作者簡介：陳貝貝，男，漢族，浙江省寧波市人，華東政法大學經濟法2012級法學碩士研究生。

摘要：新修訂的《公司法》于2014年3月1日起正式實施。此次公司法修改表明我國公司資本制度體系已完全從資本信用向資產信用轉變。在取消最低注冊資本、實行認繳制等改革措施實行后，企業(yè)的償債能力和經營能力將完全由企業(yè)的資產信用體現(xiàn)。為保護債權人和投資人利益，維護市場交易秩序，需要有相應的配套措施來完善公司資本制度改革。為此，國務院頒布了《企業(yè)信用信息公示暫行條例》，以期建立資產信用的公示平臺。

關鍵詞：公司資本；資產信用；信用公示

自國務院《注冊資本登記制度改革方案》和全國人大頒布《公司法修正案》以來，公司資本登記制度改革已實施半年有余。公司資本登記制度是公司設立制度的核心，其最初的主旨是為了保護交易相對人和投資者的利益，以公司設立時的資本擔保公司在經營過程中所承擔的債務。2005年《公司法》修改雖然大幅度降低了公司的最低注冊資本，但仍然實行實繳制這一以資本信用為理念核心的制度，此次新修訂的公司法，徹底改變了這一理念，將公司的信用由重資本轉向了重資產。而隨著公司資本登記制度的改革，原先理論上承擔著保護交易相對人的制度都一一被廢除，于是，新的問題隨之而來，我們該構建什么樣新的制度體系來體現(xiàn)和監(jiān)督公司的資產信用？今年8月，國務院頒布了《企業(yè)信用信息公示暫行辦法》（以下稱“《暫行辦法》”），以期建立全國性常規(guī)化的企業(yè)信用信息披露平臺?！稌盒修k法》規(guī)定了一系列有利于企業(yè)資產信用披露的信息，但也存在一定的不足，筆者將在下文中繼續(xù)探討。

一、我國公司資本登記制度改革的內容

（一）取消最低注冊資本制度。本次公司法修改，取消了有限責任公司最低注冊資本3萬元、一人有限責任公司最低注冊資本10萬元以及股份有限公司最低注冊資本500萬元的限制。經過公司法的修改，公司設立時的注冊資本不再成為限制公司設立的一大障礙。但這并不意味著公司設立時不需要股東出資，也并不意味著可以“零元”設立公司?！盁o出資即無股東資格”，若股東在設立公司時不進行出資，則無法獲得股東資格。另外，出資是公司的財產基礎，公司的運行需要以有價實物或者貨幣作為載體，沒有出資的公司無法與其他市場主體發(fā)生交易關系。而從另一個角度來看，公司注冊資本雖然無法體現(xiàn)公司的償債能力，但是會給交易對象在交易之初一個直觀的印象，即公司的資本實力，若公司設立時的出資過低，會使交易對象質疑自身的經營和償債能力。這是“增加公司資信表征與限定自身責任范圍之間選擇理性的平衡”。[1]

（二）改實繳制為認繳制。公司法修改的另一大焦點在于改之前的資本實繳制為認繳制。舊公司法第7條第2款關于公司營業(yè)執(zhí)照中需載明實收資本的表述被刪去，而第23條關于有限責任公司“股權出資達到法定最低資本限額”的表述也被修改為“有符合公司章程規(guī)定的全體股東認繳的出資額”。修改之后的公司法允許股東自行約定認繳的出資額與出資期限，降低了公司設立的門檻。

（三）改企業(yè)年檢制度為年度報告制度。本次公司法修改還取消了企業(yè)的年檢制度，改年檢制度為年度報告制度。中國公司法對于公司信用的觀念已從資本信用轉變?yōu)橘Y產信用[2]，資產信用依賴于公司現(xiàn)有的凈資產總額，而這一數(shù)額是時刻處于變動之中的，如何反應這一變動中的公司信用代表，是最低注冊資本制度取消后的一大問題。2014年2月19日修改的《公司登記管理條例》第五十八條規(guī)定：公司應當于每年1月1日至6月30日，通過企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)向公司登記機關報送上一年度年度報告，并向社會公示。年度報告公示的內容以及監(jiān)督檢查辦法由國務院制定。在此之后，國務院于8月7日頒布了《企業(yè)信用信息公示暫行條例》，暫行條例規(guī)定了年度報告的必須公示事項以及選擇公示事項，下文也將對此項規(guī)定進行進一步的評析。

二、我國公司資本登記制度改革的原因

（一）放寬市場準入，加強事后監(jiān)管的改革方向。公司資本制度的改革，是與目前我國金融監(jiān)管開始側重于事后監(jiān)管的改革方向有密切聯(lián)系的。今年8月，《證券法》修改了上市公司收購要約制度，證監(jiān)會不再享有相關收購要約的批準權力，公司只需向證監(jiān)會備案即可。無獨有偶，國家外匯管理局以37號文代替舊有的75號文，簡化了返程投資的審批手續(xù)，以備案登記為主。一系列商事金融領域的法律法規(guī)修改都體現(xiàn)了我國減少行政審批，給予市場更多開放度的態(tài)度。改革的動因是為了給市場更多的自由度，激發(fā)市場創(chuàng)業(yè)的動力，促進市場經濟的發(fā)展，但改革的問題隨之而來，在行政審批和事前監(jiān)管被弱化的同時，我們需要有什么樣的配套措施來保護交易的相對人，維護市場秩序。

在我國目前的法律環(huán)境中，排除一些經營特殊行業(yè)的法律主體，主體資格獲得的問題已開始被逐漸淡化，取而代之的是法律主體如何在時刻變化的環(huán)境中持續(xù)生存下去，這是取消最低資本制度的原因之一。而主體資格取得以及事前監(jiān)管的淡化使我們更加需要注重事中的信息披露以及事后的監(jiān)管。企業(yè)信用信息公示正是這樣一種主要以即時的信息公示為主的披露方式，其作用就在于提高企業(yè)的信息透明度，使交易相對方能夠充分了解公司以往以及目前的經營、管理和信用狀況，另一方面，企業(yè)通過真實完整的信息公示，達到提升自身市場形象的作用。

需要注意的是，最低注冊資本的取消只是行政審查權力的放棄，是國家減少行政審批改革趨勢的一種體現(xiàn)，而減少行政審批，提高市場自由度，并不意味著放任市場無序發(fā)展。在2014年修訂的公司登記管理條例中，注冊資本仍然屬于工商登記事項之一。

（二）資本信用無法真正保護債權人的利益。最低注冊資本本不應該成為衡量企業(yè)償債能力的標準，之前人們一度錯誤地認為最低注冊資本或者實繳制度是保護債權人利益的一大方法?！白再Y本僅是股東對公司作出的出資承諾，僅具有形成公司獨立財產的作用，并依此隔離股東對公司債權人承擔責任”。[3]實際上，注冊資本，或者說公司資本，只是公司成立時股東承諾對公司的出資義務，注冊資本額也只是公司成立時的一個靜態(tài)數(shù)額，隨著公司在經營過程中的虧損或者盈利，公司實際擁有的資產與注冊資本相差巨大。而公司的經營與償債能力又恰恰與公司的資產與負債的差額（即凈資產）有關，所以依賴注冊資本而不是公司的凈資產來保護債權人利益完全是一個偽命題。

三、企業(yè)信用信息公示的意義

此次公司法修改，已經徹底改變了我國之前依賴資本信用的格局，而轉向依靠資產信用的現(xiàn)代公司法理念。而在資產信用的基礎之下，我們需要一套能夠系統(tǒng)、完整展現(xiàn)公司資產的信息公示系統(tǒng)。這種信息公示應當是一種動態(tài)的實時跟蹤，包括資產結構信息、資產流動信息、資產狀態(tài)信息等。[4]資產的結構信息包括公司擁有的各種資產，如土地、房產、知識產權等；資產的流動信息包括公司股權的轉讓以及重要經營資產的轉讓；資產的狀態(tài)信息則是指查封、凍結、抵押、質押和擔保等情況。

這些信息能夠體現(xiàn)企業(yè)的資產狀況，并進一步反映企業(yè)的經營和償債能力，代替了人們之前關注的公司資本這一簡單的靜態(tài)事實。在公司法修改取消了普通公司最低注冊資本制度之后，應有新的制度體系來反映企業(yè)的經營和償債能力，《企業(yè)信用信息公示暫行條例》隨即應運而生。

四、《企業(yè)信用信息公示暫行條例》的內容

2014年8月國務院頒布了《企業(yè)信用信息公示暫行條例》，條例的主要內容包括：

（一）年度報告制度。第八條規(guī)定企業(yè)應于每年的1月1日至6月30日之間，通過公示系統(tǒng)向工商行政部門報送上一年的年度報告。而第九條規(guī)定了年度報告的內容，其中包括企業(yè)投資設立企業(yè)、購買股權信息以及股東或者發(fā)起人認繳和實繳的出資額、出資期限、出資方式等強制披露的信息，也包括企業(yè)從業(yè)人數(shù)、資產總額、負債總額、對外提供保證擔保、所有者權益合計、營業(yè)總收入、主營業(yè)務收入、利潤總額、凈利潤、納稅總額信息等選擇性披露的信息。

（二）即時公示制度。第十條規(guī)定了即時公示制度，要求企業(yè)自規(guī)定信息形成之日內20日通過公示系統(tǒng)向社會公示。這些信息包括有限責任公司股東或者股份有限公司發(fā)起人認繳和實繳的出資額、出資時間、出資方式等信息；有限責任公司股東股權轉讓等股權變更信息；行政許可取得、變更、延續(xù)信息；知識產權出質登記信息；受到行政處罰的信息；其他依法應當公示的信息。這些信息在企業(yè)的日常經營活動中實時變動，而其變動會影響投資者以及債權人對于企業(yè)所享有的權利。

（三）經營者異常名錄。對于未按照本條例規(guī)定的期限公示年度報告或者未按照工商行政管理部門責令的期限公示有關企業(yè)信息的以及企業(yè)公示信息隱瞞真實情況、弄虛作假的，由縣級以上工商行政管理部門將該企業(yè)加入經營者異常名錄，向社會公示。

（四）嚴重違法企業(yè)名單。滿3年未依照條例規(guī)定履行公示義務的，由國務院工商行政管理部門或者省、自治區(qū)、直轄市人民政府工商行政管理部門列入嚴重違法企業(yè)名單，并通過企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)向社會公示。被列入嚴重違法企業(yè)名單的企業(yè)的法定代表人、負責人，3年內不得擔任其他企業(yè)的法定代表人、負責人。

（五）信用修復。被列入經營異常名錄的企業(yè)依照本條例規(guī)定履行公示義務的，由縣級以上工商行政管理部門移出經營異常名錄；企業(yè)自被列入嚴重違法企業(yè)名單之日起滿5年未再發(fā)生第一款規(guī)定情形的，由國務院工商行政管理部門或者省、自治區(qū)、直轄市人民政府工商行政管理部門移出嚴重違法企業(yè)名單。

五、《暫行條例》的不足

（一）選擇性披露帶來的不足之處。《暫行條例》規(guī)定了年度報告制度，包括必須披露事項與選擇性披露事項，但是將企業(yè)從業(yè)人數(shù)、資產總額、負債總額、對外提供保證擔保、所有者權益合計、營業(yè)總收入、主營業(yè)務收入、利潤總額、凈利潤、納稅總額信息等重要的企業(yè)信息規(guī)定為企業(yè)自主選擇是否向社會披露的信息，筆者認為這是暫行條例的一大不足?！澳甓葓蟾嬷皇切畔⒐局贫戎械淖罨緝热荩渌匾畔?，如公司注冊資本增減、公司住所變動等重大事項以及公司的履約、違約等反映誠信程度的信息亦應當及時公示”。[5]隨著我國公司資本登記制度的改革，資產信用已經成為公司法資本登記制度的原則性理念，而資產信用需要通過企業(yè)的資產負債情況和經營情況體現(xiàn)?！稌盒袟l例》規(guī)定的上述選擇性披露的企業(yè)信息恰恰是企業(yè)與資產信用聯(lián)系最為緊密的信息，是最能體現(xiàn)企業(yè)償債能力和經營情況的信息，理應與其他信息一樣作為強制性公示的信息登記與企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)。

可以理解的是，《暫行條例》作為公司資本登記制度改革之初臨時性的國務院法規(guī)，采取了一種尚有保留色彩的披露形式，以期在改革初期為企業(yè)留出一定的準備空間。但隨著改革的深入，筆者認為上述與資產信用有關的重要信息應當作為公示系統(tǒng)披露的重點，而絕非選擇性披露信息。

（二）法定公示信息不包括高級管理人員?！稌盒袟l例》規(guī)定的公示信息中不包括高級管理人員的信息。筆者認為，公司在經營過程中誠信行為的體現(xiàn)，主要與高級管理人員的守信義務有關，故而企業(yè)的公示信息中應包含高級管理人員的信息。2014年2月17日印發(fā)的《國務院關于印發(fā)注冊資本登記制度改革方案的通知》中提到，“通過加強市場主體信息公示，進一步擴大社會監(jiān)督”，筆者認為，市場主體信息的公示，不僅包含市場中各種商事主體，也包括在這些商事主體中起關鍵作用的管理人員。全社會的征信體系建設，除了要建設企業(yè)的信息公示體系外，還應當包括構建個人的誠信公示體系。故而在今后的改進中，需要考慮將高級管理人員的信息包括在法定公示信息之中。

（三）《暫行條例》并未包括法院判決、仲裁結果。《暫行條例》的第六、第七條均規(guī)定了需要公示行政處罰結果，但并未要求公布法院判決以及仲裁結果。筆者認為，目前法院判決文書已經進入了電子公開化的時代，最高人民法院也在逐步推動各級法院裁判文書上網(wǎng)查詢這一進程，企業(yè)完全有能力將其參與的訴訟文書公布在信用信息公示系統(tǒng)中。企業(yè)參與的訴訟，如有關企業(yè)重要經營資產的訴訟，員工勞動糾紛的訴訟，都可能給企業(yè)經營帶來不可估量的影響，都可能影響到企業(yè)的償債能力和經營能力，或者說影響到企業(yè)的資產信用。因此，筆者認為企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)在今后的改進中應當加入訴訟文書或者與訴訟結果相關的信息。（作者單位：華東政法大學）

參考文獻：

[1]李志剛：《公司資本制度的三維視角及其法律意義——注冊資本制的修改與股東的出資責任》，《法律適用》2014年第7期。

[2]趙旭東：《從資本信用到資產信用》，《法學研究》2003年第5期。

[3]鄒海林：《我國司法實務應對公司注冊資本制度改革的路徑選擇》，《法律適用》2014年第5期。

[4]趙旭東：《從資本信用到資產信用》，《法學研究》2003年第5期。

[5]沈貴明：《論公司資本登記制改革的配套措施跟進》，《法學》2014年第4期，第104頁