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2015年4月以來，國際機構對世界經(jīng)濟形勢和中國經(jīng)濟形勢進行了分析和判斷。主要觀點綜述如下。

一、對世界經(jīng)濟形勢的主要觀點

(一)全球經(jīng)濟保持溫和增長，但主要經(jīng)濟體增長前景不均衡

國際貨幣基金組織 (IMF)4月14日發(fā)布了最新一期《世界經(jīng)濟展望》報告。報告預測，2015年全球經(jīng)濟增速將為3.5%，與其今年1月的預測持平，2016年全球經(jīng)濟增速將進一步升至3.8%，較今年1月的預測上調了0.1個百分點。盡管全球經(jīng)濟增長保持溫和，但主要國家和地區(qū)的增長前景不均衡。相比去年，發(fā)達經(jīng)濟體的前景在改善，而新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的增長預計將放緩。實際上，IMF已連續(xù)5年下調了對新興市場經(jīng)濟增長的預期。新興市場面臨的增長前景，主要源自一些大型新興市場經(jīng)濟體的前景減弱，以及油價急劇下跌導致一些主要石油出口國的經(jīng)濟活動減弱。

報告認為，盡管發(fā)達經(jīng)濟體預期增長加快，新興市場增長放緩，但新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體在2015年全球增長中所占比重仍將超過70%。印度今明兩年的經(jīng)濟增長率則均將達到7.5%，較1月份的預測分別上調了1.2個和1.0個百分點，而這則主要得益于印度實施的系列改革、投資的增長以及油價的下跌。

除了上述國家外，IMF還指出，在巴西，干旱、宏觀經(jīng)濟政策收緊以及私人部門情緒低落影響了經(jīng)濟前景。俄羅斯的增長預測則反映了油價急劇下跌和地緣政治緊張局勢加劇造成的經(jīng)濟影響。對于其他新興市場商品出口國，石油和其他商品價格下跌也對貿易條件和實際收入的影響預計將損害中期增長。

在新興市場增速放緩的背景下，2015年全球經(jīng)濟的增長主要得益于發(fā)達經(jīng)濟體的增長，而發(fā)達經(jīng)濟體則普遍從油價下跌中受益。與此同時，美國經(jīng)濟的強勁復蘇繼續(xù)引領了全球經(jīng)濟的增長。報告指出，美國在2014年后3季度經(jīng)濟平均增長了4%，預計2015年，美國經(jīng)濟將繼續(xù)強勁復蘇，包括能源價格持續(xù)下降、通脹溫和、財政政策寬松以及房地產市場趨好在內的經(jīng)濟刺激條件將繼續(xù)存在，但強美元對美國本土出口的沖擊依舊存在。IMF據(jù)此將美國今明兩年的經(jīng)濟增長率均設為3.1%，但較今年1月的預測分別下調了0.5個和0.2個百分點。

報告稱，歐元區(qū)在過去一年中保持了復蘇趨勢，低油價、低利率、歐元貶值以及適中的財政政策將繼續(xù)帶動該區(qū)域2015年的經(jīng)濟活動，IMF據(jù)此預測，歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟增長率將為1.5%和1.6%，較今年1月的預測分別上調了0.3個和0.2個百分點。其中，德國、法國、意大利、西班牙表現(xiàn)均好于此前的預期。

報告也對日本經(jīng)濟進行了評估，稱去年4月消費稅上調之后的經(jīng)濟表現(xiàn)并不盡如人意，甚至造成了比預期更嚴重的消費緊縮。但隨著日元走勢疲弱、日本國民實際工資提高、股價上升、日本央行額外的量化寬松，以及原油和商品價格下降等因素的影響，日本經(jīng)濟也在逐漸好轉。IMF預計，日本今明兩年的經(jīng)濟增長率分別為1.0%和1.2%，均較1月的預測上調了0.4個百分點。

(二)全球金融風險正在發(fā)生三大轉向

IMF 4月15日發(fā)布最新半年期《全球金融穩(wěn)定報告》(以下簡稱《報告》)指出，目前，全球經(jīng)濟復蘇緩慢且不均衡，各國貨幣政策分化，導致金融風險加劇。IMF研究團隊認為，當前金融風險正呈輪轉式蔓延，從銀行轉移到影子銀行，從償付風險轉為市場流動性風險，從影響發(fā)達經(jīng)濟體轉向影響新興市場。《報告》主要從三個方面對新興市場金融風險進行了分析。首先，大宗商品價格下降和通脹壓力減輕給許多新興經(jīng)濟體帶來好處，但石油和大宗商品出口國以及重度舉債的市場部門面臨著嚴重的風險。同時，美元大幅升值給背負高額外債的公司和國家?guī)眍~外風險。其次，投資過度部門的收縮、房地產部門的調整以及房地產價格的下滑可能在更廣范圍內對其他新興市場產生溢出效應。據(jù)悉，企業(yè)健康狀況突然惡化對銀行體系穩(wěn)定的更廣泛影響取決于信貸風險程度。再次，美元進一步迅速升值和美國突然加息以及地緣政治風險上升可能對新興市場貨幣和資產市場施加更多的壓力。在經(jīng)歷長時期的資本流入之后，外國投資者可能突然減持對這些新興市場的本幣債務，從而加劇市場動蕩并構成債務展期挑戰(zhàn)。在地緣政治風險方面，IMF在最新一期《世界經(jīng)濟展望》報告中指出，俄羅斯和烏克蘭、中東以及非洲部分地區(qū)正在發(fā)生的事件可能導致緊張局勢加劇，并進一步破壞全球貿易和金融交易。

隨著危機加劇且轉到金融系統(tǒng)的其他部門，IMF金融顧問兼貨幣與資本市場部主任維納爾斯表示，除貨幣政策外，還需要采取其他政策措施?！秷蟾妗氛J為，新興市場應致力于緩解全球不利走勢的影響，并通過加強對脆弱部門的監(jiān)督來維護其金融體系的抗沖擊能力。更廣泛而言，在新興市場，采取微觀和宏觀審慎措施能夠加強金融抗沖擊能力。監(jiān)管部門有必要對銀行開展關于外幣和大宗商品價格風險的壓力測試，更密切地監(jiān)督公司的杠桿情況和未對沖外幣敞口，包括衍生工具頭寸。此外，為確保市場正常運作，新興市場當局需要做好準備，應對本幣債券市場流動性下降。在必要時可以使用現(xiàn)金余額，或者減少市場長期債券供應，以幫助遏制債券利差的擴大。

(三)全球經(jīng)濟溫和復蘇，但增長出現(xiàn)分化

二十國集團 (G20)財長和央行行長會議4月16日—17日舉行，主要討論了當前全球經(jīng)濟形勢與“強勁、可持續(xù)、平衡增長框架”、投資與基礎設施、IMF改革、金融監(jiān)管以及國際稅收合作等議題，并發(fā)表了聯(lián)合公報。會議認為，當前全球經(jīng)濟溫和復蘇，但增長出現(xiàn)分化。雖然低油價有利于全球經(jīng)濟增長，但匯率波動、長期低通脹、持續(xù)內外部失衡、公共債務居高不下和地緣政治緊張等風險仍將給全球經(jīng)濟帶來重大挑戰(zhàn)。在此背景下，G20應在提振信心、降低經(jīng)濟脆弱性等方面發(fā)揮關鍵作用，通過實施有效的宏觀經(jīng)濟政策和結構改革，擴大需求并促進潛在增長。會議承諾繼續(xù)落實G20全面增長戰(zhàn)略，并加強對關鍵政策承諾落實情況的監(jiān)督，以確保實現(xiàn)G20共同增長目標。會議強調了促進投資對拉動增長的重要性，同意制定具體的國別投資戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略將包括改善投資環(huán)境、促進有效基礎設施投資，以及為中小企業(yè)提供長期融資等方面的政策措施。

(四)全球經(jīng)濟持續(xù)復蘇

IMF與世界銀行2015年春季會議于4月17日—19日在美國華盛頓召開。國際貨幣基金組織決策機構——國際貨幣與金融委員18日表示，全球經(jīng)濟持續(xù)復蘇，但依然“溫和”和“不均”，敦促各國采取措施促進全球經(jīng)濟更加強勁、可持續(xù)和平衡增長。

第31屆國際貨幣與金融委員會部長級會議18日在華盛頓召開。會后發(fā)表的公報表示，全球經(jīng)濟持續(xù)復蘇，但經(jīng)濟增長潛力可能出現(xiàn)下降趨勢，這在中期看來將成為更加關乎利益的挑戰(zhàn)。另外，發(fā)達經(jīng)濟體整體形勢走強，而新興市場經(jīng)濟體的增長有所放緩。盡管全球經(jīng)濟不平衡的狀況相較于前幾年已有所改善，但仍然需要采取進一步的經(jīng)濟再平衡措施。

IMF警告稱，目前全球經(jīng)濟面臨匯率波動和地緣政治緊張等風險。另外，盡管油價低迷將利好全球經(jīng)濟，但對不同的國家影響不同，尤其是一些新興經(jīng)濟體已受到大宗商品價格走低和出口下滑的沖擊。另一方面，許多發(fā)達國家則面臨著低通脹風險，必要時還需繼續(xù)推行寬松的貨幣政策。IMF還警告稱，隨著美國加息趨勢漸明，在“政策正?；边^程中也應加強有效溝通，以減少貨幣政策的溢出效應。

二、對中國經(jīng)濟形勢的主要觀點

(一)世界銀行下調中國經(jīng)濟增長預估

世界銀行4月13日下調對東亞和太平洋發(fā)展中地區(qū)及中國2015年經(jīng)濟增長預測。世界銀行預計，包括中國在內的東亞和太平洋發(fā)展中地區(qū)經(jīng)濟在2015年和2016年分別增長6.7%，低于2014年的增長6.9%，也分別比去年10月預測值低0.2個和0.1個百分點。世界銀行在東亞與太平洋經(jīng)濟最新報告中稱，中國正推行旨在令經(jīng)濟增長更加可持續(xù)、且能提高金融抗沖擊能力的政策，因此經(jīng)濟增長有可能放緩。世界銀行表示，中國經(jīng)濟2015年增長率或將從上年度的7.4%放慢至7.1%，2016年繼續(xù)減速至7.0%。該行此前對今明兩年的增長預估分別為7.2%和7.1%。

(二)中國今明兩年經(jīng)濟增長率將分別為6.8%和6.3%

IMF 4月14日發(fā)布了最新的《世界經(jīng)濟展望》報告預測，中國今明兩年經(jīng)濟增長率將分別為6.8%和6.3%，與今年1月的預測相同。IMF認為，中國經(jīng)濟下滑主要是由于房地產、信貸和投資在過去一年中并無太大起色，因此中國政府未來將更加重視減輕信貸，并降低對投資拉動經(jīng)濟增長的依賴。IMF研究部副主管吉安瑪麗亞·米萊西-費雷蒂表示，中國經(jīng)濟的結構性改革將產生深遠的積極影響。經(jīng)濟放緩對于中國而言是一件好事。中國經(jīng)濟目前正在經(jīng)歷一場結構性改革，中國經(jīng)濟未來的增長模式將更加平衡，不再單純依賴投資，而逐漸向擴大內需轉變。

米萊西-費雷蒂表示，IMF的基本判斷是，依靠政府投資所產生的經(jīng)濟增長要少于投入本身，并不劃算。中國進行的結構性改革從短期來看確實會對增長產生一定的負面影響，但這種改革在長期來看是積極的，中國的經(jīng)濟結構將會更加平衡。

(三)2015年中國GDP將增長6.8%

評級機構惠譽亞太區(qū)主權評級主管Andrew Colquhoun 4月15日表示，中國第一季度國內生產總值 (GDP)同比增長7%，符合惠譽預期，因自2014年中開始的融資總量增長乏力。預計中國今明兩年實際GDP將分別增長6.8%和6.5%。較慢的增長不應被視為壞消息，這意味著經(jīng)濟正在調整到一個更可持續(xù)的路徑上。但這種調整仍需要來自消費的支持，因經(jīng)濟需適應投資減速。他同時指出，經(jīng)濟已變得更加依賴通過建筑業(yè)和房地產業(yè)來創(chuàng)造就業(yè)，而正在進行的房地產業(yè)調整被惠譽視作未來的最大單一風險。報告最后稱，中國3月份外匯儲備進一步下跌，預計貨幣政策還將進一步松動。

(四)日本政府下調對中國經(jīng)濟的現(xiàn)狀判斷

日本政府4月20日在發(fā)布的4月份的月度經(jīng)濟報告中，時隔11個月下調了對中國的景氣的現(xiàn)狀判斷。其理由是中國經(jīng)濟減速越來越明顯。關于中國景氣，截至3月份的報告使用“增長速度正在放緩”一詞，本次則加了“進一步”的修飾語。其理由是中國的消費、生產、出口及投資等主要項目的增速均有所放慢。關于前景則維持“持續(xù)緩慢增長趨勢”的表述，但對中國的經(jīng)濟下行提高了警惕。日本的出口額當中，對中國出口占近20%，對亞洲地區(qū)則占50%。如果中國的消費和生產削弱，亞洲周邊國家的經(jīng)濟也會下滑。如果亞洲經(jīng)濟進一步減速，借助日元貶值得以恢復的日本出口可能會再次陷入停滯。