曾剛

2014年，中國銀行業(yè)整體運行保持平穩(wěn)，但內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了深刻變化。外部環(huán)境方面，一是實體經(jīng)濟調(diào)整持續(xù)深入，導(dǎo)致銀行信用風(fēng)險不斷上升，部分地區(qū)已達到相當(dāng)嚴(yán)重的水平。盡管整體上仍在可承受范圍，但相關(guān)風(fēng)險必須高度警惕。二是利率市場化加速，“金融脫媒”趨勢越發(fā)明顯。特別是在負(fù)債端，銀行存款的分流壓力明顯增大，截至2014年第三季度末，銀行業(yè)存款增長緩慢，部分月份甚至出現(xiàn)了凈減少。內(nèi)部環(huán)境方面，銀行業(yè)監(jiān)管不斷強化，相關(guān)部門對影子銀行、同業(yè)業(yè)務(wù)以及理財?shù)冗M行了規(guī)范和清理，對銀行形成了較強的約束。此外，2014年9月出臺的存款偏離度考核，在未進行充分論證的情況下便倉促出臺，對銀行負(fù)債及信貸帶來了很大的不確定性。

從未來看，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)堅持“實質(zhì)重于形式”的原則，對銀行的各種創(chuàng)新業(yè)務(wù)進行規(guī)范，并設(shè)置與之相適應(yīng)的監(jiān)管要求。此外，還應(yīng)對不同監(jiān)管規(guī)則（尤其是不同政策部門制定的規(guī)則）進行系統(tǒng)的梳理，加強協(xié)調(diào)，保持監(jiān)管的一致性，以減少監(jiān)管套利空間。二是進行逆周期監(jiān)管創(chuàng)新。目前，監(jiān)管政策以及銀行自身考核對信用風(fēng)險的過度強調(diào)，事實上已經(jīng)導(dǎo)致銀行信貸向偏緊方向發(fā)展。對此，我們建議監(jiān)管部門借鑒國際比較成熟的經(jīng)驗并結(jié)合中國的實際，在逆周期監(jiān)管方面進行嘗試和創(chuàng)新，在一些對銀行行為有著重大影響的政策方面，如存貸比、合意貸款規(guī)模、風(fēng)險容忍度等，根據(jù)實體經(jīng)濟的運行情況而保持一定的彈性，并進行動態(tài)調(diào)整。

存貸比指標(biāo)調(diào)整

根據(jù)行業(yè)變化趨勢，監(jiān)管部門在2014年密集出臺了一系列重要的監(jiān)管政策，對銀行業(yè)同業(yè)業(yè)務(wù)、信貸投向以及理財業(yè)務(wù)管理制度等，進行了規(guī)范性要求。當(dāng)然，對銀行影響最直接和最大的監(jiān)管改革，還是存貸比指標(biāo)的調(diào)整。

2014年6月，中國銀監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計算口徑的通知》，對存貸比計算的分子、分母的具體項目做出調(diào)整，具體是在分子方面扣除了6項內(nèi)容，在分母方面增加了2項內(nèi)容。

所謂存貸比指標(biāo)，即商業(yè)銀行存款中有多少可用于發(fā)放貸款，目前執(zhí)行的75%監(jiān)管上限，意味著銀行可以發(fā)放的貸款數(shù)量不能超過存款的75%。存貸比指標(biāo)產(chǎn)生于20世紀(jì)90年代初，由于當(dāng)時存款不足，銀行業(yè)發(fā)放貸款的資金有相當(dāng)一部分來自中國人民銀行的再貸款，銀行業(yè)長期處于貸差狀態(tài)（即存貸比大于100%）。1994年，中國發(fā)生了較為嚴(yán)重的通貨膨脹，為抑制銀行信貸擴張，1995年頒行的《商業(yè)銀行法》將存貸比作為銀行主要的流動性監(jiān)管指標(biāo)之一，并規(guī)定“貸款余額與存款余額的比例不得超過百分之七十五”。從1998年開始，首先面向國有商業(yè)銀行實施了這一制度。

應(yīng)該說，存貸比指標(biāo)的出現(xiàn)，不僅適應(yīng)了宏觀調(diào)控方面的需要，也為商業(yè)銀行改革奠定了基礎(chǔ)。具體來說，存貸比指標(biāo)的約束手段，為中國人民銀行放松信貸規(guī)?？刂铺峁┝饲疤?。在存貸比指標(biāo)推出之后，中國人民銀行在1998年1月取消了貸款限額（規(guī)模）的控制，轉(zhuǎn)為以間接調(diào)控為主，實行“計劃指導(dǎo)、自求平衡、比例管理、間接調(diào)控”的信貸資金管理體制。其中，“自求平衡”的核心就是“以存定貸”，“比例管理”就是按照存貸款比例等九大類比例指標(biāo)指導(dǎo)商業(yè)銀行的經(jīng)營管理。由此，商業(yè)銀行經(jīng)營的自主性迅速增大，市場化改革也進入新的發(fā)展階段。

從2004年之后，隨著存貸比下降到75%以下，監(jiān)管層面對該指標(biāo)的執(zhí)行也開始趨于嚴(yán)格。存貸比上限的約束日漸強化，對銀行存貸行為的影響也越來越明顯，既有正面影響（比如在客觀上限制了銀行信貸的過度投放，保證了單個機構(gòu)的流動性穩(wěn)定），也有負(fù)面影響（如對銀行行為造成了嚴(yán)重的扭曲，“沖時點”行為甚至造成了宏觀層面的波動）。特別是近年來，隨著金融創(chuàng)新和利率市場化加速，存貸比指標(biāo)的這種負(fù)面影響越發(fā)凸顯。

具體而言，在金融創(chuàng)新加速的背景下，銀行的負(fù)債來源、資產(chǎn)運用日趨多元化，存貸款在負(fù)債、資產(chǎn)中的占比不斷下降，僅靠存貸款已無法全面、準(zhǔn)確地反映銀行的流動性狀況。同時，隨著負(fù)債的多元化，銀行的信貸資金來源已不限于傳統(tǒng)的存款，其他穩(wěn)定性好、與貸款期限相匹配的負(fù)債都可以用于支持信貸投放，僅通過存貸款數(shù)量匹配來降低流動性風(fēng)險的做法越來越失去其原有的意義。由此，存貸比開始從流動性監(jiān)管的指標(biāo)逐漸異化成對信貸規(guī)模的約束，引發(fā)了微觀層面的諸多扭曲。

在我們看來，在銀行業(yè)內(nèi)外部環(huán)境急劇變化的背景下，存貸比管理已經(jīng)失去了其存在的基礎(chǔ)，長期內(nèi)應(yīng)予以取消。不過，考慮到一些其他原因，要在短期內(nèi)將其徹底廢除，也不現(xiàn)實。其一，目前，75%的存貸比是《商業(yè)銀行法》第三十九條第二款的內(nèi)容。在相關(guān)法律修訂工作尚未完成之前，難以將其簡單取消。其二，替代指標(biāo)的引入和完善尚需時日。2008年次貸危機之后，巴塞爾委員會制定了全新的流動性監(jiān)管體系，制定了流動性覆蓋率（LCR）和凈穩(wěn)定資金比率（NSFR）兩個強制指標(biāo)。中國銀監(jiān)會在巴塞爾協(xié)議基礎(chǔ)上，結(jié)合中國國情，于2014年2月頒行了《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理條例（試行）》，規(guī)定了流動性覆蓋率、流動性比率和存貸比三項強制性指標(biāo)。從理論上講，全新的流動性監(jiān)管體系可以覆蓋存貸比的功能。但在實踐中，兩項新指標(biāo)的實施效果，還需要較長時間來觀察，尚難有定論。在這種情況下貿(mào)然完全放棄已有規(guī)則，或不利于銀行體系的風(fēng)險防范。而且，對那些業(yè)務(wù)相對簡單，主要側(cè)重于存貸款的小銀行（如為數(shù)眾多的城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、信用社以及村鎮(zhèn)銀行等）來說，巴塞爾協(xié)議的流動性監(jiān)管指標(biāo)過于復(fù)雜，實施起來的成本也較高，反而是相對簡單的存貸比更加適用。

貸款偏離度考核

2014年9月11日，中國銀監(jiān)會、財政部、中國人民銀行共同發(fā)布《關(guān)于加強商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），旨在化解銀行業(yè)固有的存款“沖時點”行為?！锻ㄖ芬筱y行完善績效考核體系，對違規(guī)行為進行了限制，并制定了若干指標(biāo)對存款偏離度進行測算和評價。與以往出臺的政策相比，《通知》最顯著的特點是：政策規(guī)定具體，針對性極強。其所列舉的8種違規(guī)吸收存款的行為，即非法返利、高息攬儲、中介吸存、延遲支付、以貸開票、以貸轉(zhuǎn)存、理財產(chǎn)品倒存以及同業(yè)業(yè)務(wù)倒存，幾乎涵蓋了目前業(yè)內(nèi)使用的主要攬儲手段。加之針對違規(guī)行為規(guī)定了較為嚴(yán)厲的處罰措施（如暫停準(zhǔn)入等），《通知》的出臺對銀行的存款管理產(chǎn)生了很強的約束。endprint

銀行業(yè)存款“沖時點”是現(xiàn)行制度環(huán)境特有的產(chǎn)物，由來已久。其產(chǎn)生的原因主要有以下兩方面：一是監(jiān)管環(huán)境;二是銀行業(yè)績競爭。

從監(jiān)管環(huán)境來說，存貸比考核是引發(fā)銀行存款競爭的一個重要因素。關(guān)于存貸比指標(biāo)，前文已有詳細(xì)介紹，在此不再贅述。在75%的存貸比約束下，銀行要擴大利潤，就必須爭取更多的存款。而從監(jiān)管達標(biāo)的角度講，由于貸款期限相對較長，調(diào)整難度較大（貼現(xiàn)貸款除外），要滿足特定時點上存貸比的要求，拉存款便成為成本較低且相對可行的方法。

從銀行自身的角度來說，相互間的業(yè)績競賽也是助推“沖時點”的重要誘因。近年來，行業(yè)競爭日趨激烈，資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、贏利水平以及行業(yè)排位等，成為各家銀行關(guān)注的重點。應(yīng)該承認(rèn)，業(yè)績競賽是市場化程度提高的一種表現(xiàn)，但過度關(guān)注短期績效，也會誘使部分銀行利用非正常交易來粉飾報表。尤其是上市銀行，由于有中報和年報披露的要求，對6月末和12月末的時點數(shù)據(jù)尤為關(guān)切。

由于存款仍然是銀行業(yè)主要的負(fù)債來源，加之在存貸比約束下，銀行貸款能力嚴(yán)格受制于存款來源。因此，存款偏離度考核對銀行存款吸收行為的規(guī)范，必然會對銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)產(chǎn)生巨大的影響。具體而言，有以下幾個值得關(guān)注的方面。

從好的方面說，在更嚴(yán)格的監(jiān)管約束下，貨幣、信貸波動幅度將會顯著下降，這可以降低銀行“沖時點”行為對宏觀政策（主要是貨幣政策）的擾動。此外，由于特定時點上的資金需求被拉長到所有時間段，銀行在特定時點上的資金需求波動也會因此下降，單個機構(gòu)乃至整個銀行體系的流動性風(fēng)險都會有所降低。

從不好的方面說，由于《通知》在本質(zhì)上強化了對存款的監(jiān)管要求（而不是放松或取消對存款的要求），銀行對存款的競爭不僅會繼續(xù)存在，而且還會變得更加激烈（而不是減弱）。其直接的變化，不過是把銀行間的競爭方式從以往的“沖時點”變成了“沖每天”，絕非真正意義上的標(biāo)本兼治。按照這個邏輯推理，《通知》非但不能降低資金成本，反倒有可能抬高銀行存款的總成本，進而對貸款利率產(chǎn)生不利影響，這并不符合化解“融資難、融資貴”的政策初衷。

分銀行來看，2014年，幾乎所有上市銀行的存款偏離度均遠(yuǎn)高于《通知》要求，未來都會有較大的調(diào)整壓力。相比較而言，大型國有銀行因客戶基礎(chǔ)廣泛，存款穩(wěn)定性相對更好。偏離度監(jiān)管對特定時點存款競爭行為的限制，對其產(chǎn)生的正面影響或許要更大一些，中型銀行面臨的挑戰(zhàn)則會相對嚴(yán)峻。從實際情況看，2014年第三季度末，銀行業(yè)存款總量較二季度末出現(xiàn)了凈減少，為多年來首次，部分銀行下滑的幅度還相當(dāng)大，這說明存款偏離度考核已經(jīng)對銀行存款產(chǎn)生了較嚴(yán)厲的約束。與此相對應(yīng)，2014年10月的銀行信貸投放和社會融資規(guī)模，較之前月份也出現(xiàn)大幅下降，引發(fā)了廣泛的擔(dān)憂。

從這些情況來看，我們認(rèn)為，作為一個全新的監(jiān)管指標(biāo)，存款偏離度考核究竟會對銀行產(chǎn)生多大程度的影響，以及銀行如何應(yīng)對，都需密切觀察。但可以肯定的是，在利率市場化和銀行創(chuàng)新加速的背景下，偏離度考核并沒有解決銀行違規(guī)攬儲的根本癥結(jié)，而且，由于其忽視了市場內(nèi)在的差異性和波動性，甚至還有可能引發(fā)新的問題。我們估計，在未來，該項監(jiān)管政策的修補和調(diào)整將不可避免，而圍繞貸存比“存廢”的爭論應(yīng)該會越來越激烈。

（作者為中國社會科學(xué)院金融研究所銀行研究室主任）endprint