季韓波

摘 要：中央銀行承擔著實施貨幣政策、維護金融體系穩(wěn)健的職能和目標，其風險管理機制健全與否直接影響著央行自身的風險防范能力和財務狀況及其財務實力，構建完善的風險管理機制能夠增強央行的風險抵御能力，從而更加有效實施貨幣政策。

關鍵詞：中央銀行；風險管理

2008年金融危機爆發(fā)以來，各國央行在實施較為寬松的貨幣政策和金融機構救助措施的同時，也使得自身資產負債規(guī)模大幅擴張，由此所面臨的風險敞口也在不斷上升，其風險管理機制完善與否直接關系著自身資產負債安全及財務實力，進而影響央行聲譽和貨幣政策的實施。本文選取英格蘭銀行、南非儲備銀行、澳大利亞儲備銀行三家在風險管理上具備顯著特征的中央銀行為對象，對其風險管理機制進行分析和研究，總結其風險管理機制的特點和實踐，以期對人民銀行完善風險管理機制與組織架構提供相應的借鑒與建議。

一、具備系統(tǒng)的中央銀行風險管理框架與政策

從實踐經驗看，英格蘭銀行、南非儲備銀行、澳大利亞儲備銀行三家央行都高度重視貨幣政策風險對自身資產負債安全的影響，并制定了完善的風險管理框架與政策，明確央行的風險管理目標，確定其風險類別及成因，形成央行管控風險的綱領性文件。

（一）明確風險管理目標。英格蘭銀行的風險管理框架明確其風險管理目標為確保央行高效和有效實現其核心目標與戰(zhàn)略，保證央行風險管理程序、措施的一致性與透明度。南非儲備銀行的風險管理目標是，在央行制定和實施貨幣政策時，不僅需考慮南非的國家利益，也要考慮央行自身的風險與回報，并確立了風險規(guī)避的基本原則，視風險管理為央行良好治理架構的重要組成部分。澳大利亞儲備銀行的風險管理框架則與澳大利亞通行的風險管理標準相一致，視風險管理為央行管理功能的有機組成部分，目標是推動央行高效實現其政策與運營目標。

（二）細化面臨的風險類別。英格蘭銀行的風險管理框架將自身所面臨的風險劃分為戰(zhàn)略風險、運營風險和財務風險三大類別，其中，戰(zhàn)略風險是直接影響央行實現其核心目標的風險，運營風險主要是影響央行關鍵職能的實施或可能對央行聲譽造成影響，財務風險是與銀行資本相關的風險，是央行資產負債表中市場風險、信用風險與流動性風險綜合作用而產生的風險。南非儲備銀行將所面臨的風險劃分為戰(zhàn)略風險、運營風險、聲譽風險和財務風險，并進一步將其風險管理劃分為全行性戰(zhàn)略風險管理、部門戰(zhàn)略風險管理、運營風險管理，而財務風險的管理則貫穿其中。澳大利亞儲備銀行風險管理框架將儲備銀行所面臨的風險劃分為財務風險、市場風險、運營風險以及其他可能對央行聲譽造成影響的風險等幾大類。

（三）確立具體的風險管理政策。英格蘭銀行通過制定戰(zhàn)略與政策風險聲明以及運營政策文件，確立了具體的戰(zhàn)略風險管理政策，明確七項具體的運營風險衡量標準和三項財務風險衡量標準，并概括了英格蘭銀行確認、評估、控制和監(jiān)督風險的各種方法。南非儲備銀行的風險管理政策進一步將其風險管理劃分為全行性戰(zhàn)略風險管理、部門戰(zhàn)略風險管理、運營風險管理，而財務風險的管理則貫穿其中。同時，還規(guī)定了具體的風險管理程序與范疇：在其戰(zhàn)略規(guī)劃中包含戰(zhàn)略風險管理的具體程序，對儲備銀行戰(zhàn)略層面的風險進行確認和評估；金融市場部和金融服務部則按照最優(yōu)實踐標準，針對儲備銀行國內及外匯市場操作風險實施特定的財務風險管理方法與程序；行政管理層和各職能部門管理層主要負責儲備銀行聲譽風險的管理；各職能部門則負責管理由銀行的各項運營活動所導致的運營風險，而針對業(yè)務持續(xù)性風險、信息安全風險、職業(yè)健康與安全風險以及環(huán)境風險等特定或具有全行性影響的運營風險，則建立相應的管理架構或者特定的委員會來負責管理。澳大利亞儲備銀行的具體風險管理政策從主體層面（自上而下）和業(yè)務層面（自下而上）兩個層面來確認、評估和管理央行所面臨的風險，其風險管理的具體程序與步驟是：確認并分析央行所面臨的主要風險，評估風險程度，實施適當的控制措施來管理風險，對難以接受的風險進行處置，記錄風險管理流程，持續(xù)監(jiān)控、報告、披露和評價風險及其管理情況。

二、建立完善的中央銀行風險管理組織架構

三家央行在既定的風險管理框架下，都建立了完善的風險管理組織架構，既包括風險管理程序的具體實施部門，負責實施風險管理與防范措施與程序，也包括風險管理的監(jiān)督管理部門，負責監(jiān)督風險管理的具體實施、風險管理政策與程序的有效性。各部門按照各自職責要求，分工協(xié)作、相互配合，共同對央行所面臨的各類風險實施綜合管理，從而有效管控央行風險水平。

（一）高層管理者負責央行的總體風險管理。英格蘭銀行的風險管理組織架構中，董事會是最高的風險管理機構，負責批準執(zhí)行部門所確立的央行財務框架、風險管理政策等，其下設立審計與風險委員會，負責協(xié)助董事會建立有效的財務報告、內部控制與風險管理體系，并向董事會保證央行風險與控制程序的適當性；央行行長則負責批準與特定風險相關的央行關鍵的風險政策及風險標準。南非儲備銀行的風險管理組織架構中，董事會負責儲備銀行的總體風險管理工作，儲備銀行的執(zhí)行委員會則負責批準通過央行的風險管理戰(zhàn)略、政策與架構，并向董事會確保其風險管理架構與程序的適當性，同時評估其下設的風險管理委員會所提交的風險管理報告。澳大利亞儲備銀行則是由央行行長全面負責銀行的風險管理事務。

（二）具體風險管理措施由央行內部各職能部門共同實施。英格蘭銀行的風險管理組織架構中，由各部門主要負責人組成的執(zhí)行小組具體負責全行性的風險管理事務，而執(zhí)行小組的各成員則負責本部門內的具體風險管理措施，各執(zhí)行部門依據部門職能和業(yè)務進行相應的風險管理。例如，在銀行業(yè)服務與市場部中，市場戰(zhàn)略與風險運營處負責實施已制定的風險管理框架，報告有關信用、市場和流動性風險狀況，并負責市場部的運營風險管理和與金融市場相關的突發(fā)事件管理；銀行風險部則負責制定并實施有關運營風險與控制、信用與監(jiān)管風險等風險框架的制定與實施；市場執(zhí)行主管按季向央行行長報告風險狀況，并提請關注超出央行承受能力的風險；風險管理處負責分析央行在市場運營中所面臨的財務風險，制定有關財務風險的管理框架，包括評價央行交易對手的信用狀況，建立合格的抵押品標準等。

南非儲備銀行在執(zhí)行委員會下設風險管理委員，協(xié)助執(zhí)行委員會監(jiān)控儲備銀行的風險管理狀況，其下設的風險管理與合規(guī)部負責制定、維護并完善儲備銀行的風險管理政策、框架、方法、程序以及風險管理文化和風險管理支持系統(tǒng)，推動風險管理政策的實施，提供標準化的風險管理實施方法與工具，向各部門提供風險管理培訓與支持，向風險管理委員會和風險與道德委員會提供標準和綜合的風險管理報告，協(xié)調內部各部門實施綜合、統(tǒng)一的風險管理程序；具體的風險管理事務則由儲備銀行的高管和各部門負責實施。

澳大利亞儲備銀行具體的風險管理日常事務則由各副行長或各部門主管負責。風險管理委員會負責制定央行的風險管理政策，監(jiān)控央行的風險管理實施情況，以確保按照風險管理政策要求對央行所面臨的風險進行確認、評估和管理，也可根據需要設立工作組，制定諸如業(yè)務連續(xù)性等全行性風險管理戰(zhàn)略，每半年向董事會審計委員會和執(zhí)行委員會提交相應的風險管理報告；儲備銀行內設的各職能部門管理層則負責本部門內的風險管理工作。

（三）設立專門機構監(jiān)督央行的風險管理。英格蘭銀行在董事會下設商業(yè)風險委員會，重點負責監(jiān)管央行風險管理框架的制定與實施，確保風險框架能夠提供高層管理所需的運營風險信息；商業(yè)風險委員會下設運營風險委員會和風險監(jiān)管部，其中，運營風險委員會負責協(xié)助商業(yè)風險委員會實施風險監(jiān)控，評估央行的重大行動、風險預測以及風險管理框架的修訂，向商業(yè)風險委員會提供應對措施建議，風險監(jiān)管部主要是向管理層報告央行所面臨的全行性風險狀況；英格蘭銀行還設立內部審計處，獨立地評價央行內部控制、風險管理與治理程序的有效性，并向董事會和審計與風險管理委員會提供相應報告。

南非儲備銀行在董事會下設立風險與道德委員會和審計委員會，負責監(jiān)控儲備銀行的風險管理。其中，風險與道德委員會主要職責是協(xié)助董事會評估儲備銀行的風險狀況（除財務風險外）、風險管理的有效性以及風險管理戰(zhàn)略、政策、程序與風險報告，監(jiān)管風險披露的適當性，審計委員會主要職責是協(xié)助董事會監(jiān)管儲備銀行的財務報告以及財務報告編報的合規(guī)性和合法性、內部控制體系、審計程序。

澳大利亞儲備銀行在風險管理委員下設立風險管理部，主要負責促進、協(xié)調風險管理的實施并提供建議，幫助各部門確認、評價和降低儲備銀行的風險狀況，監(jiān)督央行在金融市場活動中的績效與風險，從而確保各部門風險管理的一致性；同時，在董事會審計委員會下設立審計部，負責對儲備銀行進行財務與運營審計，并與風險管理部密切合作，但獨立地對各部門的風險管理程序進行復核以確保對央行風險實施有效的控制。

三、適當對風險狀況及其管理和應對風險信息進行披露

三家中央銀行在積極實施風險管理的同時，也對其風險管理框架、政策以及所面臨的風險狀況和影響、央行所實施的具體風險管理措施及其成效等進行必要和適當的披露，引導社會公眾正確評估央行貨幣政策實施風險對其自身的影響，增強和維護社會對央行風險應對能力和政策運營的信心，營造良好的貨幣政策實施環(huán)境。

英格蘭銀行在年報中詳細披露了其風險管理的框架、政策、組織架構等內容，并在財務報告附注中對因實施貨幣政策而導致的資產負債表所面臨的各類風險進行詳細分析，以及央行為應對這些財務風險而實施的抵押擔保管理等風險衡量和防范措施，向外界提供清晰的風險管理實踐信息。南非儲備銀行則在年報中詳細披露了其風險管理與控制的具體實踐，包括其風險管理原則，三個層次的風險防控機制及其風險管理內容，風險管理組織架構等內容，并在財務報表附注中詳細披露了儲備銀行為實施貨幣政策而持有的金融工具所面臨的財務風險狀況及其應對措施和成效。澳大利亞儲備銀行則發(fā)布專門的風險管理政策文件，詳細闡述澳大利亞儲備銀行風險管理的政策目標、風險管理政策的制定實施權限以及政策內容構成、風險管理的組織架構和框架等，并在年報中詳細披露其所面臨的資產組合風險狀況、運營風險狀況及儲備銀行的應對措施。

四、逐步完善人民銀行風險管理機制與架構的建議

就人民銀行而言，目前尚未形成系統(tǒng)的風險管理框架，在貨幣政策制定和實施過程中更多地是考慮社會經濟金融運行的需要，而對自身的風險狀況考慮較少，缺乏完整的風險管理和應對政策，更多地是依賴交易對手的信用狀況，同時也未設立完整的風險管理組織架構，未形成對各類風險的統(tǒng)一管理機制。為有效應對貨幣政策風險，維護自身財務實力，增強社會對央行履職的信心，更好地促進貨幣政策實施，人民銀行有必要加強風險管控能力建設。

（一）制定系統(tǒng)的風險管理框架與政策。人民銀行應逐步樹立起風險管理和防范意識，充分借鑒其他央行及金融機構的實踐經驗，逐步形成系統(tǒng)的資產負債風險管理意識與理念，確立人民銀行的風險管理框架，明確人民銀行在政策操作中所面臨的主要風險類型，并針對性地制定應對和防范措施，充分考慮和衡量貨幣政策操作所帶來的資產負債風險及其對央行自身財務狀況的潛在影響，兼顧社會需求與央行自身財務狀況的雙重要求。

（二）完善風險管理組織架構。人民銀行應逐步建立系統(tǒng)、完善的風險管理組織機構，統(tǒng)一制定、監(jiān)管和應對央行貨幣政策實施所帶來的各種風險，可探索設立由貨幣政策、金融穩(wěn)定、外匯管理以及會計財務等部門組成的風險委員會，全面負責人民銀行的風險管理，負責批準通過擬定的風險管理框架和政策，監(jiān)督風險管理的整體效率；設立專門的風險管理部和風險監(jiān)督部，分別負責制定人民銀行風險管理框架與政策，評估所制定的風險管理框架與政策的有效性并監(jiān)督各職能部門具體風險管理措施的有效性，及時向風險委員會反饋風險管理狀況等；具體的風險水平評估與管理則由人民銀行內部各職能部門依據已制定的風險管理框架與政策具體實施，從而建立起行之有效的組織架構，有效防范并統(tǒng)一管控人民銀行貨幣政策實施中所面臨的各類風險。

（三）加強風險管理信息披露。人民銀行應借鑒其他央行的做法，逐步提高風險管理的信息披露水平，適當提高信息透明度，建立符合國情和適合社會需要的央行風險管理信息披露機制，從而增進各方對央行風險管控能力及財務狀況的理解，為貨幣政策的有效實施營造良好的社會環(huán)境。同時，也要權衡、把握信息透明度和公眾信心的取舍關系，建立中央銀行風險管理信息披露程度和范圍的評估機制，確定恰當的信息披露水平。

參考文獻

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The Analysis on the Risk Management Mechanism of the Central Bank of Britain， South Africa and Australia

JI Hanbo

（Xian Branch PBC， Xian Shaanxi 710075）

Abstract：The central bank takes on the functions and goals of implementing monetary policies and maintaining sound financial system， and whether its risk management mechanism is perfect or not directly affects the central banks own risk prevention ability， the financial position and financial strength. Therefore， building a perfect risk management mechanism can strengthen the central banks ability to resist risk， and thus make the central bank more effectively implement monetary policies.

Key words： central bank； risk management

責任編輯、校對：張宏亮