曹擎紅

基于投資者保護(hù)作用的會(huì)計(jì)治理功能分析

曹擎紅

在股權(quán)至上理論和利益相關(guān)者理論下的公司治理中，會(huì)計(jì)治理功能對(duì)投資者保護(hù)和投資者關(guān)系管理的作用顯而易見，會(huì)計(jì)治理功能是在特定制度環(huán)境與市場(chǎng)環(huán)境下產(chǎn)生的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息,利用其基礎(chǔ)性信息與基礎(chǔ)化制度角色,借助市場(chǎng)化作用機(jī)制,通過緩解信息不對(duì)稱與代理問題,所發(fā)揮的有效克服逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問題、提高公司治理效率、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能。因此，基于投資者保護(hù)作用下的會(huì)計(jì)治理功能分析變的尤為重要。

公司治理；投資者保護(hù)；會(huì)計(jì)治理功能；會(huì)計(jì)信息披露

一、研究背景

“企業(yè)有兩個(gè)上帝，一個(gè)是顧客，一個(gè)是投資者，涉及到顧客的客戶關(guān)系營銷方面就是公司管理，涉及到投資者的投資者關(guān)系管理方面便是公司治理”。提到投資者，就不得不說資本市場(chǎng)，正如哈羅德——多馬模型中強(qiáng)調(diào)的資本積累對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用，資本市場(chǎng)在一國經(jīng)濟(jì)中地位舉足輕重。我國的資本市場(chǎng)也正在飛速發(fā)展，但是遠(yuǎn)至銀廣夏、藍(lán)田股份，近至綠大地、萬福生科，中國的資本市場(chǎng)還不成熟，問題諸多，真正做到保護(hù)好投資者利益還任重道遠(yuǎn)。從2012年12月28日由中國證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部和會(huì)計(jì)部聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于做好首次公開發(fā)行股票公司2012年度財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作的通知》，這稱得上IPO史上最嚴(yán)審查，可以看出，證監(jiān)會(huì)對(duì)投資者保護(hù)力度再次加大。財(cái)務(wù)報(bào)告是投資者監(jiān)督企業(yè)業(yè)績(jī)并進(jìn)行投資決策的重要工具，所以會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量問題便是投資者保護(hù)的重中之重，也便是公司治理的重中之重。

二、會(huì)計(jì)治理功能與投資者保護(hù)

（一）會(huì)計(jì)治理功能

會(huì)計(jì)治理功能是指在特定制度環(huán)境與市場(chǎng)環(huán)境下產(chǎn)生的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息，利用其基礎(chǔ)性信息與基礎(chǔ)化制度角色，借助市場(chǎng)化作用機(jī)制，通過緩解信息不對(duì)稱與代理問題，所發(fā)揮的有效克服逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問題，提高公司治理效率、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能。由此可見，治理功能是會(huì)計(jì)的本質(zhì)功能，或許可以從某種程度上說，正是為了公司治理才有了會(huì)計(jì)，這也與會(huì)計(jì)目標(biāo)的受托責(zé)任觀和決策有用觀相吻合。

（二）投資者保護(hù)

投資者保護(hù)是由國家法律、社會(huì)規(guī)范以及市場(chǎng)機(jī)制共同構(gòu)建的用以保護(hù)外部投資者實(shí)現(xiàn)投資者收益，避免其權(quán)利被公司內(nèi)部人（控股股東與管理層）侵占的一系列制度安排與運(yùn)行機(jī)制。投資者是企業(yè)資金血液的提供者，企業(yè)只有合理有效利用資金才能實(shí)現(xiàn)自身和投資者的雙贏，投資者受到有效保護(hù)的同時(shí)資本市場(chǎng)的資源配置才是有效的，而有效的資源配置才能實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的良性循環(huán)，這其實(shí)也是一種雙贏。

（三）會(huì)計(jì)治理功能對(duì)投資者的保護(hù)作用

1.信號(hào)傳遞方面。信息不對(duì)稱使投資者常常蒙受損失，并由此引發(fā)了兩大問題——信息問題和代理問題，而會(huì)計(jì)信息披露，能反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，在資本市場(chǎng)中起到了定價(jià)作用，具有信號(hào)傳遞功能，客觀可靠的會(huì)計(jì)信息能使投資者有效監(jiān)管和行駛其合法權(quán)利，維護(hù)自身利益。

2.激勵(lì)高管方面。投資者和經(jīng)營者之間是契約關(guān)系，基于委托——代理理論，由于投資者和經(jīng)營者的目標(biāo)函數(shù)不一致，且信息不對(duì)稱，產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題，為了解決監(jiān)督高管問題，通過使用各項(xiàng)會(huì)計(jì)指標(biāo)，考核高管業(yè)績(jī)，優(yōu)化契約設(shè)計(jì)，進(jìn)而約束管理層機(jī)會(huì)主義行為，更換不稱職的管理人員，以激勵(lì)高管努力工作，合理利用投資者的資金，對(duì)投資者負(fù)責(zé)。

三、基于投資者保護(hù)作用下的會(huì)計(jì)治理功能存在的問題

我國資本市場(chǎng)起步晚而發(fā)展速度過快，在發(fā)展的過程中監(jiān)管未同步配套，監(jiān)管措施和相關(guān)法律制度的不完善導(dǎo)致了我國資本市場(chǎng)的監(jiān)管力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。雖然證監(jiān)會(huì)在加強(qiáng)上市公司信息披露方面出臺(tái)了一系列法規(guī)，但是其政策效應(yīng)多只停留在增強(qiáng)規(guī)范性層面，會(huì)計(jì)信息披露的可靠性和相關(guān)性未得到有效控制，其中尤其是盈余管理問題突出，例如眾所周知的上市公司的變臉現(xiàn)象，上市公司利用非主營業(yè)務(wù)或者采用提前確認(rèn)銷售收入、多記存貨成本和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的方式進(jìn)行盈余管理，而由于其在配股前的財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)惡化，為解決財(cái)務(wù)問題，公司急于通過股票市場(chǎng)籌集資金，又由于證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的配股資格有嚴(yán)格的規(guī)定，所以這些公司管理層為達(dá)到配股大幅度地操縱利潤的目的，而影響企業(yè)會(huì)計(jì)政策的選擇和會(huì)計(jì)信息的披露，結(jié)果在配股之后無力繼續(xù)維持虛假現(xiàn)象，立即變臉，使投資者損失慘重。同時(shí)，由于我國的財(cái)務(wù)報(bào)表是通用報(bào)表，無法滿足不同信息使用者的不同需求，在現(xiàn)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，僅披露財(cái)務(wù)信息難以顯示企業(yè)全面情況和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，特別是僅重點(diǎn)反映有形資產(chǎn)，而諸如知識(shí)資本，商譽(yù)等等企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力所在的非財(cái)務(wù)信息的披露甚少，而且對(duì)未來信息的披露很少，缺乏時(shí)效性，不能及時(shí)披露相關(guān)重大信息和企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易等重要情況，也導(dǎo)致信息不對(duì)稱嚴(yán)重，不利于投資者做決策，損害投資者利益。

四、相關(guān)對(duì)策及建議

第一，提高公司會(huì)計(jì)人員的素質(zhì)，加強(qiáng)會(huì)計(jì)治理功能，提高會(huì)計(jì)信息披露的全面性和透明度，加強(qiáng)獨(dú)立董事監(jiān)督，加強(qiáng)內(nèi)部控制，使投資者全面了解公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和行業(yè)的發(fā)展前景，增強(qiáng)投資者的信心和積極性。同時(shí)，通過使用各項(xiàng)會(huì)計(jì)指標(biāo)，考核高管業(yè)績(jī)，約束管理層機(jī)會(huì)主義行為，更換不稱職的管理人員，激勵(lì)管理人員努力工作，完善公司治理，合理利用投資者的資金，對(duì)投資者負(fù)責(zé)。

第二，完善配套相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)信息披露違規(guī)的民事責(zé)任加大執(zhí)法力度，包括對(duì)中介機(jī)構(gòu)和企業(yè)自身造假的懲罰力度加大，讓企業(yè)在高昂的造假成本前望而止步，從而提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，保護(hù)投資者利益。

第三，從2005年8月30日中國證券投資者保護(hù)基金公司成立到2011年底中國證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局正式成立，隨后的幾年，中國資本市場(chǎng)的投資者保護(hù)不斷完善，但是我覺得投資者保護(hù)的根本還在于自身保護(hù)意識(shí)的提高，只有自身保護(hù)意識(shí)的提高，才能真正的團(tuán)結(jié)所有投資者，對(duì)損害自身利益的企業(yè)和造假的會(huì)計(jì)信息主動(dòng)予以懲罰和維權(quán)，使企業(yè)真正重視投資者保護(hù)，加強(qiáng)自愿會(huì)計(jì)信息披露，加強(qiáng)會(huì)計(jì)治理功能，從而影響企業(yè)決策，維護(hù)自身權(quán)益。

第四，通過培育社會(huì)誠信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，建立證券評(píng)級(jí)制度以及加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)的行業(yè)自律，將證券發(fā)行者的信譽(yù)和償還的可靠程度公之于眾，為投資者提供客觀選擇的依據(jù)，以保護(hù)投資者的利益，維護(hù)資本市場(chǎng)秩序。會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為一個(gè)獨(dú)立審計(jì)的部門，要加強(qiáng)行業(yè)自律，真正發(fā)揮獨(dú)立審計(jì)的重任，為投資者把好關(guān)。

[1]崔學(xué)剛.會(huì)計(jì)與投資者保護(hù)——理論、證據(jù)與案例[M],中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社,2011.6.

[2]張宗新.上市公司信息披露質(zhì)量與投資者保護(hù)研究[M],中國金融出版社,2009.11.

[3]孫燕東.基于投資者保護(hù)的會(huì)計(jì)信息披露問題研究[M],立信會(huì)計(jì)出版社,2009.4.

[4]葛家澍著.財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論研究[M].廈門大學(xué)出版社,2006.

（作者單位：河南省開封市基礎(chǔ)建設(shè)工程管理中心）