○孫思怡

（山西財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院

利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生了巨大沖擊，利率市場(chǎng)化改變了利率的決定方式，直接影響了銀行的存貸款利率，進(jìn)而對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了影響。盡管目前國(guó)內(nèi)在貸款利率方面的市場(chǎng)化推進(jìn)對(duì)銀行的影響相對(duì)有限，但是利率市場(chǎng)化必將進(jìn)一步加劇商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)，并對(duì)商業(yè)銀行的盈利模式產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。因此，商業(yè)銀行迫切需要汲取國(guó)外先進(jìn)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，探索適合國(guó)情的利率風(fēng)險(xiǎn)治理對(duì)策。

一、市場(chǎng)化進(jìn)程中的利率體系

1、以基準(zhǔn)利率為核心的利率體系逐步形成

利率改革的最終目標(biāo)是形成以央行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以反映市場(chǎng)資金供求的市場(chǎng)利率為主導(dǎo)的多層次利率體系。利率市場(chǎng)化大大提高了中央銀行貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的效率，主要體現(xiàn)在中央銀行通過基準(zhǔn)利率的變動(dòng)，可以在短暫的時(shí)間內(nèi)對(duì)貨幣市場(chǎng)利率和商業(yè)銀行存貸款利率產(chǎn)生強(qiáng)有力的影響。商業(yè)銀行存貸款利率一般根據(jù)貨幣市場(chǎng)利率情況確定，其利率水平基本圍繞著中央銀行基準(zhǔn)利率這一軸心而變動(dòng)。此外，資本市場(chǎng)的利率水平也受一個(gè)時(shí)期內(nèi)平均基準(zhǔn)利率的影響，各種債券的利率價(jià)格將充分反映長(zhǎng)期資金供求關(guān)系和各種心理預(yù)期。總之，市場(chǎng)化改革后形成的動(dòng)態(tài)化利率體系將對(duì)各類銀行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生全方位影響，對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)策略和風(fēng)險(xiǎn)控制提出了更高要求。

2、利率波動(dòng)幅度和頻率不斷提高

利率市場(chǎng)化是一個(gè)不斷放松利率管制的過程，愈來愈多的因素將對(duì)市場(chǎng)利率產(chǎn)生影響，因此利率變動(dòng)的幅度和頻率都會(huì)不斷擴(kuò)大。實(shí)際利率與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系密切；風(fēng)險(xiǎn)升水與特定金融工具相關(guān)，比如同期公司債券利率比國(guó)庫(kù)券利率高，對(duì)劣質(zhì)貸款人的利率高于優(yōu)質(zhì)貸款人利率；預(yù)期通貨膨脹率也是影響利率水平的一個(gè)重要因素；國(guó)際利率和匯率在資本項(xiàng)目開放后將通過利率平價(jià)關(guān)系影響國(guó)內(nèi)利率水平。利率市場(chǎng)化以后，公式中的各項(xiàng)變量將同時(shí)作用，這使得利率走勢(shì)具有很大的不確定性。即使人民幣存貸款利率尚未完全放開，商業(yè)銀行已經(jīng)面臨著利率波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

3、利率成為銀行間競(jìng)爭(zhēng)的主要手段

利率市場(chǎng)化將加劇商業(yè)銀行間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。一旦存貸款利率放開，銀行有了自主決定利率的權(quán)力，在金融服務(wù)水平普遍較低且相差無幾的條件下，利率必然會(huì)成為商業(yè)銀行爭(zhēng)奪客戶的最重要手段。在這方面，國(guó)內(nèi)銀行，特別是經(jīng)營(yíng)成本較高的國(guó)有商業(yè)銀行劣勢(shì)十分明顯，而具有信譽(yù)優(yōu)勢(shì)和集約化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的外資銀行會(huì)憑借其優(yōu)勢(shì)，從國(guó)際金融市場(chǎng)上融入低成本的資金，以低利率貸給國(guó)內(nèi)客戶，與我國(guó)銀行展開競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)銀行很可能面臨優(yōu)質(zhì)客戶大量流失的不和局面。此外，國(guó)內(nèi)銀行普遍缺乏有效的定價(jià)機(jī)制，很難根據(jù)市場(chǎng)行情和經(jīng)營(yíng)對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)確界定利率水平，再加上國(guó)內(nèi)市場(chǎng)體系不夠成熟，因此利率市場(chǎng)化以后，銀行業(yè)很可能出現(xiàn)近年來家電行業(yè)那樣的輪番價(jià)格大戰(zhàn)。

4、存貸款利差逐步縮小

利率市場(chǎng)化后，我國(guó)商業(yè)銀行間在存款和貸款領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)加劇，將可能導(dǎo)致存款利率上升，貸款利率下降，資金成本加大，作為商業(yè)銀行盈利主要來源的實(shí)際利差有縮小的趨勢(shì)。利率市場(chǎng)化后預(yù)計(jì)在過渡期內(nèi)存貸款利差將進(jìn)一步縮小，在資產(chǎn)質(zhì)量短期內(nèi)難以根本改善的前提下，如果不能有效降低經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，提高貸款收息率，商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)狀況可能惡化。預(yù)計(jì)，部分金融機(jī)構(gòu)由于競(jìng)爭(zhēng)能力差而導(dǎo)致虧損或破產(chǎn)。國(guó)內(nèi)先進(jìn)銀行由于資金、技術(shù)和管理上的優(yōu)勢(shì)，通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)消化資金成本上升的壓力，并通過金融創(chuàng)新開辟了新的收益渠道。而部分中小銀行則可能由于資金實(shí)力較弱、經(jīng)營(yíng)管理能力較低，在競(jìng)爭(zhēng)壓力下被迫以高成本吸收負(fù)債，為謀求高收益而進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)放貸或進(jìn)行投機(jī)，或從事高風(fēng)險(xiǎn)的外匯投機(jī)買賣或其他投機(jī)業(yè)務(wù)，最終導(dǎo)致虧損，直至破產(chǎn)兼并。

5、利率市場(chǎng)化加速金融創(chuàng)新與混業(yè)經(jīng)營(yíng)

利率市場(chǎng)化后，商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品定價(jià)權(quán)加大，在客觀上為銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新提供了可能性；另一方面，商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)上升、競(jìng)爭(zhēng)壓力加大，這對(duì)商業(yè)銀行從事金融創(chuàng)新形成了強(qiáng)大動(dòng)力。商業(yè)銀行只有通過金融創(chuàng)新，利用金融衍生工具，才能有效規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，為資產(chǎn)提供保值增值機(jī)會(huì)。在利率市場(chǎng)化過程中，先進(jìn)銀行在金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面進(jìn)展較快，能夠開發(fā)出許多新的金融產(chǎn)品，并且還加大兼營(yíng)證券、保險(xiǎn)等方面的金融業(yè)務(wù)。顯然，利率市場(chǎng)化以后，我國(guó)銀行界的金融創(chuàng)新和混業(yè)經(jīng)營(yíng)將真正成為可能，并逐步形成一種不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。

二、我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)治理現(xiàn)狀

1、思想上對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足

正是由于我國(guó)長(zhǎng)期以來實(shí)行的是官定利率，利率一般由政府制定，商業(yè)銀行缺乏對(duì)利率定價(jià)的權(quán)利，只能被動(dòng)接受，因此對(duì)由利率變動(dòng)所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)不夠重視，或者說即使意識(shí)到利率變動(dòng)可能帶來銀行收益的變化，也認(rèn)為這是由政府決定的，自己無能為力，導(dǎo)致商業(yè)銀行一般只關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)的管理，而忽視利率風(fēng)險(xiǎn)管理。隨著這幾年我國(guó)利率市場(chǎng)化步伐的加快，利率風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為一種影響銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的重要風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行已經(jīng)從忽視利率風(fēng)險(xiǎn)到開始關(guān)注利率變動(dòng)所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，但是由于長(zhǎng)久以來的忽視，我國(guó)沒有形成一套管理利率風(fēng)險(xiǎn)的有效辦法，探索出適合中國(guó)國(guó)情的利率風(fēng)險(xiǎn)管理方法還需要時(shí)間摸索。

2、組織上缺乏管理利率風(fēng)險(xiǎn)的專門部門

國(guó)際上大多數(shù)商業(yè)銀行都已經(jīng)設(shè)立了資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)，專門進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理，并確定了利率風(fēng)險(xiǎn)管理在資產(chǎn)負(fù)債管理中的核心地位。如匯豐銀行在集團(tuán)總部乃至各分行層面都設(shè)立資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)，負(fù)責(zé)整個(gè)集團(tuán)或分行范圍內(nèi)所有利率風(fēng)險(xiǎn)管理重大事項(xiàng)的決策。我國(guó)目前商業(yè)銀行的利率管理仍是沿用多年以來的模式，即總行多個(gè)部門平行管理、總分行兩級(jí)管理的模式。具體的說，有些銀行由總行計(jì)財(cái)部或資金交易部負(fù)責(zé)轄內(nèi)資金往來、同業(yè)資金往來等利率管理工作；公司業(yè)務(wù)部和零售業(yè)務(wù)部分別負(fù)責(zé)對(duì)公貸款或個(gè)人貸款的利率管理工作。有些銀行計(jì)財(cái)部或資金交易部負(fù)責(zé)人民幣利率管理，外幣存貸款的利率管理則有國(guó)際部負(fù)責(zé)。從總行和分行看，總行負(fù)責(zé)傳達(dá)人民銀行的利率政策并監(jiān)督分行正確執(zhí)行利率水平、結(jié)息制度和管理規(guī)定等，分行實(shí)際上管理和執(zhí)行人民幣存貸款的利率水平。這樣的管理模式存在多頭管理、缺乏綜合協(xié)調(diào)、浪費(fèi)管理成本等一系列問題，在利率市場(chǎng)化步伐加快的今天，顯然不適合進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)的管理。

3、方法上缺乏利率風(fēng)險(xiǎn)度量和技術(shù)手段支持

利率風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)技術(shù)性較強(qiáng)的系統(tǒng)性工程，需要我們進(jìn)行從利率風(fēng)險(xiǎn)的度量到利率預(yù)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)管理等一系列流程，每一個(gè)流程都需要運(yùn)用模型進(jìn)行精確的測(cè)算。前面所述的利率風(fēng)險(xiǎn)的度量管理等方法都是適應(yīng)西方商業(yè)銀行利率市場(chǎng)化發(fā)展并完善起來的，其在我國(guó)的適用性仍值得商榷和探討。同時(shí)，進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理要求有一定的數(shù)據(jù)資料積累和經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，由于我國(guó)長(zhǎng)期以來一直忽視相關(guān)數(shù)據(jù)資料的積累，使得我國(guó)可利用的數(shù)據(jù)資料只有短短十幾年，要進(jìn)行現(xiàn)代科學(xué)的利率風(fēng)險(xiǎn)度量及管理，還需要較長(zhǎng)時(shí)期的資料積累。另外，我國(guó)也缺乏有關(guān)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的系統(tǒng)軟件，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)難以采集，技術(shù)手段的滯后，導(dǎo)致了商業(yè)銀行遇到利率的頻繁調(diào)整就對(duì)突如其來的利率風(fēng)險(xiǎn)無所適從。

4、工具上缺乏規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生工具

由于我國(guó)利率市場(chǎng)化起步較晚，金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，政策管制較多，客觀上制約了商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的積極性，導(dǎo)致我國(guó)金融衍生市場(chǎng)產(chǎn)品單一、缺乏以證券、股票指數(shù)、信用、利率以及重要商品價(jià)格為基礎(chǔ)的衍生工具，不能滿足我國(guó)商業(yè)銀行和投資者在金融市場(chǎng)上的需要。而且，由于金融衍生品市場(chǎng)往往風(fēng)險(xiǎn)較大，需要相關(guān)金融市場(chǎng)的配合，在我國(guó)金融市場(chǎng)尚不完善的情況下，我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)往往涉足外匯市場(chǎng)，在人民幣貨幣市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)上很少涉及，在應(yīng)用金融衍生工具方面也缺乏獨(dú)立的產(chǎn)品開發(fā)能力和業(yè)務(wù)創(chuàng)新意識(shí)，用于規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生工具，如遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期權(quán)、利率互換等的能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)外的商業(yè)銀行。

三、我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)治理對(duì)策

1、完善金融體系，創(chuàng)造外部環(huán)境

第一，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)需要強(qiáng)有力的法律作為保障，目前我國(guó)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域法律不夠健全，亟待加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的法律法規(guī)，用法律規(guī)范經(jīng)濟(jì)行為，用經(jīng)濟(jì)行為促進(jìn)法律法規(guī)的完善；第二，加強(qiáng)金融監(jiān)管，發(fā)展跨行業(yè)監(jiān)管、跨境監(jiān)管的手段，明確“一行三會(huì)”的權(quán)責(zé)范圍，建立適應(yīng)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展趨勢(shì)的創(chuàng)新性金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，增強(qiáng)監(jiān)管的及時(shí)性、有效性和專業(yè)性，避免交叉監(jiān)管、重復(fù)監(jiān)管、監(jiān)管空白和監(jiān)管缺位的發(fā)生；第三，我國(guó)還需要大力發(fā)展金融市場(chǎng)，不僅要增加更多交易品種來吸引更多投資者和更多資金進(jìn)入金融市場(chǎng)交易，還需要進(jìn)一步完善交易流程和支付結(jié)算體系等配套政策，確保交易的順利進(jìn)行。

2、提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化管理體系

首先，徹底打破“國(guó)家銀行，國(guó)家保障”的傳統(tǒng)思想。我國(guó)的商業(yè)銀行體制源于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的四大專業(yè)銀行，他們將固有的“國(guó)家保障”意識(shí)不同程度地帶到了各新興股份制銀行和城市商業(yè)銀行，若仍以“國(guó)有”自居的話，在利率市場(chǎng)化、貨幣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、利率波動(dòng)頻繁的今天，商業(yè)銀行將面臨更大的危機(jī)。這要求我國(guó)商業(yè)銀行必須樹立競(jìng)爭(zhēng)的自立意識(shí)，增強(qiáng)危機(jī)感和急迫感。其次，加強(qiáng)人才培養(yǎng)，造就高素質(zhì)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)。由于我國(guó)一直對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)重視程度不夠，客觀上造成了我國(guó)在利率風(fēng)險(xiǎn)研究、利率風(fēng)險(xiǎn)防范等方面的缺失，利率風(fēng)險(xiǎn)管理的人才更是鳳毛麟角，人才建設(shè)亟待加強(qiáng)。第三，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)置，成立專門的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)和體系，改變目前我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)空轉(zhuǎn)、職能分散、專業(yè)性不強(qiáng)的現(xiàn)狀。

3、提高中間業(yè)務(wù)比重，發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)

商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決定了銀行的發(fā)展定位和經(jīng)營(yíng)方式，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)逐步認(rèn)識(shí)到以利差為主要利潤(rùn)來源的經(jīng)營(yíng)模式不僅不可能給商業(yè)銀行帶來源源不斷的發(fā)展動(dòng)力，反而會(huì)在利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中，給商業(yè)銀行的利潤(rùn)帶來波動(dòng)和不確定性，造成商業(yè)銀行面臨不斷增加的利率風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)。所以，我國(guó)商業(yè)銀行急需轉(zhuǎn)變目前的經(jīng)營(yíng)模式，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)，發(fā)掘新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)利用機(jī)構(gòu)和網(wǎng)點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)，維持傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)的同時(shí)，不斷發(fā)掘市場(chǎng)上新的商業(yè)機(jī)會(huì)，發(fā)展具有潛力同時(shí)成本和風(fēng)險(xiǎn)較低、收益可觀的新型中間業(yè)務(wù)，滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活新需求，滿足客戶消費(fèi)和投資多元化的需求。

本文通過對(duì)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀分析，認(rèn)為存在的主要問題是：思想上對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足；組織上缺乏管理利率風(fēng)險(xiǎn)的專門部門；方法上缺乏利率風(fēng)險(xiǎn)度量和技術(shù)手段支持；工具上缺乏規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生工具發(fā)現(xiàn)。筆者從完善金融體系創(chuàng)造外部環(huán)境、提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)強(qiáng)化管理體系、提高中間業(yè)務(wù)比重發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)等方面提出相應(yīng)解決對(duì)策，研究結(jié)果對(duì)提高商業(yè)銀行力率風(fēng)險(xiǎn)管理水平具有一定的參考價(jià)值，對(duì)降低銀行風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)金融市場(chǎng)化具有積極的促進(jìn)作用。

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