要正確理解本次加速折舊政策的真正意義，就必須了解政策出臺的背景。

一、加速折舊政策出臺的背景

微觀層面企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)仍在加劇。盡管中國經(jīng)濟(jì)形勢的基本面仍然向好，但盈利愈發(fā)艱難、用工壓力增大及發(fā)展預(yù)期不佳等問題仍在困擾中國企業(yè)。面對此種情況，盡管政府出臺了很多措施來扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但從現(xiàn)實(shí)來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)所面臨的生存壓力并沒有得到很大的改善。近來，為企業(yè)減少稅負(fù)的聲音越來越多，因?yàn)閭鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)承受市場需求不足以及融資成本過高的雙重壓力，這也影響其投入更多資金用于技術(shù)升級與設(shè)備更新。此次加速折舊新政，相當(dāng)于回應(yīng)了這種聲音。據(jù)測算，若今年A股市場一半的上市公司都落實(shí)加速折舊政策（其中醫(yī)藥、TMT、高端制造等行業(yè)的所有新增固定資產(chǎn)都采用加速折舊法，而其他行業(yè)只有新增研發(fā)設(shè)備采用加速折舊法），將使2014年A股剔除金融的折舊多增加757億元，并少納所得稅189億元（約占2013年經(jīng)營現(xiàn)金流的1.2%、總現(xiàn)金流的32%），但相應(yīng)凈利潤也會少增567億元，這會使A股剔除金融的2014年盈利增速較原預(yù)測值下降約6個(gè)百分點(diǎn)。

這一政策還起到延期企業(yè)納稅的作用并緩解短期的資金鏈壓力。目前中國企業(yè)利潤率下滑，資金成本過高，開支動力不足，資金壓力較大。一旦企業(yè)稅負(fù)降低，就會緩解現(xiàn)金流壓力，這也可以間接地降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資利率，緩解融資難、融資貴的問題。

宏觀層面，作為拉動經(jīng)濟(jì)增長三駕馬車之一的固定投資已經(jīng)出現(xiàn)了回落，這是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)最明顯的特征。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年1-8月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）305786億元，同比名義增長16.5%，增速比1-7月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，是今年以來的新低。事實(shí)上，如果將時(shí)間軸拉得更長，中國的固定資產(chǎn)投資自2009年“4萬億”之后便一直處于增速下滑的狀態(tài)，2009年累計(jì)增長了30.5%，此后的四年分別為24.5%（2010年）、23.8%（2011年）、20.6%（2012年）及19.6%（2013年）。

從產(chǎn)業(yè)層面考慮，隨著國外需求放緩、用工成本攀升、環(huán)境成本增加，中國的制造業(yè)發(fā)展已經(jīng)到了從單純的制造業(yè)向制造服務(wù)業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型的階段。在這個(gè)轉(zhuǎn)型過程中，中國政府要為中國制造轉(zhuǎn)型提供更好的商業(yè)環(huán)境，包括促進(jìn)金融租賃產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，以及建立在加速折舊基礎(chǔ)上的稅收減免政策。而這次加速折舊政策對于正處于轉(zhuǎn)型升級之中的制造業(yè)企業(yè)而言無疑是一大利好。

從調(diào)結(jié)構(gòu)角度考慮，中國政府希望在保持較快增長速度的同時(shí)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)升級，逐漸淘汰落后產(chǎn)能。新一屆政府在逆周期政策上一直避免通過簡單擴(kuò)大貨幣供給和加大固定資產(chǎn)投資來進(jìn)行，而更希望通過減稅、簡政放權(quán)等微刺激方式來進(jìn)行。對于微刺激政策，盡管其短期效果并不顯著，但是隨著政策的不斷積累，它一定會對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響，而不會推高通貨膨脹率。

二、加速折舊政策的邏輯

不得不承認(rèn)，本次加速折舊政策定位非常精準(zhǔn)，確實(shí)是很高明的一步棋。

（一）加速折舊新規(guī)能同時(shí)做到“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”

一方面加速折舊政策可以通過鼓勵(lì)制造業(yè)投資來穩(wěn)定整體經(jīng)濟(jì)形勢，另一方面對新興產(chǎn)業(yè)的所有投資都鼓勵(lì)，對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)只鼓勵(lì)研發(fā)投資而不鼓勵(lì)擴(kuò)大產(chǎn)能，能夠加快調(diào)結(jié)構(gòu)，淘汰落后產(chǎn)能。

（二）加速折舊新規(guī)能有效降低企業(yè)的資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)

通過固定資產(chǎn)加速折舊政策，很多企業(yè)近兩年的稅負(fù)支出明顯降低，確實(shí)有利于改善企業(yè)的現(xiàn)金流，降低資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而也有利于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資利率。目前企業(yè)資金鏈緊繃、實(shí)體融資利率難以下行、制造業(yè)投資惡化都是很緊迫的問題，加速折舊政策的實(shí)施，對于解決這些緊迫問題無異于雪中送炭。

（三）加速折舊新規(guī)有利于技術(shù)升級和產(chǎn)業(yè)升級

加速折舊新規(guī)不僅有利于短期降低企業(yè)稅負(fù)，增加企業(yè)的現(xiàn)金流，而且更有利于刺激相關(guān)企業(yè)增大在研發(fā)和技術(shù)設(shè)備上的投入，而這對于支持我國企業(yè)創(chuàng)新，加快我國產(chǎn)業(yè)升級無疑具有十分重要的作用。

如該政策的第一條規(guī)定，對所有行業(yè)企業(yè)2014年1月1日后新購進(jìn)用于研發(fā)的儀器、設(shè)備，單位價(jià)值不超過100萬元的，允許一次性計(jì)入當(dāng)期成本費(fèi)用在稅前扣除；超過100萬元的，可按60%比例縮短折舊年限，或采取雙倍余額遞減等方法加速折舊。這明顯比2009年的相關(guān)固定資產(chǎn)加速折舊政策更為寬松，可以獲得更多的稅賦遞延和減免。

但這并不意味著新政策的寬松具有廣泛的適用性。如雖然政策適用沒有行業(yè)限制，但是規(guī)定明確企業(yè)只有新購買的研發(fā)設(shè)備成本可以一次直接費(fèi)用化或加速折舊，這無疑比2009年的相關(guān)規(guī)定的適用范圍更窄，但也因此更能夠發(fā)揮政策的激勵(lì)作用，鼓勵(lì)更多企業(yè)擴(kuò)大研發(fā)設(shè)備的采購，加快產(chǎn)品創(chuàng)新的步伐。而這對于傳統(tǒng)企業(yè)來說意義更為重大，因?yàn)檎卟⒉还膭?lì)它們擴(kuò)大原有技術(shù)水平的產(chǎn)能投資，它們只有加大研發(fā)投入加快技術(shù)升級，才能享受到政策的優(yōu)惠。這無疑將會推動傳統(tǒng)企業(yè)加快技術(shù)和設(shè)備更新的進(jìn)程，我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級也將會提速。

再如政策的第二條規(guī)定，所有行業(yè)企業(yè)持有的單位價(jià)值不超過5000元的固定資產(chǎn)，允許一次性計(jì)入當(dāng)期成本費(fèi)用在稅前扣除。此前這一規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)是2000元，如今將上限提高，無疑可以更大程度上擴(kuò)大固定資產(chǎn)加速折舊的適用范圍，而這對于小微或創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說尤為重要，因?yàn)樗鼈兂钟械墓潭ㄙY產(chǎn)普遍價(jià)值比較低，固定資產(chǎn)加速折舊的金額門檻提高到5000元之后，它們將可以更大程度上享受到稅負(fù)減免，現(xiàn)金流的改善也將會比較明顯，這無疑有利于改善它們的經(jīng)營狀況。由于小微企業(yè)是經(jīng)濟(jì)社會創(chuàng)新的主要載體，它們經(jīng)營狀況的改善、活力的提高也將會促進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會創(chuàng)新的發(fā)展。

不同于前兩條政策具有普遍的行業(yè)適用性，第三條政策的適用則具有更強(qiáng)的定向性。如政策提出，對生物藥品制造業(yè)，專用設(shè)備制造業(yè)，鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，儀器儀表制造業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等行業(yè)企業(yè)2014年1月1日后新購進(jìn)的固定資產(chǎn)，允許按規(guī)定年限的60%縮短折舊年限，或采取雙倍余額遞減等加速折舊方法。

這意味著符合產(chǎn)業(yè)升級方向的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)部門無論是研發(fā)投資還是新增產(chǎn)能都可以加速固定資產(chǎn)折舊。這對于它們經(jīng)營及創(chuàng)新活動的提高無疑具有重要意義，如新興產(chǎn)業(yè)的設(shè)備技術(shù)改進(jìn)顯著快于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，加速折舊有利于它們補(bǔ)償無形損耗的成本，盡快收回固定資產(chǎn)投資的成本，而這一方面有利于它們持續(xù)經(jīng)營能力的提高，另一方面也更有利于激勵(lì)它們嘗試購置更先進(jìn)、更高效的設(shè)備。