文/謝涌海

香港拓展伊斯蘭金融 抓“一帶一路”機遇

文/謝涌海

“一帶一路”是中國一個具有全球視野的中長期戰(zhàn)略，它既是一張路線圖，指明了中國今后35年的重點投資方向；也是一份宣言書，重申中國堅持和平共處5項原則發(fā)展睦鄰友好區(qū)域合作；更是一項系統(tǒng)工程，需要精心的頂層設計和區(qū)域內(nèi)各國的共同努力才能實現(xiàn)

“一帶一路”地區(qū)覆蓋46億人口，占全球總?cè)丝诘?3%，GDP總量約22萬億美元，占全球GDP總量的30%。區(qū)域內(nèi)大多數(shù)國家正處在工業(yè)化初期，工業(yè)增加值占GDP的比重在30%左右。這些國家的另一個特點是出口依賴度高，平均在35%左右，其中很多國家已將中國作為他們的最大貿(mào)易伙伴。而中國在該地區(qū)的投資僅占中國對外投資總額的13%。

根據(jù)“一帶一路”規(guī)劃，中國在今后25年內(nèi)將大幅提高對該地區(qū)的投資，其比重將逐漸占到中國對外總投資的70%，成為中國對外資本輸出的重要區(qū)域。

長期以來，香港一直是國家走出去戰(zhàn)略的重要橋頭堡，“一帶一路”對香港來說將是又一次千載難逢的歷史機遇，我們必須在認清“一帶一路”國家戰(zhàn)略和內(nèi)涵的基礎上，在“一帶一路”規(guī)劃實施中發(fā)揮更大作用，同時也為香港帶來新的發(fā)展。

“一帶一路”以基礎設施建設為先。數(shù)據(jù)顯示，“一帶一路”區(qū)域內(nèi)很多國家的基礎設施建設滯后于其經(jīng)濟增長，且莫論基礎設施在質(zhì)量上低于國際標準，數(shù)量上亦少于國際平均水平，嚴重制約了區(qū)域經(jīng)濟的進一步發(fā)展。亞洲開發(fā)銀行的研究報告預測，僅亞洲地區(qū)國家未來10年的基礎設施投資需求高達8.22萬億美元。

面對如此大量的投資需求，中國即使全力以赴，其可輸出的資本仍然是有限的。據(jù)統(tǒng)計，中國目前擁有約4萬億美元的外匯儲備，在境外有1.8萬億美元的凈金融資產(chǎn)和6,380億美元的非金融企業(yè)直接投資。從去年開始，中國已由原來的經(jīng)常賬和資本賬雙順差，轉(zhuǎn)為經(jīng)常賬順差，資本逆賬差。這將成為今后一個時期的常態(tài)。

由此可見，“一帶一路”建設中需要大量的市場融資。香港作為國家境外的重要融資中心，將為越來越多的企業(yè)走向 “一帶一路”而融資。對于走出去企業(yè)來說，選擇在香港上市有四方面優(yōu)勢：⑴只要符合上市規(guī)則，無須排隊；⑵上市后再融資手續(xù)簡便；⑶對外并購時可采用配股或換股方式支付；⑷擴大了在境外的知名度。

“一帶一路”規(guī)劃實施過程中，一定會將人民幣進一步推向區(qū)域化和國際化。香港作為人民幣離岸中心，目前仍缺乏人民幣投資產(chǎn)品。香港政府、金融監(jiān)管機構(gòu)、港交所等應該加強與內(nèi)地各級政府相關部門溝通，并針對在港交所上市的公司積極開展路演或舉辦專題論壇，推廣在港交所上市公司股票的「雙幣交易」（港幣和人民幣），將香港建成“一帶一路”的融資中心和投資中心，即亞洲人民幣離岸中心。

中國政府為了配合“一帶一路”建設，宣布成立絲路基金。絲路基金有別于金磚銀行、亞投銀行和上合銀行，后3家銀行為主權(quán)銀行，由相關國家的財政共同出資。唯獨絲路基金不一樣，其發(fā)起人為中國外匯儲備、中投公司、進出口銀行和國家開發(fā)銀行，分別占比65%、15%和5%。初期資本為400億美元。該基金為開放式基金，上不封頂，歡迎其他投資者加入。

為了更加有效服務“一帶一路”各項投資，該基金將下設兩個區(qū)域性子基金，其中一個側(cè)重“一帶”，一個側(cè)重“一路”。考慮到香港法律環(huán)境良好、國際人才資源豐富、金融基礎深厚、金融監(jiān)管健全、稅務環(huán)境良好以及信息透明快捷，香港政府應爭取將其中一個子基金落戶香港。

特別值得一提的是全球主要的私募基金、并購基金、風投基金，甚至禿鷲基金都在香港有存在，有利于絲路基金的未來進一步擴容。香港擁有各種基金管理人才，能使得基金按市場模式運作，確保每一個投資項目的成功，從而服務于“一帶一路”的宏偉戰(zhàn)略。故絲路基金對市場開放，吸收專業(yè)基金人才充實到項目管理公司，按市場規(guī)則進行運作是項目成功的保證，從而也保障“一帶一路”中長期發(fā)展戰(zhàn)略的持續(xù)推進。

隨著內(nèi)地經(jīng)濟增長動力，香港吸引全球投資者來捕捉投資中國的機會，香港資產(chǎn)管理的規(guī)模逐年穩(wěn)步上升，2013年底已突破16萬億港元，按年增加27.2%，行業(yè)內(nèi)人員結(jié)構(gòu)也不斷向上游的高增值工程邁進。由此可見，絲路基金子基金落戶香港是完全可能的。

香港早在2007年便提出發(fā)展伊斯蘭金融產(chǎn)品，經(jīng)過長期準備，香港政府于2014年9月，以商業(yè)物業(yè)為資產(chǎn)支持，并成立了特殊項目公司發(fā)行了10億美元的租賃制結(jié)構(gòu)的伊斯蘭債券，這是一個里程碑式的交易。

“一帶一路”沿途涉及許多在伊斯蘭國家的投資和融資，必然會涉及傳統(tǒng)金融和伊斯蘭金融的融通。目前，內(nèi)地僅有寧夏回族自治區(qū)在籌建伊斯蘭金融體系，并準備發(fā)行內(nèi)地首只伊斯蘭債券。寧夏建設伊斯蘭金融體系是因為寧夏35%的人口是信奉伊斯蘭教的，是內(nèi)地穆斯林最集中的區(qū)域，但該地區(qū)金融發(fā)展相對滯后，服務“一帶一路”著手建設伊斯蘭金融體系還是有一定差距。

香港作為國際金融中心，從事伊斯蘭金融研究已有8年時間，培養(yǎng)了不少這方面的專業(yè)人才和律師，并已在實踐過程中積累了一定的經(jīng)驗，金融監(jiān)管機構(gòu)也對伊斯蘭金融的運作和建設制定了初步的一套制度和法規(guī)。

隨著國家“一帶一路”進入實際操作階段之后，與投資建設項目配套的伊斯蘭融資和投資會相應增加，香港將成為吸收伊斯蘭資金和從事伊斯蘭投融資的最佳平臺。

目前，國家已部署“十三·五”規(guī)劃編制的啟動工作，香港應爭取成為國家定位支持的伊斯蘭金融中心，服務“一帶一路”建設中對伊斯蘭國家的投融資。這也將成為香港金融服務業(yè)的一個新的增長點。

長期以來，香港一直是國家走出去戰(zhàn)略的重要橋頭堡，“一帶一路”對香港來說將是又一次千載難逢的歷史機遇，我們必須在認清“一帶一路”國家戰(zhàn)略和內(nèi)涵的基礎上，在“一帶一路”規(guī)劃實施中發(fā)揮更大作用，同時也為香港帶來新的發(fā)展