肖永梅

（安徽大學(xué) 國(guó)際商學(xué)院，安徽 合肥 230039）

一、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域推行稅收優(yōu)惠制度的理論思考

（一）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域稅收優(yōu)惠制度的法學(xué)思考

稅收法定、稅收公平、稅收效率等三原則是各國(guó)稅法奉行的基本原則，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域推行稅收法律優(yōu)惠制度是貫徹該三原則的法理表現(xiàn)。

所謂稅收法定即征納雙方權(quán)利義務(wù)以法律規(guī)定為依據(jù)，征稅機(jī)構(gòu)不允許隨意減征、停征或免征，更不能超出稅法規(guī)定加征。我國(guó)關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的稅收優(yōu)惠，大多以暫行規(guī)定、決定、辦法、通知等部門(mén)規(guī)章和行政解釋等形式出現(xiàn)，易造成地方政府亂出政策，使得稅收優(yōu)惠作為稅法應(yīng)有的規(guī)范性和穩(wěn)定性缺失［1］。遵從稅收法定原則，提高稅收政策效力位階，保障創(chuàng)業(yè)投資參與主體對(duì)稅收優(yōu)惠法律政策的信賴(lài)，建立系統(tǒng)、完善的創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠法律制度，是稅收優(yōu)惠發(fā)揮作用的前提和基礎(chǔ)。

稅收公平是公平原則的貫徹。在稅法構(gòu)成要素中，納稅主體的地位須平等，稅賦分擔(dān)須公平，保證納稅的橫向公平和縱向公平。稅收屬于經(jīng)濟(jì)法范疇，經(jīng)濟(jì)法以社會(huì)整體利益為原則，稅收是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的重要調(diào)控手段。稅收的絕對(duì)公平受到國(guó)家整體、大局利益觀、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的均衡發(fā)展以及國(guó)家宏觀調(diào)控政策等因素的制約。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的投資失敗率較高，投資主體的預(yù)期收益和稅收優(yōu)惠密切正相關(guān)，而技術(shù)研發(fā)的正外部效應(yīng)又使成功的創(chuàng)業(yè)投資不能實(shí)現(xiàn)全部預(yù)期收益。因此，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資主體和普通投資主體若要承擔(dān)相同的稅賦，使得高風(fēng)險(xiǎn)投資與較低的投資收益明顯不對(duì)稱(chēng)，有悖于稅收公平原則。對(duì)創(chuàng)業(yè)投資實(shí)施稅收優(yōu)惠，政府讓渡稅收權(quán)益的一部分，分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)稅收的縱向公平。

稅收優(yōu)惠是稅收效率原則的體現(xiàn)。稅收優(yōu)惠的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)作用能減輕稅收對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的妨礙。經(jīng)濟(jì)分析法學(xué)派認(rèn)為效率支配法律制度。在后金融危機(jī)時(shí)代，稅收具有經(jīng)濟(jì)杠桿的調(diào)解作用及法律強(qiáng)制功能的雙重功能。若不運(yùn)用稅收的宏觀調(diào)控作用，市場(chǎng)參與主體的私利性和市場(chǎng)調(diào)解的負(fù)外部性極易造成資源浪費(fèi)和利用效率低下。

（二）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域稅收優(yōu)惠的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理分析

1.稅收在資本供求關(guān)系曲線(xiàn)之間打入了一個(gè)“楔子”

稅收楔子包括資本的稅前收益率和稅后收益率之間的差額。假設(shè)投資者稅前收益為P，資本的稅后股權(quán)收益R，債權(quán)稅前收益率為Q,稅后收益率為S。在債務(wù)融資情況下，市場(chǎng)收益就是實(shí)際利率。而股權(quán)融資需要考慮股息和預(yù)期資本利得，實(shí)際收益等于稅后股本實(shí)際收益。稅收要求被投資企業(yè)將會(huì)計(jì)利潤(rùn)中的一部分用來(lái)交稅，稅后利潤(rùn)才允許進(jìn)行股利、紅利分配，R

2.企業(yè)的投融資成本直接影響資本投放量

假設(shè)s為資本總供給量，d表示資本需求量，t表示稅收，如圖1所示，不考慮稅收因素，資本供給數(shù)量與投資成本的均衡點(diǎn)在e1點(diǎn)，相對(duì)應(yīng)的資本供給數(shù)額為n1，投資成本為c1；征收一定數(shù)額t的稅收后，資本供給數(shù)量與投資成本的均衡點(diǎn)左移到e2點(diǎn)，此時(shí)資本供給數(shù)量為n2，資本成本為c2。因?yàn)檎鞫愐蛩?，c2>c1，n2

3.稅收使企業(yè)投資收益減少

所得稅降低企業(yè)和個(gè)人的投資收益率，使投資收益和投資成本的對(duì)比發(fā)生變動(dòng)［2］。如圖2所示，假設(shè)oa1為無(wú)稅條件下投資者的投資收入可能性曲線(xiàn)，投資者供給的資本數(shù)額越多，投資者的總投資收益就會(huì)越高。投資收益被征收一定比例的稅額t后，投資者的投資收益可能性曲線(xiàn)向右下方位移到oa2。若投資者在稅前e1點(diǎn)的投資數(shù)額最大，投資收益組合也獲得效用最大化。則稅后效用最大化的均衡點(diǎn)變?yōu)閑2點(diǎn)，投資者愿意提供的資本數(shù)量下降，由稅前的on1下降為稅后的on2。征稅使投資者投資收益減少，資本投資數(shù)量減少。

（三）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域?qū)ｉT(mén)推行稅收優(yōu)惠的財(cái)政投資學(xué)思考

傳統(tǒng)的融資方式僅僅是為資產(chǎn)雄厚、風(fēng)險(xiǎn)可控的大中型企業(yè)提供貸款。而創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資主要為財(cái)力薄弱、風(fēng)險(xiǎn)不明朗的小型技術(shù)型潛力企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)資金，為了降低風(fēng)險(xiǎn)可以獲得被投資企業(yè)的一定控制管理權(quán)，為經(jīng)營(yíng)管理能力薄弱的企業(yè)提供財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制管理等資本增值服務(wù)，讓創(chuàng)新技術(shù)型小企業(yè)發(fā)展壯大以期獲得高額投資回報(bào)。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資在轉(zhuǎn)變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、解決中小創(chuàng)新型的民營(yíng)企業(yè)融資難等問(wèn)題中起了關(guān)鍵作用。專(zhuān)門(mén)稅收優(yōu)惠制度的推行，促使創(chuàng)投企業(yè)為創(chuàng)新技術(shù)中小企業(yè)提供資金與增值服務(wù)，而被投資的創(chuàng)新企業(yè)則為風(fēng)險(xiǎn)資金提供了投資空間和投資對(duì)象。稅收優(yōu)惠則讓風(fēng)險(xiǎn)投資獲得更高投資回報(bào)，積累更多投資成本，進(jìn)行下一輪更大規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)投資（見(jiàn)圖3）。

二、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域稅收優(yōu)惠制度的國(guó)際比較

（一）各國(guó)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資稅收優(yōu)惠立法現(xiàn)狀

美國(guó)是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的創(chuàng)始國(guó)，用經(jīng)濟(jì)政策和法律規(guī)范來(lái)間接調(diào)節(jié)潛在投資者的風(fēng)險(xiǎn)投資與預(yù)期收益比，以誘導(dǎo)潛在投資者的預(yù)期投資理性。相繼頒布有《經(jīng)濟(jì)復(fù)興稅法》、《稅收改革法》、《投資收益稅降低法案》［3］。日本一直對(duì)大企業(yè)與中小企業(yè)納稅及適用稅收優(yōu)惠政策適用兩條線(xiàn)政策。大企業(yè)享受的研發(fā)費(fèi)用稅額扣除也較多。中小企業(yè)在加速折舊、延長(zhǎng)虧損的結(jié)轉(zhuǎn)年限、降低稅率等方面優(yōu)惠多。韓國(guó)頒布《中小企業(yè)創(chuàng)立支持法》、《新技術(shù)財(cái)政資助條例》促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。印度通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的法律法規(guī)和稅收優(yōu)惠的政策促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和高新技術(shù)行業(yè)的蓬勃發(fā)展。如《科研開(kāi)發(fā)稅務(wù)條例》，對(duì)所有技術(shù)引進(jìn)項(xiàng)目征收研發(fā)稅，并將其中的 40%用于對(duì)創(chuàng)業(yè)基金的補(bǔ)貼，對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資所得及紅利所得全部免稅。

（二）各國(guó)在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域稅收優(yōu)惠方面的比較

1.對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域進(jìn)行稅收優(yōu)惠立法層次高

美國(guó)除了聯(lián)邦專(zhuān)門(mén)頒布的促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的稅收優(yōu)惠法律制度，各個(gè)州也有自己的創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠立法。如阿肯色州和加利福尼亞州各自頒布的《創(chuàng)業(yè)投資法》；英國(guó)的《創(chuàng)業(yè)投資信托法案》和《公司創(chuàng)業(yè)投資法案》；日本著名的《天使投資稅制》；新加坡的《創(chuàng)業(yè)投資激勵(lì)計(jì)劃》和印度的《創(chuàng)業(yè)投資公司稅收減免條例》［4］等都是專(zhuān)門(mén)針對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的稅收優(yōu)惠立法，從法律上保證了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資參與者的稅收和義務(wù)，穩(wěn)定了該領(lǐng)域的稅收法律關(guān)系。

2.稅收優(yōu)惠措施力度大、形式靈活

印度給予創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和創(chuàng)業(yè)基金全部稅收豁免，巴基斯坦對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金給予長(zhǎng)達(dá)7年的所得稅免稅期；澳大利亞為了吸引來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家的專(zhuān)注于創(chuàng)業(yè)投資的養(yǎng)老基金，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的養(yǎng)老基金的資本利得稅給予豁免。為了讓更多的資本形式進(jìn)入創(chuàng)投領(lǐng)域，荷蘭對(duì)投資于成長(zhǎng)期內(nèi)的中小公司的投資主體給予8年的資本利得免稅期。若出現(xiàn)投資失敗，損失資金可以從投資主體的所得稅中進(jìn)行抵免。美國(guó)為了鼓勵(lì)遺產(chǎn)和贈(zèng)與財(cái)產(chǎn)進(jìn)入創(chuàng)投領(lǐng)域，也規(guī)定了這類(lèi)資本進(jìn)入創(chuàng)立初期的中小高科技企業(yè)可以享受所得稅優(yōu)惠。

3.創(chuàng)新創(chuàng)投領(lǐng)域人才的薪酬回報(bào)模式和個(gè)人所得稅收優(yōu)惠

美國(guó)為了培養(yǎng)該行業(yè)的高級(jí)管理人才，采取股票期權(quán)鼓勵(lì)和個(gè)人所得稅優(yōu)惠結(jié)合的方式，降低了創(chuàng)投人才的稅賦，提高了創(chuàng)投管理人才的回報(bào)。延緩納稅環(huán)節(jié)，規(guī)定獲得股票期權(quán)時(shí)暫不征稅，課稅期限被推遲到股票出售之時(shí)。目前美國(guó)85%以上的創(chuàng)業(yè)投資基金都推行了股票期權(quán)制度并取得良好效果，其他發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛效仿［5］。

4.稅收優(yōu)惠覆蓋廣，避免重復(fù)征稅

在稅制優(yōu)惠選擇上，各國(guó)較為一致，逐漸形成了以股息、利息、紅利等資本利得稅和所得稅、流轉(zhuǎn)稅為主，以印花稅、遺產(chǎn)稅和贈(zèng)與稅等為輔的優(yōu)惠稅種結(jié)構(gòu)。給予創(chuàng)業(yè)投資全方位的稅收優(yōu)惠。優(yōu)惠對(duì)象覆蓋了整個(gè)創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)，包括創(chuàng)業(yè)投資的各個(gè)參與主體，既對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行優(yōu)惠，也對(duì)創(chuàng)業(yè)投資者、創(chuàng)業(yè)投資公司乃至創(chuàng)業(yè)投資人才進(jìn)行優(yōu)惠，包括對(duì)被投資企業(yè)的前期投入，到中期擴(kuò)展成熟，再到后期資本退出，各環(huán)節(jié)都有相應(yīng)的直接和間接優(yōu)惠措施。為了避免重復(fù)征稅，各國(guó)通常做法是以有限合伙形式組建創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)［6］，如美國(guó)。企業(yè)所得稅的征稅對(duì)象是法人型企業(yè)，而有限合伙企業(yè)不具法人地位，只能對(duì)各個(gè)合伙人征收個(gè)人所得稅，而不需要對(duì)投資者和投資機(jī)構(gòu)征收雙重所得稅。

三、我國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域稅收優(yōu)惠制度的缺陷和不足

（一）稅收相關(guān)優(yōu)惠措施法律位階低，體系不完整

1991年出臺(tái)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于批準(zhǔn)國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)和有關(guān)政策規(guī)定的通知》指出要對(duì)認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)實(shí)行稅收優(yōu)惠措施，該通知只提到被投資企業(yè)，未涉及投資主體。國(guó)經(jīng)委2002年發(fā)布《關(guān)于用高新技術(shù)和先進(jìn)適用技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的實(shí)施意見(jiàn)》僅是高新技術(shù)行業(yè)稅收優(yōu)惠的政策導(dǎo)向，且法律位階低，僅是指導(dǎo)性意見(jiàn)。2003年實(shí)施的《外商投資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)管理規(guī)定》確立了非法人型創(chuàng)投企業(yè)可由投資各方分別申報(bào)繳納企業(yè)所得稅，也可經(jīng)申請(qǐng)批準(zhǔn)后匯總繳納企業(yè)所得稅。該規(guī)定未能確立非法人型創(chuàng)投企業(yè)的有限合伙人地位，對(duì)資本利得未能給予個(gè)人所得稅的減免。2006年施行的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》規(guī)定國(guó)家用稅收優(yōu)惠政策扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展并引導(dǎo)其增加對(duì)中小高新技術(shù)企業(yè)投資的指導(dǎo)思想，但仍缺乏具體的立法。2007出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知（財(cái)稅〔2007〕31號(hào)）》，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè)實(shí)際達(dá)到二年以上（含二年）才能用投資額的70%抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，沒(méi)有對(duì)投資失敗情況規(guī)定稅收優(yōu)惠。

（二）稅收優(yōu)惠方式單一、優(yōu)惠環(huán)節(jié)不合理

因個(gè)人合伙或有限合伙型創(chuàng)投企業(yè)按個(gè)人所得稅繳納稅款，而個(gè)人所得稅法及其實(shí)施細(xì)則未涉及該領(lǐng)域的稅收優(yōu)惠，當(dāng)個(gè)人投資者獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的資本利得時(shí)仍要交所得稅，對(duì)非法人型的合伙制創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和投資者個(gè)體無(wú)實(shí)際優(yōu)惠，這就無(wú)法避免重復(fù)征稅和公平納稅的問(wèn)題。且對(duì)高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)生產(chǎn)的產(chǎn)品沒(méi)有特別適用低稅率的增值稅稅率，在出口退稅政策上也無(wú)優(yōu)惠的退稅政策，在進(jìn)項(xiàng)稅額的抵扣政策中未能對(duì)創(chuàng)投風(fēng)險(xiǎn)資金參與領(lǐng)域和參與期間的各個(gè)主體發(fā)生的咨詢(xún)管理等中間費(fèi)用支出規(guī)定一定比例的進(jìn)項(xiàng)抵扣率。在營(yíng)業(yè)稅中僅僅是技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入和技術(shù)咨詢(xún)等服務(wù)費(fèi)收入可以免稅，但是對(duì)投資主體的資本利得沒(méi)有任何優(yōu)惠，營(yíng)改增項(xiàng)目目前也未包含創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域涉及的營(yíng)業(yè)稅稅目，且法律只規(guī)定企業(yè)所得稅抵免政策，沒(méi)有直接免征和投資損失的稅前扣除等法律規(guī)定。

我國(guó)現(xiàn)行的科技稅收優(yōu)惠政策偏向于高新企業(yè)的技術(shù)研發(fā)投入領(lǐng)域和成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用方面，偏重于具有一定科技實(shí)力的高新技術(shù)企業(yè)以及享有科研成果的技術(shù)性收入給予稅收優(yōu)惠，而對(duì)企業(yè)創(chuàng)新最需要事前資金投入和研發(fā)過(guò)程則缺乏有力的稅收支持，缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資參與者區(qū)分前期、中期、后期、退出期等不同時(shí)期的稅收優(yōu)惠政策。

（三）稅收優(yōu)惠的具體可操作性差，申報(bào)條件苛刻

企業(yè)獲得應(yīng)納稅所得額的抵扣具體操作困難，技術(shù)與銷(xiāo)售額比例指標(biāo)要求嚴(yán)格，資料審核難度大。符合稅收優(yōu)惠的中小高新技術(shù)企業(yè)，其技術(shù)性收入與高新技術(shù)產(chǎn)品銷(xiāo)售占總收入要達(dá)60%以上，且研發(fā)費(fèi)用占銷(xiāo)售額的5%以上才可獲得稅收抵扣優(yōu)惠。實(shí)際上許多企業(yè)很難達(dá)標(biāo)，且這兩項(xiàng)指標(biāo)達(dá)標(biāo)期限僅僅限于申請(qǐng)當(dāng)年，具有一定的隨機(jī)性和倉(cāng)促性。而這些審核指標(biāo)的數(shù)據(jù)測(cè)定也依靠稅務(wù)機(jī)關(guān)來(lái)審核，難度大、審核依據(jù)也缺乏。

四、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域稅收優(yōu)惠制度建設(shè)的思考

（一）建立健全創(chuàng)業(yè)投資稅收法律體系

我國(guó)要實(shí)現(xiàn)稅法促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的目的，建立健全創(chuàng)業(yè)投資稅收法律體系是當(dāng)務(wù)之急。我國(guó)目前亟須制定《創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資法》、《創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金法》和《創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資保險(xiǎn)準(zhǔn)備金法》等作為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基本法律，以法律的形式將創(chuàng)業(yè)投資參與主體、資金來(lái)源渠道、創(chuàng)業(yè)投資成果轉(zhuǎn)化、創(chuàng)業(yè)投資退出渠道、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)金等問(wèn)題予以明確，為該領(lǐng)域的稅收優(yōu)惠提供科學(xué)有效的法律依據(jù)。然后根據(jù)基本法律制定《稅收支持創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展進(jìn)步條例》，明確創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠的原則、對(duì)象、范圍、方式以及審批機(jī)構(gòu)和審批程序等內(nèi)容，加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠的規(guī)范性、穩(wěn)定性和透明性。同時(shí)，以《稅收支持創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展進(jìn)步條例》為基礎(chǔ)，對(duì)《企業(yè)所得稅法》、《個(gè)人所得稅法》、《增值稅暫行條例》、《營(yíng)業(yè)稅暫行條例》等相關(guān)稅收法律進(jìn)行修改或增加創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的稅收優(yōu)惠規(guī)定，針對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的不同階段，圍繞創(chuàng)業(yè)資本市場(chǎng)準(zhǔn)入、投資成果銷(xiāo)售市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)投資人才市場(chǎng)等問(wèn)題設(shè)定專(zhuān)門(mén)條款規(guī)定該領(lǐng)域的稅收優(yōu)惠措施。對(duì)零星散布在國(guó)務(wù)院、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局的各種通知、規(guī)定中的有關(guān)創(chuàng)投領(lǐng)域的具體稅收優(yōu)惠政策進(jìn)行清理并歸納梳理，根據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行補(bǔ)充完善。

（二）合理分配稅收優(yōu)惠方式

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展是長(zhǎng)期艱巨任務(wù)，在稅收優(yōu)惠方式上應(yīng)采用直接優(yōu)惠方式和間接優(yōu)惠方式的配合使用，并側(cè)重于間接優(yōu)惠方式，這是國(guó)際通行做法。如研發(fā)費(fèi)用雙倍扣除、投資抵免額加大、加速折舊、虧損結(jié)轉(zhuǎn)年限延長(zhǎng)8～10年，直接抵免或減少稅額，所得稅稅率降低為15%等。在稅收優(yōu)惠環(huán)節(jié)也要考慮期間的合理性。

由于風(fēng)險(xiǎn)投資各階段資金來(lái)源渠道、資金投入規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)大小不同，稅收優(yōu)惠的側(cè)重點(diǎn)也有所不同，初始階段一般是微利或虧損，應(yīng)給與增值稅等流轉(zhuǎn)稅類(lèi)的減免，還要給予研發(fā)費(fèi)用投入和投資額抵免等的稅收優(yōu)惠。在成熟階段表現(xiàn)為超高額壟斷利潤(rùn)，應(yīng)降低所得稅稅率，準(zhǔn)予稅前提取創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)基金，并對(duì)高級(jí)管理人員的個(gè)人所得給予個(gè)人所得稅的稅收優(yōu)惠，以降低未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資主體和管理者的所得不被過(guò)高稅收瓜分，提高其再投資的積極性。在成熟期表現(xiàn)為超額利潤(rùn)消失、利潤(rùn)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)逐步減小，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始退出企業(yè)，選擇新的投資對(duì)象，進(jìn)行新一輪的創(chuàng)業(yè)投資［7］。

（三）對(duì)投資參與主體分別適用恰當(dāng)?shù)亩愂諆?yōu)惠

政府要改變過(guò)去單一扶持中小高新技術(shù)企業(yè)的思路，抓住新一輪稅制改革先機(jī)，參考稅制先進(jìn)國(guó)家的模式，從創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的行業(yè)整體性出發(fā)，以創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資者、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)、被投資企業(yè)三方參與主體為主干的稅收優(yōu)惠法律制度。

1.對(duì)機(jī)構(gòu)投資者及創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資者、個(gè)人投資者的優(yōu)惠設(shè)計(jì)

在被投資企業(yè)發(fā)生虧損時(shí)，允許機(jī)構(gòu)投資者以其在被投資企業(yè)中所占的投資比例計(jì)算虧損，用以沖抵投資機(jī)構(gòu)其他來(lái)源的應(yīng)稅所得。這種做法可降低投資機(jī)構(gòu)的投資風(fēng)險(xiǎn)，為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的起步階段樹(shù)立風(fēng)向標(biāo)。

鼓勵(lì)再投資。如果創(chuàng)業(yè)投資者將其從被投資企業(yè)中取得的收益再用于創(chuàng)業(yè)投資，對(duì)這部分收益應(yīng)免征所得稅。經(jīng)投資者申請(qǐng)，稅務(wù)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，可以退還其再投資部分已繳納企業(yè)所得稅款的一定比例。如果投資者在五年內(nèi)撤資或出售股權(quán)，則其減免稅待遇也相應(yīng)取消。對(duì)個(gè)人投資者，稅法應(yīng)在個(gè)人所得稅法的基礎(chǔ)上給予其類(lèi)似于機(jī)構(gòu)投資者的虧損補(bǔ)償、再投資退稅和投資抵免等稅收優(yōu)惠。除此之外，還可以改變目前單一比例稅率征稅的方法，對(duì)個(gè)人投資者來(lái)源于創(chuàng)業(yè)投資的資本利得收入實(shí)行多稅率調(diào)節(jié)。

給予創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)持股達(dá)一定年限（如5年以上）的股東，允許以其投資金額的一定比例抵減當(dāng)年的企業(yè)所得稅合并應(yīng)納稅額，并設(shè)置最高抵減額。當(dāng)年不足抵減的可以往以后年度（如往后8到10個(gè)納稅年度）遞延。這樣可吸收更多的民間資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，并增加投資年限。

2.對(duì)被投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠設(shè)計(jì)

由于被投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)大多數(shù)屬于高新技術(shù)企業(yè)，固定資產(chǎn)和技術(shù)更新的速度比普通企業(yè)快，對(duì)這類(lèi)企業(yè)實(shí)行固定資產(chǎn)的加速折舊方法，縮短其攤銷(xiāo)年限。這樣可使企業(yè)稅前允許扣除的費(fèi)用增加，應(yīng)稅所得額減少，前期可少交稅款。同時(shí)無(wú)形資產(chǎn)占被投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入比重大，可以比照固定資產(chǎn)計(jì)提折舊的方式對(duì)被投資企業(yè)采購(gòu)的投入研發(fā)領(lǐng)域的無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行加速攤銷(xiāo)，列入稅前允許扣除的范圍，降低應(yīng)稅所得額，少交稅款。

對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)購(gòu)進(jìn)無(wú)形資產(chǎn)中的專(zhuān)利成果或者非專(zhuān)利技術(shù)，視同免稅農(nóng)產(chǎn)品一樣的待遇，給予13%或17%的進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣，加快高新技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化和流通［8］。在生產(chǎn)銷(xiāo)售期內(nèi)對(duì)其銷(xiāo)售自主研發(fā)的高新技術(shù)產(chǎn)品可比照“營(yíng)改增”中新設(shè)置的11%或6%的低稅率，進(jìn)一步降低其增值稅稅率，通過(guò)壓縮流轉(zhuǎn)稅額讓利于被投資企業(yè)。對(duì)投資于固定資產(chǎn)和技術(shù)更新及研發(fā)領(lǐng)域的投資額允許其按投資比例直接抵免當(dāng)年應(yīng)納所得稅，不足抵免的，允許往以后年度結(jié)轉(zhuǎn)。取消“國(guó)產(chǎn)設(shè)備”和“從新增所得稅額中抵免”的限制，可根據(jù)機(jī)器設(shè)備的先進(jìn)程度、投資類(lèi)型、投資地區(qū)等規(guī)定設(shè)置差別抵免比例?，F(xiàn)行高新技術(shù)企業(yè)在獲利兩年后統(tǒng)一適用15%所得稅稅率，未區(qū)分企業(yè)規(guī)模、地區(qū)、類(lèi)型。對(duì)小型的節(jié)能環(huán)保型高新技術(shù)企業(yè)尚有下調(diào)的空間。

為了留住人才，允許被投資企業(yè)對(duì)高新技術(shù)及高管人才發(fā)放法律允許范圍內(nèi)的工資，為了避免不合理的避稅，薪資標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)在稅法中明確規(guī)定，并允許在工資支出中據(jù)實(shí)列支并允許稅前扣除。為了進(jìn)一步降低被投資資金風(fēng)險(xiǎn)缺乏，被投資企業(yè)在繳納所得稅前可按會(huì)計(jì)利潤(rùn)的一定比例提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，降低應(yīng)稅所得額，通過(guò)壓縮所得稅為科研成果轉(zhuǎn)化籌備資金。

（四）改革稅收領(lǐng)域配套的法律法規(guī)，全方位提供稅收優(yōu)惠法律保障

除了上文提及的增值稅領(lǐng)域需要為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域提供稅收優(yōu)惠的同時(shí)，建議對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的管理咨詢(xún)費(fèi)收入要免收營(yíng)業(yè)稅，對(duì)于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的業(yè)務(wù)咨詢(xún)費(fèi)收入減收營(yíng)業(yè)稅及附加。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資失敗時(shí)投資機(jī)構(gòu)及投資者獲得的保險(xiǎn)金補(bǔ)償不應(yīng)繳納營(yíng)業(yè)稅。

改革個(gè)人所得稅，避免資本利得的雙重征稅。若被投資企業(yè)已足額繳納企業(yè)所得稅，個(gè)人投資者從創(chuàng)業(yè)基金公司獲取的稅后收益可以視為免稅收益。個(gè)人投資者作為有限合伙人，并不參與創(chuàng)業(yè)投資基金的經(jīng)營(yíng)管理，其收益從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)并不同于個(gè)體工商戶(hù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，應(yīng)按投資收益所得交稅。同時(shí)為了留住創(chuàng)投領(lǐng)域的人才，可以對(duì)該領(lǐng)域的高管取得的工資薪金所得實(shí)行稅收優(yōu)惠，在費(fèi)用扣除標(biāo)準(zhǔn)上可參照4800元/月的標(biāo)準(zhǔn)，或者直接按收入額的20%來(lái)扣除費(fèi)用，也可適當(dāng)增加該領(lǐng)域人員所得的減稅、免稅規(guī)定。

（五）加強(qiáng)稅收征管

加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目立項(xiàng)登記和項(xiàng)目核查、投資成果驗(yàn)收、成果鑒定制度。稅務(wù)部門(mén)要加強(qiáng)稅收跟蹤管理，認(rèn)真檢查，防止投資者和被投資企業(yè)勾結(jié)，披著風(fēng)險(xiǎn)投資的外衣行偷稅漏稅之違法行為。對(duì)不符合風(fēng)險(xiǎn)投資稅收優(yōu)惠的主體，要立即取消其稅收優(yōu)惠，并責(zé)令退還所享受優(yōu)惠。建立稅務(wù)部門(mén)與財(cái)會(huì)主管部門(mén)和財(cái)務(wù)社會(huì)監(jiān)督部門(mén)的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的聯(lián)合審查制度。風(fēng)險(xiǎn)投資的納稅合法性審查需要稅務(wù)、財(cái)會(huì)等高端專(zhuān)業(yè)技能知識(shí)，必須多職能部門(mén)相互協(xié)作才能科學(xué)有效地將風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的稅收征管工作做好。

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