齊 昕

（中共大連市委黨校 經濟學教研部，遼寧 大連116013）

一、引 言

金融潛能是金融資源隨自身運行階段的演進和功能的高級化所逐步具備的能夠推進經濟發(fā)展的或有能力。金融潛能依托于金融資源這一物質形成載體作用于經濟，產生經濟發(fā)展效能，或推進或阻滯經濟發(fā)展進程，影響經濟運行質量。王定祥等人立足于宏觀視角，探討了各層次金融資源及其結構的轉換升級與經濟增長的關系、內生作用機制和作用渠道［1－3］。姜冉等人認為在金融運行與經濟運行相協(xié)調和金融集聚的狀態(tài)下，金融能夠有效地推進經濟增長［4－6］。在金融所產生的經濟效應方面，金融集聚作用于區(qū)域內部將形成對內輻射力，產生經濟增長效應，推進本地經濟發(fā)展；金融業(yè)態(tài)空間布局演變也將作用于區(qū)域外部并形成對外輻射力，產生空間溢出效應，推進其他地區(qū)經濟增長［7－8］。由此可見，雖然學者們認可金融具備推進經濟發(fā)展的能力和所發(fā)揮的經濟發(fā)展效能，但未從金融潛能的視角切入，將其所發(fā)揮的推進經濟發(fā)展的效應定義為“金融潛能的經濟發(fā)展正效能”，這就可能從本質上忽視了貫穿于金融演進過程內部的金融潛能。實踐證明，能否適時把握金融潛能的現(xiàn)狀，關乎能否準確掌握金融對于經濟運行的影響能力，從本質上找出金融發(fā)展的短板，進而提升金融體系的運行質量。本文正是基于上述問題，探討金融潛能及其可能發(fā)揮的空間溢出效應，為實現(xiàn)“金融經濟力”驅動東北地區(qū)等老工業(yè)城市全面振興提供現(xiàn)實參考。

二、金融潛能的劃分與測度

從某種程度理解，金融潛能通過支撐金融體的成長、成熟與空間布局演進影響經濟運行；反之，金融潛能的成長與成熟受金融運行與金融體制和機制的影響，能夠揭示金融資源的發(fā)育狀態(tài)。一般而言，城市所擁有的金融潛能越強（弱）、類型越多（少），則意味著金融體系越健全（缺位）、與經濟運行的聯(lián)系越緊密（松弛），就越可能發(fā)揮一系列推進經濟發(fā)展的正（負）效能。由此，金融潛能作為衡量金融發(fā)展程度的內在標準，是決定金融體能否成長并發(fā)揮效能的本質性基礎。

（一）金融潛能的類型劃分

為方便研究，本文按照金融資源的所屬層次、功能、發(fā)育程度以及作用于經濟所可能產生的效應等內容，將金融潛能劃分為存在內在聯(lián)系的金融規(guī)模潛能、金融集中趨勢潛能、金融外向潛能、金融流強度潛能。金融規(guī)模潛能是金融中介能夠將經濟運行中的人流、物流、商流、信息流、資金流等資源，由富集方調配至稀缺一方的能力；金融集中趨勢潛能是隨金融產業(yè)的行業(yè)相似性和關聯(lián)性日益顯現(xiàn)而所逐步具備的能夠牽動經濟、社會資源集中分布、能帶來經濟集聚收益的能力；金融外向潛能是金融資源能夠通過發(fā)揮溢出效應，并帶動非金融領域或非本地區(qū)經濟協(xié)同發(fā)展的能力；金融流強度潛能則是金融資源流動能夠便利經濟運行所需要的要素及配置、市場環(huán)境以及區(qū)位的能力。

（二）測度模型構建及指標選取

1．金融規(guī)模潛能。選取金融機構年末貸款余額與國內生產總值的比值衡量金融規(guī)模潛能，表示單位經濟增長所能獲得的貸款量，也即地區(qū)經濟發(fā)展所能獲得與占有金融資源的能力。初步預測，地區(qū)金融規(guī)模潛能越高，金融體系可能為經濟運行提供的金融資源就越多，金融為經濟融通資源的能力就越強。設DK為年末城市金融機構各項貸款余額，則金融規(guī)模潛能（ZJ）表達式為：

2．金融集中趨勢潛能。城市金融集中趨勢潛能的衡量指標，由金融業(yè)單位從業(yè)人員區(qū)位商和地區(qū)經濟發(fā)展水平兩部分構成。金融業(yè)單位從業(yè)人員的區(qū)位商，即金融單位對于就業(yè)人員的吸納能力包含的金融從業(yè)人數(shù)及其工作績效的綜合指標［9］。因此，為準確反映各城市金融業(yè)的真實集聚程度，應用對《中國城市統(tǒng)計年鑒》中的金融單位從業(yè)人員指標的調整值，重新計算金融業(yè)單位從業(yè)人員區(qū)位商。調整步驟為：選取2012年所有樣本城市的金融單位從業(yè)人員的人均年末金融機構存貸款之和的中位數(shù)作為除數(shù)，分別除以該年度各城市金融單位從業(yè)人員的人均年末存貸款之和，得出2012年各城市金融單位從業(yè)人員工作績效的調整值；再用各城市2012年的這一組調整值，分別乘以各年度、各城市的金融單位從業(yè)人員數(shù)，便得到調整后的金融業(yè)單位從業(yè)人員數(shù)f＊i；依此除以各城市單位就業(yè)人員數(shù)pi，作為各年度、各城市區(qū)位商的分子；加總所屬黑、吉、遼三省所有樣本城市的調整后的金融單位從業(yè)人員數(shù)，記為F＊，分別除以各城市所在省份的單位從業(yè)人員總數(shù)P＊，二者的商值作為區(qū)位商的分母，LQ＊i為調整后的城市金融業(yè)單位從業(yè)人員區(qū)位商，算術式為式（2）。設人均國內生產總值為RJGDP，故地區(qū)金融集中趨勢潛能（JJ）表達式為：

3．金融外向潛能。設某城市部門的金融外向潛能為Ei，表示各城市金融發(fā)展超出平均集聚水平，從而能夠形成溢出的部分，表達式為：

其中設fi為調整后的城市金融單位從業(yè)人員數(shù)。初步判斷，金融外向潛能為正的城市能夠對周邊地區(qū)產生輻射；反之，則可能因自身還不具備對外輻射的能力而只能夠吸收外來輻射。

4．金融流強度潛能。金融流強度潛能越強的城市，吸引與配置資源的能力越強，經吸收與輻射后留存的資源越適合于本地經濟發(fā)展。初步預測，金融流強度潛能為正的城市，金融集聚趨勢潛能和金融外向潛能在城市中組合情況相對較好，既不會因為集聚程度過高產生浪費，也不會因為輻射過度而產生短缺。根據(jù)城市流強度模型，設Q為城市金融流強度潛能，E為城市金融外向潛能，N為城市金融功能收益，表示平均每個金融單位從業(yè)人員所創(chuàng)造的國內生產總值，即：

（三）測度結果與分析

選取2013年《中國城市統(tǒng)計年鑒》中全市口徑下的上述相關指標，計算得出2012年東北三省34座地級以上城市的四種金融潛能，如表1所示（其他年份結果略）。

從表1可知，東北三省各地級以上城市的四種金融潛能水平各異。在金融規(guī)模潛能方面：大于0．5的城市21座，占到樣本城市總數(shù)34座的61%；小于0．5的城市12座，占到樣本城市總數(shù)的39%，其中沈陽、大連、長春、哈爾濱4座城市的金融規(guī)模潛能相對較高，說明這些城市經濟增長對于貸款的獲得能力較強。大慶數(shù)值較低，可能是由于國內生產總值相對較高并且老項目難以吸引新資金；中小城市金融規(guī)模潛能較低，是由于中、小或經營效益較差的企業(yè)、產業(yè)吸引資金特別是金融機構的貸款較為困難。在金融集中趨勢潛能方面：沈陽、大連、大慶呈現(xiàn)出絕對優(yōu)勢，說明這3座城市的經濟發(fā)展質量較高，其中大慶區(qū)位商較低，但金融集中趨勢潛能較高，說明人均國內生產總值較高，該城市目前的產業(yè)重心還不在金融業(yè)，同時也體現(xiàn)出經濟基礎牢固更利于提升金融集中趨勢潛能。在金融外向潛能方面：沈陽、大連、長春和哈爾濱均為正值，表明這4座城市的金融資源集中趨勢強，并開始向周邊空間溢出，而其他城市的金融外向潛能多為負值，深層次說明這些城市中工作效率低的金融單位從業(yè)人員過多，超出城市經濟產出規(guī)模的最優(yōu)點，從而存在資源浪費現(xiàn)象。在金融流強度潛能方面：沈陽、大連、長春和哈爾濱的金融流強度潛能較大，表明上述城市具備相對較好的金融環(huán)境，具備巨大的資源吸引和配置能力；丹東、營口的金融流強度潛能較低，也印證其金融集中趨勢潛能虛高，事實上這兩座城市并不真正具備資源吸引能力；多數(shù)城市的金融流強度潛能為負值，說明金融體制和金融流組合不合理，影響金融發(fā)揮效率。

表1 2012年東北三省34座地級以上城市金融潛能測度結果表

三、金融潛能的空間溢出效應

金融能否推進城市經濟發(fā)展，不僅取決于各層次金融資源是否具備相應類型質量較高的金融潛能，還決定于這種金融潛能能否在金融資源作用于經濟運行時發(fā)揮經濟發(fā)展正效能，即表現(xiàn)為資源配置、信息共享、集聚或擴散以及由此過程引致的經濟增長、城市發(fā)達、社會和諧、環(huán)境可持續(xù)發(fā)展。城市金融潛能的大小，既受制于本地金融資源的初始稟賦、經濟發(fā)展水平以及政策環(huán)境，也因區(qū)外金融資源對本地空間溢出效應的增強而增大，還因本地金融資源對區(qū)外的空間溢出效應增強而減小。

（一）理論模型構建［9］

為衡量金融規(guī)模潛能、金融集中趨勢潛能、金融外向潛能、金融流強度潛能對于東北三省地級以上城市經濟發(fā)展所產生的空間溢出效應，設Y、A0、g分別表示各城市經濟發(fā)展水平、初始生產率水平和生產率增長率。又設T為時間維度的金融潛能，即金融規(guī)模潛能；P為空間維度的金融潛能，即其他3種金融潛能①①為簡化問題分析，認為金融規(guī)模潛能的地區(qū)異質性不明顯，而金融集中趨勢潛能、金融流強度潛能以及金融外向潛能的地區(qū)分異特征較為明顯，故界定前者為時間維度的金融潛能，后三者為空間維度的金融潛能。；a和c分別表示時間維度和空間維度金融潛能的區(qū)域經濟發(fā)展彈性；β為時間維度和空間維度的金融潛能成分比重；U為金融潛能的空間溢出效應，r為溢出彈性。該式的經濟學含義為，城市經濟發(fā)展由實體經濟生產、技術進步A0．egt、金融潛能對本地經濟發(fā)展的貢獻［Ta（P）c］β以及金融潛能的空間溢出效應Ur共同決定，即：

（二）計量檢驗、模型設定與結果分析

1．空間相關性檢驗。根據(jù)“地理學第一定律”，城市的經濟發(fā)展可能存在空間相關性，一般可通過測算 Moran＇sI指數(shù)進行檢驗，計算公式為：

表2 空間自相關Moran＇s I指數(shù)及其統(tǒng)計檢驗表

2．空間計量模型設定?？臻g自相關性檢驗證明，樣本城市的金融潛能存在空間自相關性，不考慮空間因素的普通面板模型估計存在偏差，應借助于空間面板模型測度金融潛能的空間溢出效應，并就其具體形式設定予以判別，以期在理論模型基礎上明確具體空間計量模型形式?？臻g計量模型包括空間滯后模型（SLM）、空間誤差模型（SEM）和空間杜賓模型（SDM），表達式分別為式（11）～ （13）［10］：

其中Y為因變量，X為n×k階的外生自變量矩陣，ρ、θ為空間自回歸系數(shù)，W為n×n的空間權值矩陣，WY、WX為空間滯后因變量，μi和λt分別表示空間和時間上的特定效應，εit為隨機誤差項?？臻g面板模型選擇結果見表3。

表3 空間面板模型選擇表

模型判定檢驗結果顯示：樣本數(shù)據(jù)的Moran＇sI值為正且顯著，驗證了選擇空間面板模型的正確性。在空間杜賓模型（SDM）的選擇性檢驗中，Wald和LR檢驗統(tǒng)計值的伴隨概率分別為0．05和0．08，均能夠拒絕空間滯后模型和空間誤差模型的原假設，即金融潛能的空間溢出效應模型的空間杜賓模型形式，必然取代其空間滯后和空間誤差形式。在模型效應選擇方面，Husman檢驗值顯著，意味著該模型應選擇固定效應。因突出金融潛能涵蓋時間維度和空間維度兩個層次，故選取地區(qū)和時間雙向固定效應。因此，應選取具有雙向固定效應的空間杜賓模型，進一步得到其實證分析模型為：

（三）變量選取、數(shù)據(jù)處理與結果分析

選取2005—2012年東北三省地級以上城市的人均國內生產總值作為衡量經濟發(fā)展的被解釋變量，金融集中趨勢潛能（JJ）、金融規(guī)模潛能（ZJ）、金融流強度潛能（QW）以及金融外向潛能（FS）為解釋變量（具體數(shù)據(jù)由前文計算得出）。運用各地級市所在區(qū)位的地理中心坐標的經緯度構造空間權重矩陣，并借助于MatlabR2011及相關軟件包進行實證分析，結果見表4。

表4 東北三省34座地級以上城市金融潛能的空間溢出效應測度表

回歸結果顯示，這四種金融潛能的空間溢出效應分為兩種類型：一種稱為“直接影響”，即由區(qū)內金融潛能的空間溢出通過影響區(qū)外經濟發(fā)展，反饋傳導至影響區(qū)內經濟發(fā)展，而對本地經濟運行所產生的效應是一種由解釋變量在城市之間借助于被解釋變量傳導的效應類型；另一種稱為“溢出效應”，是由區(qū)內的金融潛能直接影響區(qū)外同種類型的金融潛能所形成的空間溢出，是一種由解釋變量在城市之間直接相互影響傳導的效應類型。

在“直接影響”型空間溢出效應方面：四種金融潛能對于各地級市經濟發(fā)展的“直接影響”較為顯著。其中金融集中趨勢潛能和金融規(guī)模潛能對城市經濟發(fā)展所產生的“直接影響”為正，金融集中趨勢潛能提升1個單位，本地經濟發(fā)展顯著提升0．23個單位，這說明在觀察時間段內，金融資源的集聚對樣本城市的協(xié)同式發(fā)展貢獻顯著，能夠通過金融資源的跨行政區(qū)域空間布局，帶動經濟資源向著配置效率更高的地區(qū)配置，集聚經濟收益有所顯現(xiàn)；金融規(guī)模潛能提升1個單位，城市經濟發(fā)展則提升0．1個單位（但不顯著），這說明面對新一輪經濟發(fā)展的考驗，僅靠貸款支撐遠遠不夠，應啟動多種類型的金融資源支撐；金融流強度潛能和金融外向潛能每提升1個單位，城市經濟發(fā)展分別顯著下降0．01和0．06個單位，這主要是由于城市經濟發(fā)展差異相對較大，圍繞在相對發(fā)達城市周邊的欠發(fā)達城市通常會吸收來自發(fā)達地區(qū)的質量較高的金融潛能，于是造成被吸收地區(qū)經濟發(fā)展水平略有下降；與此同時，經濟、金融體系一體化發(fā)展水平較低，也影響了經濟發(fā)展效能在城市之間的傳導。

在“溢出效應”型空間溢出效應方面：金融集中趨勢潛能、金融流強度潛能每提升1個單位，樣本城市的經濟發(fā)展水平分別顯著提升0．19和0．01單位，這說明相對于“直接影響”而言，金融資源集聚產生的經濟發(fā)展效應也能夠通過城市間金融體系加以傳導；金融流強度潛能的經濟發(fā)展效應通過金融體系傳導得更為順暢；金融中介潛能每提升1個單位，經濟發(fā)展水平下降0．5個單位，但不顯著；金融外向潛能每提升1個單位，經濟發(fā)展水平顯著下降0．05個單位，這說明樣本城市普遍存在著對金融潛能的吸收而不是輻射，也說明很多金融資源及其金融潛能還處于成長期，尚未形成輻射之勢。

綜上所述，在東北三省地級以上城市的四種金融潛能所發(fā)揮的空間溢出效應中，金融集中趨勢潛能無論從直接影響方面還是從空間溢出方面，都能夠顯著推進經濟發(fā)展，加總二者，能夠獲得總量為0．42單位的經濟發(fā)展空間溢出效應；金融規(guī)模潛能對經濟發(fā)展所發(fā)揮的空間溢出效應，在直接影響和空間溢出方面的方向相反，均不顯著；金融外向潛能對經濟發(fā)展的空間溢出效應，在直接影響和空間溢出方面都顯著為負，能夠獲得總量為0．53的空間溢出效應；金融流強度潛能的空間溢出效應，在直接影響和空間溢出方面的方向相反，并且空間溢出效應總量接近于0。

四、結 論

金融潛能及其空間溢出效應的發(fā)揮對于老工業(yè)基地全面振興，特別是對老工業(yè)城市化經濟的可持續(xù)發(fā)展意義重大，這關系到各城市如何利用自身比較優(yōu)勢和充分發(fā)揮具備長處的金融潛能以促進高效空間溢出，使經濟和社會資源能夠跨越行政區(qū)限制高效率配置，從而突破振興老工業(yè)基地的瓶頸。

通過前文分析可知，四種金融潛能的空間溢出效應雖然效果較為顯著，但水平較低：一方面，可能由于現(xiàn)階段各城市金融潛能在更大程度上是發(fā)揮推進本地經濟增長的效應，因城市之間的行政限制、金融體系的分割以及金融體制和機制的缺位，而無法將這種本地經濟增長效應通過影響區(qū)外的經濟發(fā)展體系或者金融體系傳導至周邊地區(qū)，從而再反饋至本地形成良性循環(huán)。因此，應通過打開城市間經濟交流平臺和城市間金融市場，將區(qū)域中孤立的城市發(fā)展在“市”的層次率先聯(lián)結，搭建城市共建、金融潛能共享的橋梁。另一方面，也可能是由于某些類型的金融潛能尚處于成長期，還不具備能夠形成高水平空間溢出的可能性。因此，則應從本質著手，充分意識到提升金融潛能質量的關鍵是提升各層次金融資源的質量，著眼于提高貸款質量、創(chuàng)新金融產品，積極構建中心商務區(qū)、引導金融企業(yè)和產業(yè)集群性空間布局，完善金融體系、健全區(qū)域性金融市場、完善金融體制和機制等。

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［4］ 姜冉．泛珠三角地區(qū)金融集聚與經濟增長——基于1982—2007年的數(shù)據(jù)分析［J］．經濟研究導刊，2010（20）．

［5］ 劉軍，黃解宇，曹利軍．金融集聚影響實體經濟機制研究［J］．管理世界，2007（4）．

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［9］ 齊昕．城市化的經濟發(fā)展效應——基于經濟增長效應和空間溢出效應的分解分析視角［J］．統(tǒng)計與信息論壇，2013（6）．

［10］趙宣凱，趙晶．直接影響與空間溢出效應：中國城市化進程對城鄉(xiāng)收入差距的影響路徑識別［J］．數(shù)量經濟技術經濟研究，2011（9）．