王皓良

（上海城建投資有限公司，上海 200232）

自2013年9月國務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于政府向社會(huì)力量購買服務(wù)的指導(dǎo)意見》開始，PPP模式在我國迎來了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會(huì)資本合作模式，是轉(zhuǎn)變政府職能、激發(fā)市場活力、打造經(jīng)濟(jì)新增長點(diǎn)的重要改革舉措[1]。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)正處在“銜接期”，一些傳統(tǒng)的支撐力量正在消退，與此同時(shí)，一些新興力量則在成長[2]。但新經(jīng)濟(jì)力量還不足以支撐經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)中高速增長，投資依然是實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長”的重要手段。PPP作為政府向社會(huì)力量購買公共服務(wù)的重要實(shí)現(xiàn)形式和積極財(cái)政政策的重要載體，是踐行“一帶一路”戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展的重要推手。當(dāng)前我國PPP的發(fā)展還存在一些問題，例如PPP模式主要是由各級(jí)政府推動(dòng)、參與PPP研究的社會(huì)力量不足及PPP模式推廣缺乏具有廣泛傳播效應(yīng)的工具等。本文依據(jù)公私合作本質(zhì)提出的城市PPP投資評(píng)級(jí)指數(shù)，將極大的提高PPP模式的推廣效率，為社會(huì)資本參與PPP市場提供指引。

一、PPP模式的本質(zhì)

PPP模式（Public-Private-Partnership）是指政府與私人組織（國有/民營/外商法人機(jī)構(gòu)）因提供某種公共產(chǎn)品或服務(wù)而形成的一種合作關(guān)系的統(tǒng)稱。雖然私營企業(yè)參與公共產(chǎn)品或服務(wù)已有很長的歷史，但PPP術(shù)語的出現(xiàn)在國際上是1997年[3]。在此之前，使用較多的是建設(shè)-運(yùn)營-轉(zhuǎn)讓（Build-Operation-Transfer）、民間主動(dòng)融資（Private-Finance-Initiative）等詞來形容這種模式[4]。PPP模式是一個(gè)寬泛的概念，它包含多種形式，在具體項(xiàng)目的操作方法上也不盡相同，這使得對(duì)PPP模式進(jìn)行統(tǒng)一定義非常困難。聯(lián)合國開發(fā)署對(duì)PPP的定義是：“PPP是指政府、盈利性企業(yè)和非盈利性企業(yè)基于某個(gè)項(xiàng)目而形成的項(xiàng)目合作關(guān)系，通過這種合作關(guān)系，合作各方可以達(dá)到比預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)更有利的結(jié)果。合作各方參與某個(gè)項(xiàng)目時(shí)，政府不是把項(xiàng)目的責(zé)任全部轉(zhuǎn)移給私營部門，而是由參與合作的各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險(xiǎn)[5]。聯(lián)合國培訓(xùn)研究院、亞洲開發(fā)銀行及美國、加拿大等國相關(guān)的管理機(jī)構(gòu)也都有自己對(duì)PPP的定義。目前，國內(nèi)講PPP模式的概念時(shí)習(xí)慣從廣義和狹義的角度進(jìn)行界定。一般而言，廣義的PPP模式包括了外包類、特許經(jīng)營類和私有化等多個(gè)種類，其中每個(gè)種類又包含了多種形式[6]。本文所研究的是基于特許經(jīng)營權(quán)的PPP城市投資評(píng)級(jí)指數(shù)。

在現(xiàn)代社會(huì)，政府扮演著雙重角色，即“社會(huì)福利的提供者”與“經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長的主舵手”，這就要求政府“花費(fèi)更少、做得更好”，從內(nèi)部管理上挖潛，更有效地使用公共財(cái)政資源[7]。而私營企業(yè)優(yōu)良的管理績效和先進(jìn)的管理方法，為政府進(jìn)行管理創(chuàng)新提供了方向，這最終導(dǎo)致了不同于傳統(tǒng)的政府管理模式的新公共管理典范的誕生，也直接催生了公共物品提供市場上基于“特許經(jīng)營權(quán)”的公私合作模式。

由此可見，公私合作模式本身是市場“看不見的手”在公共產(chǎn)品和服務(wù)領(lǐng)域內(nèi)的應(yīng)用，之所以強(qiáng)調(diào)以特許經(jīng)營權(quán)為基礎(chǔ)是基于產(chǎn)權(quán)理論對(duì)于主體屬性的界定。布坎南等人認(rèn)為，即使權(quán)力初始配置不合理或不公正，只要界區(qū)清楚，且產(chǎn)權(quán)可自由轉(zhuǎn)讓，那么資源配置的有效性便可保證[8]。由于公共產(chǎn)品或服務(wù)本應(yīng)由政府提供，在改變提供的主體時(shí)，為保護(hù)相關(guān)方的合法利益必須得到產(chǎn)權(quán)方的明確授權(quán)，在特許經(jīng)營中界定合同相關(guān)方的權(quán)利和義務(wù)以合理保證合作風(fēng)險(xiǎn)的可控。至于PPP模式部分解決了公方的融資需求、為社會(huì)資金找到新的投資渠道及形成了混合所有制經(jīng)濟(jì)的新格局，都是PPP模式的結(jié)果。因而，PPP模式本質(zhì)是私方提供公共品的高效率和社會(huì)福利的帕累托改進(jìn)。目前國內(nèi)部分專家過多強(qiáng)調(diào)PPP模式在緩解地方政府負(fù)債壓力和增強(qiáng)地方政府投融資能力的功能是不恰當(dāng)?shù)?，其更?yīng)被看作是改良的社會(huì)管理模式在公共品市場的具體應(yīng)用，是公共品市場的一種創(chuàng)新的發(fā)展模式。

二、城市PPP投資指數(shù)介紹

目前，國內(nèi)學(xué)者對(duì)PPP的研究主要集中于PPP概念的界定、單個(gè)PPP項(xiàng)目的運(yùn)作模式及PPP模式對(duì)政府方的意義等主題，對(duì)PPP項(xiàng)目私方主體的關(guān)注較少。財(cái)政部力推PPP模式的舉措主要是從PPP立法、設(shè)立專職管理機(jī)構(gòu)和舉行專題培訓(xùn)等傳統(tǒng)的手段為主，在PPP模式的推廣手段方面并未從市場的角度推出具有前瞻性和易廣泛傳播的方法和工具。本文認(rèn)為，在厘清PPP本質(zhì)后，通過經(jīng)濟(jì)學(xué)和數(shù)學(xué)手段構(gòu)建的城市PPP投資評(píng)級(jí)指數(shù)可以與上述傳統(tǒng)推廣手段形成良好的互補(bǔ)效應(yīng)，將極大地推動(dòng)社會(huì)資本參與PPP市場的積極性。

我們將城市PPP投資評(píng)級(jí)指數(shù)定義為：私方依據(jù)自身定位，基于城市的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、政府治理能力和PPP模式發(fā)展程度等指標(biāo)構(gòu)建的旨在評(píng)估城市未來基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可運(yùn)用PPP模式進(jìn)行管理的可能性的一系列評(píng)級(jí)指數(shù)。根據(jù)城市PPP投資評(píng)級(jí)指數(shù)的定義，它將有效揭示諸如政府回購意愿、財(cái)政履約能力和PPP發(fā)展現(xiàn)狀等市場投資環(huán)境信息，這對(duì)項(xiàng)目私方的投資有良好的指導(dǎo)作用。同時(shí)PPP投資指數(shù)會(huì)間接對(duì)地方政府在PPP項(xiàng)目運(yùn)作上的不規(guī)范行為形成有效約束，這對(duì)營造高效、透明和開放的基礎(chǔ)設(shè)施投資市場具有重要意義。

（一）城市PPP投資評(píng)級(jí)指數(shù)的定義及指標(biāo)體系

根據(jù)PPP模式的特點(diǎn)，我們將城市PPP投資評(píng)級(jí)指數(shù)模型的一級(jí)指標(biāo)分為三類。三類指標(biāo)涉及PPP模式的兩個(gè)主體和一個(gè)客體，其中兩個(gè)主體分別是“公”“私”兩方，客體是指PPP的目標(biāo)市場，三位一體的指標(biāo)體系力求全面衡量某城市PPP模式投資的潛力。從PPP項(xiàng)目的投資方選擇市場的角度來看，PPP公方評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和PPP市場評(píng)價(jià)體系兩個(gè)維度就可以很好的評(píng)價(jià)PPP模式投資的外部環(huán)境，之所以另設(shè)PPP私方評(píng)價(jià)體系一是為了從PPP投資者的角度對(duì)市場評(píng)價(jià)指標(biāo)體系進(jìn)行補(bǔ)充，二是私方評(píng)價(jià)指標(biāo)體系有利于PPP投資者基于本企業(yè)對(duì)目標(biāo)城市的發(fā)展戰(zhàn)略定位，應(yīng)用城市PPP投資評(píng)級(jí)指數(shù)去指導(dǎo)其對(duì)目標(biāo)市場的選擇。三類指標(biāo)具體見表1。

表1 城市PPP投資評(píng)級(jí)指數(shù)指標(biāo)體系

PPP公方評(píng)價(jià)體系是評(píng)價(jià)地方政府的指標(biāo)，指標(biāo)的構(gòu)建以反映政府的履約意愿和履約實(shí)力為基礎(chǔ)，以“伙伴關(guān)系”“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”“利益共享”為導(dǎo)向；第二類指標(biāo)是反映擬開展PPP項(xiàng)目投資城市的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況，細(xì)分指標(biāo)包括目前基建的投資水平和PPP發(fā)展程度等指標(biāo)；第三類指標(biāo)為從PPP模式私方出發(fā)的指標(biāo)，主要考慮的是目標(biāo)市場在基建投資企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中的重要性及現(xiàn)階段PPP模式競爭的激烈程度。前兩類指標(biāo)是城市PPP投資評(píng)級(jí)指數(shù)評(píng)價(jià)的基本組成部分，是組成評(píng)價(jià)城市PPP投資指數(shù)的必要條件，第三類指標(biāo)是城市PPP投資指數(shù)的可選部分，可以根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況進(jìn)行補(bǔ)充研究。在對(duì)第二類指標(biāo)的具體評(píng)價(jià)方面我們借用了通用矩陣的思路，將二級(jí)指標(biāo)的各項(xiàng)因素劃分為優(yōu)秀、良好和一般三類，采用九宮格的形式進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

（二）PPP公方評(píng)價(jià)體系

構(gòu)建PPP公方評(píng)價(jià)指標(biāo)的主要目的在于評(píng)價(jià)地方政府作為PPP項(xiàng)目的甲方是否具有相應(yīng)的履約能力，這種能力不僅包括在設(shè)立SPV時(shí)可能應(yīng)承擔(dān)部分資本金提供的任務(wù)和按時(shí)按量進(jìn)行項(xiàng)目回購等經(jīng)濟(jì)方面的能力，也包括與政府治理水平密切相關(guān)的地方投資氛圍、地方政府的契約精神及法治程度等非經(jīng)濟(jì)因素。經(jīng)濟(jì)因素的衡量我們可以選用政府公共財(cái)政收入和負(fù)債情況等定量指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。在非經(jīng)濟(jì)因素的履約意愿方面，我們主要依據(jù)的是地方政府的財(cái)政管理績效、政府治理方面的重大負(fù)面新聞和地方政府主要領(lǐng)導(dǎo)人的任職背景三個(gè)因素來研究。理想的情況是我們既要考慮地方政府財(cái)政收入現(xiàn)有的規(guī)模，還要研究其來源結(jié)構(gòu)和未來可能的發(fā)展趨勢(shì)，甚至是現(xiàn)金流的匹配情況也需要考慮。另外，有時(shí)政府換屆也會(huì)對(duì)PPP項(xiàng)目的順利進(jìn)行帶來影響。在綜合評(píng)價(jià)時(shí)，我們認(rèn)為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好、財(cái)政實(shí)力雄厚、政府治理水平優(yōu)秀的地方政府更適合PPP模式的發(fā)展，反之亦然。我們假設(shè)將城市財(cái)政實(shí)力和政府治理水平兩個(gè)指標(biāo)分為優(yōu)秀、良好和一般三種情況，分別用符號(hào)A、B和C表示，這樣兩個(gè)指標(biāo)的組合共有九種情況。在對(duì)組合進(jìn)行描述時(shí)，城市財(cái)政實(shí)力評(píng)價(jià)符號(hào)在前。具體見表2。

表2 PPP模式公方評(píng)價(jià)指標(biāo)的九種情況

就公方評(píng)價(jià)指標(biāo)體系而言，上表中AA組合是基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)最理想的目標(biāo)市場，AB和BA的組合次之，而CC組合代表的城市則是應(yīng)回避的投資市場。

（三）PPP市場指標(biāo)體系

PPP市場指標(biāo)體系旨在評(píng)價(jià)公私合作模式在該城市的發(fā)展的可能性。我們認(rèn)為某市場公私合作模式發(fā)展的可能性主要取決于當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施完善程度和PPP發(fā)展現(xiàn)狀。在評(píng)價(jià)的細(xì)分指標(biāo)選擇上，可以用固定資產(chǎn)投資水平（尤其是基建投資水平）和已采用PPP模式建設(shè)的項(xiàng)目類型和規(guī)模等數(shù)據(jù)。固定資產(chǎn)投資潛力主要取決于該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和基礎(chǔ)設(shè)施完善程度。PPP項(xiàng)目的類型和規(guī)模方面，可以采用搜尋歷史資料的方法獲取。如果有必要，我們還可以加入地方PPP項(xiàng)目規(guī)模與當(dāng)?shù)鼗ㄍ顿Y規(guī)模之比進(jìn)行量化。

本部分的評(píng)級(jí)原理同公方評(píng)價(jià)指標(biāo)體系基本一致。需要說明的是，對(duì)部分私方的投資主體而言，最優(yōu)的投資組合并不是（基建投資潛力優(yōu)秀、PPP發(fā)展水平優(yōu)秀）的組合，該組合表明PPP模式在該地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)發(fā)展的成熟期，這也意味著激烈的競爭和無法獲得超越行業(yè)的平均利潤率水平。（基建投資潛力優(yōu)秀、PPP發(fā)展水平優(yōu)秀）組合更適合于采取穩(wěn)健策略經(jīng)營的企業(yè)，而進(jìn)取型企業(yè)更傾向于（基建投資潛力優(yōu)秀、PPP發(fā)展水平一般）的組合。在國務(wù)院大力推廣向社會(huì)力量購買公共服務(wù)和相關(guān)主導(dǎo)部門力推PPP模式的大背景下，（基建投資潛力優(yōu)秀、PPP發(fā)展水平一般）組合表明企業(yè)選擇避開競爭激烈的成熟市場，開辟新的藍(lán)海，這也意味著在某一市場的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和較強(qiáng)的議價(jià)能力。兩類指標(biāo)具體的九種組合如下表所示（基建投資潛力評(píng)價(jià)符號(hào)在前）。

表3 PPP城市投資評(píng)級(jí)指數(shù)市場指標(biāo)評(píng)價(jià)體系

（四）私方評(píng)價(jià)體系

私方評(píng)價(jià)體系是根據(jù)私方同業(yè)企業(yè)對(duì)城市的定位和PPP行業(yè)競爭的激烈程度去評(píng)價(jià)PPP模式的一個(gè)指標(biāo)體系?；A(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)對(duì)目標(biāo)城市的定位取決于企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略，而企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略則主要取決于企業(yè)自身的屬性和目標(biāo)城市基建的發(fā)展?jié)摿?。?duì)于企業(yè)自身屬性的考察會(huì)因企業(yè)不同而不同，本文私方評(píng)價(jià)體系更偏向從整個(gè)行業(yè)的角度去評(píng)價(jià)，因而在同業(yè)城市定位評(píng)價(jià)的選取中我們選取城市行政級(jí)別和發(fā)展定位、城市發(fā)展階段和當(dāng)?shù)鼗ㄍ顿Y公司的實(shí)力來考察。PPP行業(yè)競爭的激烈程度主要取決于同業(yè)企業(yè)在該城市的業(yè)務(wù)規(guī)模和該市場已有的PPP投資商數(shù)量。如果某個(gè)城市是大多數(shù)基礎(chǔ)設(shè)施投資商的重點(diǎn)目標(biāo)市場、當(dāng)?shù)鼗ㄆ髽I(yè)實(shí)力強(qiáng)大，而各主要基建投資商都已進(jìn)入或者即將進(jìn)入該市場，那么該城市的PPP投資市場面臨著類似完全競爭的局面，那么對(duì)后進(jìn)入者而言，將不是一個(gè)具有吸引力的投資市場，反之亦然。該指標(biāo)體系內(nèi)的指標(biāo)既包括對(duì)市場定位的定性指標(biāo)，也包括競爭者數(shù)量的定量指標(biāo)。兩類指標(biāo)的九種組合如下表所示（同業(yè)城市定位指標(biāo)在前）。

表4 城市PPP投資評(píng)級(jí)指數(shù)私方評(píng)價(jià)體系

（五）小結(jié)

在本部分我們從PPP模式的公方、私方和市場的維度構(gòu)建了城市PPP投資評(píng)級(jí)指數(shù)的評(píng)價(jià)體系。在考察每個(gè)維度的評(píng)級(jí)時(shí)，我們均用了兩個(gè)二級(jí)指標(biāo)，模型中應(yīng)包括的三級(jí)指標(biāo)如表5所示。根據(jù)上文研究，無論是公方評(píng)價(jià)指標(biāo)體系還是私方和市場的評(píng)價(jià)體系，均會(huì)出現(xiàn)9種組合，因而理論上某個(gè)城市的PPP投資評(píng)級(jí)指數(shù)可能是從（AAAAAA）到（CCCCCC）的729種的一種。如果僅采用第一類和第二類基本指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，城市PPP投資評(píng)級(jí)指數(shù)則只有81種可能。每個(gè)符號(hào)所代表的城市投資評(píng)級(jí)指數(shù)背后，都代表著每個(gè)城市所對(duì)應(yīng)指標(biāo)的評(píng)價(jià)。當(dāng)然，并非所有組合都有實(shí)際的投資意義，例如所有PPP私方都會(huì)回避前兩類評(píng)價(jià)指標(biāo)的（CCCC）組合。在大樣本評(píng)價(jià)中，為方便比較和宣傳，我們還可以依據(jù)符號(hào)代表的優(yōu)劣邏輯對(duì)相應(yīng)的組合賦予分值。

三、PPP城市投資指數(shù)在企業(yè)投資策略中的應(yīng)用

本部分是私方（基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)）企業(yè)基于自身的經(jīng)營策略，如何應(yīng)用城市PPP投資評(píng)級(jí)指數(shù)選擇目標(biāo)投資市場的分析。根據(jù)筆者對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)同業(yè)的分析，我們合理假設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)大致分為三類：第一類企業(yè)是行業(yè)內(nèi)大型、特大型的建筑施工企業(yè)，這類企業(yè)主要以傳統(tǒng)的施工總承包業(yè)務(wù)為主，專業(yè)的PPP投資業(yè)務(wù)占整個(gè)營收和利潤的規(guī)模還較小。由于規(guī)模龐大企業(yè)內(nèi)部存在多種形式的投資主體，投資的項(xiàng)目類型和規(guī)模參差不齊，且這些主體在區(qū)域市場上相互競爭，而集團(tuán)公司主要協(xié)調(diào)大型及超大型的投資，這類企業(yè)優(yōu)點(diǎn)是資本、技術(shù)、人員和市場開拓能力等方面都具有一流強(qiáng)大的競爭力，缺點(diǎn)是內(nèi)部管理層級(jí)多、決策缺乏效率和執(zhí)行力不強(qiáng)。第二類企業(yè)是在基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)整體實(shí)力并不十分突出，但是在行業(yè)內(nèi)單個(gè)或者幾個(gè)領(lǐng)域內(nèi)具有突出實(shí)力。由于處于行業(yè)追趕者的角色且規(guī)模適中，他們?cè)诠芾硇屎蛢?nèi)部執(zhí)行力方面具有優(yōu)勢(shì)，在制定企業(yè)經(jīng)營策略時(shí)意識(shí)到需揚(yáng)長避短，因而他們的發(fā)展戰(zhàn)略會(huì)聚焦于自己具有比較優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域，采取差異化的競爭策略。第三類企業(yè)為基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)內(nèi)眾多的中小型企業(yè)，他們大多為區(qū)域型競爭企業(yè)，或者資產(chǎn)規(guī)模較小的上市公司，他們的發(fā)展更多的是依靠行業(yè)整體發(fā)展的推動(dòng)或者領(lǐng)導(dǎo)者的個(gè)人才能，在PPP市場，主要以承擔(dān)中小型項(xiàng)目為主。上述三類囊括了基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)內(nèi)的大多數(shù)企業(yè)。在假設(shè)他們?cè)诨A(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域內(nèi)的投資策略時(shí)，我們運(yùn)用傳統(tǒng)的戰(zhàn)略管理中關(guān)于企業(yè)競爭策略的選擇：第一類企業(yè)由于在業(yè)內(nèi)具有規(guī)模、品牌、技術(shù)和資本的優(yōu)勢(shì)，對(duì)項(xiàng)目的規(guī)模要求較高，最好是成熟市場的大型、超大型投資項(xiàng)目，項(xiàng)目的利潤率只需達(dá)到行業(yè)的平均水平或者平均水平以下都可。相對(duì)而言，他們較少采用市場化的手段去開拓新的市場，且對(duì)小體量的市場關(guān)注度不高，他們較多采用的是成本領(lǐng)先的競爭策略。第二類企業(yè)基于特定領(lǐng)域內(nèi)的優(yōu)勢(shì)，他們更多的是采用差異化的競爭策略。他們對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域內(nèi)特定類型、特定規(guī)模的項(xiàng)目把握能力強(qiáng)。一般而言，他們的目標(biāo)市場重點(diǎn)聚集于基建潛力大的某幾個(gè)重點(diǎn)區(qū)域，有時(shí)候他們也會(huì)專心耕耘于單個(gè)市場。第三類企業(yè)由于自身實(shí)力的限制，他們更多的是與前兩類企業(yè)進(jìn)行合作，或者采用集中化的戰(zhàn)略，聚焦于某區(qū)域內(nèi)的單個(gè)細(xì)分市場。這三類企業(yè)在應(yīng)用城市PPP投資指數(shù)時(shí)所對(duì)應(yīng)的最優(yōu)策略如下表所示：

表5 城市PPP投資評(píng)級(jí)指數(shù)二級(jí)、三級(jí)指標(biāo)體系

表6 企業(yè)類型與投資策略和最優(yōu)PPP投資指數(shù)的對(duì)應(yīng)關(guān)系

四、結(jié)論

PPP的本質(zhì)在于私方參與本應(yīng)由政府提供的公共品從而提高了產(chǎn)品的供給效率。公私合作中的“特許經(jīng)營權(quán)”的產(chǎn)生是基于產(chǎn)權(quán)理論保護(hù)合作雙方的合法權(quán)益而得到強(qiáng)化的。PPP模式部分解決了公方的融資需求，為社會(huì)資金找到新的投資渠道，降低了基礎(chǔ)設(shè)施工程的融資成本，形成了混合所有制經(jīng)濟(jì)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)格局。為快速有效的推廣PPP模式在我國公共品供應(yīng)市場的應(yīng)用，應(yīng)該加快建立城市PPP投資評(píng)級(jí)指數(shù)的研究以指導(dǎo)社會(huì)資本對(duì)市場的選擇。本文從吸引社會(huì)資本參與PPP市場的角度出發(fā)，較為完整地提出了城市PPP投資評(píng)級(jí)指數(shù)模型，該模型包括PPP模式的公方、私方和PPP目標(biāo)市場三個(gè)一級(jí)指標(biāo)體系。模型中二級(jí)指標(biāo)的評(píng)價(jià)借鑒了管理學(xué)中通用矩陣的概念，三級(jí)指標(biāo)的衡量可根據(jù)實(shí)際情況從定性和定量兩方面來考慮。本文還對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)進(jìn)行了分類，并根據(jù)每類企業(yè)的特點(diǎn)和競爭策略，分析了其如何應(yīng)用地方城市PPP投資評(píng)級(jí)指數(shù)選擇最優(yōu)的PPP市場。

本文雖然提出了城市PPP投資的概念，也構(gòu)建了較為完整的分析模型，但仍存在一定的不足有待改進(jìn)，如模型中沒有涉及三個(gè)評(píng)級(jí)指標(biāo)體系的權(quán)重問題；較多的采用了定性評(píng)價(jià)指標(biāo)，某些指標(biāo)自身的評(píng)價(jià)也沒有形成定論；在定量指標(biāo)中，PPP項(xiàng)目類型及規(guī)模、基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)實(shí)力強(qiáng)弱等也沒有統(tǒng)一的官方數(shù)據(jù)。

〔1〕國務(wù)院辦公廳.關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會(huì)資本合作模式指導(dǎo)意見的通知[EB/OL].http://www.gov.cn/zhengce/content/2015-05/22/content_9797.htm,2015-05-22

〔2〕穆柏.李克強(qiáng)：中國經(jīng)濟(jì)正處“銜接期”[N]新京報(bào),2015-04-15

〔3〕王守清：PPP無定式 [EB/OL].中國環(huán)保網(wǎng).http://www.chinaenvironment.com/view/ViewNews.aspx?k =20140516143741937

〔4〕王灝.PPP（公私合伙制）的定義和分類探討[J]都市快軌交通,2004（5）.

〔5〕賈康,孫潔.中公私伙伴關(guān)系（PPP）的概念、特征與職能[J]經(jīng)濟(jì)縱橫,2009（8）.

〔6〕吳獻(xiàn)龍.各種PPP模式之類型特點(diǎn)分析[J]世界軌道交通,2014（11）.

〔7〕王琦琦.糾結(jié)于“官民比”不如關(guān)注行政績效[EB/OL].http://hlj.rednet.cn/c/2012/03/28/2564099.htm.

〔8〕費(fèi)方域，蔣士成.不完全合同、產(chǎn)權(quán)及企業(yè)理論[M].格致出版社,2011-07-01.