扶祿城

(南開大學金融學院，天津 300071)

隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)的成型普及，進家到戶，電腦、手機等智能工具就像紙和筆一樣，人們隨時隨地，觸手可及，微信微博，嘀嘀打車，網(wǎng)絡紅包，“寶寶”、“快錢”“通通”理財，現(xiàn)時實地“網(wǎng)購”世界商品和服務，大數(shù)據(jù)、云計算，時空倒轉已成為現(xiàn)實，互聯(lián)網(wǎng)金融風聲水起，勢不可擋，給人們打開了一個全新的世界，讓人眼前一亮。

人、貨幣、資本、商品、服務、信息、數(shù)據(jù)等在人們的手指點擊畫之間，正悄然改變著它們原有傳統(tǒng)的運動軌跡?；ヂ?lián)網(wǎng)金融正在改變傳統(tǒng)資金的流向、流量、流速、成本、收益、規(guī)模、結構。

一、存款替代現(xiàn)金，支付數(shù)據(jù)化

存款直接代替現(xiàn)金在網(wǎng)購中大量而頻繁的使用，現(xiàn)金的使用量、使用速度、使用頻率出現(xiàn)減量減速，有可能較大現(xiàn)金增量沉淀銀行。存款的非現(xiàn)金屬性將打通，資金的動態(tài)靜態(tài)結構發(fā)生改變，傳統(tǒng)貸幣金融理論的有效性可能出現(xiàn)衰減。

國家統(tǒng)計局和中國電子商務研究中心的數(shù)據(jù)顯示:網(wǎng)絡零售總額2014年已達2.78萬億元，2013年為1.88萬億元，2012年為1.32萬億元，2009年還不足0.3萬億元，占社會消費品零售總額的比例快速上升，這些實實在在”真金白銀”的交易，都未動用一分錢現(xiàn)金。

艾瑞統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年中國電子商務市場交易規(guī)模12.3萬億元，增長21.3%，其中網(wǎng)絡購物增長48.7%，在社會消費品零售總額滲透率年度首次突破10%。

二、突破時空，市場擴容

互聯(lián)網(wǎng)金融突破了工作日、工作地古老而傳統(tǒng)的時空邏輯，由點到面通體，全時空、立體性的開放式作業(yè)交易，室內外通吃，白天黑夜通融，讓不能支付的時間成為了可以支付的時間，讓不能交易的空間成為了可以交易的空間，讓不能實現(xiàn)的交易大量減少，資金運行的時空拓寬了，市場擴大了，容量增加了，資金結構出現(xiàn)變化當然也是不可避免。離柜式非現(xiàn)場金融服務的蓬勃發(fā)展顯示，互聯(lián)網(wǎng)金融資金的運行流量、頻率、周期出現(xiàn)了明顯的增長與加快，非作息時區(qū)金融業(yè)務大面積廣泛催生，殘障人士的金融服務需求得到較多喚醒滿足。

2014年《中國互聯(lián)網(wǎng)金融報告》顯示，截至2013年底，僅支付寶一家實名認證用戶數(shù)超過3億，支付寶單日交易筆數(shù)峰值達1.88億筆。其中，移動支付單日交易峰值達0.45億筆，單日交易額峰值113億元。中國人民銀行網(wǎng)站顯示，至2014年7月15獲得第三方支付牌照的企業(yè)達到269家，其市場規(guī)模早已超16萬億元。

三、理財替代存款，低成本資金總量減少

互聯(lián)網(wǎng)金融正在或將要實現(xiàn)人人存款到人人理財?shù)霓D換，資金遂利敏感度整體升級，理財資金成為主流，低成本資金大面積分流減少局面已經(jīng)出現(xiàn)，利率市場化在互聯(lián)網(wǎng)金融已提前體驗。開放性、大眾化的互聯(lián)網(wǎng)金融，門檻低，小額而中高收益性，家喻戶曉，魅麗無限。

據(jù)知名專家陸軍教授測算，如果3年內互聯(lián)網(wǎng)理財產品替代居民活期存款80%，按照2013年底的數(shù)據(jù)來計算，將會轉移活期存款14.28萬億。按照年化收益率5%來計算，會使得商業(yè)銀行成本增加7000億以上，相當于2013年全國商業(yè)銀行凈利潤的50%。

2014年3月10日余額寶發(fā)布《基于互聯(lián)網(wǎng)的普惠金融實踐》社會價值報告稱，自2013年6月13日正式上線以來，余額寶為超過8100萬戶帶來理財機會，到2014年1月止共為用戶獲得29.6億元收益。2014年《中國互聯(lián)網(wǎng)金融報告》顯示余額寶截此2014年3月31，用戶數(shù)量已超1億戶，天弘基金管理規(guī)模達5413億元。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺化、數(shù)據(jù)化 新添信貸資源配置渠道、資金池、數(shù)據(jù)庫

互聯(lián)網(wǎng)金融已直接把金融服務像衣服一樣貼身的穿在了生產者+經(jīng)銷者+消費者的身上，貼心相隨，同感涼熱，吸引了成千上萬有增無減的廠商、客戶、消費群。海量高頻率的網(wǎng)購支付風口，分流吸收了巨額在途資金，自成規(guī)模。他們的經(jīng)營活動、交易行為，云集了海量資金和數(shù)據(jù)，整體沉淀在電商平臺的資金池、數(shù)據(jù)庫里。通過互聯(lián)網(wǎng)金融的云計算大數(shù)據(jù)化處理，客戶投融資供需的有效性，可見可控，可圈可點，借貸收放自如，自成板塊。優(yōu)質產業(yè)、項目、客戶已新添信貸資源配置渠道，這個全新的渠道，不僅陽光明亮，而且清晰流暢。

電商+信貸的互聯(lián)網(wǎng)金融模式和風控模型的廣泛使用，立體有效的加速了客戶、廠商、經(jīng)銷商、消費群的資產與負債周轉速度。催生促成了許許多多因資金與信用障礙而無法達成的交易，極大的加速了資金和資產的運行速度。截至2013年12月底，僅阿里小貸累計客戶數(shù)超過了64.2萬家，累計投放貸款超過1722億。戶均貸款余額不足4萬元，戶均授信約13萬元，不良貸款率控制在1%以下。

經(jīng)過10余年的發(fā)展，第三方支付的業(yè)務范圍基本覆蓋互聯(lián)網(wǎng)支付、銀行卡收單、數(shù)字電視及移動電話支付;并延伸至購物、購票、航空、旅游、電信、醫(yī)療、車險、學費、考試等領域;還逐漸擴展到基金支付服務、供應鏈金融服務、資產管理服務、外匯結算服務等業(yè)務;限額以上單位網(wǎng)上零售額2014年亦達0.44萬億，年增長56.2%。

傳統(tǒng)金融機構室內的“存貸匯付”業(yè)務出現(xiàn)替代、分流、疏散已成定局。央行2013年10月信貸數(shù)據(jù)顯示，住戶存款減少8967億元。限額以上單位網(wǎng)上零售額2014年亦達0.44萬億，年增長56.2%;相關數(shù)據(jù)顯示，2014年僅元月份傳統(tǒng)銀行就凈流失低息存款4500億元。

互聯(lián)互通、開放互動的金融在邏輯上就決定了直接融資增加，間接融資減少?；ヂ?lián)網(wǎng)金融籌集資金的渠道更簡明有效，全時空開放性服務更受迎，投向的資產收益與風險更清晰，全程平臺化作業(yè)可控性更好，規(guī)模與靈活同時兼得。當互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)比較穩(wěn)健的收益渠道與產品，且這種收益渠道與產品為互聯(lián)網(wǎng)金融所特有的時候，從傳統(tǒng)銀行流出的資金將不再回流，即“只出不進”。規(guī)模有余靈性不足的傳統(tǒng)銀行機構，也許將成為互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)金池和出入口，其主體地位可能出現(xiàn)變化。

［1］新華社《金融世界》等.《中國互聯(lián)網(wǎng)金融報告(2014)》［R］.發(fā)布單位:新華社《金融世界》、中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會.2014(8):42－43 48 70.

［2］余額寶.《基于互聯(lián)網(wǎng)的普惠金融實踐》［R］.余額寶發(fā)布社會價值報告.2014(3).

［3］莫謹榕，戴曼曼.傳統(tǒng)金融不應對互聯(lián)網(wǎng)金融挑戰(zhàn)將被淘汰［N］.羊城晚報.2014(12).

［4］葉檀.去年數(shù)據(jù)有兩亮點2015密切關注三大風險.每日經(jīng)濟新聞.2015(1).

［5］央行，《2013年10月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》中國人民銀行發(fā)布，2013(10).

［6］丁默，信貸沖刺“虎頭蛇尾”四大行1月末壓貸近千億.21世紀經(jīng)濟報道.2014(2).

［7］張向麗.2014年中國電子商務市場保持平穩(wěn)快速增長.艾瑞咨詢.2015(2).