姚堯
2014年12月17日,中國政府網(wǎng)站公告稱,“絲路基金首期資本金100億美元,外匯儲備將出資65億美元。”這也是外界首次確認(rèn)該基金的資金來源。12月29日,中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成指出,絲路基金的成立有利于促進(jìn)中國與周邊國家的互聯(lián)互通,為“一帶一路”(絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和二十一世紀(jì)海上絲綢之路)沿線國家和地區(qū)提供資金支持。當(dāng)然,也有利于拉動中國經(jīng)濟(jì)增長,加快中國資本賬戶開放和人民幣國際化進(jìn)程。這是中國人民銀行首次以官方口徑談及絲路基金,絲路基金從概念到現(xiàn)實(shí)正日漸清晰。
作為迄今為止中國規(guī)模最大、規(guī)格最高的政府多邊合作基金,與此前已經(jīng)成立的十幾家基金相比,“絲路基金如何既實(shí)現(xiàn)國家意志,最大限度實(shí)現(xiàn)市場化,又處理好相關(guān)國家關(guān)系才是最大的挑戰(zhàn)?!北本┦徒灰姿治鰩熡邬i告訴《中國經(jīng)濟(jì)信息》記者。
破解融資之困
“一帶一路”戰(zhàn)略構(gòu)想覆蓋的國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到21萬億美元,且經(jīng)濟(jì)普遍正處于發(fā)展期,對交通等基礎(chǔ)設(shè)施投資需求旺盛。亞洲開發(fā)銀行提供的數(shù)據(jù)顯示,到2020年,每年亞洲地區(qū)都需要約7000億美元用于基礎(chǔ)設(shè)施的投入,從2010年開始的十年間,亞洲基礎(chǔ)設(shè)施的投資將達(dá)到8萬億美元,而世界銀行等融資機(jī)構(gòu)能夠給予的資金只有約80億美元到100億美元,需求與實(shí)際投資差距巨大。
2014年11月8日,習(xí)近平在APEC領(lǐng)導(dǎo)人非正式會議上發(fā)表了題為《聯(lián)通引領(lǐng)發(fā)展 伙伴聚焦合作》的講話,宣布中國將出資400億美元成立絲路基金。有分析認(rèn)為,絲路基金將成為中國分享亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利潤的重要手段。
基礎(chǔ)設(shè)施落后一直是制約發(fā)展中國家和地區(qū)發(fā)展的主要瓶頸,而資金又是限制基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的難題。二十一世紀(jì)前五年與二十世紀(jì)最后五年相比,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可以帶動發(fā)展中國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長達(dá)1.6%。
絲路基金設(shè)立的初衷之一正是破解基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金難題。據(jù)悉,絲路基金由外匯儲備、中國投資公司、進(jìn)出口銀行、國開金融聯(lián)合發(fā)起,四家占比約為65%、15%、15%和5%,400億美元也只是開始,將逐步增資。
于鵬說:“近期,還將有一批類似的金融機(jī)構(gòu)誕生,包括中阿產(chǎn)業(yè)投資基金、金磚國家開發(fā)銀行、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行等。”在這些由中國主導(dǎo)的金融機(jī)構(gòu)中,只有絲路基金最受外界矚目。有業(yè)內(nèi)專家分析稱,在這些機(jī)構(gòu)中,以金磚國家開發(fā)銀行為例,是5國等份占股,推諉扯皮就在所難免,只有絲路基金是完全由中國主導(dǎo)的。
從主導(dǎo)力看,絲路基金與中國投資公司酷似,都是按照投資公司架構(gòu)、希望建立較為透明的公司治理和市場化運(yùn)作機(jī)制。但又有所不同,中國進(jìn)出口銀行首席國家風(fēng)險分析師趙昌會認(rèn)為,中投是服務(wù)于中國的盈利性公司,但絲路基金卻是要服務(wù)于眾多國家,中投不賺錢不投,但絲路基金就算不賺錢也許也會投。最重要的是中投對投資項(xiàng)目所涉及的領(lǐng)域則沒有限制,而絲路基金則要服務(wù)“一帶一路”,諸如跨國性大型基礎(chǔ)設(shè)施工程,也包括如一些比較重要的制造業(yè),像煉油廠、煉鋼廠等。
借鑒中非基金
與絲路基金相似的多邊政府合作基金在中國并不鮮見。此前,已經(jīng)有中國-東盟投資合作基金(下稱東盟基金)、中非發(fā)展基金(下稱中非基金)等十幾家政府雙邊基金成立。
2010年4月,由中國進(jìn)出口銀行作為發(fā)起人,中國-東盟投資合作基金宣告成立。這一基金主要服務(wù)于中國和東盟經(jīng)濟(jì)合作項(xiàng)目,包括基礎(chǔ)設(shè)施、能源和資源等。但在國家戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)利益的平衡上進(jìn)展并不十分順利。
再說中非基金,自從2007年6月成立以來,已經(jīng)發(fā)展成為世界上最大的對非洲投資基金,發(fā)揮了中國與非洲經(jīng)濟(jì)合作的窗口作用。有分析人士認(rèn)為,在十幾家政府雙邊基金中,只有中非基金成功探索了全新模式,“既不賠本,又不只為牟利,并最大程度體現(xiàn)國家意志?!?/p>
中非基金董事長高堅(jiān)說:“收益不是目的,最重要的是實(shí)現(xiàn)雙方經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)和共贏。比如中國產(chǎn)能過剩急需產(chǎn)品升級換代,而非洲則缺少基礎(chǔ)設(shè)施和消費(fèi)品,這就是互補(bǔ)?!?014年10月,中非基金總裁劉浩說:“7年來,基金規(guī)模已經(jīng)達(dá)到50億美元,實(shí)際投資已經(jīng)達(dá)到24億美元,并保持了盈利,帶動中國企業(yè)赴非洲投資達(dá)150億美元,項(xiàng)目內(nèi)容有基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)、制造業(yè)和礦業(yè),全部40多個項(xiàng)目都在逐步產(chǎn)生利潤,為當(dāng)?shù)貙?shí)現(xiàn)了出口創(chuàng)匯20多億美元?!?/p>
有商務(wù)部人士表示:“中非基金現(xiàn)在每年都在盈利和分紅,這是不容易做到的,已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了預(yù)想的目標(biāo)?!?/p>
但中非基金也不是沒有遇到問題。據(jù)知情人士透露,七年過去了,中非基金原定的投資規(guī)模50億美元,目前已經(jīng)落實(shí)的僅有一半左右,不算很順利,無論中非基金還是絲路基金面臨的最大障礙都是如何爭取當(dāng)?shù)卣恼J(rèn)可。
有中非基金內(nèi)部人士表示,非洲國家普遍尚未完全市場化,在開展金融服務(wù)的時候,必須按照國家和基金發(fā)起人國開行制定的方針,同時還要符合當(dāng)?shù)胤珊屯顿Y策略。
機(jī)遇挑戰(zhàn)并存
無論規(guī)模還是覆蓋面,前述政府多邊合作基金與絲路基金都不可同日而語。東盟基金負(fù)責(zé)人表示,相較于絲路基金,其他基金只能算一種嘗試,算是探路,為絲路基金的運(yùn)作積累經(jīng)驗(yàn)。于鵬認(rèn)為:“絲路基金要想發(fā)展,在戰(zhàn)略上一定要運(yùn)籌帷幄,戰(zhàn)術(shù)上則要謹(jǐn)小慎微,在與其他國家接軌的過程中,經(jīng)濟(jì)上要考量,政治上也要考量。”
雖然中國是具有人口、外匯儲備等優(yōu)勢的大國,但依然要面臨各種挑戰(zhàn)。
央行營管部貨幣信貸處李海指出,“一路一帶”挑戰(zhàn)主要來自如何處理好和緩解周邊國家的關(guān)系,這些地區(qū)所涉及國家整體局勢是穩(wěn)定的,但是部分國家和地區(qū)也有武裝沖突和動蕩,有些國家負(fù)債率和債務(wù)率高于警戒水平。從市場化程度角度分析,亞洲普遍要好于非洲,但仍然要具體項(xiàng)目具體分析。而中國如何處理與原有國際金融機(jī)構(gòu),如世界銀行和國際貨幣基金組織等的關(guān)系也十分重要,特別值得一提的是在人民幣國際化進(jìn)程中,資本項(xiàng)目管理、匯率形成機(jī)制、利率市場化和國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)改革,以及人民幣國際清算體系、投融資與使用規(guī)則等事項(xiàng)將交織在一起,考驗(yàn)重重。再說基礎(chǔ)設(shè)施的投資回報(bào)周期往往較長,一般為5-8年。
“特別是化解國內(nèi)產(chǎn)能過剩時,如果只是一味將落后產(chǎn)能輸出,將放緩國內(nèi)改革,無疑將傷害中國經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展前景。要防止出現(xiàn)這一局面,就要把鼓勵海外投資的政策和強(qiáng)化市場競爭的政策結(jié)合起來,讓最有競爭效率的企業(yè)去獲得承載資本輸出的功能。”上海交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院副教授黃少卿說。
對于絲路基金的發(fā)展,國開行研究院副院長黃劍輝認(rèn)為要從操作模式、管理、風(fēng)控等方面加以考量。在操作模式上可以借鑒中國與新加坡合作建設(shè)蘇州工業(yè)園區(qū)的成功經(jīng)驗(yàn),打造一個戰(zhàn)略性、公司化和市場化平臺。在管理上,可以引進(jìn)政府間協(xié)調(diào)機(jī)制,實(shí)現(xiàn)資源開發(fā)、融資、建設(shè)和還款的一條龍運(yùn)作。在風(fēng)控上,可以通過將低收益的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與高收益的資源性產(chǎn)業(yè)相結(jié)合進(jìn)行建設(shè)的方式,以規(guī)避風(fēng)險。并通過立法方式,將有關(guān)礦產(chǎn)資源抵押給中資機(jī)構(gòu),避免相關(guān)國家政治動蕩對項(xiàng)目開發(fā)造成的負(fù)面影響。
于鵬認(rèn)為:“絲路基金應(yīng)啟動民資企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)參與的機(jī)制,形成幾個參與項(xiàng)目,使絲路基金通過國內(nèi)民資市場放大‘杠桿從而將‘一帶一路這個‘大蛋糕做的更大更好,可謂任重而道遠(yuǎn)?!眅ndprint