010～2013年總資產(chǎn)擴(kuò)張率（%）

表4 宇通客車(chē)2010～2013年每股收益增長(zhǎng)率（%）

（四）每股收益增長(zhǎng)率。每股收益增長(zhǎng)率，是指反映了每一份公司股權(quán)可以分得的利潤(rùn)的增長(zhǎng)程度。該指標(biāo)通常越高越好。宇通客車(chē)2010～2013年每股收益增長(zhǎng)率如表4 所示。（表4）可以看出，宇通客車(chē)每股收益增長(zhǎng)率從2010年的53%下降到2011年的37%，2012年出現(xiàn)了巨大的下降，下降到了-3.1%，2013年繼續(xù)大幅度下降，下降到了-34.87%，說(shuō)明宇通客車(chē)的每股收益逐年下降。一般來(lái)說(shuō)，每股收益增長(zhǎng)率越高越好，宇通客車(chē)出現(xiàn)此種情況說(shuō)明宇通客車(chē)的每股收益不容樂(lè)觀，值得我們關(guān)注。

四、總論

宇通客車(chē)作為國(guó)內(nèi)客車(chē)第一品牌，正處于一個(gè)增長(zhǎng)速度放緩的發(fā)展階段，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)等的增長(zhǎng)速度均有所放緩，企業(yè)的獲利能力有所下降，但是與同行業(yè)其他企業(yè)相比，其發(fā)展趨勢(shì)以及各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)總體上是良好的，尤其是伴隨著國(guó)內(nèi)校車(chē)市場(chǎng)和國(guó)外出口車(chē)市場(chǎng)的興起，公司盈利增長(zhǎng)點(diǎn)呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，總體盈利能力逐步增強(qiáng)?？傊?，宇通客車(chē)加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)能力，發(fā)展能力的提高指日可待。

［1］張先治，陳友邦.財(cái)務(wù)分析［M］.東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2010.

［2］羅芳.改進(jìn)現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的相關(guān)思考［J］.財(cái)會(huì)月刊，2010.4.

［3］苗潤(rùn)生.財(cái)務(wù)分析［M］.北京：清華大學(xué)出版社，2010.

［4］李全中，孫建華.財(cái)務(wù)分析［M］.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2012.12.