分析預測

上半年化肥市場走勢分析及下半年展望

上半年化肥市場走勢分析

與去年的低迷行情相比，今年上半年化肥市場整體走勢較好，特別是氮肥市場出現(xiàn)了比較明顯的回升，磷肥市場也有小幅上漲，只有鉀肥市場出現(xiàn)下跌，但跌幅也非常小。

據中國農資流通協(xié)會發(fā)布的價格指數，今年上半年最后一周中國化肥批發(fā)價格綜合指數（CFCI）為2091.59點。環(huán)比上漲10.46點，漲幅為0.50%；同比上漲204.46點，漲幅為10.83%；比基期下跌287.28點，跌幅為12.08%。中國尿素批發(fā)價格指數（CNPI）為1827.31點，環(huán)比上漲10.84點，漲幅為0.60%；同比上漲224.56點，漲幅為14.01%；比基期下跌35.94點，跌幅為1.93%。中國磷酸二銨批發(fā)價格指數（CPPI）為2948.90點，環(huán)比上漲8.29點，漲幅為0.28%；同比上漲254.03點，漲幅為9.43%；比基期下跌272.87點，跌幅為8.47%。中國氯化鉀批發(fā)價格指數（CKPI）為2061.62點，環(huán)比上漲12.20點，漲幅為0.60%；同比下跌7.62點，跌幅為0.37%；比基期下跌1228.97點，跌幅為37.35%。

氮肥：去年氮肥市場是表現(xiàn)最差的，而今年氮肥市場表現(xiàn)卻是最好的。尿素出廠價由年初的1550元（噸價，下同）上漲至6月中旬的1750元，上漲了13%（上漲200元），同比上漲21%（上漲300元）。碳銨在4月20日公布化肥電價上調的消息后，在短短的幾天時間里，湖北、山東部分地區(qū)的價格就大幅上漲超百元。硫酸銨是今年上漲時間最早的氮肥品種，價格持續(xù)在高位運行，不少地區(qū)的價格都在600元以上。氯化銨更是牛氣沖天，由去年的大熊變?yōu)榻衲甑拇笈＃瑵皲@出廠報價大多在500—550元，干銨出廠報價大多在600元，價格較年初普遍翻番。

上半年氮肥市場走勢較好，主要原因有超跌反彈、電價上調、社會庫存低、中國對國際尿素價格影響力增強等。

磷肥：上半年國際磷肥市場走勢較好對國內市場起到了較強支撐。新關稅出臺后，我國64%二銨出口離岸價格為466-471美元/噸?！坝捎诿朗p產，國際上對中國二銨需求比較旺盛，價格較去年同期高出許多?！庇袠I(yè)內人士如此表示。

進入1月下旬，美國磷肥市場繼續(xù)保持堅挺趨勢。隨著北美市場價格上調及購買興趣增加，國際磷銨市場表現(xiàn)活躍。沙特二銨離岸價上漲至485美元/噸，巴基斯坦到岸價漲至500元/噸。雖然國內冬儲持續(xù)進行，但在關稅“解綁”之后，國內二銨企業(yè)在出口方面的靈活性、自由度顯著提高。1月，國內多數企業(yè)并未開始集港，但小規(guī)模的出口訂單已經開始洽談，甚至進入發(fā)運階段。

3月份，國內二銨發(fā)貨收尾，后期需求主要體現(xiàn)在國內少量補貨及出口。多數廠家無銷售壓力，在原材料價格波動幅度不大的情況下，二銨價格也維持堅挺態(tài)勢。國內二銨企業(yè)出口簽單、集港增多。東南亞、印度等國家需求顯現(xiàn)，中國64%二銨出口離岸價提高至475-480美元/噸。

據相關統(tǒng)計，印度3、4月份二銨計劃到貨量為48.3萬噸，其中44萬噸貨源來自中國，船期安排在4月份。今年印度市場對二銨需求增量明顯，國內企業(yè)因之受益。4月份，企業(yè)內銷走貨轉淡，主供出口市場。印度、孟加拉等國家對二銨的剛性需求存在，但國際貿易商壓價現(xiàn)象嚴重，企業(yè)出口待發(fā)訂單大多可維持至5月份，訂單充裕，無銷售壓力。

5月份，二銨市場走勢平穩(wěn)，夏季市場對二銨需求有限，國內需求處于淡季，新單成交寥寥，停車檢修廠家增多，開工率降低，多數企業(yè)6月份訂單已滿，訂單陸續(xù)執(zhí)行。6月份，二銨市場平穩(wěn)運行，集港簽單正常進行。據統(tǒng)計，4-6月份印度二銨到船約260萬噸，7月份預計60萬噸，4-7月份約330萬噸，供應相對充裕，中國二銨發(fā)往印度的主流離岸價為465美元/噸。東南亞、南亞地區(qū)采購需求尚可，中國二銨發(fā)往泰國、越南的離岸價為472-473美元/噸，巴基斯坦到岸價為480美元/噸。

鉀肥：2015年3月19日下午，經過近5個月的艱難談判，中方聯(lián)合談判小組與供應商代表BPC（白俄羅斯鉀肥公司）就2015年鉀肥進口合同達成一致，價格為315美元/噸CFR，較2014年合同價格上漲10美元/噸，其他條款不變。

這個價格比原來的預期略低。以前傳出的聲音是國際鉀肥供應商要求比2014年價格上漲10%，也就是漲30—40美元/噸，當時有市場分析認為，最終價格可能漲15—20美元/噸，而現(xiàn)在實際只漲了10美元/噸，比預期的低，這相當于降低了農民用肥成本，對國內農民是件好事。

國內鉀肥價格受大合同價影響比較大，由于價格略低于預期，加之國內鉀肥產量增加較快，使得上半年鉀肥市場走勢總體偏弱，成為單質肥中表現(xiàn)最差的。

復合肥：從原材料價格走勢看，由于尿素、氯化銨、磷酸一銨等大多數原材料價格都是上漲的，有些漲幅還較大，復合肥價格也應該跟著上漲，但今年上半年除了5月份之后高氮肥價格出現(xiàn)較明顯上漲外，大多數復合肥品種價格漲幅不大，廠家想漲，但真正上調報價的廠家卻不多，復合肥漲價難度比較大，主要原因有三點：

一是復合肥利潤空間較大。近些年來，復合肥的利潤空間要遠高于單質肥，這從化肥上市公司業(yè)績報表就可看出，復合肥上市公司年盈利都是億元以上，最高的盈利8個多億，而尿素類上市公司卻大多虧損，西南地區(qū)氣頭尿素廠家虧損大多在2億元以上。

如果單從成本因素看，上半年復合肥漲價似乎理所當然。但實際上，復合肥廠家在制訂價格策略時，本身就預留了比較大的利潤空間，能承受一定范圍的原材料漲價?，F(xiàn)在原材料價格上漲，只是讓其利潤縮小了，并沒有造成其虧損，大多數復合肥廠家，對原材料漲價基本上還能承受。

二是產能大，市場競爭激烈。近些年大復合肥廠都在跑馬圈地，想以規(guī)模優(yōu)勢取勝，在全國各地到處辦廠，產能動輒就是幾十萬噸、上百萬噸；同時由于復合肥投資小、見效快，在市場不好時，可隨時停產，生產上具有很大的便利性和自主性，使得中小型復合肥廠眾多。大小復合肥廠一起上馬，產能增加很多，市場競爭激烈。

三是與復合肥操作模式相關。復合肥企業(yè)大多都有優(yōu)惠政策，包括打款計息、返利、運費補貼、倉儲補貼、給經銷商支付宣傳推廣費用等，一般在50—100元/噸左右。在市場行情不好或廠家需要多回款、鼓勵經銷商多拿貨時，就會出臺優(yōu)惠政策，當市場好轉或廠家自身成本壓力較大時，就會取消或減少優(yōu)惠政策，相當于變相漲價。

下半年化肥市場展望

由于下半年處于用肥淡季，預計下半年化肥市場整體走勢將有所減弱，特別是氮肥市場，由于上半年漲幅較大，預計會出現(xiàn)一定幅度的回落，但回落至去年價格低點的可能性不大，尿素出廠價在1500元左右會有較強支撐，磷肥價格與鉀肥價格則受國際市場影響較大，復合肥價格上半年一直未出現(xiàn)有效上漲，隨著原材料價格走高，下半年可能會出現(xiàn)一定程度的補漲。

氮肥：下半年有四大因素對氮肥市場形成壓力：

一是需求壓力。農民用肥主要集中在上半年，下半年隨著需求量減少，氮肥市場供需矛盾將加大。

二是出口可能放緩。今年上半年氮肥出口量大大好于預期，前5個月我國共出口尿素609萬噸，同比增長59.1%，大量的出口減少了國內供給量，市場供需矛盾緩和，這也是上半年氮肥市場走勢較好的一個重要原因。但國際市場壓力大，目前國際尿素價格出現(xiàn)了比較明顯的回落走勢，下半年氮肥出口情況不是太樂觀。

三是產量增加。今年氮肥價格出現(xiàn)明顯上漲，企業(yè)盈利狀況大幅改觀，目前這個價格大多數企業(yè)處于盈利狀態(tài)，生產積極性明顯提升，加之今年天然氣供應狀況也有明顯改善，以及新建氮肥裝置的投產，預計下半年氮肥產量會出現(xiàn)較快增長。

四是煤價低。我國70%以上的氮肥產量是以煤為原料，受煤價影響很大。今年前5個月全國煤炭產量14.6億噸，同比減少9321萬噸；進口大幅減少，前5個月全國累計進口煤炭8326萬噸，同比減少5147萬噸；發(fā)運量減少，前5個月全國鐵路累計發(fā)運8.59億噸，同比減少2509萬噸；庫存持續(xù)處于高位，截至6月末，全社會存煤已持續(xù)42個月超過3億噸。煤炭價格大幅下滑，從國內煤炭價格變動情況看，近三年全國煤炭價格大幅下降，動力煤價格每年下降100元/噸。秦皇島港Q5500動力煤價格由去年底的520元/噸下跌至400元/噸，下跌了120元/噸，即23.08%。環(huán)渤海動力煤價格指數（BSPI）由去年底的525元/噸下跌至418元/噸，下跌了107元/噸，即20.39%。煤價低位運行，氮肥價格的上漲空間明顯受限。

國際氮肥受油價因素影響比較大，伊朗與全球六個主要國家7月14日達成核協(xié)議，為10多年來時斷時續(xù)的談判劃上句號。該協(xié)議有可能改變中東地區(qū)的格局。并且一旦西方國家對伊制裁解除，將有更多原油進入市場，國際油價將進一步承壓。伊朗擁有全球10%的原油儲量和18%的天然氣儲量，是可以與沙特阿拉伯和俄羅斯分庭抗禮的角色。在伊朗被制裁之前，其每日原油出口量為250萬桶，目前每日只有100萬桶。此外，伊朗還有可能將其3000萬桶石油庫存立即用于出口，如此，預計油價又將被拉至低位。援引路透社分析師的話說，盡管伊朗新產的原油2016年才能開始出口，短期影響不是太大，但從長遠看，國際油價將持續(xù)保持相對低位。這意味著國際氮肥價格也難以保持樂觀。

磷肥：影響下半年磷肥市場的主要因素有兩點：

一是產量增幅大。國家統(tǒng)計局數據顯示，5月份化肥產量增幅最大的為磷肥，5月份我國共生產磷肥163.34萬噸，去年同期為128.93萬噸，同比大幅增長26.69%，這是近兩年來最大幅度月增長；今年1至5月我國累計生產磷肥783.8萬噸，同比增長23.1%。今年以來磷肥產量出現(xiàn)較大幅度增長的主要原因是磷酸一銨、磷酸二銨價格處于相對高位，企業(yè)生產積極性較高，5月份磷肥第一生產大省湖北的產量增幅高達50.54%，第二生產大省貴州的產量增幅也達16.41%。

二是出口受國際市場影響大。今年上半年我國磷肥出口情況良好，前5個月我國共出口磷酸二銨212萬噸，同比增長119%，出口磷酸一銨117萬噸，同比增長207.8%。但下半年磷肥出口也面臨挑戰(zhàn)，國際磷肥價格可能走低。據外媒報道，盡管印度市場二銨需求看似旺盛，但是到岸價卻小幅下降了2美元/噸，降至470美元/噸，而投標價格則更低。巴基斯坦進口的沙特二銨到岸價為480美元/噸。在西半球，貿易商繼續(xù)壓低二銨價格。預計8月份到達巴西的一批俄羅斯一銨到岸價低至480美元/噸，由于缺少內陸需求拉動，市場總需求仍然低迷。阿根廷有意購買，但是投標價格從前期到岸價500美元/噸降低至490美元/噸。

鉀肥：我國鉀肥產量在不斷提高，這對保障國內鉀肥供給是個好事，但也制約了價格的上漲。截至2014年底，我國已形成的鉀肥生產能力達682萬噸，與2010年相比增長了70.5%；鉀肥產量達到552.5萬噸，比2010年增長65.4%。

據專家介紹，我國鉀鹽鉀肥行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的同時，這一行業(yè)目前呈現(xiàn)出三個特點：一是產業(yè)規(guī)模增長迅速，二是產業(yè)集中度明顯提升，三是關鍵技術和裝備研發(fā)實現(xiàn)了新突破。

憑借青海、新疆等省區(qū)富集的鹽湖資源，通過加大項目投入和優(yōu)化產業(yè)布局，國內已培育了青海鹽湖工業(yè)、國投新疆羅布泊鉀鹽、藏格鉀肥、青海中信國安科技等一大批大型骨干企業(yè)和企業(yè)集團，形成了青海察爾汗和新疆羅布泊兩大鉀肥生產基地。僅這幾家資源型鉀肥企業(yè)合計產能就已經占全國總產能的75%，我國鉀鹽鉀肥產業(yè)發(fā)展的基地化格局初步形成。

與此同時，鹽湖資源開發(fā)、鉀肥生產裝置的設計、制造、安裝基本都實現(xiàn)了國產化，而且部分達到了世界先進水平，裝置投資大幅度降低。此外，鉀礦資源開采技術水平也大幅提高，取得了一批具有自主知識產權的科技成果。

據介紹，國內最大的鉀肥生產企業(yè)青海鹽湖工業(yè)股份有限公司開發(fā)的低品位難開發(fā)鉀鹽高效利用技術，已將察爾汗鉀礦資源利用率由27%提高到74%，加工回收率由55%提升至65%。

隨著國內鉀肥新增裝置以及裝置改造提升產能的逐漸釋放，我國鉀肥長期依賴進口的局面有了根本性的轉變，國產鉀肥自給率從2010年的47.2%增加到2014年的50.3%。國產鉀肥對鉀肥市場的價格影響力也將越來越大。

復合肥：今年下半年復合肥市場預計將呈現(xiàn)兩大特點：

一是下半年復合肥價格上漲可能性較大，漲價將成為下半年復合肥市場的主流，主要原因是原材料價格上漲推動所致。目前尿素出廠報價在1650—1750元，而去年同期在1550—1600元，比去年上漲100—150元；目前氯化銨出廠價在550—600元左右，而去年同期在400—450元，上漲100—150元；目前磷酸一銨出廠價在2050—2100元左右，去年同期在1850—1950元，上漲150元；目前氯化鉀市場價在2100元左右，去年同期在1900元左右，上漲200元；只有硫酸鉀價格是下跌的，目前硫酸鉀市場價在2900—3000元，去年同期在3300—3400元，下跌了400元。與去年相比，今年絕大多數原料價格都是上漲的，成本因素將推動復合肥價格走高。

二是硫基復合肥與氯基復合肥的價差將縮小。本來按正常情況，同含量的硫基復合肥與氯基復合肥的價差在200—300元左右，但去年由于硫酸鉀價格一路高漲，最高時出廠報價達3600—3800元，也使得硫基復合肥與氯基復合肥的價差越拉越大，大多數廠家的價差都達到了400元左右，部分廠家甚至超過500元。由于今年硫酸鉀價格下跌，降低了硫基復合肥生產成本，將使硫基肥與氯基肥的價差縮小，基本恢復到正常狀態(tài)。

目前有少數企業(yè)出臺了秋季復合肥價格，山東某廠今年45%含量小麥高磷肥的出廠報價為2000元，比去年同配比肥價格高出80元，江蘇有廠家有意將秋季45%氯基復合肥報價上調至1880—1900元，比今年上半年的價格高出100—150元。

但總的來看，下半年復合肥的價格漲幅也不宜過大，雖然目前原材料價格較高，但后期有可能走跌。以尿素為例，在7月份黃淮海地區(qū)玉米追肥過后，尿素價格可能會出現(xiàn)一波下行走勢，價格再堅挺在1700元以上的可能性不大，有市場人士擔心會跌破1600元。

（原野）