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目前紡織消費(fèi)市場(chǎng)尚未出現(xiàn)明顯改善，隨著新棉供給增加，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)還將下行，而下跌空間要看紡企等買(mǎi)方的接單意愿。據(jù)了解，不少紡織企業(yè)對(duì)于當(dāng)前的期貨價(jià)格還是比較滿(mǎn)意的，不排除近期有采購(gòu)的可能。

外棉延續(xù)弱勢(shì)。近期美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新的全球棉花供需報(bào)告出爐，其中2014/2015年度全球棉花產(chǎn)量上調(diào)5.2萬(wàn)噸，而消費(fèi)量?jī)H上調(diào)3.7萬(wàn)噸，綜合折算，全球棉花供給延續(xù)寬松格局，過(guò)剩125.3萬(wàn)噸。此外USDA還上調(diào)了全球棉花的期末庫(kù)存量至2337.5萬(wàn)噸。在目前全球消費(fèi)依舊疲軟的情況下，預(yù)計(jì)ICE各合約仍將承壓下滑。

今年中國(guó)棉花進(jìn)口配額政策收緊，除1%的89.4萬(wàn)噸配額之外，很可能不再發(fā)放其他配額。這使得進(jìn)口商、紡織企業(yè)對(duì)于遠(yuǎn)月船期望而卻步。據(jù)港口貿(mào)易商、國(guó)內(nèi)紡企反饋，11月以來(lái)，中國(guó)主港外棉數(shù)量繼續(xù)減少，總量降至八九萬(wàn)噸。

高庫(kù)存制約棉價(jià)上行空間。據(jù)USDA最新預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2014/2015年度中國(guó)棉花供需呈現(xiàn)緊平衡格局，棉花供給過(guò)剩量由2013/2014年度的269.4萬(wàn)噸調(diào)至短缺10.9萬(wàn)噸。期末庫(kù)存方面，2014/2015年度雖然較上一年度調(diào)減了12萬(wàn)噸，但依舊是1353.3萬(wàn)噸的巨量，遠(yuǎn)超棉花一個(gè)年度的消費(fèi)量。因此，高庫(kù)存將持續(xù)制約我國(guó)棉價(jià)運(yùn)行的上行空間。

在今年我國(guó)棉花市場(chǎng)期末庫(kù)存持續(xù)高位以及當(dāng)前下游紡織消費(fèi)仍未有明顯起色的背景下，預(yù)計(jì)后期棉價(jià)仍將承壓下行。此外，關(guān)注下游紡織企業(yè)的采購(gòu)動(dòng)向，畢竟鄭棉期價(jià)與現(xiàn)貨棉價(jià)呈現(xiàn)倒掛格局，當(dāng)鄭棉期價(jià)明顯低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，對(duì)紡企來(lái)講還是很有吸引力的。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）