劉巖

（黑龍江省經(jīng)濟管理干部學院，哈爾濱150080）

我國中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀及對策

劉巖

（黑龍江省經(jīng)濟管理干部學院，哈爾濱150080）

現(xiàn)從分析我國中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀、存在的問題和籌資環(huán)境著眼，著重闡述入世后給我國中小企業(yè)籌資帶來的機遇；研究新形式下的籌資對策，使企業(yè)低成本合理籌資，形成最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

中小企業(yè)；籌資現(xiàn)狀；籌資對策

一、中小企業(yè)籌資環(huán)境

企業(yè)籌資過程中一要注意防止資金籌集過多，造成資金閑置，增加成本與風險；二要注意企業(yè)籌資制度必須在宏觀籌資體制的框架下做出選擇。因此，企業(yè)籌資要受到國家金融制度安排的約束。而目前，我國金融體制處于新舊沖撞階段，籌資大環(huán)境長期以國有大型企業(yè)為主體的金融政策和體系。而另一方面中小企業(yè)融資規(guī)模較小、資信度低，在很大程度上限制了中小企業(yè)從銀行或資本市場的籌資。

二、中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀

（一）中小企業(yè)籌資的局限性

只有上市公司才能在金融市場籌資，而中小企業(yè)上市受各方面規(guī)定的限制的因素較多，就從企業(yè)規(guī)模要求上講，企業(yè)注冊資本最低5000萬，并且要求設(shè)立發(fā)起3年后才能上市，這使得一些中小企業(yè)采取此法籌資相對困難較多。因此，股市對中小企業(yè)籌資來說就有了較大的局限性。

（二）中小企業(yè)籌資困難

我國《公司法》明確規(guī)定債券發(fā)行主體必須是國有獨資公司或兩個國有以上成立的有限責任公司、股份公司，這一規(guī)定使得以自然人為發(fā)起人的中小企業(yè)一下被拒之門外;同時《公司法》又規(guī)定:有限責任公司凈資產(chǎn)額6 000萬，股份公司凈資產(chǎn)額3 000萬，這樣一來，就是具備發(fā)行主體發(fā)行條件的中小企業(yè)也是少數(shù)企業(yè)符合這一條件。對我國目前中小企業(yè)來說，這種籌資方式來融資根本無法實現(xiàn)。

（三）中小企業(yè)自身的影響

中小企業(yè)易受經(jīng)營環(huán)境的影響，變數(shù)大、風險大，難以吸引投資者的注意。目前，我國中小企業(yè)總數(shù)逐年遞增，主要是中小企業(yè)開辦率高于關(guān)閉率，但這揭示了中小企業(yè)自身的易變性和其巨大的經(jīng)營風險，這給其籌資帶來了根本性的影響。另外，中小企業(yè)規(guī)模小，資產(chǎn)少，負債能力低;中小企業(yè)類型多，資金需求一次性量小，頻率高，這都加大了融資的復雜性，增加了融資的成本和代價。

（四）金融業(yè)經(jīng)營原則的影響

資金對國民經(jīng)濟影響性不言而喻。因此，一般該行業(yè)實行的是謹慎原則，這雖然對國民經(jīng)濟的健康發(fā)展非常重要，但對風險性較高的中小企業(yè)的籌資同樣帶來極為不利的影響，使中小企業(yè)喪失籌措發(fā)展需要的資金來源。

三、籌資有利因素

（一）拓寬了籌資渠道

隨著我國金融體制的改革，以及入世后，根據(jù)“國民待遇”的原則，我國企業(yè)也可以海外融資，也可吸引一些外國有企業(yè)參股我國企業(yè)的政策的進一步放寬，這樣將為中小籌資提供大量較低成本的資金。

（二）金融市場擴大

加入WTO后，將有越來越多的外資金融機構(gòu)進入我國。另一方面，我國為加快本國中小企業(yè)發(fā)展，對中小企業(yè)在銀行貸款和市場融資方面進一步開放。因此，中小企業(yè)應充分利用入世帶來的種種機遇，走向市場，大膽可行地籌資，使企業(yè)形成最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，成功籌措資金。

（三）中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板的出臺

目前，中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板雖然規(guī)模小，可上市直接融資的中小企業(yè)僅幾家，這無疑是一種創(chuàng)新，使中小企業(yè)籌資渠道拓寬，有利于鼓勵和為一些有實力、有發(fā)展的中小企業(yè)提供機會。而且，從市場融資本身就應提供給有發(fā)展、有一定經(jīng)濟風險承受能力的企業(yè)。

四、中小企業(yè)籌資應注意的問題

（一）股份性籌資

籌資給中小企業(yè)帶來了生機，帶來了發(fā)展機遇，但同時也使企業(yè)喪失了股權(quán)。因此，在采取股權(quán)性籌資時，應注意股權(quán)控制問題。

（二）債權(quán)性籌資

債券性籌資不同于股權(quán)性籌資，股權(quán)性籌資雖有股權(quán)控制問題，但它最大的優(yōu)點是籌資不用歸還本息，不至于讓企業(yè)負債，而債權(quán)性籌資，只要發(fā)生就使企業(yè)面臨著還本付息問題，在企業(yè)無法還本付息時，企業(yè)要承擔違約風險和企業(yè)破產(chǎn)的命運。

（三）籌資應注意規(guī)模

企業(yè)籌資在一定程度上都是要付出代價的，過多增大成本，不足影響企業(yè)經(jīng)營，注意籌資規(guī)模，確立最優(yōu)資金組合。

五、中小企業(yè)籌資對策

（一）建立風險基金

風險基金是政府或民間創(chuàng)立的為高新技術(shù)型中小企業(yè)創(chuàng)新活動提供的具有高風險和高回報率的專項投資基金。目前，世界許多國家已采用此法來為本國中小企業(yè)籌資。我國中小企業(yè)可采取此作法，拓寬籌資渠道。

（二）加大中小企業(yè)稅收優(yōu)惠政策

稅收優(yōu)惠是最直接的資金援助方式，有利于中小企業(yè)資金的積累和成長，從目前看，對中小企業(yè)我國政府應從流轉(zhuǎn)稅到所得稅，采取稅收扶持政策，降低稅率，稅收減免，以利于中小企業(yè)積累發(fā)展所需資金。

（三）信用互助協(xié)會

中小企業(yè)信用互助協(xié)會通過嚴格的資格審查吸收中小企業(yè)入會，交納互助保證金，當企業(yè)需要貸款時由協(xié)會出面向擔保機構(gòu)推薦會員申請，擔保機構(gòu)向銀行出具擔保證明，使中小企業(yè)從銀行獲得貸款。該模式拓寬了中小企業(yè)融資渠道，進一步完善了中小企業(yè)融資擔保服務體系，有利于促進中小企業(yè)健康快速發(fā)展。

（四）發(fā)行中小企業(yè)企業(yè)保險債券

中小企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券先由保險公司保險，然后再由企業(yè)發(fā)行，即保險公司承擔了風險，購買債券人風險則降低，這勢必擴大了中小企業(yè)籌資渠道。

［責任編輯：紀姿含］

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1005-913X（2015）07-0258-01

2015-04-03

劉 巖(1967-)，女，黑龍江延壽人，經(jīng)濟師，研究方向：經(jīng)濟學。