銅貿(mào)企業(yè)暴利終結(jié)：銅融資三類套利模式遭曝光

近日，LME銅價從雙向波動轉(zhuǎn)入“熊途”的跡象愈發(fā)明顯。在銀行收緊信貸、銅市不景氣的雙重擠壓下，銅融資的空間越來越小，“套利”的盈利更如過眼云煙。

銅融資的核心思想就是賒賬買銅，迅速轉(zhuǎn)售以回籠資金。其本質(zhì)是用商品貿(mào)易名義做融資。最為人熟知的手法是信用證模式，賒賬環(huán)節(jié)借助銀行信用證，買賣環(huán)節(jié)借助轉(zhuǎn)口貿(mào)易，一般需三方合作。具體運(yùn)作模式是，比如國內(nèi)銅貿(mào)商A、兩家境外公司B和C。整個過程中，交易標(biāo)的銅一直在保稅倉不動，唯有倉單在三方流轉(zhuǎn)。交易完成后，倉單轉(zhuǎn)回到最初賣家B手里，銅貿(mào)商A獲得一筆為期90天的短期融資。

而與之原理相似的“廠商賒銷”模式因基于國內(nèi)市場，較少受監(jiān)管沖擊，外界亦少了解。該模式核心是上游銅廠。銅廠高于市價出貨，銅貿(mào)商按此價格買下可獲得3個月賒賬期，只要拿到貨后立刻在市場上折價拋售，就可迅速獲得資金，等于拿到一筆3個月的短期融資，這與信用證模式下的售銅套現(xiàn)如出一轍，資金大都用于賭期貨。這類“賭期貨”的銅貿(mào)商亦不接觸銅的終端用戶，實為“套利商”。

以上兩種銅融資模式都是銅貿(mào)商在“借錢”。第三種銅融資實為銅貿(mào)商“放貸”，手法同樣是賒銷，但這次是由銅貿(mào)商向下游提供賒銷，收取較高的“利息”。該模式主要流行于廣東局部地區(qū)。不過，銅貿(mào)商賒銷模式中的資金去向仍多在銅市，或為終端用戶，在銅價下跌過程中同樣遭受較大壓力。

（節(jié)選自2015年1月28日《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》，作者：曾頌）

國務(wù)院詳解中國裝備“走出去”六大板塊

在國務(wù)院總理李克強(qiáng)看來，目前是推動中國裝備“走出去”的“極好時點”。1月28日召開的國務(wù)院常務(wù)會議重點部署了加快鐵路、核電、建材生產(chǎn)線等中國裝備“走出去”。

多層次部署高鐵、核電“走出去”

在重大裝備“走出去”這一議題中，高鐵與核電又是“當(dāng)仁不讓”的主角。常務(wù)會議提出，鐵路、核電“走出去”，要整合行業(yè)資源，創(chuàng)新對外合作模式，探索采取合資、公私合營等投資運(yùn)營方式，為有需求的國家提供工程設(shè)計咨詢、施工建設(shè)、裝備供應(yīng)、運(yùn)營維護(hù)等全方位服務(wù)，并通過國際合作開拓第三方市場。

鋼鐵、建材的新空間

以鋼鐵、有色、建材、輕紡等行業(yè)為重點，針對國際市場需要，支持企業(yè)利用國內(nèi)裝備在境外建設(shè)上下游配套的生產(chǎn)線，實現(xiàn)產(chǎn)品、技術(shù)和合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)“走出去”。這是中國裝備“走出去”的另一大重點。

專項資金支持

對于“走出去”的企業(yè)，如何做好政策保障，尤其是資金方面的保障最受關(guān)注。常務(wù)會議明確，用好外經(jīng)貿(mào)發(fā)展專項資金等現(xiàn)有政策，立足長遠(yuǎn)支持一批重大項目。此外，將按照市場原則，拓寬外匯儲備運(yùn)用渠道，支持企業(yè)在境內(nèi)外發(fā)行股票或債券募集資金，發(fā)揮政策性金融工具作用，為重大裝備和優(yōu)勢產(chǎn)能“走出去”提供合理的融資便利。

（節(jié)選自2015年1月29日《第一財經(jīng)日報》，作者：王子約 張國棟）

對所有測定指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)性分析，評價指標(biāo)間的信息重疊度，確定核心評價因子個數(shù)，并結(jié)合實際生產(chǎn)確定評價指標(biāo)[6,7]。

新環(huán)保法將沖擊鉛鋅冶煉、鎳鐵冶煉行業(yè)

2015年1月，我國正式實施新環(huán)保法，市場普遍認(rèn)為，這將對有色金屬冶煉各子行業(yè)有不同程度的沖擊。特別是我國銅、鉛鋅以及鎳鐵冶煉等行業(yè)在生產(chǎn)過程中均不同程度對大氣和水環(huán)境有污染和影響，預(yù)計將受新環(huán)保法影響較大。

就銅冶煉行業(yè)而言，我國銅冶煉行業(yè)經(jīng)過十多年來的高速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)集中度較高，銅冶煉產(chǎn)能高度集中在少數(shù)骨干企業(yè)，反射爐等一批污染較重的落后設(shè)備相繼淘汰，而閃速爐、富氧底吹等先進(jìn)設(shè)備和先進(jìn)技術(shù)陸續(xù)得到應(yīng)用。當(dāng)前銅冶煉的核心企業(yè)冶煉裝備水平普遍都很高，特別是在冶煉過程中實現(xiàn)了對二氧化硫的全部回收和制酸，有效降低了污染物的排放。加之國內(nèi)銅冶煉企業(yè)普遍規(guī)模較大，實力較雄厚，即使有部分排放指標(biāo)不能完全達(dá)標(biāo)，企業(yè)也完全有能力投入資金繼續(xù)進(jìn)行環(huán)保設(shè)備改造和升級。

而鉛鋅冶煉行業(yè)，特別是鉛冶煉行業(yè)，由于產(chǎn)業(yè)集中度較低，中小型鉛冶煉企業(yè)占比較大，預(yù)計受新環(huán)保法的沖擊將相對較大。與國內(nèi)銅冶煉企業(yè)相比，鉛冶煉企業(yè)不僅普遍規(guī)模較小，而且技術(shù)實力和盈利狀況不佳。按照新環(huán)保法的要求，企業(yè)必須投入較多資金進(jìn)行環(huán)保設(shè)備的升級和改造。這將顯著增加企業(yè)的資本開支，同時為滿足新環(huán)保法下污染物的排放標(biāo)準(zhǔn)，環(huán)保設(shè)備的運(yùn)營將導(dǎo)致企業(yè)的環(huán)保費用顯著上升，企業(yè)的盈利空間將被繼續(xù)壓縮。與鉛冶煉行業(yè)相似，我國鎳鐵冶煉行業(yè)也面臨這樣的困境。中

俄鋁2014年鋁產(chǎn)量360.1萬噸

近日消息，俄鋁2014年度鋁總產(chǎn)量達(dá)360.1萬噸，同比下跌7%，而2014年四季度則為91.5萬噸，環(huán)比上升1%。俄鋁集團(tuán)預(yù)期，2015年鋁產(chǎn)量穩(wěn)定及價格環(huán)境有利，預(yù)計鋁產(chǎn)量將持平于360萬噸。

資料同時顯示，俄鋁2014年度的氧化鋁總產(chǎn)量為725.3萬噸，同比下跌1%，四季度181.8萬噸，環(huán)比持平；2014年度的鋁土礦產(chǎn)量達(dá)1210.8萬噸，同比上升2%，2014年四季度則為293.2萬噸，環(huán)比下跌11%。俄鋁管理層表示，將繼續(xù)專注進(jìn)一步提高上游垂直整合的效率。

諾貝麗斯汽車閉環(huán)回收項目投產(chǎn)

近日，諾貝麗斯（Novelis）宣布4800萬美元汽車廢鋁回收項目竣工，該項目主要是為了滿足北美地區(qū)不斷增加的汽車鋁板需求。

該回收投資項目包含新建81000平方尺加工、分揀及儲存廢鋁大樓。額外投資用于設(shè)施提升。

諾貝麗斯公司副總裁兼北美區(qū)總裁MarcoPalmieri表示，作為汽車閉環(huán)回收業(yè)的先驅(qū)，當(dāng)務(wù)之急是在諾貝麗斯與汽車制造商之間建立持續(xù)的供應(yīng)鏈，不僅可以保存鋁的價值，還可以降低溫室氣體排放，提高客戶經(jīng)濟(jì)效益。此次投資將幫助公司迎合汽車制造商的新需求。

印尼國際鎳礦40億美元興建鎳礦石冶煉廠

INCO財務(wù)經(jīng)理Febriany稱，該資金用來興建兩項冶煉廠工程。其細(xì)節(jié)是，20億美元供東南蘇拉威西Bahadopi的冶煉廠投資和在南蘇拉威西Sorowako的冶煉廠發(fā)展。其余20億美元則供東南蘇拉威西Pomalaa的新建冶煉廠工程。

PanAust2014年銅產(chǎn)量增加9.7%

在澳大利亞上市的老撾銅金礦運(yùn)營商PanAust公司1月28日公布，2014年公司銅產(chǎn)量為71155噸，同比增加9.7%；黃金產(chǎn)量168755盎司，同比減少8.2%。銅和黃金產(chǎn)量均超過公司之前預(yù)期。

該公司同時預(yù)計，2015年二者產(chǎn)量均將增加。銅產(chǎn)量將達(dá)到7.3萬～7.6萬噸，黃金產(chǎn)量在17.5萬～18.3萬盎司之間。

印度計劃大幅下調(diào)黃金及白銀進(jìn)口關(guān)稅

印度商務(wù)部1月29日向財政部提出建議，包括大幅下調(diào)黃金和白銀的進(jìn)口關(guān)稅，以及下調(diào)印度位于經(jīng)濟(jì)特區(qū)（SEZs）珠寶制造行業(yè)的最低公司稅（MAT）。

印度商務(wù)部表示，要求將黃金和白銀的進(jìn)口關(guān)稅從當(dāng)前的10%下調(diào)至2%，以提振印度的珠寶行業(yè)，為新政府所推行的“印度制造”做出貢獻(xiàn)。此外，印度商務(wù)部還在建議中提到，當(dāng)前最低公司稅（MAT）的征收體系不切實際，并要求將其從18.5%下調(diào)至12%。

蒙古國再次開放3.9萬平方公里國土進(jìn)行礦業(yè)開發(fā)

路透社1月中旬報道：為了吸引更多的海外資本投資該國支柱礦業(yè)，蒙古國政府日前開放3.9萬平方公里國土進(jìn)行礦業(yè)開發(fā)，目前用于礦業(yè)開發(fā)領(lǐng)土有11.6萬平方公里，礦業(yè)開發(fā)區(qū)域相當(dāng)于蒙古國國土面積的1/5，2015年1月起蒙古國政府開始接受礦業(yè)勘探申請。

根據(jù)蒙古國礦業(yè)部統(tǒng)計資料，蒙古國擁有的礦產(chǎn)資源價值超過1.5萬億美元。礦業(yè)目前是蒙古國經(jīng)濟(jì)支柱，2014年蒙古國Oyu Tolgoi銅金礦礦產(chǎn)品出口占到蒙古國出口總值的44%；而煤炭出口占出口總值的比重為15%，其次為鐵礦石占比8%。

Acacia礦業(yè)公司公布2014年黃金產(chǎn)量

近日，在倫敦上市的Acacia礦業(yè)公司（Acacia Mining，原非洲巴里克公司）發(fā)布了2014年全年黃金產(chǎn)量數(shù)據(jù)。2014年四季度該公司生產(chǎn)黃金18.1084萬盎司，2014年全年生產(chǎn)黃金71.8651萬盎司（約合22.35噸）；2014年該公司黃金生產(chǎn)現(xiàn)金成本為732美元/盎司，全年可持續(xù)黃金生產(chǎn)總成本為1105美元/盎司。

據(jù)悉，Acacia礦業(yè)公司目前控股股東仍是加拿大巴里克黃金公司（Barrick Gold），其持股60%。目前該公司擁有坦桑尼亞最大金礦，未來該公司將重點推動坦桑尼亞North Mara金礦勘探與地下采礦工程的建設(shè)。中