賀守海

（濟(jì)南大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系，濟(jì)南 250000）

國(guó)外大學(xué)教育基金研究文獻(xiàn)綜述

賀守海

（濟(jì)南大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系，濟(jì)南 250000）

當(dāng)前，我國(guó)高等教育發(fā)展面臨著嚴(yán)重的經(jīng)費(fèi)短缺問題，而大學(xué)教育基金的發(fā)展則為大學(xué)提供了重要的經(jīng)費(fèi)來源?；诖?，通過四個(gè)方面對(duì)國(guó)外大學(xué)教育基金研究文獻(xiàn)的梳理，以期能對(duì)中國(guó)大學(xué)教育基金的發(fā)展提供一定的指導(dǎo)和借鑒。

教育基金；文獻(xiàn)綜述；大學(xué)

在國(guó)外大學(xué)里，由社會(huì)捐贈(zèng)形成的基金被稱為University Endowment或者Endowment Fund，它是一種以從事大學(xué)教育和研究活動(dòng)為存續(xù)目的的、以貨幣為主要形態(tài)的信托資產(chǎn)。國(guó)外圍繞大學(xué)教育基金的相關(guān)研究，主要集中于以下四個(gè)方面。

1　大學(xué)教育基金存在和發(fā)展的必要性研究

大學(xué)教育基金的迅速發(fā)展是過去幾十年美國(guó)高等教育發(fā)展中一個(gè)引人矚目的現(xiàn)象。針對(duì)大學(xué)教育基金存在和發(fā)展的必要性，許多學(xué)者進(jìn)行了理論探討。美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家布魯斯·約翰斯通于1986年提出的高教成本分擔(dān)理論，對(duì)全球范圍內(nèi)的高等教育成本分擔(dān)現(xiàn)象作了全面的研究，指出社會(huì)捐贈(zèng)和大學(xué)教育基金是實(shí)現(xiàn)高等教育成本分擔(dān)的重要途徑。西方學(xué)者鮑丁認(rèn)為對(duì)大學(xué)實(shí)施捐贈(zèng)，將會(huì)得到很高的邊際收益，實(shí)現(xiàn)社會(huì)福利水平的有效改善。Hansmann認(rèn)為大學(xué)教育基金存在的一個(gè)重要原因在于其能在大學(xué)遭受經(jīng)濟(jì)衰退沖擊時(shí)起到平滑大學(xué)收入的緩沖器作用，盡管其觀點(diǎn)并未得到足夠的經(jīng)驗(yàn)支持。Swensen指出了大學(xué)教育基金存在的三個(gè)理由：通過基金為大學(xué)籌集收入，有利于提高大學(xué)獨(dú)立性；增強(qiáng)了大學(xué)運(yùn)作的穩(wěn)定性；有利于大學(xué)提供卓越的教育產(chǎn)出。

近年來，哈佛、耶魯?shù)却髮W(xué)依靠大學(xué)教育基金的收入支持大大提高了招生入學(xué)率并降低了學(xué)費(fèi)，拓寬了精英教育的入口。而有些大學(xué)，如安迪亞克大學(xué)則因?yàn)榫栀?zèng)收入的不足加劇了財(cái)務(wù)的不穩(wěn)定狀況并招致辦學(xué)條件的惡化和生源的流失，甚至面臨倒閉的危險(xiǎn)。美國(guó)羅徹斯特大學(xué)則因?yàn)樵?970-1990年間的低效地投資運(yùn)作，致使其大學(xué)教育基金的規(guī)模從全美大學(xué)第三位下滑到25位，并因此在20世紀(jì)90年代被迫大量減少了教員和科研計(jì)劃的數(shù)量。

2　影響大學(xué)社會(huì)捐贈(zèng)的因素研究

西方學(xué)者認(rèn)為，捐贈(zèng)行為本身是由捐贈(zèng)者的動(dòng)機(jī)支配的，因此首先要弄清捐贈(zèng)者的行為到底是出于何種動(dòng)機(jī)。持利他主義觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，人的捐贈(zèng)行為是基于增進(jìn)他人或社會(huì)福利的動(dòng)機(jī)，這種“利他觀”較早可以追溯到Adam Smith在《道德情操論》中提出的“道德人”假說。Paul G Schervish，Havens則把利他主義歸結(jié)為根植于人類和動(dòng)物本性的“無私”心理特征。持利己主義觀點(diǎn)的學(xué)者則堅(jiān)持“經(jīng)濟(jì)人”假說，認(rèn)為捐贈(zèng)者也是精于計(jì)算并謀求利益最大化的“經(jīng)濟(jì)人”。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授William T Harbaugh認(rèn)為，人們慈善捐助的動(dòng)機(jī)主要源于捐款能給捐款人帶來內(nèi)心和聲譽(yù)的滿足感。Firstonberg和Kotler通過對(duì)非營(yíng)利組織的研究得出，捐贈(zèng)應(yīng)該被看成是一種交易，人們捐出款物的同時(shí)是為了獲得相應(yīng)的價(jià)值交換，如地位、利益和榮譽(yù)等。持互惠觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為社會(huì)捐贈(zèng)行為是受利己和利他雙重動(dòng)機(jī)同時(shí)支配的，Sugden提出“互惠理論”，認(rèn)為人們捐贈(zèng)的動(dòng)機(jī)并不僅僅為了改善他人的福利狀況，而是遵循社會(huì)交往中的“互惠”原則；Andreoni James提出了“溫暖理論”（warm-glow theory）也闡述了人的互利性動(dòng)機(jī)；Glanzer Amihai&KaiKonrad通過對(duì)大學(xué)捐贈(zèng)名單的實(shí)證研究，得出慈善捐贈(zèng)行為隱藏互利動(dòng)機(jī)的結(jié)論。

除捐贈(zèng)動(dòng)機(jī)外，影響社會(huì)捐贈(zèng)的因素還有很多，如捐贈(zèng)者收入水平、捐贈(zèng)者年齡等。Robert A Baade，Jeffrey 0 Sundberg的研究表明，收入每增加1%，捐贈(zèng)就能增加 0.40%～0.55%。Bakija&Heim，Clotfelter分析了各類稅收優(yōu)惠對(duì)美國(guó)慈善捐贈(zèng)的促進(jìn)作用。除了上述提到的捐贈(zèng)者自身和捐贈(zèng)環(huán)境方面的因素，高校的籌資努力對(duì)社會(huì)捐贈(zèng)的影響也較大。其中，包括與校友的聯(lián)系、高校對(duì)捐贈(zèng)資金的合理使用、籌資對(duì)象與方式選擇、籌集活動(dòng)的宣傳力度等都對(duì)校友的捐贈(zèng)態(tài)度產(chǎn)生重要影響。美國(guó)維吉尼亞州立邦聯(lián)高校經(jīng)濟(jì)系的哈里森認(rèn)為，設(shè)置有吸引力的捐贈(zèng)項(xiàng)目以及按照性格特征有針對(duì)性地進(jìn)行校友活動(dòng)是增大高校社會(huì)捐贈(zèng)規(guī)模的有效途徑；而來自澳大利亞RMTI高校經(jīng)濟(jì)與財(cái)政學(xué)院的賈布伯曼和達(dá)維森，通過問卷調(diào)查得出，人們通常認(rèn)為的對(duì)捐贈(zèng)管理和監(jiān)督的規(guī)范越多，捐贈(zèng)量就可能越多的因果關(guān)系，并不是絕對(duì)的。

3　非營(yíng)利組織發(fā)展研究

赫茲琳杰，納特和巴可夫?qū)Ψ菭I(yíng)利組織的內(nèi)部決策、管理和評(píng)估等進(jìn)行了詳細(xì)分析，美國(guó)學(xué)者托馬斯·西爾克主編的《亞洲公益事業(yè)及其法規(guī)》一書對(duì)于亞太10國(guó)（地區(qū)）有關(guān)非營(yíng)利組織的法律制度進(jìn)行了比較，強(qiáng)調(diào)了法治環(huán)境對(duì)非營(yíng)利組織發(fā)展的必要性。美國(guó)學(xué)者朱莉·費(fèi)希爾在《NGO與第三世界的政治發(fā)展》強(qiáng)調(diào)了非營(yíng)利組織可以推動(dòng)公民社會(huì)和第三世界的政治發(fā)展。萊斯特·薩拉蒙在《全球公民社會(huì)——非營(yíng)利部門的視界》也強(qiáng)調(diào)了非營(yíng)利組織對(duì)公民社會(huì)發(fā)展的意義。西奧多·H·波伊斯特在《公共與非營(yíng)利組織績(jī)效考評(píng)：方法與應(yīng)用》分析了非營(yíng)利組織的績(jī)效考評(píng)問題。弗里曼和肖爾德斯兩位教授在《政府及非營(yíng)利組織會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)》一書中歸納了政府與非營(yíng)利組織的特征區(qū)別。Pablo、Natalia 和Elena認(rèn)為，為防止非營(yíng)利組織管理者侵占組織資源，提高監(jiān)督效力是至關(guān)重要的。Behn、DeVries 和Lin分析了非營(yíng)利組織自愿披露財(cái)務(wù)信息問題，指出當(dāng)非營(yíng)利組織擁有更多負(fù)債、更大捐贈(zèng)比例、更大規(guī)模、更高整體受教育水平、更高薪酬費(fèi)用率時(shí)，他們更傾向于披露審計(jì)鑒證的財(cái)務(wù)信息，而這對(duì)于組織外主體捐贈(zèng)決定具有重要意義。

4　大學(xué)教育基金資產(chǎn)投資運(yùn)作研究

Merton研究了大學(xué)教育基金的最優(yōu)投資策略問題。他基于風(fēng)險(xiǎn)-預(yù)期收益的分析，提出了指導(dǎo)跨期基金投資和分配的模型，同時(shí)指出非捐贈(zèng)現(xiàn)金流影響了基金的投資。此外，大學(xué)教育基金與其他機(jī)構(gòu)相比非凡的投資收益率也受到更多關(guān)注。Josh Lerner，Antoinette Schoar和 Jialan Wang研究了1992-2005年間，美國(guó)1 300所大學(xué)捐贈(zèng)基金投資回報(bào)的情況，發(fā)現(xiàn)在此期間美國(guó)大學(xué)教育基金的年均投資回報(bào)率達(dá)7.4%，同時(shí)發(fā)現(xiàn)在最大的捐贈(zèng)基金與一般基金之間，規(guī)模的差距變得越來越大。Keith C Brown，Lorenzo Garlappi，Cristian Tiu分析了資產(chǎn)分配與組合回報(bào)之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)與有效市場(chǎng)假說相反，資產(chǎn)配置與組合收益率截面不相關(guān)，而間接影響風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效。William N Goetzmann，Sharon Oster研究了近年來美國(guó)大學(xué)越來越多地把基金資產(chǎn)配置在另類投資上的現(xiàn)象，指出大學(xué)在產(chǎn)品市場(chǎng)上關(guān)于優(yōu)質(zhì)生源的競(jìng)爭(zhēng)是導(dǎo)致其資產(chǎn)配置政策發(fā)生變化的主要原因。Brown and Tiu基于2003-2011美國(guó)800所大學(xué)教育基金的數(shù)據(jù)，分析了支出政策、資產(chǎn)配置和投資績(jī)效的關(guān)系，得出結(jié)論認(rèn)為，支出政策的調(diào)整和資產(chǎn)配置的變化必須協(xié)調(diào)確保大學(xué)當(dāng)前收入和未來資產(chǎn)保值的矛盾。此外，對(duì)于美國(guó)大學(xué)教育基金投資收益、資產(chǎn)配置狀況的全景式調(diào)查數(shù)據(jù)，每年都會(huì)由美國(guó)高校商務(wù)官協(xié)會(huì)發(fā)布，為相關(guān)研究提供了堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)支持。

主要參考文獻(xiàn)

［1］陳秀峰.當(dāng)代中國(guó)大學(xué)教育基金會(huì)研究［M］.北京：中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社，2010：6-8.

［2］［美］羅伯特· J·弗里曼，克雷格 ·D·肖爾德斯.政府及非營(yíng)利組織會(huì)計(jì)理論與實(shí)踐［M］.趙建勇，譯.上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2004.

［3］P de Andres-Alonso，N M Cruz，etal. The Governance of Nonprofit Organizations： Empirical Evidence from Nongovernmental Development Organizations in Spain［J］.Nonprofit and Voluntary Sector Quarterly，2006，35（4）： 588-604.

［4］Robert C Merton. Optimal Investment Strategies for University endowment funds［R］. NBER Working Paper，No.w3820，1991.

［5］William N Goetzmann，Sharon Oster. Competition among University Endowments［R］，NBER Working Paper，2012.

［6］Keith C Browny，Cristian Ioan Tiuz. The Interaction of Spending Policies，Asset Allocation Strategies，and Investment Performance at University Endowment Funds［R］. NBER Working Paper，2013.

10.3969/j.issn.1673-0194.2015.02.162

F831.5

A

1673-0194（2015）02-0226-02

2014-12-23

濟(jì)南大學(xué)人文社科基金項(xiàng)目（X1239）。