宋巧紅

西北農(nóng)林科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院

一、引言

進(jìn)入新世紀(jì)以來，黨和國家將解決“農(nóng)業(yè)、農(nóng)村、農(nóng)民”問題擺在治黨治國的首位，中央1 號文件連續(xù)12 年聚焦“三農(nóng)”，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展提供了重要的機(jī)遇。 發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)離不開資金資本的支持，其中農(nóng)村金融在在繁榮農(nóng)村資本市場中起到關(guān)鍵的要素配置作用。我國的農(nóng)村金融體系自改革開放以來逐漸的健全完善，現(xiàn)已形成了層次較為豐富的農(nóng)村金融體系，主要服務(wù)農(nóng)村的金融機(jī)構(gòu)包括農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行等，這對推動農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。 但由于信息不對稱、信用體制不健全、農(nóng)戶收入的不確定性和缺乏抵押品及較高的信息甄別成本等原因，農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對農(nóng)戶的貸款普遍存在“惜貸”行為，缺乏儲蓄又急需借貸以預(yù)支未來的農(nóng)戶很少能從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲取貸款，他們只能從親友關(guān)系或從民間借貸中尋求支持，因此非正規(guī)金融在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長中的作用日益得到重視。我國農(nóng)村非正規(guī)金融對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展有什么樣的影響？ 有何理論依據(jù)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)？ 現(xiàn)階段我國該如何看待非正規(guī)金融的作用？這些都是本文研究旨在解決的關(guān)鍵問題。

二、相關(guān)文獻(xiàn)評述與理論模型構(gòu)建

1.文獻(xiàn)評述

在國外，關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系的研究最早由(Schumpeter,1912)提出，在此基礎(chǔ)上(Patrick,1966)指出金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展彼此之間主要存在兩類因果關(guān)系，即“供給先行”（supply-led）和“需求跟進(jìn)”（demand-led）。 此后學(xué)者們就驗(yàn)證兩者之間的因果關(guān)系展開了深入研究，但研究結(jié)論各異。 有人認(rèn)為金融體系在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到關(guān)鍵作用，并指出金融發(fā)展導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)增長 (Stiglitz, 1985; King & Levine,1993)；有人認(rèn)為在發(fā)展中國家，金融發(fā)展不僅沒能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長， 反而存在抑制作用(McKinnon, 1973;Shaw, 1973)； 還有人認(rèn)為金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長互為因果關(guān)系， 并建立內(nèi)生的增長模型說明這種關(guān)系(Wang, 2000)；而(Lucas, 1988)等人的研究指出金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用被過分強(qiáng)調(diào)了，金融與經(jīng)濟(jì)增長沿著各自的邏輯發(fā)展，兩者之間并不存在非此即彼的因果關(guān)系。 在發(fā)展中國家，學(xué)者們重點(diǎn)關(guān)注了非正規(guī)金融的發(fā)展。 (Hoff & Stiglitz, 1990)認(rèn)為金融的二元性結(jié)構(gòu)即正規(guī)金融與非正規(guī)金融同時存在，是發(fā)展中國家農(nóng)村普遍存在的現(xiàn)象。(Geertz, 1962)最早定義了非正規(guī)金融的概念，(Stiglitz & Weiss, 1981)提出“均衡信貸配給模型” 說明了非正規(guī)金融產(chǎn)生的原因，即政策扭曲、 金融機(jī)構(gòu)二元性和信息不完全等。 在Stiglitz & Weiss 的基礎(chǔ)之上，(Ghosh et al., 2000)指出在發(fā)展中國家，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)無法滿足農(nóng)民大量的貸款需求的現(xiàn)象十分普遍，這為非正規(guī)金融提供了巨大的成長空間。(Taylor, 1983)從新結(jié)構(gòu)主義的角度分析了非正規(guī)金融產(chǎn)生的原因，并指出非正規(guī)金融相對正規(guī)金融而言更具效率。 (Besley & Levenson, 1996)在臺灣地區(qū)的研究指出非正規(guī)金融拓寬了鄉(xiāng)鎮(zhèn)中小企業(yè)的融資渠道，滿足了被正規(guī)金融拒之門外的中小企業(yè)和農(nóng)戶的融資需求，有助于解決產(chǎn)經(jīng)營和生活中的風(fēng)險與不確定性， 從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的長。 (Calomiris& Rajaraman, 1998)則從相對充分信息和隱形抵押物品的角度闡述了非正規(guī)金融相對正規(guī)金融而言，在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長中具有無可比擬的天然優(yōu)勢。

相對國際方興未艾的非正式金融理論而言，國內(nèi)的學(xué)術(shù)界對中國非正規(guī)金融的研究十分薄弱(張寧,2003)。 (朱信凱、劉剛, 2009)指出我國農(nóng)村金融體制的主要特征呈現(xiàn)正規(guī)金融與非正規(guī)金融并存的二元化結(jié)構(gòu)，正規(guī)金融的失靈為非正規(guī)金融的產(chǎn)生和發(fā)展提供了制度基礎(chǔ)。 (談儒勇, 2001)認(rèn)為可將金融體系分割為正規(guī)金融和非正規(guī)金融兩部分。正規(guī)金融由監(jiān)管部門正式登記， 被政府部門記載并管制的部分；非正式金融指金融業(yè)中未被登記、未被管制、未被記錄的部分(易秋霖、郭慧, 2003)。 相對正規(guī)金融而言，非正規(guī)金融具有運(yùn)營成本低、擔(dān)保要求低、信息較對稱、靈活的激勵約束機(jī)制、抵押形式多樣等特點(diǎn)，是正規(guī)金融的有力補(bǔ)充(左臣明、馬九杰, 2005; 楊蓮娜,2005)。 關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的研究，(談儒勇,1999)仿照King 和Levine 的經(jīng)驗(yàn)分析方法，得出金融中介的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長顯著正相關(guān)。 (韓廷春,2001)的研究結(jié)論則想反，他認(rèn)為金融發(fā)展的影響并不明顯，技術(shù)進(jìn)步和制度創(chuàng)新才是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的決定因素。(林毅夫、孫希芳, 2005)指出非正規(guī)金融的存在能夠改進(jìn)整個信貸市場的資金配置效率，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。 (吳勇, 2015; 丁明, 2010; 郭斌、 劉曼路,2002; 馬光榮、楊恩艷, 2011) 等人以農(nóng)村中小企業(yè)融資與非正規(guī)金融的關(guān)系為切入點(diǎn)的研究非正規(guī)金融存在有利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長這一觀點(diǎn)。由于我國無法獲得非正規(guī)金融的規(guī)模的數(shù)據(jù)，關(guān)于非正規(guī)金融與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的計(jì)量研究一度停滯。 直到(郭沛, 2004)創(chuàng)造性的估算了中國農(nóng)村非正規(guī)金融的規(guī)模，才將相關(guān)實(shí)證研究推進(jìn)了一步。(張兵等, 2013)采用Logit 模型從信貸配給的角度分析了農(nóng)村非正規(guī)金融市場需求主體的類型。 (樓裕勝, 2009)比較了農(nóng)村正規(guī)金融和非正規(guī)金融對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的影響。 (胡宗義等,2014; 姚耀軍、陳德付, 2005)的研究指出非正規(guī)金融促進(jìn)了農(nóng)村居民收入水平的提高。 (向玲、 唐俊,2013; 顧國星, 2014; 阮素梅、陳靜, 2010)在全國層面，(姚佳, 2013)、(王鳳霞、 歐真真, 2010)、(劉慧,2012)等人在地方層面實(shí)證研究了農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系。 綜合前人研究來看，當(dāng)前對我國中西部特別是農(nóng)牧區(qū)的非正規(guī)金融作用的相關(guān)研究欠缺，而農(nóng)牧區(qū)的情況與全國農(nóng)村普遍情況存在一定差異，不能一概而論。 本文以內(nèi)蒙古自治區(qū)為例，研究當(dāng)?shù)胤钦?guī)金融與經(jīng)濟(jì)增長間的關(guān)系，可填補(bǔ)這一空缺。

2.理論模型構(gòu)建

20 世紀(jì)30 年代， 柯布與道格拉斯提出了柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)：其中Q 表示產(chǎn)出，K 和L 分別表示資本與勞動投入，和分別表示資本和勞動的產(chǎn)出彈性。結(jié)合本文研究，在生產(chǎn)函數(shù)中引入金融變量FINA(其中正規(guī)金融form_FINA，非正規(guī)金融info_FINA)和政府財政用于農(nóng)林水事物的支出agri_EXP， 因變量用農(nóng)林牧副漁業(yè)總產(chǎn)值rural_GAP 代替，得出包含金融變量的柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)：

其中、和分別表示非正規(guī)金融、正規(guī)金融和財政支農(nóng)的產(chǎn)出彈性，對上式兩邊同時取對數(shù)，可得：

令=， 則可得出本文研究非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的理論模型。

三、實(shí)證分析

1.指標(biāo)設(shè)計(jì)及數(shù)據(jù)說明

(1)農(nóng)村金融發(fā)展水平指標(biāo)。 當(dāng)前我國的農(nóng)村金融體制呈現(xiàn)正規(guī)金融與非正規(guī)金融并存的二元結(jié)構(gòu)。因此需要區(qū)分兩者對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，分別設(shè)立正規(guī)金融（form_FINA）和非正規(guī)金融（info_FINA）兩個自變量。 其中正規(guī)金融規(guī)模用農(nóng)村貸款總額來替代，它等于農(nóng)村個人投資來自正規(guī)金融的貸款加上農(nóng)村個私企業(yè)來自正規(guī)金融的貸款之和；非正規(guī)金融金融的規(guī)模依據(jù)(郭沛, 2004)的方法估算得出。

（2）農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)。 本文用農(nóng)林牧副漁的總產(chǎn)值（rural_GAP）來衡量農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的增長水平。 采用的1993～2013 年度時間序列數(shù)據(jù)。

（3）控制變量指標(biāo)。近年來，黨和國家對農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展問題十分重視，國家財政在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的的支出也逐年遞增。政府財政支農(nóng)對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的增長起著重要作用。因此本文選取政府財政用于農(nóng)林水事務(wù)支出（agri_EXP）作為控制變量。

（4）數(shù)據(jù)來源。 本文研究農(nóng)村非正規(guī)金融發(fā)展水平與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系， 采用了年度時間序列數(shù)據(jù)，樣本區(qū)間為1993～2013 年，原始數(shù)據(jù)來自《內(nèi)蒙古統(tǒng)計(jì)年鑒》。其中在估算非正規(guī)金融規(guī)模時，內(nèi)蒙古農(nóng)村個私企業(yè)占全社會個私企業(yè)的比例數(shù)據(jù)來自“中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫”； 農(nóng)村個人投資來自正規(guī)金融和非正規(guī)金融的比例依據(jù)相關(guān)學(xué)者對內(nèi)蒙古的研究在(郭沛,2004)的基礎(chǔ)上有所調(diào)整，以適應(yīng)農(nóng)牧區(qū)農(nóng)村的基本情況。 相關(guān)的數(shù)據(jù)見表1， 本文的數(shù)據(jù)分析借助Eviews8 軟件操作實(shí)現(xiàn)。

2.實(shí)證分析過程

(1)單位根檢驗(yàn)。 由于本文采用了1993～2013 年的時間序列數(shù)據(jù)，宏觀的隨機(jī)時間序列數(shù)據(jù)可能會收到隨機(jī)的或確定趨勢的影響，從而導(dǎo)致數(shù)據(jù)的非平穩(wěn)性。若不事先考慮時間序列的平穩(wěn)性而對非平穩(wěn)序列進(jìn)行線性回歸時，很可能出現(xiàn)“偽回歸”現(xiàn)象。因此，在進(jìn)行線性回歸之前，需對時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。 本文采用的是ADF （Augmented Dickey-Fuller test）單位根檢驗(yàn)。 檢驗(yàn)結(jié)果如下表2 所示，可知所有變量原始數(shù)據(jù)的自然對數(shù)在5%的水平下都是非平穩(wěn)的，但經(jīng)過一階差分以后，所有變量在5%的水平下通過了平穩(wěn)性檢驗(yàn)，說明這些數(shù)據(jù)都是一階平穩(wěn)序列，即一階單整I（1），滿足了協(xié)整檢驗(yàn)的前提條件。

表1 1993～2013 內(nèi)蒙古自治區(qū)農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)數(shù)據(jù)

表2 變量的單位根檢驗(yàn)

（2）協(xié)整檢驗(yàn)。 協(xié)整關(guān)系指盡管各變量的時間序列本身是非平穩(wěn)的， 但它們的線性組合卻是平穩(wěn)的，協(xié)整分析就是確各變量之間的長期穩(wěn)定的關(guān)系。本文采用Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)法，在VAR 系統(tǒng)下用極大似然估計(jì)多變量的協(xié)整關(guān)系。 進(jìn)行Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)需確定滯后階數(shù)，根據(jù)滯后階數(shù)檢驗(yàn)的結(jié)果，模型的最優(yōu)滯后階數(shù)為4，那么Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)的最小滯后階數(shù)為3。 確定滯后期數(shù)后，根據(jù)Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果顯示，在5%顯著性水平下，log(rural_GAP)、log(form_FINA)、log(info_FINA)、log(agri_EXP)變 量 之間至少存在2 個協(xié)整關(guān)系。由此，可得出協(xié)整方程為：

對上述線性模型的殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，進(jìn)一步驗(yàn)證了變量之間的協(xié)整關(guān)系。

從估計(jì)的結(jié)果分析，模型的擬合度非常高，修正后的可決系數(shù)達(dá)0.9863， 說明在此線性回歸模型中，因變量變化的98.63%可由自變量的變化來解釋。 另外，除正規(guī)金融（form_FINA）外，其他變量的回歸系統(tǒng)都通過了1%的顯著性檢驗(yàn)。從回歸系數(shù)的符號來看，非正規(guī)金融和政府財政支農(nóng)都對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長有促進(jìn)作用；而正規(guī)金融發(fā)展反而不利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長，這與當(dāng)前正規(guī)金融充當(dāng)農(nóng)村金融的“抽水機(jī)”的角色相符合。從長期來看，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長對非正規(guī)金融的彈性為0.61，對財政支農(nóng)的彈性為0.22， 即農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模每提高1%，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長提高0.61；財政支農(nóng)規(guī)模每提高1%，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長提高0.22。由此可知，長期來看，在促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的效率上，非正規(guī)金融甚至比政府財政支農(nóng)還要高，這充分體現(xiàn)了農(nóng)牧區(qū)鼓勵非正規(guī)金融發(fā)展的重要性和必要性。而對正規(guī)金融的對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的作用，還需要進(jìn)一步規(guī)范正規(guī)金融支農(nóng)、服務(wù)農(nóng)業(yè)的職能，挖掘正規(guī)金融支持農(nóng)村的潛力。

（3）Grange 因果關(guān)系檢驗(yàn)。 協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果表明，在1993～2013 年間，內(nèi)蒙古自治區(qū)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長與非正規(guī)金融之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，但這種均衡關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系，還有待進(jìn)一步驗(yàn)明。 本文采用Granger 因果關(guān)系檢驗(yàn)法。 檢驗(yàn)結(jié)果如表3。 在5%的顯著性水平下，正規(guī)金融、非正規(guī)金融都不是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的格蘭杰原因，僅在10%的顯著性水平下，財政支農(nóng)規(guī)模才是促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的格蘭杰原因。這說明在內(nèi)蒙古自治區(qū)正規(guī)金融和非正規(guī)金融的發(fā)展并不是促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的原因，這與目前金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的主流觀點(diǎn)相背。 可能的解釋是：一方面，農(nóng)村正規(guī)金融獲取渠道有限，農(nóng)業(yè)銀行作為股份制銀行已大規(guī)模離開農(nóng)村市場，農(nóng)村信用社也逐漸向商業(yè)性銀行轉(zhuǎn)變，且貸款條件苛刻，審批手續(xù)繁瑣，普通農(nóng)戶很少能從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲取貸款。 因此，正規(guī)金融發(fā)展沒能促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長，反而農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長是正規(guī)金融規(guī)模發(fā)展的促進(jìn)因素， 農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展了，農(nóng)村正規(guī)金融有更多的存款，這可從拒絕“農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展是正規(guī)金融發(fā)展的格蘭杰原因”的原假設(shè)中得以驗(yàn)證，這也從另一角度驗(yàn)證了當(dāng)前農(nóng)村正規(guī)金融充當(dāng)農(nóng)村金融“抽水機(jī)”角色的結(jié)論。 另一方面，由于國家對非正規(guī)金融的抑制政策，農(nóng)村非正規(guī)金融發(fā)展對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用無法得以體現(xiàn)。無論正規(guī)還是非正規(guī)金融發(fā)展都沒起到促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的作用，好在政府財政支農(nóng)的效果是存在的，往后應(yīng)在堅(jiān)持加大財政支農(nóng)力度的基礎(chǔ)上， 鼓勵非正規(guī)金融發(fā)展，規(guī)范正規(guī)金融服務(wù)三農(nóng)的職能。

表3 Grange 因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

四、結(jié)論與建議

從以上實(shí)證分析結(jié)果可看出，1993～2013 年間，內(nèi)蒙古自治區(qū)農(nóng)村非正規(guī)金融發(fā)展、財政支農(nóng)政策對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長之間存在長期穩(wěn)定的正向關(guān)系，且非正規(guī)金融發(fā)展對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用要更為明顯，而農(nóng)村正規(guī)金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長存在負(fù)向關(guān)系。這一結(jié)果至少包含了三個信息：第一，內(nèi)蒙古自治區(qū)財政支農(nóng)政策的效果已得以體現(xiàn)，政府財政支農(nóng)促進(jìn)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長；第二，在內(nèi)蒙古自治區(qū)非正規(guī)金融發(fā)展在促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長問題上并不是一項(xiàng)效率低下的制度安排，反而它潛力巨大，如充分挖掘，可比財政支農(nóng)的效果還要明顯；第三，內(nèi)蒙古自治區(qū)正規(guī)金融發(fā)展并未滿足普通農(nóng)戶、 中小企業(yè)的融資需求，反而加快了農(nóng)村資金“離農(nóng)化”，不利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長。

根據(jù)以上結(jié)論相應(yīng)提出幾點(diǎn)建議。 第一，進(jìn)一步加強(qiáng)財政支農(nóng)力度；第二，政府可對非正規(guī)金融給予一定的政策支持，賦予其合法地位，放開市場準(zhǔn)入管制，出臺相關(guān)法律法規(guī)，為非正規(guī)金融提供合法的生產(chǎn)空間。同時，將非正規(guī)金融納入金融監(jiān)管體系，予以正確引導(dǎo)，充分挖掘其潛力，發(fā)揮其促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長積極作用。第三，調(diào)整和完善當(dāng)前農(nóng)村金融體系。一方面規(guī)范農(nóng)村正規(guī)金融，主要有農(nóng)業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行、信用社等的服務(wù)職能，調(diào)控其投資農(nóng)業(yè)的比例，確保農(nóng)村正規(guī)金融真正投入到農(nóng)業(yè)、農(nóng)村發(fā)展之中；另一方面，要充分尊重非正規(guī)金融的自身優(yōu)勢，充分利用正規(guī)金融與非正規(guī)金融的互補(bǔ)關(guān)系， 促進(jìn)市場競爭，擴(kuò)大農(nóng)村地區(qū)金融整體服務(wù)規(guī)模， 提高農(nóng)村金融效率。

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