亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        時(shí)間序列模型在金融學(xué)專(zhuān)業(yè)教學(xué)中的實(shí)踐與運(yùn)用研究

        2015-02-09 01:48:54謝合亮袁玥宋博雅李家琪
        時(shí)代金融 2015年2期

        謝合亮+袁玥+宋博雅+李家琪

        【摘要】時(shí)間序列模型是計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型分析中所用的三大類(lèi)重要模型之一,時(shí)間序列數(shù)據(jù)也是最為常見(jiàn)的一類(lèi)數(shù)據(jù)。因此,時(shí)間序列模型在金融行業(yè)的運(yùn)用也十分重要,本文將介紹計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型中較為普遍的時(shí)間序列模型,對(duì)其在教學(xué)中的運(yùn)用進(jìn)行分析,舉出教學(xué)案例進(jìn)行說(shuō)明并得出結(jié)論。

        【關(guān)鍵詞】時(shí)間序列模型 金融專(zhuān)業(yè)教學(xué) 實(shí)踐與運(yùn)用

        一、引言

        時(shí)間序列模型是實(shí)證金融模型中的重要組成部分,是時(shí)間序列分析在金融各個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用,如股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、金融衍生工具市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)。適用于低頻和高頻數(shù)據(jù);分為時(shí)域分析、譜域分析和回歸分析集中分析方法;主要研究?jī)?nèi)容為價(jià)格或收益序列的建模,以及相應(yīng)的波動(dòng)性或風(fēng)險(xiǎn)的建模。在金融學(xué)的教學(xué)過(guò)程中,采用格林編寫(xiě)的《計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析》,在該教材中,著重介紹了時(shí)間序列模型中的ARCH族類(lèi)模型。ARCH模型是1982年由恩格爾(Engle, R.)提出,并由博勒斯萊文(Bollerslev,T.1986)發(fā)展成為GARCH (Generalized ARCH)——廣義自回歸條件異方差。這些模型被廣泛運(yùn)用在金融時(shí)間序列分析中。

        二、模型介紹

        (一)ARCH模型

        自回歸條件異方差(Autoregressive Conditional Heterosce- dasticity Model,ARCH)模型是特別用來(lái)建立條件方差模型并對(duì)其進(jìn)行預(yù)測(cè)的。模型公式為:

        ■ (1)

        (二)GARCH(1,1)模型

        在標(biāo)準(zhǔn)化的GARCH(1,1)模型中:

        ■ (2)

        ■ (3)

        其中:xt是1*(k+1)維外生變量向量,γ是(k+1)*1維系數(shù)向量。(2)中給出的均值方程是一個(gè)帶有擾動(dòng)項(xiàng)的外生變量函數(shù)。由于σ2t是以前面信息為基礎(chǔ)的一期向前預(yù)測(cè)方差,所以它被稱(chēng)作條件方差,式(3)也被稱(chēng)作條件方差方程。

        (三)高階GARCH(p,q)模型

        高階GARCH模型可以通過(guò)選擇大于1的p或q得到估計(jì),記作GARCH(p,q)。其方差表示為:

        ■ (4)

        這里,p是GARCH項(xiàng)的階數(shù),q是ARCH項(xiàng)的階數(shù)。

        三、在金融學(xué)專(zhuān)業(yè)教學(xué)中實(shí)踐與運(yùn)用

        筆者在本科教學(xué)實(shí)踐過(guò)程中,向?qū)W生們講解了時(shí)間序列GARCH模型的相關(guān)內(nèi)容,并演示了在計(jì)量經(jīng)濟(jì)軟件eviews6.0下的操作流程。為了讓該模型能夠得到具體的實(shí)踐運(yùn)用和操作,要求學(xué)生們完成相關(guān)性的論文,有幾篇關(guān)于時(shí)間序列GARCH模型的論文,利用GARCH模型對(duì)金融市場(chǎng)上的各類(lèi)時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行具體的檢驗(yàn)和參數(shù)估計(jì),得出了相應(yīng)的結(jié)果并進(jìn)行了合理的預(yù)測(cè)。

        (1)在基于時(shí)間序列GARCH模型的股票價(jià)格波動(dòng)分析中,利用eviews6.0對(duì)采用的2012年4月至2014年2月的上證指數(shù)日收盤(pán)價(jià)取對(duì)數(shù)進(jìn)行GARCH模型的參數(shù)估計(jì),得出的估計(jì)方程如下:

        均值方程:■-0.047

        (15639.40)

        方差方程:■

        (4.21) ? (3.06) (1.33)

        R2=0.96 ?D.W.=2.10

        對(duì)未來(lái)股票市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)測(cè)如下,結(jié)論為其股票在未來(lái)一段時(shí)間會(huì)出現(xiàn)下降的趨勢(shì)。

        圖1 預(yù)測(cè)趨勢(shì)圖

        圖2 解釋變量預(yù)測(cè)

        (2)在GARCH模型的預(yù)測(cè)能力分析—基于國(guó)際原油期貨價(jià)格的研究中,選取UKWTI原油連續(xù)合約ET0Y近三個(gè)多月(2013.4.12— 2014.4.14)的每日收盤(pán)價(jià)格,利用時(shí)間序列GARCH模型對(duì)期貨價(jià)格進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)。結(jié)果如下圖

        圖3 樣本內(nèi)收盤(pán)價(jià)預(yù)測(cè)值與真實(shí)值對(duì)比圖

        圖4 樣本內(nèi)方差預(yù)測(cè)值與真實(shí)值對(duì)比圖

        該文得出的結(jié)論為,GARCH模型對(duì)期貨價(jià)格的預(yù)測(cè)分析能力較好,對(duì)其未來(lái)的預(yù)測(cè)是具有重要作用的。

        (3)在實(shí)際波動(dòng)率與GARCH模型的比較分析-基于上交所案例研究中,基于GARCH模型的理論基礎(chǔ)及eviews6.0軟件進(jìn)行的對(duì)樣本數(shù)據(jù)的分析,建立GARCH(1,1)模型如下:

        方差方程:■

        條件方差方程:■

        (1.50) (0.31) ?(12.97)

        R2=0.935 ?D.W.=1.762

        對(duì)數(shù)似然值=742.384 AIC=-6.179 SC=-6.121

        從定性上分析,實(shí)際波動(dòng)率選擇的樣本數(shù)據(jù)為高頻日內(nèi)收盤(pán)價(jià),而GARCH模型選擇的樣本數(shù)據(jù)為日內(nèi)收益的平方,數(shù)據(jù)采集的頻率越高,則理論上與真實(shí)值越接近,所以可初步判斷實(shí)際波動(dòng)率比GARCH模型具有更高的預(yù)測(cè)能力。

        四、結(jié)論

        通過(guò)在金融學(xué)專(zhuān)業(yè)教學(xué)中的時(shí)間與運(yùn)用研究,學(xué)生們能夠了解并消化關(guān)于教材中時(shí)間序列模型的有關(guān)內(nèi)容;能夠較為清楚地有條理地對(duì)時(shí)間序列模型進(jìn)行分析,得出有意義的結(jié)論和預(yù)測(cè)結(jié)果;能夠熟練地操作計(jì)量經(jīng)濟(jì)軟件eviews,利用軟件對(duì)金融數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)際有效地處理。

        參考文獻(xiàn)

        [1]龔銳.陳伯常.楊棟銳.GARCH族模型計(jì)算中國(guó)股市在險(xiǎn)價(jià)值(Var)風(fēng)險(xiǎn)的比較研究與評(píng)述[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究,2005,(7):67-83.

        [2]鄭振龍,黃薏舟.波動(dòng)率預(yù)測(cè):GARCH模型與隱含波動(dòng)率[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究.2010,(01):140-150.

        基金項(xiàng)目:防災(zāi)科技學(xué)院2014年度教研教改項(xiàng)目(JY2014B15)。

        作者簡(jiǎn)介:謝合亮(1982-),男,四川成都人,經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士,防災(zāi)科技學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理系講師;研究方向:計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)。

        久久久www成人免费毛片| 亚洲中文字幕女同一区二区三区| 国产白浆流出一区二区| 色熟妇人妻久久中文字幕| 日韩精品一区二区三区中文 | 精品国产精品三级精品av网址| 成人免费看www网址入口| 97国产免费全部免费观看| 精品国产亚洲人成在线观看| 自拍偷自拍亚洲一区二区| 国产精品乱码一区二区三区| 激情五月婷婷综合| 人妻少妇无乱码中文字幕| 国产一区二区三区内射| 久久久g0g0午夜无码精品| 97色在线视频| 在线播放偷拍一区二区| 久久青青草原国产毛片| 男男性恋免费视频网站| 超碰日韩AV在线| 亚洲精品中文字幕码专区| 免费a级毛片无码免费视频首页| 精品国产aⅴ无码一区二区| 国产自产c区| 邻居少妇太爽在线观看| 日本韩国男男作爱gaywww| 亚洲熟少妇在线播放999| 日本道免费精品一区二区| 青青草在线免费观看在线| 亚洲av中文无码乱人伦在线咪咕 | 手机在线免费看av网站| 青青草国产在线视频自拍| 无码精品a∨在线观看| 国产午夜视频免费观看| 国产少妇高潮在线视频| 久久狠狠色噜噜狠狠狠狠97| 蜜臀av免费一区二区三区| 国产一区二区三区高清视频| 黄色国产一区二区99| 亚洲精品无amm毛片| 国产精品美女久久久久久大全|