本刊編輯部

篤定市場(chǎng)信念 迎接經(jīng)濟(jì)新常態(tài)

本刊編輯部

國(guó)家主席習(xí)近平表示，中國(guó)發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，我們要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)，戰(zhàn)術(shù)上要重視和防范各種風(fēng)險(xiǎn)，未雨綢繆，及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施。一時(shí)間經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”成為了社會(huì)炙手可熱的議題，不同人士競(jìng)相為“新常態(tài)”注入各種可量化描述。

經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”最先由美國(guó)太平洋基金管理公司總裁埃里安提出，其大致表示的是，各國(guó)已不可能再回到2008年前美歐作為全球消費(fèi)端、新興市場(chǎng)作為供給端的“中心—外圍”格局，以FTA等為主的自貿(mào)體系將對(duì)WTO產(chǎn)生系統(tǒng)進(jìn)行解構(gòu)與重構(gòu)等。

如何釋義中國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”？根據(jù)國(guó)家主席習(xí)近平之前把中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)高度濃縮為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)換檔期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期，及十八屆三中全會(huì)重啟改革，中國(guó)的“新常態(tài)”大致可精煉為“?！敝袑ぁ皺C(jī)”狀態(tài)期?！拔！奔词巧鲜龅娜诏B加風(fēng)險(xiǎn)，用經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語(yǔ)概述則為中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨基欽周期（存貨周期）、朱格拉周期（資本支出周期）與庫(kù)茲涅茨周期（房地產(chǎn)周期）的疊加，即產(chǎn)能過(guò)剩、資產(chǎn)錯(cuò)配和房地產(chǎn)泡沫等風(fēng)險(xiǎn)；“機(jī)”則是通過(guò)厘清政府與市場(chǎng)和社會(huì)邊界等改革，打開(kāi)通往經(jīng)濟(jì)未許之地的通途。

伴隨著人口老齡化，中國(guó)真實(shí)儲(chǔ)蓄缺口業(yè)已凸顯，如2010年以來(lái)中國(guó)國(guó)際收支中，經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目順差對(duì)國(guó)際收支總順差的貢獻(xiàn)率為四六開(kāi)，其中去年經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目順差之比為36%：64%，而今年一季度這一比值達(dá)到5．8%：94．2%，最近高盛研究報(bào)告顯示，去年中國(guó)基礎(chǔ)貨幣投放的42%來(lái)自國(guó)際熱錢等，佐證中國(guó)已為典型的真實(shí)儲(chǔ)蓄稀缺國(guó)。真實(shí)儲(chǔ)蓄的顯著缺口，及當(dāng)前中國(guó)日益面臨的債務(wù)緊縮、信用緊縮壓力，乃至中國(guó)的國(guó)內(nèi)投資邊際收益率呈現(xiàn)遞減態(tài)勢(shì)等，預(yù)示中國(guó)不論是基于可投資項(xiàng)目的選擇菜單，還是投資資源的來(lái)源等角度，都難以支撐新一輪規(guī)?；?jīng)濟(jì)刺激。

因此，這就需創(chuàng)新宏調(diào)思維和方式，戰(zhàn)略上隱忍經(jīng)濟(jì)不斷加深的減速壓力，逐漸摒棄GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，戰(zhàn)術(shù)上未雨綢繆地做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，并厘清政府與市場(chǎng)邊界，把權(quán)力關(guān)進(jìn)制度籠子的改革，激活經(jīng)濟(jì)社會(huì)活力，篤定市場(chǎng)信念，迎接經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”。同時(shí)，還需擺正穩(wěn)增長(zhǎng)與促改革、防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，即若把穩(wěn)增長(zhǎng)作為防風(fēng)險(xiǎn)與促改革的必要條件，在經(jīng)濟(jì)減速下就會(huì)陷入拔苗助長(zhǎng)式路徑依賴，封殺防風(fēng)險(xiǎn)與促改革的可行空間。

因而，未雨綢繆地防風(fēng)險(xiǎn)需推進(jìn)經(jīng)濟(jì)去杠桿，避免用加杠桿“捂風(fēng)險(xiǎn)”，而促改革就需理順權(quán)力與市場(chǎng)關(guān)系，通過(guò)市場(chǎng)力量進(jìn)行資源重置，既可盤活存量資產(chǎn)，降低經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)烈度，又能通過(guò)把配置到低效無(wú)效項(xiàng)目的資源清理出來(lái)，遵循市場(chǎng)機(jī)制配置到新興行業(yè)，而鼓勵(lì)創(chuàng)新，真正推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)由投資—出口拉動(dòng)向消費(fèi)—?jiǎng)?chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。