趙微薇

摘要：2010年巴塞爾協(xié)議Ⅲ頒布之后，我國監(jiān)管當(dāng)局積極響應(yīng)，并從我國實(shí)際出發(fā)，隨后頒布了一系列資本監(jiān)管新舉措，被業(yè)界稱之為“中國版的巴塞爾協(xié)議Ⅲ”。本文從資本監(jiān)管角度出發(fā)，利用16家上市銀行2008-2013年面板數(shù)據(jù)，采用資本充足率、貸款規(guī)模增長率、存款規(guī)模增長率、經(jīng)濟(jì)增長率、貸款利率五個(gè)指標(biāo)對(duì)資本充足率與信貸規(guī)模增長率及經(jīng)濟(jì)增長率之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，并提出相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：巴塞爾協(xié)議Ⅲ；資本監(jiān)管；面板協(xié)整模型

一、引言

2007 年席卷全球的金融危機(jī)使民眾開始質(zhì)疑巴塞爾協(xié)議II在資本監(jiān)管方面的有效性，各國監(jiān)管當(dāng)局也開始意識(shí)到巴塞爾協(xié)議II在監(jiān)管方面存在的漏洞，經(jīng)過數(shù)月激烈爭(zhēng)執(zhí)，2010年9月12 日巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)討論通過了加強(qiáng)銀行體系資本要求的改革法案，業(yè)界普遍稱其為《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》，隨后又相繼公布了《巴塞爾第三版協(xié)議：更加穩(wěn)健的銀行和銀行體系的全球監(jiān)管框架》、《巴塞爾第三版協(xié)議：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)測(cè)的國際框架》等文件?！栋腿麪枀f(xié)議Ⅲ》被稱為是全球最嚴(yán)銀行業(yè)資本新規(guī)，這一次對(duì)銀行體系資本要求的改革可以說是歷年來巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在銀行監(jiān)管領(lǐng)域里實(shí)行的最大規(guī)模改革。

二、《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的主要內(nèi)容

從具體框架來看，《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》較之前的版本來說，在資本的定義和流動(dòng)性的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)方面都可能有所放寬，可以預(yù)計(jì)，對(duì)正處于后危機(jī)時(shí)期的全球銀行業(yè)來說，實(shí)施新巴塞爾協(xié)議所可能經(jīng)受的沖擊會(huì)有所降低①。此次的修訂主要關(guān)注逆周期的緩沖資本設(shè)立、商業(yè)銀行最低資本金要求、流動(dòng)性比率的監(jiān)管指標(biāo)等幾個(gè)方面，具體表現(xiàn)為：

（1）新協(xié)議規(guī)定商業(yè)銀行普通股構(gòu)成的核心一級(jí)資本占風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的下限提高2.5%，即從2%提到4.5%；一級(jí)資本充足率下限提高2%，即從4%提至6%；資本充足率則保持在8%不變，此外還設(shè)立2.5%的資本防護(hù)緩沖資金及引入最低為3%的杠桿率指標(biāo)。

（2）加入流動(dòng)性覆蓋比率（Liquidity Coverage Ratio）和凈穩(wěn)定融資比率（Net Stable Funding Ratio）兩個(gè)指標(biāo)來監(jiān)管銀行業(yè)流動(dòng)性，其中，規(guī)定LCR不低于100%，NSFR必須大于100%。LCR是為了應(yīng)對(duì)突發(fā)的流動(dòng)性中斷情形，手段是通過提高商業(yè)銀行的短期流動(dòng)性；NSFR則鼓勵(lì)銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)資本來源使用的是穩(wěn)定資本，常作為衡量流動(dòng)性錯(cuò)配的一項(xiàng)指標(biāo)。

（3）2008年金融危機(jī)給我們的一大警鐘是，順周期性的應(yīng)對(duì)無力以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管不足等現(xiàn)有監(jiān)管的缺陷，因此此次巴塞爾委員會(huì)提出反周期緩沖資本要求，這是指各大商業(yè)銀行在信貸充分的時(shí)候能做好第二手準(zhǔn)備，當(dāng)信貸規(guī)模過快增長時(shí)，系統(tǒng)范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不斷積累，這樣反周期緩沖資本則會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)，這一概念的提出體現(xiàn)出《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》宏觀審慎的目標(biāo)。

2009年金融海嘯爆發(fā)前，我國仍以《巴塞爾協(xié)議II》為實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)。金融危機(jī)爆發(fā)后，監(jiān)管當(dāng)局對(duì)全球的金融形勢(shì)進(jìn)行了全新審視。我國自2009年4月加入巴塞爾委員會(huì)以來，加快了國內(nèi)金融監(jiān)管改革的步伐，并將其寫入“十二五”規(guī)劃中。2011年2月在借鑒《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的基礎(chǔ)上，銀監(jiān)會(huì)根據(jù)我國銀行業(yè)發(fā)展的具體情況，制訂出四大監(jiān)管工具，確定了我國銀行業(yè)監(jiān)管的新框架。隨后，銀監(jiān)會(huì)相繼發(fā)布了《關(guān)于中國銀行業(yè)實(shí)施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見》、《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法》、《資本充足率管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，分別在資本充足率、貸款損失準(zhǔn)備、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等幾個(gè)方面確定了具體適用于我國國情的監(jiān)管要求。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，實(shí)行這一系列資本監(jiān)管后我國銀行業(yè)資本充足水平整體上有所提高，加權(quán)平均資本充足率和撥備覆蓋率分別于2010年上半年增加至11.1%、186%。

三、基于面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析

1、變量和模型介紹

監(jiān)管政策的實(shí)質(zhì)可以說是對(duì)資本的監(jiān)管，我國新監(jiān)管政策要求提高資本充足率、引入杠桿率的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，其實(shí)是要求銀行持有足夠多的一級(jí)資本來抵御風(fēng)險(xiǎn)，保持穩(wěn)定性。金融的發(fā)展必然會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成影響，宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又離不開金融的健康發(fā)展。因此，本文選取了貸款增長率（LOAN）、資本充足率（CAR）、經(jīng)濟(jì)增長率（GDP）三個(gè)變量，并加入存款增長率（DEP）和利率（R）水平，進(jìn)行資本監(jiān)管對(duì)經(jīng)濟(jì)增長及貸款規(guī)模增長的實(shí)證分析。由于數(shù)據(jù)的可獲得性，本文采用2008-2013年16家上市銀行的數(shù)據(jù)來進(jìn)行研究，分別為中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、招商銀行、光大銀行、中信銀行、南京銀行、寧波銀行、北京銀行。數(shù)據(jù)均來自和訊網(wǎng)站及wind資訊，構(gòu)建的實(shí)證模型如下：

2、實(shí)證檢驗(yàn)

（1）回歸模型

首先，用eviews6.0對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，本文經(jīng)過綜合F檢驗(yàn)和HAUSMAN檢驗(yàn)（結(jié)果略）來判斷應(yīng)采用何種形式的模型，結(jié)果顯示采用固定效應(yīng)模型的回歸結(jié)果優(yōu)于隨機(jī)效應(yīng)模型的回歸結(jié)果，因此我們得到兩個(gè)回歸方程為： （2）面板單位根檢驗(yàn)

為了保證結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性，本文使用了多種檢驗(yàn)方法： LLC 檢驗(yàn)、IPS檢驗(yàn)、PP-Fisher Chi-square及ADF-Fisher Chi-square。相應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果在表1中列出。

從表2、表3可以看出，上述五個(gè)變量的原值在三種檢驗(yàn)方式下得出的結(jié)論并不一致，因此，可以認(rèn)為這五個(gè)變量序列為非平穩(wěn)，然而從變量的一階差分來看，這些變量均為平穩(wěn)過程，即一階單整I（1）過程，因此可進(jìn)行下一步面板協(xié)整檢驗(yàn)。

（3）面板協(xié)整檢驗(yàn)

在進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)時(shí)，本文根據(jù)Pedroni（1999）提出的協(xié)整檢驗(yàn)方法，所有檢驗(yàn)的原假設(shè)均是“不存在面板協(xié)整關(guān)系”。

從表3的檢驗(yàn)結(jié)構(gòu)來看，只有Panel rho-Statistic與Group rho-Statistic沒有拒絕原假設(shè)，其余都拒絕原假設(shè)，因?yàn)樵谛颖局?，panel adf-stat、group adf-stat檢驗(yàn)效果最好，因此，綜合來看，方程各變量間均存在協(xié)整關(guān)系。

（4）面板協(xié)整關(guān)系估計(jì)

面板協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果只是證實(shí)了經(jīng)濟(jì)增長率與資本充足率、貸款利率、存款增長率、貸款增長率之間存在長期關(guān)系，具體協(xié)整方程還需進(jìn)一步估計(jì)，之前我們已經(jīng)判斷出采用固定效應(yīng)模型更合適，這里僅對(duì)以GDP為因變量，CAR、DEP、LOAN、R為自變量的方程進(jìn)行檢驗(yàn)，具體結(jié)果如下表所示：

四、結(jié)論及啟示

通過實(shí)證分析，我們可以得出以下結(jié)論：一是通過以貸款增長率為因變量，其余三個(gè)變量為自變量的回歸方程可以得出，貸款增長率與資本充足率成反向變動(dòng)關(guān)系，即資本充足率每提高1%，貸款增長率會(huì)下降0.45%；貸款增長率與經(jīng)濟(jì)增長速度及利率也呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，每提高1%的貸款增長率會(huì)分別降低0.26%的經(jīng)濟(jì)增長率及3.82%的貸款利率，經(jīng)濟(jì)增長率和資本充足率的變動(dòng)對(duì)貸款增長率變動(dòng)的影響較小；二是通過協(xié)整方程，我們可得出資本充足率與經(jīng)濟(jì)增長率呈正相關(guān)關(guān)系，但是系數(shù)小于1%，相關(guān)性并不顯著。這與部分學(xué)者得出的結(jié)論相同，這可能是因?yàn)?008年后，我國銀行的資本充足率較高，銀行資本監(jiān)管達(dá)到要求，短期內(nèi)并不會(huì)給銀行經(jīng)營和經(jīng)濟(jì)增長帶來太大的影響，另外，貸款利率與經(jīng)濟(jì)增長率呈正向變動(dòng)關(guān)系，貸款利率每上升1%，經(jīng)濟(jì)增長速度會(huì)提高0.12%。因此，總的來看，新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，從短期內(nèi)看，并未對(duì)經(jīng)濟(jì)增長率和貸款增長率造成較大影響。但是如果從長期看，為了保證經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定運(yùn)行和銀行經(jīng)營的穩(wěn)健性，我們?nèi)孕杓訌?qiáng)動(dòng)態(tài)的監(jiān)管政策的建立，各商業(yè)銀行應(yīng)采取多渠道補(bǔ)充資本、完善內(nèi)部評(píng)級(jí)法和信息披露制度等措施來應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

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