秦原娜

加強集團公司的財務(wù)管理，提高經(jīng)營管理水平，已成為促進集團公司發(fā)展的重要課題。本文擬就市場經(jīng)濟條件下集團公司的財務(wù)管理問題作粗淺的探討。筆者認為，加強集團公司的財務(wù)管理，重點應(yīng)做好以下幾方面的工作：

一、轉(zhuǎn)變財務(wù)管理觀念

1.時間觀念。財務(wù)管理與會計學(xué)最主要的區(qū)別在于會計學(xué)是對企業(yè)資金運動的結(jié)果進行反映，而財務(wù)管理是對企業(yè)資金運動進行事前管理，也就是說財務(wù)管理注重未來的資金運動。在財務(wù)管理中，只考慮時間軸的正軸部分。我們只關(guān)心從現(xiàn)在之后，或者說我們進行某項財務(wù)活動之后會產(chǎn)生什么結(jié)果，進行這項財務(wù)活動之前所發(fā)生的事情作為外生變量進行考慮。例如，在項目投資決策中，沉淀成本的問題。沉淀成本是已經(jīng)使用掉的無法收回的資金。企業(yè)再進行投資決策時，要考慮的是當前投資是否有利可圖。即在投資后所產(chǎn)生的價值總量能否彌補其投資成本，而不是過去已花掉了多少錢。

2.風險觀念。市場經(jīng)濟條件下，市場信息瞬息萬變，使任何一個市場主體的利益具有不確定性，存在著蒙受經(jīng)濟損失的可能。同時，市場經(jīng)濟條件下的企業(yè)要自負盈虧，因此必須增加銷售、降低成本，在市場競爭中戰(zhàn)勝對手。為使企業(yè)在市場競爭中不被淘汰，集團公司領(lǐng)導(dǎo)和財務(wù)人員必須樹立風險觀念，合理投資，同時要加強對子公司的收入、成本、利潤的考核。在財務(wù)管理中，風險表現(xiàn)在各個方面：（1）在計算資金時間價值中，所用的折現(xiàn)率中包含風險報酬。我們應(yīng)知道風險與報酬密切相關(guān)，兩者之間是正相關(guān)的關(guān)系。一個項目的風險越大，投資者要求的報酬越高。（2）各種杠桿的計算，是對各種風險的衡量。營業(yè)杠桿系數(shù)的大小能衡量企業(yè)的經(jīng)營風險;財務(wù)杠桿系數(shù)的大小衡量的是企業(yè)的財務(wù)風險;聯(lián)合杠桿系數(shù)衡量的是企業(yè)總風險。

3.知識效益和人才價值觀念。二十一世紀是知識經(jīng)濟時代，專利權(quán)、商標權(quán)、專有技術(shù)和商譽、信息等知識資源和人力資源將成為經(jīng)濟發(fā)展的重要資源，它是知識經(jīng)濟時代決定企業(yè)在競爭中能否取勝的關(guān)鍵因素，這就要求企業(yè)必須樹立知識效益和人才價值的觀念。

4.現(xiàn)金流量觀念?，F(xiàn)金流量是衡量企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的重要標準，在許多情況下，現(xiàn)金流量指標比利潤指標更加重要。一個企業(yè)即使有良好的經(jīng)營業(yè)績，但由于現(xiàn)金流量不足造成財務(wù)狀況惡化，照樣會使企業(yè)破產(chǎn)。集團公司應(yīng)該特別重視現(xiàn)金流量的控制，加強對子公司現(xiàn)金收支的管理。

5.系統(tǒng)觀念。企業(yè)是一價值增值系統(tǒng)。財務(wù)管理的實質(zhì)是價值管理。財務(wù)管理包括投資管理、籌資管理、營運資金管理以及股利政策。財務(wù)管理的各方面是相互關(guān)聯(lián)的。投資決策要考慮籌資成本，只有項目的收益率高于籌資成本，項目才可行。項目投資后，涉及企業(yè)的營運資金管理，營運資金的管理中既有投資決策——資金的占用，又存在短期資金的籌集，因此我們在學(xué)習營運資金管理內(nèi)容時應(yīng)考慮投資管理的原則及資金成本的確定方法。股利政策的實質(zhì)是企業(yè)籌資決策。在學(xué)習財務(wù)管理時，應(yīng)將各部分內(nèi)容整合在一起，而不要將各部分內(nèi)容分隔開，這樣，我們才能較透徹地理解各財務(wù)管理內(nèi)容，靈活運用所學(xué)知識，提升自身的價值。

6.利潤最大化觀念。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的最終目標是為了追求利潤最大化，因此財務(wù)管理必須樹立利潤最大化觀念。集團公司為了實現(xiàn)利潤目標，必須加強對各子公司收入、成本、費用、資金等指標的控制，加強對各個子公司利潤的考核，確保子公司利潤目標的實現(xiàn)和集團公司利潤最大化。

7.以財務(wù)管理為中心觀念。市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境復(fù)雜多變，風險越來越大，要確保利潤最大化，必須確立財務(wù)管理在企業(yè)管理中的核心地位，發(fā)揮財務(wù)的預(yù)測、決策、計劃、控制、考核等方面的作用，這也是由財務(wù)管理工作的性質(zhì)和特點所決定的。集團公司以財務(wù)管理為核心，控制了資金、成本、利潤，等于抓住了集團公司生產(chǎn)經(jīng)營各個方面。

二、建立規(guī)范的企業(yè)集團管理體制，理順企業(yè)集團內(nèi)部的產(chǎn)權(quán)關(guān)系

1.建立規(guī)范的企業(yè)集團管理體制。我國企業(yè)集團的形成，從一開始就得到了政府的積極支持。早期的政府支持，包括用行政手段“組合”集團，用行政手段劃撥國有資產(chǎn)形成集團資產(chǎn)。雖然，用行政手段干預(yù)企業(yè)經(jīng)營，從今天的角度，從現(xiàn)代企業(yè)制度的角度分析，都是不科學(xué)、不合理的，但在客觀上，如果按照西方國家完全由市場機制去形成企業(yè)集團的路子發(fā)展，那么，我國企業(yè)集團的發(fā)展是不可能有今天的局面。但從另一個角度分析，目前，我國的企業(yè)集團往往是復(fù)合型的，集團上面還有集團。這一管理集團的集團，實際是并無具體業(yè)務(wù)管理職能的行政性集團公司。對于這種重復(fù)控制，筆者認為，既無必要，也不可能實現(xiàn)控制的目的。對此，筆者建議對政府在企業(yè)集團中的職能和作用進行改革：①將企業(yè)集團公司的經(jīng)營班子和控股股東的經(jīng)營班子徹底分開。②制訂有關(guān)鼓勵發(fā)展企業(yè)集團的經(jīng)濟政策。③建立有效的國有資產(chǎn)管理、監(jiān)督和運行體系。④建立完善的市場體系。

2.徹底理順企業(yè)集團內(nèi)部的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度建立的企業(yè)集團，首先要在產(chǎn)權(quán)關(guān)系上明確集團各成員之間的關(guān)系。母公司通過投資、兼并、收購等形式獲得對子公司的控制權(quán)，從而獲得向子公司派遣董事會成員、委任高級管理人員的權(quán)利。子公司作為一個在法律地位上與母公司平等的經(jīng)濟主體，擁有自己的資金，擁有獨立的理財權(quán)和財務(wù)管理目標。子公司根據(jù)董事會的決議開展經(jīng)營活動，承擔相關(guān)后果。母公司對子公司的影響完全是通過其向子公司董事會派出的董事、高層管理人員來實現(xiàn)的。母公司在子公司具體的經(jīng)營活動中并不進行直接的干預(yù)。作為一個對子公司的全資擁有者或控股公司的大股東，母公司在子公司（含控股公司等）的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資金投向、收益分配以及重大人事變動方面擁有舉足輕重的發(fā)言權(quán)。它可以根據(jù)自身對子公司經(jīng)營業(yè)績的判斷及自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，通過子公司董事會提出建議，由董事會通過后，以董事會決議的形式由子公司具體執(zhí)行。在整個集團的分工上，母公司主要是將精力放在經(jīng)營好自身的主營業(yè)務(wù)和股權(quán)投資管理上，同時致力于搞好整個集團的資本經(jīng)營和投資策劃;子公司則在其董事會的領(lǐng)導(dǎo)下，搞好自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動。在決策層次上，母公司除了生產(chǎn)經(jīng)營決策外，主要負責宏觀戰(zhàn)略方面的決定;子公司董事會所作出的決策則較傾向于實務(wù)操作。

三、實施全面的預(yù)算管理，保證集團生產(chǎn)經(jīng)營有序進行

實現(xiàn)利潤最大化，必須對整個集團實施全面的預(yù)算管理。預(yù)算管理宜在集團公司總會計師的領(lǐng)導(dǎo)下進行，在對市場進行科學(xué)預(yù)測的基礎(chǔ)上，以目標利潤為前提，編制全面的銷售預(yù)算、采購預(yù)算、費用預(yù)算、成本預(yù)算、現(xiàn)金收支預(yù)算和損益表預(yù)算，使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能沿著預(yù)算管理軌道科學(xué)合理地進行。

四、強化集團公司的資金管理

資金是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營的血液，資金管理是集團公司財務(wù)管理的核心內(nèi)容。合理籌集資金，確保資金占用和資金成本最低。集團生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金，除少部分經(jīng)營資金由各子公司籌集外，由集團公司財務(wù)部門統(tǒng)一安排，集團公司根據(jù)集團預(yù)算編制籌資計劃。集團公司籌資時，應(yīng)充分考慮各個子公司之間的資金余缺，充分利用集團內(nèi)的閑置資金;另外還要考慮銀行貸款利率的變動趨勢，合理安排短期借款和長期借款之間的結(jié)構(gòu)，以確保資金占用和資金成本最低。

五、合理分配集團公司利益

獲取最大的經(jīng)濟利益是企業(yè)間相互結(jié)合的根本目的，也是建立企業(yè)集團的內(nèi)在動力和客觀基礎(chǔ)。而進行合理的利益分配，使各企業(yè)利益目標得以實現(xiàn)，并保證集團公司利益最大化，也是集團公司財務(wù)管理的又一項重要工作。

集團公司利益分配最復(fù)雜的方面應(yīng)屬集團核心層與緊密層企業(yè)間稅后利潤的劃分。其原則應(yīng)該為：有助于調(diào)動各子公司生產(chǎn)經(jīng)營的積極性，同時又要保證集團公司稅負最低、效益最大。

六、支持企業(yè)集團技術(shù)創(chuàng)新工作

加大企業(yè)集團技術(shù)創(chuàng)新的投資力度是我國企業(yè)進軍國際市場的重要前提。企業(yè)集團可以充分利用集團內(nèi)部企業(yè)眾多的優(yōu)勢，發(fā)揮各成員企業(yè)在技術(shù)上的優(yōu)勢。在組織上，母公司可以利用目前國家正在進行的科研機構(gòu)體制改革的機會，運用橫向聯(lián)合、委托開發(fā)、相互兼并等手段，和一些與自身產(chǎn)業(yè)相關(guān)的科研機構(gòu)進行合作，利用它們的科研優(yōu)勢為自己的產(chǎn)品創(chuàng)新服務(wù)。這樣既提高了科研成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的效率，又降低了單靠自身力量進行開發(fā)的投資和風險。在資金上，企業(yè)集團母公司可以運用資金調(diào)控手段，從每年的銷售收入中提取一定比例的資金建立“科研開發(fā)基金”，創(chuàng)造科研條件鼓勵科研人員開發(fā)新產(chǎn)品。此外，政府可以通過設(shè)立風險投資公司的方式，對進行高科技產(chǎn)品開發(fā)的企業(yè)進行資金扶持。