【摘 要】 期權(quán)合同是交易靈活性最好的一種新興衍生金融工具，隨著經(jīng)濟全球化趨勢的不斷發(fā)展以及經(jīng)濟不確定性因素的增加，期權(quán)不僅被越來越多的企業(yè)用于控制成本、管理風(fēng)險，且在戰(zhàn)略投資決策中日益受到重視，期權(quán)會計及期權(quán)會計監(jiān)管問題不容忽視。文章從會計信息質(zhì)量監(jiān)管的視角首先對不同的期權(quán)、期權(quán)業(yè)務(wù)、期權(quán)會計模式的特征進行對比和評析，然后通過案例對投機套利模式下股票看漲期權(quán)買賣雙方的會計處理、套期保值模式下商品看跌期權(quán)采用實物交割與現(xiàn)金交割兩種交割方式的會計處理等問題進行比較分析，最后總結(jié)出對監(jiān)管、分析和使用期權(quán)會計信息具有啟發(fā)性的結(jié)論。

【關(guān)鍵詞】 期權(quán)會計; 公允價值變動; 期權(quán)特征

中圖分類號：F230 ?文獻標(biāo)識碼：A ?文章編號：1004-5937（2015）06-0060-05

一、引言

期權(quán)合同是交易靈活性最好的一種新興衍生金融工具，恰當(dāng)?shù)氖褂每蓭椭跈?quán)買方控制不利價格變動所引起的損失，同時享受有利價格變動所帶來的收益。隨著經(jīng)濟全球化趨勢的不斷發(fā)展以及經(jīng)濟不確定性因素的增加，近十年來，期權(quán)不僅被越來越多的涉外企業(yè)用于控制和管理經(jīng)營成本、價格風(fēng)險、外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險，而且在戰(zhàn)略投資決策中日益受到重視。然而，2008年在金融危機爆發(fā)、國際油價暴跌、航油成本下跌的背景下，國內(nèi)三家主要航空公司卻由于利用燃油期權(quán)套期保值失敗而導(dǎo)致巨額虧損，期權(quán)的運用和監(jiān)管問題引起了多方關(guān)注。金融危機過后，人們對包括期權(quán)在內(nèi)的衍生金融工具的使用和管理逐步趨于成熟和理性，但對期權(quán)會計及期權(quán)會計監(jiān)管問題的研究遠(yuǎn)未全面展開。通過中國知網(wǎng)等途徑搜索可知，期權(quán)研究成果主要局限于股票期權(quán)、外匯期權(quán)會計范疇，對金融期權(quán)以外的期權(quán)會計問題研究尚重視不足。為推進期權(quán)會計理論的完善，探討有效地監(jiān)管期權(quán)會計信息質(zhì)量的途經(jīng)，幫助人們更好地分析和使用期權(quán)會計信息，本文以會計信息質(zhì)量監(jiān)管的視角首先對不同的期權(quán)、期權(quán)業(yè)務(wù)、期權(quán)會計模式的特征進行對比和評析，然后通過案例對投機套利模式下股票看漲期權(quán)買賣雙方的會計處理、套期保值模式下商品看跌期權(quán)采用實物交割與現(xiàn)金交割兩種交割方式的會計處理等問題進行比較分析，最后總結(jié)出對監(jiān)管、分析和使用期權(quán)會計信息具有啟發(fā)性的結(jié)論。

二、期權(quán)、期權(quán)業(yè)務(wù)、期權(quán)會計模式的種類及特征比較分析

期權(quán)會計是對期權(quán)業(yè)務(wù)活動的反映和監(jiān)督，了解不同期權(quán)、期權(quán)業(yè)務(wù)特點和相關(guān)的會計核算要求，是有效監(jiān)管、分析、使用期權(quán)會計信息的前提，為此，有必要對期權(quán)、期權(quán)業(yè)務(wù)、期權(quán)會計模式的種類和特征進行簡要的比較分析。

（一）期權(quán)的種類及特征

根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，期權(quán)有不同的種類：按買方的權(quán)利，期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán);按買方行權(quán)的時限，期權(quán)可分為美式期權(quán)和歐式期權(quán);按交易場所的不同，期權(quán)可分為場內(nèi)交易期權(quán)和場外交易期權(quán);按執(zhí)行價格與標(biāo)的物市價的關(guān)系，期權(quán)可分為實值期權(quán)、平值期權(quán)和虛值期權(quán);按標(biāo)的物不同，期權(quán)可分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)，其中現(xiàn)貨期權(quán)包括商品期權(quán)和金融期權(quán)，期貨期權(quán)包括商品期貨期權(quán)和金融期貨期權(quán)。五種分類標(biāo)準(zhǔn)下的相應(yīng)期權(quán)種類及同一標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)的期權(quán)類別特征如表1所示。

在期權(quán)會計信息監(jiān)管、分析和使用中，應(yīng)根據(jù)不同的期權(quán)種類特征把握期權(quán)重點信息，以下幾方面值得重點關(guān)注：

1.看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的會計處理差異以及作為期權(quán)買方與賣方的會計處理差異。看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的公允價值在同一市場條件下變動方向相反，如當(dāng)某看漲期權(quán)的公允價值上漲時，與該看漲期權(quán)標(biāo)的物及到期日都相同的看跌期權(quán)的公允價值必然會下降。因而，看漲期權(quán)與看跌期權(quán)在會計處理上有實質(zhì)上的差異。另外，不管是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，隨著標(biāo)的物價格的變動，期權(quán)買方與賣方的權(quán)益變動方向正好相反。如假定其他影響因素不變，當(dāng)標(biāo)的物價格上漲時，看漲期權(quán)的公允價值上漲，買方因而獲得期權(quán)公允價值上漲收益，而賣方卻遭受同等金額的損失。因此，同一期權(quán)的買方與賣方的會計處理相反。

2.美式期權(quán)與歐式期權(quán)買賣雙方的損益機會和風(fēng)險。相對于歐式期權(quán)，美式期權(quán)給買方更多的行權(quán)機會，買方可在有效時限內(nèi)擇機行權(quán)，盈利的可能性更大，損失的可能性更小，而其賣方則需承受更大的風(fēng)險，損失的可能性更大，盈利的可能性更小。

3.場外期權(quán)比場內(nèi)期權(quán)更有可能發(fā)生賣方違約風(fēng)險。場內(nèi)期權(quán)在合約規(guī)模、期限上實行標(biāo)準(zhǔn)化，需交納保證金和手續(xù)費，不存在交易對手違約風(fēng)險，而場外期權(quán)在合約規(guī)模、期限、價格等方面均能議定，不需交納保證金和手續(xù)費，交易對手違約風(fēng)險高。

4.實值期權(quán)、平值期權(quán)、虛值期權(quán)投資策略選擇的恰當(dāng)性。實值、平值和虛值既可以是內(nèi)在價值不同的三種期權(quán)（在其他因素相同的情況下，內(nèi)在價值高的期權(quán)的市場價格也高），也可以是同一期權(quán)三個不同階段的內(nèi)在價值狀態(tài)。在執(zhí)行價格已定的情況下，期權(quán)內(nèi)在價值的高低取決于現(xiàn)貨價格的變動方向和波動幅度，在進行期權(quán)投資決策時，要考慮現(xiàn)貨價格變動方向及波動性對期權(quán)價格的影響。在波動性偏低或偏高時，應(yīng)通過選擇不同的實值、平值或虛值期權(quán)組合來獲得期權(quán)價格變化的收益。

5.期貨期權(quán)比現(xiàn)貨期權(quán)隱含的風(fēng)險等級更高，即商品期貨期權(quán)的風(fēng)險高于商品現(xiàn)貨期權(quán)的風(fēng)險，金融期貨期權(quán)的風(fēng)險高于金融現(xiàn)貨期權(quán)的風(fēng)險。企業(yè)投資期貨期權(quán)就意味著承擔(dān)著更大的實物資產(chǎn)價格或股票、股指、利率、外匯等金融工具價格變動的風(fēng)險。

6.商品期權(quán)公允價值確定的合理性。商品期權(quán)標(biāo)的物的公平價格相對較難確定，從而影響商品期權(quán)公允價值的確定。

（二）期權(quán)業(yè)務(wù)的種類及監(jiān)管要點

熟悉期權(quán)業(yè)務(wù)的種類及各種期權(quán)業(yè)務(wù)的要點是對期權(quán)會計信息進行有效監(jiān)管、分析、使用的前提。主要的期權(quán)業(yè)務(wù)種類及監(jiān)管要點如下：

1.按照期權(quán)的使用目的和作用，期權(quán)業(yè)務(wù)可分為投機套利和套期保值兩種類型。其中，投機套利的目的是投機于標(biāo)的物的價格走勢，沒有實物交易的基礎(chǔ)，完全是買賣合同，無論是買入、賣出均不用進行實物交割，是一種典型的“買空賣空”;后一類期權(quán)業(yè)務(wù)的目的是對標(biāo)的物（被套期合同）進行套期保值，期權(quán)與被套期項目“息息相關(guān)”，預(yù)期期權(quán)的盈虧能有效抵銷被套期項目在套期期間的公允價值或現(xiàn)金流量變動風(fēng)險。

2.按照期權(quán)買方處置期權(quán)的方式，期權(quán)業(yè)務(wù)可分為持有至到期行權(quán)、提前轉(zhuǎn)讓期權(quán)權(quán)利、到期放棄行權(quán)三種。不管是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，期權(quán)的買方都擁有這三種處置期權(quán)方式的選擇權(quán)，如果執(zhí)行期權(quán)有損期權(quán)買方的利益，則期權(quán)買方可以選擇不行權(quán)。正是因為有這種選擇權(quán)，使期權(quán)比其他衍生金融工具更有利于期權(quán)買方控制不利價格變動所引起的損失，同時享受有利價格變動所帶來的收益。

3.按照期權(quán)到期的結(jié)算方式，期權(quán)業(yè)務(wù)可分為到期時進行實物交割及到期時按標(biāo)的物市價與期權(quán)執(zhí)行價差額結(jié)算兩種方式。目前，人們對從實物交割中所取得實物的入賬價值的確定還持有不同的觀點，有的認(rèn)為應(yīng)按成本入賬，有的認(rèn)為應(yīng)按其公允價值入賬。

綜上可知：為探討有效地監(jiān)管期權(quán)會計信息質(zhì)量的途經(jīng)，應(yīng)關(guān)注投機套利與套期保值業(yè)務(wù)的差異、行權(quán)與不行權(quán)的差異以及到期時進行實物交割與按凈額結(jié)算的差異等方面對期權(quán)會計信息的影響。

（三）投機套利和套期保值兩種期權(quán)會計模式的要求

期權(quán)業(yè)務(wù)有投機套利和套期保值之分，相應(yīng)地，期權(quán)會計被劃分為投機套利會計和套期保值會計。根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》第九條、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第24號——套期保值》第四條以及《企業(yè)會計準(zhǔn)則——運用指南》中有關(guān)衍生工具投機套利和套期業(yè)務(wù)會計科目使用的規(guī)定，投機套利會計與套期保值會計的突出區(qū)別在于對期權(quán)的浮動盈虧和平倉盈虧的歸屬和會計處理不同。具體地說，用于投機套利的期權(quán)合同應(yīng)劃為交易性金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，設(shè)置“衍生工具”科目并可按期權(quán)類別設(shè)置明細(xì)科目核算期權(quán)合同的公允價值及其變動形成的期權(quán)資產(chǎn)或期權(quán)負(fù)債，在“公允價值變動損益”科目下核算期權(quán)合同的公允價值變動損益;滿足套期條件的期權(quán)合同可運用套期會計方法進行會計處理，設(shè)置“套期工具”及“被套期項目”科目并可按類別設(shè)置明細(xì)科目核算套期工具、被套期項目的公允價值及公允價值變動形成的資產(chǎn)或負(fù)債，單獨開設(shè)“套期損益”或在“公允價值變動損益”科目下設(shè)置“套期損益”明細(xì)科目核算套期工具、被套期項目公允價值變動形成的損益及套期關(guān)系結(jié)束時的損益——“在相同會計期間將套期工具和被套期項目公允價值變動的抵銷結(jié)果計入當(dāng)期損益”。

三、期權(quán)會計處理案例比較與分析

監(jiān)管、分析、使用期權(quán)會計信息須以理解期權(quán)會計核算為基礎(chǔ)，為此，下文將依據(jù)2006年財政部頒布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則——運用指南》中有關(guān)衍生金融工具會計問題的規(guī)定，通過案例對投機套利模式下股票看漲期權(quán)買賣雙方的會計處理、套期保值模式下商品看跌期權(quán)采用實物交割與現(xiàn)金交割兩種交割方式的會計處理等方面進行多維度比較分析，并總結(jié)出有助于監(jiān)管、分析和使用期權(quán)會計信息的結(jié)論。

（一）投機套利模式下看漲期權(quán)買賣雙方的會計處理比較

由于期權(quán)的買方擁有到期行權(quán)、提前轉(zhuǎn)讓期權(quán)權(quán)利、到期放棄行權(quán)三種選擇權(quán)，為了完整地對比分析同一期權(quán)買賣雙方的會計處理方法，下面以股票看漲期權(quán)為例，按買方行權(quán)、買方出售行權(quán)權(quán)利、買方放棄行權(quán)三種情況，對買賣雙方的會計處理進行比較。

例：假設(shè)甲證券公司于2007年7月1日從證券市場購入100 000股A上市公司的股票，并向乙公司發(fā)行了以A上市公司的股票為標(biāo)的證券的看漲期權(quán)100 000份，每份期權(quán)可以在到期日購買一股A公司的股票，期權(quán)到期日為2008年12月31日。A公司股票和以A公司股票為標(biāo)的證券的股票期權(quán)的相關(guān)信息如表2所示，其中，甲證券公司發(fā)行的這些看漲期權(quán)由于未在公開市場交易，其價值采用估值模型確定。

此例中，甲證券公司為看漲期權(quán)的賣方，乙公司為看漲期權(quán)的買方。甲證券公司出售看漲期權(quán)的行為看似對所持有的A公司股票的公允價值進行套期保值，實為投機套利行為，因為一旦A公司股票價格走勢大幅下跌，則甲證券公司從出售看漲期權(quán)中獲得的最大收益（期權(quán)費500 000元）可能不足以補償A公司股票價格下跌的損失。乙公司的期權(quán)投資行為純屬投機套利。兩者的會計處理如表3所示。

由表3可知，在2008年12月31日，由于A公司股票價格高于看漲期權(quán)執(zhí)行價格，乙公司不管是選擇行權(quán)或提前出售期權(quán)權(quán)利，都可以從中獲得300 000元的投資收益，而甲證券公司因購入股票獲得的收益剛好等于因發(fā)行看漲期權(quán)而遭受的虧損，投資收益為零。

假設(shè)2008年12月31日A公司股票價格下跌至看漲期權(quán)執(zhí)行價格10元/股以下，乙公司會放棄行權(quán)，則乙公司與甲證券公司從看漲期權(quán)的買賣交易中獲得的損益如表4分錄所示，即乙公司凈投資損失500 000元，而甲證券公司獲得凈投資收益500 000元。

（二）套期保值模式下不同結(jié)算方式的看跌期權(quán)會計處理比較

理論上，期權(quán)到期的結(jié)算方式有進行實物交割及按標(biāo)的物市價與期權(quán)執(zhí)行價差額結(jié)算兩種方式。為說明套期會計模式下期權(quán)會計處理問題，下面以利用商品看跌期權(quán)對存貨公允價值進行套期保值為例進行分析。

例：A公司是一家原油供應(yīng)商，2008年11月30日擁有1 650 000桶原油，成本為61.0美元/桶，當(dāng)日的市場價格為61.5美元/桶，為規(guī)避原油存貨價格下降的風(fēng)險，于2008年11月30日與B公司簽訂一份原油期權(quán)合同，合同規(guī)定A公司在2009年6月30日前任何一天有權(quán)以62.5美元/桶的價格向B公司出售原油1 650 000桶，結(jié)算方式可采用實物交割也可按標(biāo)的物市價與期權(quán)執(zhí)行價差額結(jié)算。A公司為取得該權(quán)利向B公司支付費用330 000美元。2008年12月20日，原油價格跌至40美元/桶，該期權(quán)的公允價值為41 250 000美元，當(dāng)日A公司行權(quán)。

此例中，套期工具為原油期權(quán)，其公允價值的升或降都在當(dāng)期確認(rèn);被套期項目為庫存原油，平常按成本與可變現(xiàn)凈值孰低計價，被指定為被套期項目后，必須反映其公允價值變動，以便使被套期項目和套期工具的公允價值變動相互抵銷計入當(dāng)期損益。

A公司的會計處理過程如下：

2008年11月30日：

（1）記錄將原油指定為被套期工具

借：被套期項目——庫存原油（61×1 650 000）

100 650 000

貸：庫存原油 ? 100 650 000

（2）記錄買入看跌期權(quán)

借：套期工具——原油期權(quán) ?330 000

貸：銀行存款 ? ? ? ?330 000

2008年12月20日：

（1）記錄被套期權(quán)項目庫存原油的公允價值下跌

借：套期損益（61.5-40）×1 650 000

35 475 000

貸：被套期項目——庫存原油 35 475 000

（2）記錄所買入原油期權(quán)的公允價值變動上漲

借：套期工具——原油期權(quán)（41 250 000-330 000）

40 920 000

貸：套期損益 ? ? ?40 920 000

（3）記錄行使原油期權(quán)

情況一：進行實物交割，A公司按62.5美元/桶的執(zhí)行價格向B公司賣出1 650 000桶原油，并確認(rèn)交割損益：

借：銀行存款（62.5×1 650 000） 103 125 000

套期損益 ? ? ? ? ? ? ?3 300 000

貸：被套期項目——庫存原油 （100 650 000-

35 475 000） ? ? ? ?65 175 000

套期工具——原油期權(quán)（330 000+40 920 000）

41 250 000

情況二：不進行實物交割，而是按執(zhí)行價格與市場價格的差額對1 650 000桶原油進行結(jié)算，確認(rèn)交割損益，并解除將庫存原油指定為被套期項目：

借：銀行存款（62.5-40）×1 650 000 37 125 000

套期損益 ? ? ? ? ? ? ? ?4 125 000

貸：套期工具——原油期權(quán)（330 000+40 920 000）

41 250 000

借：庫存原油 ? ?65 175 000

貸：被套期項目——庫存原油（100 650 000- ?35 475 000） ? 65 175 000

由上可知，在情況一中，A公司通過與B公司簽訂原油期權(quán)對其持有庫存原油進行套期保值，以成本為100 650 000美元的原油加上330 000美元的現(xiàn)金流出，獲得了103 125 000美元的現(xiàn)金流入，現(xiàn)金凈流入為102 795 000美元，套期凈收益為2 145 000美元。在情況二中，A公司以330 000美元的現(xiàn)金流出換取了37 125 000美元的現(xiàn)金流入，現(xiàn)金凈流入為36 795 000美元，套期凈收益為1 320 000美元，還持有1 650 000桶賬面價值為39.5美元/桶的庫存原油（套期結(jié)束后，庫存原油仍按成本與可變現(xiàn)凈孰低原則報告）。

四、結(jié)論與啟示

通過以上比較分析可知，假定期權(quán)投資策略、期權(quán)交易數(shù)量、期權(quán)執(zhí)行價格、期權(quán)簽訂日和到期日、標(biāo)的物價格變動數(shù)據(jù)等交易信息透明或已知，并假定財務(wù)報告主體對期權(quán)合同資產(chǎn)、期權(quán)合同負(fù)債、期權(quán)合同的公允價值變動損益、期權(quán)實際交割損益等會計信息進行了披露，則在進行期權(quán)會計信息的審計、監(jiān)管和分析時應(yīng)重點關(guān)注以下幾個方面的差異對會計信息的影響：一是套期保值與投機套利的差異;二是看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的差異;三是買入期權(quán)與賣出期權(quán)的差異;四是買方行權(quán)、買方轉(zhuǎn)讓期權(quán)權(quán)利、買方放棄行權(quán)三者之間的差異;五是進行實物交割與按差價結(jié)算的差異等，以較好地驗證期權(quán)會計信息質(zhì)量。

【參考文獻】

[1] 中國金融教育發(fā)展基金會金融理財標(biāo)準(zhǔn)委員會.金融理財原理[M].北京：中信出版社，2007.

[2] 林雅婷，安毅.試析個股期權(quán)的會計處理[J].會計之友，2014（28）：78-82.

[3] 莫春蘭.期權(quán)合同會計問題分析[J].財會月刊，2014（8）：83-85.

[4] 財政部.企業(yè)會計準(zhǔn)則——應(yīng)用指南[M].上海：立信會計出版社，2006.

[5] 武魏巍.我國開展期權(quán)的可行性研究[J].會計之友，2013（6）：14-17.