王柄根

主持人：央行宣布降準(zhǔn)后，其實(shí)很多人都覺得市場(chǎng)會(huì)有持續(xù)上行的表現(xiàn)，但現(xiàn)實(shí)情況卻是短線不斷回調(diào)。應(yīng)該怎么理解降準(zhǔn)和市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)系？這種調(diào)整的時(shí)間長(zhǎng)度會(huì)有多長(zhǎng)？

陳亮：2015年2月4日晚間央行宣布降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。消息一出，即在股民間整體沸騰。說明最近一段時(shí)間的下跌，很多人都心里不太“舒服”。但消息面的影響只會(huì)是暫時(shí)的，只會(huì)影響短期趨勢(shì)，并不能真正的改變趨勢(shì)。

關(guān)于此次降準(zhǔn)，加上2014年的一次降息，可以認(rèn)為進(jìn)入到“全面寬松”時(shí)期的來臨。預(yù)期在2015年，還會(huì)有多次的降準(zhǔn)和降息出現(xiàn)。雖然連續(xù)的降息降準(zhǔn)，說明了實(shí)體經(jīng)濟(jì)比較差，但股市炒的就是預(yù)期，其根本的推動(dòng)力就是兩點(diǎn)：靠資金和心理預(yù)期而決定是否有行情及行情大小的，所以對(duì)于2015年的行情，不應(yīng)太過悲觀。對(duì)于中期回落下跌，應(yīng)定義為中期調(diào)整，其后還會(huì)有新的上升出現(xiàn)。

主持人：您判斷是中期調(diào)整，后面還會(huì)有上升，技術(shù)分析方面有哪些依據(jù)？

陳亮：我根據(jù)時(shí)間系統(tǒng)和浪形結(jié)構(gòu)，判斷的是最遲于27日前后開始中期調(diào)整，實(shí)際目前看的極值高點(diǎn)（3406點(diǎn)）是出現(xiàn)在了前面的時(shí)間節(jié)點(diǎn)（1月22日）;因?yàn)闀r(shí)間上看，筆者的日線時(shí)間節(jié)點(diǎn)并沒有二月份的任何一個(gè)時(shí)間，最近的也是3月4日了，所以我認(rèn)為此輪中期調(diào)整已經(jīng)展開了。

不管我的此結(jié)論是否正確，都無礙對(duì)大結(jié)構(gòu)的判斷，都無礙中期調(diào)整的到來。如果再有新的極值高點(diǎn)，則僅僅是劃浪中的非唯一性而已，目前需要考慮兩個(gè)可能：

第一、三浪（5）和五浪并不容易區(qū)分出來，3406點(diǎn)到3122點(diǎn)的下跌屬于某級(jí)別四浪，其后會(huì)運(yùn)行完一段五浪上升，其后才會(huì)開始中期調(diào)整;

第二，中期調(diào)整確實(shí)已經(jīng)展開了，則再有突破3406點(diǎn)的新極值高點(diǎn)就是運(yùn)行的不規(guī)則平臺(tái)調(diào)整（3-3-5浪型），第二個(gè)3浪允許超過第一個(gè)3浪的高點(diǎn)。

春節(jié)之前的預(yù)期走勢(shì)（因我并未計(jì)算出2月有重要時(shí)間），所以僅給出大致參考意見：3122點(diǎn)開始的上升沒有結(jié)束，9日是低點(diǎn)性質(zhì)，春節(jié)前最后一周的周初及時(shí)逢高清倉過節(jié)即可！不用去爭(zhēng)論是五浪上升還是強(qiáng)勢(shì)的B浪反彈，也不用爭(zhēng)論是否再突破3406點(diǎn)！拿好紅包就好！

主持人：今天我們還請(qǐng)到了對(duì)政策分析頗有心得的李飛先生，請(qǐng)給我們解讀一下降準(zhǔn)后市場(chǎng)為何呈現(xiàn)這樣一種情緒？資金的思維邏輯是怎樣的？

李飛：降準(zhǔn)消息成為了近期市場(chǎng)最大的黑天鵝，并且這種被坑的情緒正在隨著時(shí)間進(jìn)一步發(fā)酵。有一點(diǎn)比較有意思，就是在周四，降準(zhǔn)消息出臺(tái)之后，權(quán)重股的表現(xiàn)，高開低走伴隨著明顯的放量，這里面大有主力借機(jī)出貨的影子。無論這種離場(chǎng)是調(diào)倉還是說單純的看空情緒蔓延，實(shí)際上至少說明了目前資金對(duì)于權(quán)重的一種悲觀情緒。這種情緒的引爆點(diǎn)是在1月19日兩融之后。

兩融的管制無論是否有過度解讀，一個(gè)重要的信號(hào)是監(jiān)管層不希望這種暴漲進(jìn)一步的延續(xù)下去，那么隨后，整個(gè)市場(chǎng)的增量資金受到壓制這是必然的結(jié)局。槍打出頭鳥，boss已經(jīng)發(fā)話了不要暴漲，那么自然資金就要重新評(píng)估。

主持人：周五的市場(chǎng)下跌得還比較劇烈，您對(duì)下一周的行情怎么判斷？大的方向上還有機(jī)會(huì)嗎？

李飛：短線的壓制第一是藍(lán)籌的階段性見頂，第二是打新的資金外流。前者不太容易修復(fù)，但是后者卻已經(jīng)進(jìn)入后半程。下周二17只個(gè)股打新，規(guī)模巨大，但側(cè)面來說，度過這一危險(xiǎn)期之后，市場(chǎng)也將不再具有短線的壓制壓力。因此，短線是市場(chǎng)最危險(xiǎn)的時(shí)候，熬過去，退一萬步說，過了春節(jié)應(yīng)該就是艷陽天了。

證監(jiān)會(huì)的政策性需求和注冊(cè)制的需求，不可能讓市場(chǎng)走出低迷。而從國家的角度來說，貨幣政策已經(jīng)從直接放水轉(zhuǎn)變?yōu)榉潘妥屍髽I(yè)去股市汲水并重，這也同樣要求市場(chǎng)走出牛市。這是我們對(duì)于大行情判斷的一個(gè)重要的基礎(chǔ)。

主持人：本周央行降準(zhǔn)馬上有人主觀認(rèn)為會(huì)遏制市場(chǎng)的調(diào)整格局，甚至?xí)碳ご蟊P再創(chuàng)新高時(shí)，不料遭遇當(dāng)頭棒喝，市場(chǎng)似乎并不領(lǐng)情，高開低走收出中陰線，您如何看待？

金鼎：其實(shí)對(duì)于降準(zhǔn)我們不要有太高的預(yù)期。因?yàn)榻禍?zhǔn)對(duì)市場(chǎng)的影響從來就是很有限的，不會(huì)改變市場(chǎng)的趨勢(shì)和熱點(diǎn)，周四上證指數(shù)高開70點(diǎn)，之后一路下探，金融股率先回調(diào)，其他板塊紛紛響應(yīng)，毫不猶豫。另外對(duì)于這次央行降準(zhǔn)，之前市場(chǎng)其實(shí)是有預(yù)期的，只不過時(shí)間上有點(diǎn)出乎意料，原來很多人是認(rèn)為在周末會(huì)出臺(tái)，但是沒想到時(shí)間提前了。凡是大家已經(jīng)在預(yù)期之中而且基本達(dá)成共識(shí)的事情，最終消息出來就是兌現(xiàn)。真正會(huì)讓市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)的是那種完全出乎所有人意外的消息。去年11月底的降息，就是完全出乎很多人的意外。但是對(duì)于2月份特別是春節(jié)前的降準(zhǔn)，卻是大家基本都早已認(rèn)定了的。同時(shí)1月份市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)高位震蕩反復(fù)的格局，上檔3400點(diǎn)壓力較為明顯，市場(chǎng)有整固需要。而從2月份市場(chǎng)環(huán)境來看，IPO的持續(xù)發(fā)行、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲弱，加上管理層對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)融資融券業(yè)務(wù)的核查，將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成壓力。而大盤權(quán)重股由于之前的杠桿化，流動(dòng)性資金依然是相對(duì)緊張，一直在調(diào)整，所以大盤在春節(jié)前仍會(huì)維持震蕩調(diào)整格局。

主持人：說實(shí)話，您對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)的把握還是很敏銳和有前瞻性的，近幾期一直在提示我們要關(guān)注創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)新高并且重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)等新型成長(zhǎng)個(gè)股。

金鼎：本周再次呈現(xiàn)出了權(quán)重板塊走弱，中小盤特別是創(chuàng)業(yè)板個(gè)股逞強(qiáng)格局，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再創(chuàng)1809.72點(diǎn)新高，這著實(shí)讓許多人直呼看不懂，怎么市場(chǎng)風(fēng)格一下子就變了呢？難道之前的大金融、一帶一路等概念就如此降溫了。其實(shí)究其原因，一方面是之前管理層擔(dān)心市場(chǎng)過熱而推行去杠桿化的影響仍未消除，而且券商板塊、工程基建板塊的很多個(gè)股前期都走出了翻倍行情，獲利盤豐厚，兌現(xiàn)意愿強(qiáng)烈，導(dǎo)致這些個(gè)股需要調(diào)整;而另外一方面中小盤特別是創(chuàng)業(yè)板個(gè)股前期前期漲幅不大，再加上當(dāng)前年報(bào)行情中，不少小盤股票的業(yè)績(jī)超預(yù)期，再加上下周新股密集發(fā)行，對(duì)資金面沖擊較大，短期獲利資金出逃跡象明顯，尤其是部分打新資金，短期出逃意愿強(qiáng)烈。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結(jié)束符.jpg>