張兵

久旱逢甘霖，央行出手降息了。

11月22日，央行決定對(duì)金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%；同時(shí)將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準(zhǔn)利率做相應(yīng)調(diào)整，并對(duì)基準(zhǔn)利率期限檔次做適當(dāng)簡(jiǎn)并。

這次降息是2012年7月以來(lái)的首次。為什么會(huì)選擇這個(gè)時(shí)間點(diǎn)？降息對(duì)銀行金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和百姓有哪些影響？

買房省下真金白銀

無(wú)可置疑，受央行降息影響，中國(guó)房市、股市走勢(shì)成為敏感話題。

“其實(shí)對(duì)老百姓影響最直接的就是貸款利率下降，另外，存款降息會(huì)讓理財(cái)市場(chǎng)更火些?！北本┠硴?dān)保公司高級(jí)研究員楊赫告訴《民生周刊》記者，“理財(cái)機(jī)構(gòu)會(huì)推出更加誘人的理財(cái)產(chǎn)品，吸引老百姓購(gòu)買，老百姓則需要很好的辨別能力，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防御意識(shí)。比如選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品要‘舍短取長(zhǎng)，盡量選擇期限較長(zhǎng)的理財(cái)產(chǎn)品，提前鎖定高收益。”

“我的股票已浮盈25%了！”11月29日，微信群“鄂記”一名成員說(shuō)，他同時(shí)也是一家財(cái)經(jīng)媒體的記者。

“降息，意味著你的資金成本降低了，投資房市、股市的成本降低了，對(duì)投資來(lái)說(shuō)是劃算的。”《中國(guó)證券報(bào)》資深記者陳靜解釋說(shuō)，“注意一下這幾天的股市，上證綜合指數(shù)從2400點(diǎn)已經(jīng)漲到2680點(diǎn)了。”

貸款利率下調(diào)，意味著欲購(gòu)房、已購(gòu)房者且合同注明“浮動(dòng)利率”的購(gòu)房者們，均可節(jié)省一筆利息支出。有媒體專門分析，以貸款100萬(wàn)元、20年期、等額本息貸款為例，按照調(diào)整前的基準(zhǔn)利率，月供為7485.2元，20年總利息達(dá)65.77萬(wàn)元；而按照調(diào)整后的基準(zhǔn)利率，月供降至7251.12元，總利息61.76萬(wàn)元。也就是說(shuō)，月供減少234.08元，總利息省了4萬(wàn)多元。

“相當(dāng)于給房地產(chǎn)商打了一劑‘強(qiáng)心針?！北本┦型ㄖ輩^(qū)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)萬(wàn)方家園置業(yè)顧問(wèn)盛巍認(rèn)為，降息周期即將到來(lái)，房貸成本降低，將刺激消費(fèi)者的入市熱情。無(wú)論是融資還是銷售，都將給房地產(chǎn)商帶來(lái)積極影響。但政策通常會(huì)有一段時(shí)期的消化期，不一定會(huì)立竿見(jiàn)影。

住建部政策研究中心原副主任王玨林也表示，央行降息力度很大，直接目的是刺激宏觀經(jīng)濟(jì)，間接利好房地產(chǎn)業(yè)，預(yù)計(jì)會(huì)緩和目前樓市低迷態(tài)勢(shì)?！敖迪?huì)緩和開發(fā)商資金鏈壓力，使部分剛需入市，穩(wěn)住房?jī)r(jià)，但預(yù)計(jì)不會(huì)大漲。”

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，降息釋放資金量，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品等貨幣基金，收益率將繼續(xù)下行，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率也將出現(xiàn)下降趨勢(shì)，投資者應(yīng)秉持多元化理財(cái)策略。

對(duì)于普遍老百姓來(lái)說(shuō)，手中的閑錢，原來(lái)多投向貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，目前這兩方面的投向可能都受到降息影響，現(xiàn)在可以瞄準(zhǔn)那些符合國(guó)家宏觀政策走向的投資領(lǐng)域，如可關(guān)注投資國(guó)企股權(quán)改革類的理財(cái)產(chǎn)品。

錢荒惹的禍

據(jù)央行負(fù)責(zé)人介紹，當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)積極變化，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)“融資難、融資貴”問(wèn)題仍比較突出。

今年7月國(guó)務(wù)院推出一系列措施后，有關(guān)方面做了大量工作，“融資難、融資貴”在一些地區(qū)和領(lǐng)域呈現(xiàn)緩解趨勢(shì)。但在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力、結(jié)構(gòu)調(diào)整處于爬坡時(shí)期、企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難有所加大的情況下，部分企業(yè)特別是小微企業(yè)對(duì)融資成本的承受能力有所降低。

經(jīng)濟(jì)學(xué)博士馬光遠(yuǎn)撰文認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和其他新興市場(chǎng)一樣，正在面臨金融危機(jī)以來(lái)最困難的時(shí)刻，經(jīng)濟(jì)下行壓力很大，流動(dòng)性非常緊張，持續(xù)性、常態(tài)性的錢荒導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴問(wèn)題極其突出，中國(guó)正在經(jīng)歷2008年金融危機(jī)以來(lái)最困難的考驗(yàn)。

“多位權(quán)威人士指出，中國(guó)企業(yè)融資成本遠(yuǎn)高于歐美，前工信部部長(zhǎng)李毅中不久前提出，中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)成本前3個(gè)季度上漲了14%以上，這意味著企業(yè)融資成本空前暴增?！瘪R光遠(yuǎn)在文章中提及，流動(dòng)性短缺，常態(tài)性、持續(xù)性的錢荒成了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的阿喀琉斯之踵。

解決企業(yè)特別是小微企業(yè)融資成本高問(wèn)題，對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)、促就業(yè)、惠民生具有重要意義。此次利率調(diào)整的重點(diǎn)就是要發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，有針對(duì)性地引導(dǎo)市場(chǎng)利率和社會(huì)融資成本下行，促進(jìn)實(shí)際利率逐步回歸合理水平，緩解企業(yè)融資成本高這一突出問(wèn)題，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展提供中性適度的貨幣金融環(huán)境。

與此同時(shí)，央行負(fù)責(zé)人對(duì)媒體表示，此次利率調(diào)整仍屬于中性操作，并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，物價(jià)漲幅總體呈回落態(tài)勢(shì)，中央銀行需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，靈活運(yùn)用利率工具進(jìn)行微調(diào)，保持適當(dāng)?shù)膶?shí)際利率水平。

利率下調(diào)，是為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，為了讓銀行儲(chǔ)戶覺(jué)得把錢放在銀行還不如拿出去投資回報(bào)多。有專家分析，本次降息，貸款利率的下降高于存款利率，在解決企業(yè)融資難的同時(shí)，也避免居民財(cái)富縮水，值得稱道。

選擇銀行“打交道”

除了向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)輸血外，央行此次降息的另一個(gè)態(tài)度是，利率市場(chǎng)化，把空間給商業(yè)銀行自己選擇。

通俗地講，普通百姓在銀行“攬存”的競(jìng)爭(zhēng)中，可以“貨比三家”，自主選擇性價(jià)比高的銀行。央行把利率的調(diào)整權(quán)交給了商業(yè)銀行，如何調(diào)整取決于銀行的經(jīng)營(yíng)策略。以股份制銀行來(lái)看，對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)會(huì)更靈活一些，肯定會(huì)上浮，但具體多少還需要時(shí)間。

此次央行降息內(nèi)容還包括，推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。

“在存錢的時(shí)候很有必要貨比三家，看看哪家銀行是把利率上浮到頂，到20%了。”國(guó)泰君安投資顧問(wèn)張弛在接受媒體采訪時(shí)說(shuō)，“選擇那些上浮利率較多的銀行肯定比較合適?！?/p>

利率市場(chǎng)化加劇競(jìng)爭(zhēng)，銀行不敢降存款利率怕存款流失。截至11月底，工農(nóng)中建交五大行和招行的一年期存款都是執(zhí)行降息前3%的利率；北京銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行等4家銀行則在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮了10%，一年期存款利率為3.025%；另外，光大、平安、華夏、中信、南京和寧波等6家銀行都上浮到頂，一年期存款利率為3.3%。

存款基準(zhǔn)利率降低后，銀行若執(zhí)行新基準(zhǔn)，老百姓的存款利息收入會(huì)縮水。存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25%為2.75%之后，按1萬(wàn)元在銀行存1年定期計(jì)算，利息將比之前少25元。

銀行為何如此“照顧”儲(chǔ)戶的情緒，不執(zhí)行新的基準(zhǔn)利率，使利率“上浮”現(xiàn)象成為主流？究其原因，主要是目前銀行存款流失狀況比較明顯，各銀行在吸儲(chǔ)的壓力下，為了避免存款向其他銀行流失，一般都會(huì)將利率進(jìn)行上調(diào)，難以將利率一降到底。

在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者采訪時(shí)，民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友認(rèn)為，隨著儲(chǔ)蓄率的下降，存款對(duì)于各家銀行來(lái)說(shuō)已成“稀缺資源”，多數(shù)銀行為爭(zhēng)奪存款可能會(huì)選擇將利率按基準(zhǔn)上浮到頂。endprint