姚　超曲發(fā)明

（1.云南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院　云南昆明　650500；2.西南財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院　四川成都　611130）

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FDI對中國與韓國貿(mào)易收支狀況影響的實(shí)證分析

姚超1曲發(fā)明2

（1.云南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院云南昆明650500；2.西南財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院四川成都611130）

摘要：自1992年中韓建交以來，尤其是跨入新世紀(jì)以來，中韓雙邊貿(mào)易取得了重大的發(fā)展，與此同時，中國對韓國貿(mào)易赤字也急劇增加。文章具體分析了韓國對華FDI對東道國國際收支的影響。并將FDI作為自變量帶入實(shí)證模型分析，具體闡釋了韓國對華FDI對資本輸入國的貿(mào)易進(jìn)口、出口的影響程度不同。韓國作為中國最為緊密的貿(mào)易伙伴之一，正確處理好中韓之間的貿(mào)易問題，減少貿(mào)易壁壘，優(yōu)化利用外資結(jié)構(gòu)，對于貫徹中國互利共贏的對外開放格局，具有重大的啟示意義。

關(guān)鍵詞：FDI；貿(mào)易赤字；國際收支

中韓兩國一衣帶水，隔海相望，無形中給兩國的貿(mào)易帶來的獨(dú)特的區(qū)域地理優(yōu)勢。兩國的雙邊貿(mào)易自中國改革開放以來，特別是中韓建交以后，根據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013年中國實(shí)際利用韓國投資達(dá)到30.5億美元，成為中國吸收外資最大目的國之一。自1992年中韓正式建交以來，雙方形成了多層次、寬領(lǐng)域的貿(mào)易伙伴關(guān)系。從1992年雙邊的貿(mào)易額僅億美元，到2013年雙邊的貿(mào)易額達(dá)到了2288億美元，中國成為韓國第一大貿(mào)易伙伴國和最大進(jìn)口來源國，韓國已經(jīng)成為中國第三大貿(mào)易伙伴國。根據(jù)目前兩國貿(mào)易的增長速度，兩國的貿(mào)易額在2015年有望達(dá)到3000億美元。伴隨著雙邊貿(mào)易額的穩(wěn)步增長，中國對韓國的貿(mào)易逆差也逐步增長，到2013年逆差已達(dá)到628億美元。處理好中國對韓國貿(mào)易收支不平衡問題已經(jīng)成為中國對韓國貿(mào)易最為關(guān)鍵的問題。

圖1　中國對韓國貿(mào)易逆差額

圖2　韓國對中國FDI額

從圖1可以看出中國對韓國貿(mào)易赤字在1997- 2010年間總體呈現(xiàn)逐漸擴(kuò)大的趨勢，圖2顯示了韓國對華FDI逐年的變化趨勢，兩者之間呈現(xiàn)一定的相關(guān)性。1997東南亞金融危機(jī)和2008年美國次貸危機(jī)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)期間，韓國對華FDI額減少，同期間中國對韓國貿(mào)易赤字出現(xiàn)兩個拐點(diǎn)，中國對韓國貿(mào)易赤字相應(yīng)減少。因此直擊韓國對華FDI對中韓雙邊貿(mào)易的影響，正確處理中國對韓國貿(mào)易逆差對于實(shí)現(xiàn)中國在全球貿(mào)易雙支平衡中的重要作用，對于緩解中國在全球貿(mào)易中因巨額順差而遭受到的人民幣升值的巨大壓力具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、文獻(xiàn)綜述

對于FDI通過經(jīng)常項(xiàng)目對資本輸入國國際收支影響的分析，國內(nèi)外學(xué)者一般從兩個方面入手。一種是從短期看，F(xiàn)DI輸入會改善資本輸入國的當(dāng)年的國際收支。另一種從長期看，資本輸入國如果不能產(chǎn)生有利的出口競爭能力，會導(dǎo)致資本收益的匯出引起經(jīng)常項(xiàng)目的逆差，造成輸入國長期國際收支失衡。所以FDI對資本輸入國的長期影響是不確定的[1](P159)。就FDI的存在原因的解釋，以海默（S.H.Hymer，1960）結(jié)構(gòu)性市場非完善[2]和巴克萊（P.J.Bucker，1976）、卡森（M. Casson，1976）的自然性市場非完善學(xué)說為代表。而鄧寧（J· H·Dunning，1988）的國際生產(chǎn)這種學(xué)說[3]綜合前兩種學(xué)說的理論得出如下公式：

其中，R為銷售收入；C*為國外投資總成本；C為國內(nèi)投資的總成本；M為出口營銷成本；A為附加成本；D為流失成本；下標(biāo)NPV為盡現(xiàn)值；E表示出口；FDI表示直接投資；L表示許可證；t表示時間；r表示選定貼現(xiàn)率；若①>max {②, ③}，則選擇出口方式；若②>max{①,③}則選擇直接投資方式；若③>max{①,③}，則選擇許可證方式。[4]

從國際貿(mào)易實(shí)證角度分析FDI對于資本輸入國貿(mào)易收支的影響已成為現(xiàn)今研究的主要趨勢。Peter＆Sarah(1999)研究了美國對墨西哥的FDI對美國貿(mào)易收支的影響，得出美國對墨西哥的FDI對美國的出口作用在幾年后就會消失，但對促進(jìn)美國進(jìn)口的作用在幾年后才會顯現(xiàn)的結(jié)論。[5]在國際上，Liehtenberg(2011)研究了本國通過對外直接投資，跨國企業(yè)可以就近利用東道國的人力和自然資源，學(xué)習(xí)相關(guān)先進(jìn)技術(shù)，稱之為逆向技術(shù)溢出，通常是通過技術(shù)溢出效應(yīng)來實(shí)現(xiàn)。[6]

陳繼勇和胡淵（2010）研究了FDI對中國貿(mào)易收支影響，結(jié)論是FDI促進(jìn)了中國對外出口，增加了貿(mào)易順差且具有持續(xù)性，并引起了世界經(jīng)濟(jì)在一段時間內(nèi)的持續(xù)失衡。[7]張春萍和李琪（2012）研究了中國對俄羅斯直接投資對中俄雙邊貿(mào)易的影響，結(jié)果表明，中國對俄羅斯的FDI對中俄雙邊貿(mào)易的影響產(chǎn)生了出口創(chuàng)造效應(yīng)和進(jìn)口創(chuàng)造效應(yīng)，但出口創(chuàng)造效應(yīng)大于進(jìn)口創(chuàng)造效應(yīng)。[8]

由于FDI產(chǎn)生的動機(jī)及其對輸入國的進(jìn)出口貿(mào)易收支影響的復(fù)雜性，僅從定性的角度很難說明韓國對中國FDI對我國貿(mào)易收支的影響，因此從實(shí)證角度來分析，韓國對中國FDI與當(dāng)前與韓國貿(mào)易赤字的關(guān)系具有很強(qiáng)的迫切性。

二、模型設(shè)定及數(shù)據(jù)說明

（一）模型設(shè)定。根據(jù)丁伯根（Tinbergen，1962）最初的引力模型，得到最初的表達(dá)式：XIJ=A(YIYJ)/DIJ。其中XIJ表示兩個國家的貿(mào)易額，A為常數(shù)項(xiàng)，DIJ表示的是兩個國家的距離，通常用兩國的政治中心或經(jīng)濟(jì)中心來表示，而YIYJ則分別表示兩國的GDP總額。[9]在引力模型中對距離這一變量的選取通常采取國家間政治中心或經(jīng)濟(jì)中心的距離引入到方程中，本文研究的是中韓雙邊的貿(mào)易額，故舍去這一變量。并在引力模型的基礎(chǔ)上，引入韓國對華直接投資（FDI）、人均GDP (AGDP)和國際金融危機(jī)（FIN)最為虛擬變量之后，對原始模型做出修正，構(gòu)建如下回歸方程：

上式中，c表示中國，k表示韓國，t時間。IMCT表示第t期中國從韓國的進(jìn)口總額，EXCT表示第t期中國對韓國的出口總額，εt表示誤差項(xiàng)。

（二）數(shù)據(jù)說明及變量選取。本文采取中國與韓國的進(jìn)出口的引力模型形式，采用的數(shù)據(jù)空間在1997年至2013年，由于實(shí)證分析需要具備足夠大的樣本空間，在做GLS回歸時，在Eviews8.0中采用季度時間序列。IMCT和EXCT分別表示中國對韓的進(jìn)出口額，數(shù)據(jù)來自中國國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。GDPCT、GDPKT分別表示中韓兩國的國內(nèi)生產(chǎn)總值，數(shù)據(jù)來源于世界銀行官網(wǎng)。FDIKT即為韓國對華直接投資，數(shù)據(jù)來源于中國國家統(tǒng)計(jì)局。AGDPCT、AGDPKT分別表示中國與韓國的人均GDP，為了衡量雙邊的工資水平，對它們的比值的自然對數(shù)取絕對值，比值越大說明工資水平的差距越大。虛擬變量FINT，表明的是國際金融危機(jī)，當(dāng)出現(xiàn)國際金融危機(jī)的時候，取值為0，反之則取1。本文中的數(shù)據(jù)在1997~1999、2007~2009取0，其余年份取1。

三、實(shí)證分析

（一）相關(guān)檢驗(yàn)。為了避免出現(xiàn)偽回歸，在估計(jì)方程之前，運(yùn)用同根檢驗(yàn)的LLC（Levin,Lin＆Chut）方法，對各變量做面板單位根檢驗(yàn)。如下圖表所示，檢驗(yàn)結(jié)果顯示，它們的原值都在5%水平內(nèi)同階單整。本文采用時間固定效應(yīng)模型，由于其可以避免不可觀測變量導(dǎo)致的內(nèi)生性問題。

表2　面板單位根檢驗(yàn)結(jié)果

（二）實(shí)證結(jié)果分析。根據(jù)模型結(jié)構(gòu)，筆者做關(guān)于上述三個方程，我們采取最小二乘法（GLS)估計(jì)，利用Eviews8.0計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)軟件，將所得數(shù)據(jù)按照已設(shè)定的方程進(jìn)行多元線性回歸分析。

表3　回歸結(jié)果表

從表2的回歸結(jié)果看，各系數(shù)的符號與預(yù)期基本符合，R2值較高，模型具有較好的擬合性，通過F檢驗(yàn)，使得方程具有很好的解釋能力。

得出估計(jì)方程：

從回歸結(jié)果表2中我們得知，三個模型的系數(shù)均在5%的水平內(nèi)。模型中的系數(shù)具有一致性，說明了引力模型在解釋貿(mào)易額大小方面具有很強(qiáng)說服力。但模型中的系數(shù)一樣說明了，包括FDI，GDP等因變量對中韓進(jìn)出口貿(mào)易額影響的程度不同。下面進(jìn)行具體的分析：

1.在出口方程和進(jìn)口方程中，對于出口額和進(jìn)口額中的FDI系數(shù)分別為- 0.083、0.096，即中國對韓國出口額和進(jìn)口額的彈性分別為- 0.083、0.096。表明韓國對華增加1%的直接投資將導(dǎo)致中國對韓國的出口額降低0.83%，對韓國的進(jìn)口額增加0.96%。韓國對中國FDI對中國與韓國進(jìn)出貿(mào)易額產(chǎn)生一正一負(fù)的作用，且正向作用大于負(fù)向作用，究其原因主要包括以三個方面：其一，產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易。韓國在華投資設(shè)廠，其中很多機(jī)器設(shè)備仍需從韓國進(jìn)口，這項(xiàng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易對中國增加對韓國的進(jìn)口額起到一定的作用。其二，貿(mào)易比較優(yōu)勢差異。由于中國勞動力密集產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢，韓國在華的FDI有很大一部分資金投資在傳統(tǒng)的制造業(yè)上，而韓國在一些資本密集和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)上具有優(yōu)勢。其三，在要素稟賦論的理論基礎(chǔ)上，中韓兩國貿(mào)易中韓國資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的高附加值在很大程度上影響了中國與韓國的貿(mào)易收支的赤字。

2.從變量GDP對中國與韓國貿(mào)易的影響，GDPct對進(jìn)口額和出口額的系數(shù)分別為2.21、3.94，起到了正向作用。而GDPkt對進(jìn)出口額的系數(shù)分別為0.391、- 0.096，對于進(jìn)出額分別起到一正一反的作用。中國GDP對于中韓貿(mào)易進(jìn)出額的作用大于韓國對其作用，符合引力模型中經(jīng)濟(jì)總量對于國家間貿(mào)易額成正比的描述，同時也說明韓國對于貿(mào)易伙伴中國的經(jīng)濟(jì)總量的依賴性很強(qiáng)。而韓國GDP對于中國出口額（韓國進(jìn)口額）成- 9.6%的負(fù)向作用的原因在于韓國對產(chǎn)品的需求層次較高，對于中國勞動力密集型產(chǎn)品的需求有限制約了其對華進(jìn)口。從兩國的人均GDP來看，中國與韓國貿(mào)易進(jìn)出口額對人均GDP差距的彈性分別達(dá)到- 2.2和- 4.7。說明收入差距對于中韓兩國貿(mào)易額起到了很大的反向作用，國家間收入差距越大，對兩國家的貿(mào)易額成負(fù)相關(guān)。

3.從虛擬變量LnFINt來看，中國對韓國進(jìn)出口額的LnFINt系數(shù)分別為- 0.169、- 0.025，即中國與韓國進(jìn)出口額對于金融環(huán)境的彈性分別為- 0.169、- 0.025。表明金融危機(jī)的惡化造成中國與韓國進(jìn)出口額分別下降16.9%、2.5%?；貧w結(jié)果顯示，金融環(huán)境的惡化對中韓貿(mào)易額造成較為顯著的負(fù)面影響。

4.從國際貿(mào)易的歷史來看，1929年資本主義的全球危機(jī)，使得主要資本主義國家相繼提高關(guān)稅壁壘和非關(guān)稅壁壘，大打貿(mào)易戰(zhàn)。2008年的金融危機(jī)造成中國東部部分地區(qū)“農(nóng)民工”返鄉(xiāng)潮，以及韓元貶值，韓國對外出口下降，中韓兩國為保護(hù)本國的產(chǎn)業(yè)，相繼采取了一系列非關(guān)稅壁壘等歧視性貿(mào)易政策。如國際資本撤出。全球危機(jī)背景下，歐美相繼在全球范圍內(nèi)進(jìn)行資本回撤，在一定程度上影響了中國的經(jīng)濟(jì)增長速度，影響中國居民收入的提高，必然影響本國居民的消費(fèi)，進(jìn)而影響到了中國從韓國的進(jìn)口額。

三是貿(mào)易便利化。包括貿(mào)易自由化和貿(mào)易交通便利化。積極先打造中韓自貿(mào)區(qū)，實(shí)現(xiàn)中韓兩國貿(mào)易自由化，逐漸消除關(guān)稅壁壘和非關(guān)稅壁壘，完善中韓兩國有關(guān)貿(mào)易海運(yùn)、航空運(yùn)輸和陸路運(yùn)輸相關(guān)條例合理化，保障進(jìn)出的順利通關(guān)，推進(jìn)中韓雙邊貿(mào)易的快速發(fā)展。[10]

四、結(jié)論及相關(guān)建議

本文用引力模型對中國與韓國貿(mào)易收支狀況實(shí)證進(jìn)行分析，得出韓國對中國FDI是造成中國對韓國貿(mào)易逆差的原因，所帶來的進(jìn)口創(chuàng)造效應(yīng)大于出口創(chuàng)造效應(yīng)?；诒疚姆治龀鲋袊鴮n國貿(mào)易收支失衡，得出的結(jié)論對相關(guān)問題作出相應(yīng)的建議。

一是構(gòu)造穩(wěn)定的金融環(huán)境。穩(wěn)定的金融環(huán)境，將有助于中韓各自國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。中國投資環(huán)境的改善，對于我國實(shí)施引進(jìn)來戰(zhàn)略，增強(qiáng)對外資的吸引力度，加快中國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)快速增長起著不可或缺的作用。積極主導(dǎo)亞洲投資銀行的設(shè)立，并發(fā)揮積極的主導(dǎo)作用，對于穩(wěn)定亞洲地區(qū)甚至全球金融環(huán)境發(fā)揮應(yīng)有的建設(shè)性作用。

二是有選擇性地吸收韓國及其他國家的直接投資。對這些國家直接投資，不能走過去引進(jìn)來后治理的老路，要更加注重引進(jìn)外資的質(zhì)量，對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)優(yōu)先考慮，打造本土核心技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，加快打造中國對韓國及一些發(fā)達(dá)國家的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)貿(mào)易比較優(yōu)勢，扭轉(zhuǎn)中國對韓國貿(mào)易收支失衡。

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[10]PeterWilamoski,SarahTirler.TheTradeBalanceEffects of U.SForeign Direct Investmentin Mexico[J].Atlantic Economics Journa,1999（1）.

[責(zé)任編輯劉金榮]

中圖分類號：F830

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：2095- 0438（2015）04- 0009- 04

收稿日期：2015-03-10

作者簡介：姚超（1991-），男，安徽合肥人，云南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生，研究方向：國際貿(mào)易與國際投資。