□ 楊盧義

國內(nèi)尿素行情經(jīng)過近半個(gè)多月的盤整期，終于在11月中旬重歸跌勢。而伴隨著首輪農(nóng)業(yè)冬儲、以及復(fù)合肥企業(yè)原料采購告一段落，下游市場觀望情緒加重，特別是那些抄底后還沒來得及出售的廠商，剛接手的尿素每噸虧損已在50元以上。事實(shí)上，貿(mào)然抄底并不是下游廠商的錯(cuò)，畢竟在常年操作尿素的經(jīng)驗(yàn)中，“賭”的概念由來已久，放眼那些循規(guī)蹈矩按行情操作的廠商，或微利或倒掛常伴其左右，而似乎只有敢賭才能賺到錢。面對尿素出廠價(jià)跌回十年前的現(xiàn)狀，勇于抄底的商家自然不在少數(shù)，況且不時(shí)會(huì)有企業(yè)配合炒作行情。事實(shí)上，今年淡季炒作尿素有“三寶”，出口、冬儲、氣價(jià)漲，而近期市場也正如此這般操作。

以10月下旬的一輪尿素反彈行情為例，有人猜測印度國內(nèi)尿素供求緊張，采購商迫于政府壓力而增加尿素進(jìn)口量。由此預(yù)測出中國的尿素離岸價(jià)有望超過255美元/噸，或許懷疑單一炒作出口不足以刺激價(jià)格上漲，于是冬儲也在廠家的低價(jià)誘惑下悄然啟動(dòng)。正是因?yàn)檫@兩方面的合力支撐，從10月下旬到11月初，國內(nèi)主流尿素報(bào)價(jià)漲幅達(dá)到了60-80元/噸。但當(dāng)印度招標(biāo)結(jié)果公布，本輪尿素價(jià)格炒漲也同時(shí)宣告結(jié)束。積極參與此番抄底的淡儲商感嘆市場的殘酷，但也無奈于“賭”的心態(tài)本身就蘊(yùn)藏著風(fēng)險(xiǎn)。自然也不會(huì)怨天尤人，充其量就是在下次操作中保持謹(jǐn)慎。

隨著11月中旬國內(nèi)大部分地區(qū)尿素行情重現(xiàn)跌勢，雖然出廠價(jià)普遍按明穩(wěn)暗降操作，但成交并不理想，業(yè)內(nèi)再度討論起了尿素跌價(jià)空間。然而，本周市場又聽聞?dòng)《饶甑椎诰泡喣蛩卣袠?biāo)的傳言，參考印度10月底招標(biāo)78萬噸的成交量，客觀揣測是否會(huì)有第九輪招標(biāo)還是個(gè)未知數(shù)，但本身“賭”的就是一個(gè)消息的真?zhèn)?，即使后期出口仍然保持微利，也不乏廠商對此積極的關(guān)注。同時(shí)，從上周便有西南地區(qū)天然氣漲價(jià)的傳言，如果參考往年冬季限氣等情況，氣價(jià)上調(diào)還有些可信度，加上近日部分西南片區(qū)的氣頭尿素企業(yè)借機(jī)漲價(jià)。尿素市場再次成型了新一期炒作“組合拳”。但從本周行情走勢來看，這對組合沒能奏效。下游多數(shù)廠商還沒有從上一輪失利中緩過神兒來，此時(shí)再言行情反彈，已有些對牛彈琴之感。

自上一輪尿素反彈行情以后，業(yè)內(nèi)便有了11月尿素出廠價(jià)不會(huì)二次觸底的說法。但事實(shí)情況并非如此樂觀，下游需求似乎已經(jīng)被業(yè)內(nèi)高估。所以截止到11月中旬，農(nóng)業(yè)淡儲以及復(fù)合肥企業(yè)備肥并不積極，且更有可能推遲到12月中下旬。其次，從尿素企業(yè)開工看，除少部分老廠減產(chǎn)外，大多數(shù)尿素企業(yè)仍在堅(jiān)持，整體開工率70%左右。由此可見，業(yè)內(nèi)所謂的虧損倒是有些“打官腔”的感覺了。據(jù)了解，年底北方雖然進(jìn)入供暖季，西南地區(qū)也有往年限氣作為成本參照支撐，但今年政策偏向于加速能源商品市場化，這部分供求基本面若不改變，成本依然難以作為尿素價(jià)格的利好支撐，且更有可能進(jìn)一步促使尿素成本明朗化，從而成為尿素再度觸底的參標(biāo)。若從最近一輪尿素價(jià)格漲跌給下游廠商帶來的悲觀心態(tài)和實(shí)質(zhì)性虧損分析，新一輪底價(jià)很可能跌破之前的“抄底價(jià)”，預(yù)計(jì)11月下旬主流出廠價(jià)暫時(shí)回落至1310-1330元/噸。

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