深振業(yè)A：國資增持凸顯公司平臺價值

深振業(yè)A（000006）：公司公告稱大股東深圳國資委及其一致行動人遠致投資自2014年6月26日至10月15日期間，合計增持公司股本的2%，本次增持完成后深圳國資委及遠致投資持股占總股本的34%。公司中報顯示今年上半年生命人壽累計買入公司股本4.64%，而同時國資委自上年度增持2%完成后的第二天即開始了又一輪的爬行增持，且不到4個月即完成了本次爬行增持2%的限額，國資委夯實其控股地位的意愿顯著，未來通過各種渠道進一步提升持股比例的趨勢明確。深圳國企改革持續(xù)推進，整體思路一是做業(yè)務整合提高經(jīng)營效率，二是借力股權激勵解決所有制混而不合的困境。公司是國資委近幾年唯一持續(xù)增持的公司，看好其作為地產(chǎn)業(yè)務整合平臺的價值。

自2013年公司管理層更換后經(jīng)營拐點逐漸顯現(xiàn)，拿地提速，最近半個月內(nèi)公司分別在廣州和西安獲得兩個住宅項目。積極拿地的同時公司還嘗試Q房網(wǎng)等新型銷售渠道積極去化。15億元公司債發(fā)行正待證監(jiān)會審批，公司整體周轉速度和負債率都將有所提升，看好公司目前的經(jīng)營拐點。

操作策略：二級市場上，近期該股成交量放大明顯，加上近期加息利好公司所在行業(yè)，可關注。

贊宇科技：三塊業(yè)務有序擴張

贊宇科技（002637）：公司作為表面活性劑行業(yè)的龍頭企業(yè)，主要優(yōu)勢體現(xiàn)：首先，產(chǎn)能規(guī)模最大，同時布局完善，生產(chǎn)地和銷售網(wǎng)絡覆蓋全國；其次，產(chǎn)品符合行業(yè)發(fā)展趨勢，公司AES市場占有率第一，達到約30%，未來將受益液體洗滌劑占有率的提升；MES作為替代LAS的最佳選擇，性價比優(yōu)勢明顯，未來隨著市場普及將逐步貢獻業(yè)績。

相比石油原料，用油脂做部分精細化工的成本優(yōu)勢明顯，替代石油原料的油脂精細化工空間巨大，預計到2015年，國內(nèi)脂肪酸市場需求量將達到180萬噸左右。杭油化Ⅱ期項目主要開發(fā)油酸、氫化脂肪酸、單碳鏈脂肪酸、助劑等產(chǎn)品，將大幅擴大公司的生產(chǎn)規(guī)模和下游油脂精細化學品開發(fā)創(chuàng)新的范圍。

未來第三方檢測在我國檢測市場占比將持續(xù)提高。資質(zhì)是檢測行業(yè)的主要進入壁壘，浙江省共有兩三家獨立檢測機構，公司主要側重食品和日化檢測領域。目前，公司檢測服務規(guī)模較小，2013年實現(xiàn)收入3496萬，毛利率水平61.6%，屬于典型的大行業(yè)小公司。為了滿足公司未來檢測業(yè)務拓展和研發(fā)平臺的發(fā)展需要，公司新建研發(fā)中心，2014年底建成后公司檢測業(yè)務將打開增長空間。

操作策略：二級市場上，該股股價走勢已成趨勢，關注通道下沿的介入機會。

中國太保：成交量總體攀升

中國太保（601601）：預計2014年太保產(chǎn)險保費增長14.5%，預計全年綜合成本率超過99%， 高于行業(yè)約1-2PT。主要原因：準備金重估拉高成本率3PT；車險電網(wǎng)銷占比低、客群中團體客戶占比較高；非車險中農(nóng)險和信用險占比低等結構特征。

太保產(chǎn)險一方面努力提高車險盈利水平，具體措施包括渠道優(yōu)化、理賠管控、應對商車改革等；另一方面大力發(fā)展非車險業(yè)務，不僅打造傳統(tǒng)領域優(yōu)勢，而且努力培育農(nóng)險、信用險、政策責任險等新的業(yè)務增長點。

展望未來，綜合成本率拐點已現(xiàn)，空間打開。第一，商車改革、新能源汽車扶持、高端車反壟斷等政策利好，推動車險發(fā)展；其中商車改革是險企風險定價和服務能力的比拼，大型險企在客戶資源和數(shù)據(jù)挖掘的優(yōu)勢將有助于導致市場集中度提升。第二，新“國十條”下，農(nóng)險、健康險等新興業(yè)務將快速增長，太保已蓄勢，新增長點可期。第三，準備金調(diào)整已到位，無后續(xù)影響；第四，成本管控投入已結束，中后臺控費、理賠管控、車險渠道與客群調(diào)整、非車險結構調(diào)整等舉措，效果將逐步顯現(xiàn)。例如電銷綜合成本率已經(jīng)由2013年投入期的103%降至2014年的96%。2015 年將出現(xiàn)綜合成本率拐點，承保盈利值得期待。

操作策略：二級市場上，該股在加息利好刺激下放量上攻，目前價位總體不高，可關注。

冠城大通：突破平臺壓力位

冠城大通（600067）：公司上半年銷售表現(xiàn)較好，銷售額同比增長 95.22%；三季度，公司銷售狀況基本同步市場，進入四季度，公司北京項目入市規(guī)模將會增加，全年來看，預計公司銷售將會達到 50 億，主業(yè)表現(xiàn)比較理想。

公司的新業(yè)務模式具備極大的發(fā)展空間，隨著我國軍工產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化建設的逐步深入，鋰離子動力電池成組在各個軍工產(chǎn)品中的應用領域?qū)鸩綌U大。5月至今，僅用了不到半年的時間，轉型布局的速度以及合理的布局結構展示出公司對于業(yè)務轉型已經(jīng)有了充分的準備，且具備較強的執(zhí)行能力。在已經(jīng)獲取鋰電池優(yōu)質(zhì)企業(yè)并且成功獲取軍工產(chǎn)業(yè)訂單后，并不排除未來進一步向產(chǎn)業(yè)鏈上下游擴展的可能。軍品供貨利潤豐厚，同時鋰電池組具備廣闊的應用拓展的可能性，從轉型方向還是未來的發(fā)展空間，公司的轉型愈發(fā)成熟。

“軍工”和“鋰電池”是冠城大通業(yè)務轉型的兩個關鍵詞。最新的獲得國軍標質(zhì)量管理體系認證為今后向軍品供貨，提供了前提條件。

操作策略：二級市場上，近期公司股價突破平臺，成交量放大，后市可保持關注。

招商銀行：關注估值修復機會

招商銀行（600036）：田行長上任后，向市場發(fā)出了強烈的擴張信號。拖延許久的A+H股配股方案終結，招行順利再融資340億元，提升資本充足率；2013年全行新增網(wǎng)點95家，增速提高至10%，繼續(xù)鞏固大零售優(yōu)勢地位；公司金融與同業(yè)金融經(jīng)過流程改造和組織架構調(diào)整全力追趕，彌補短板。

招行的公司金融突破保守印象，再現(xiàn)市場潛力。2013年企業(yè)存款客戶基數(shù)增至56萬戶，增速由過去兩年的不到11%大幅升至16%；創(chuàng)新型小企業(yè)數(shù)量一年增長近2倍達17344戶。反映同業(yè)非標資產(chǎn)的買入返售金融資產(chǎn)和應收款項類投資規(guī)模迅速追趕。

從收入方面來看，公司2014年三季度末凈利息收入同比增長13.3%。其中，利息收入1，653.5億元，同比上升31.5%；利息支出830.8億元，同比增加56.5%；凈利息收入822.7 億元，其中規(guī)模因素貢獻21.7%，利率因素貢獻了-4.4%。手續(xù)費凈收入實現(xiàn)57.8%的增長。公司按照“二次轉型”的思路，仍然會加大非利息收入占比的考核力度，提高中間業(yè)務收入來源。

操作策略：二級市場上，近期各路資金大量進入A股，股價普遍低于凈資產(chǎn)的銀行股價值洼地有望被修復。

煌上煌：上升通道中

煌上煌（002695）：公司業(yè)績增長主要在開店數(shù)量上， 通過外延式門店擴張帶來營收增長和單位固定費用的下降，而當年門店開發(fā)由于店面轉讓費和租金等費用計入當年財報，故一般在第二年才體現(xiàn)新增門店的效益。2012年，公司上市后對門店進行整頓，對一些盈利能力不是特別突出的門店主動關閉，2013年因為遇到禽流感影響，下半年開店停滯。但2014年，公司重新回到快速開店階段，2014年上半年公司新增門店約230家，全年預計能新增 450-500家，年底達到約2400家門店。

目前公司銷售區(qū)域集中在江西、廣東、福建，其中江西占比70%以上。2014年向安徽、河南、山東擴張，全國仍有大片空白市場，外省擴張潛力巨大。絕味的成功已證明加盟模式可行，公司有望復制絕味成長之路。預計2014-16年公司每年新開門店約400家，2015年收入增長將加速。

江西新增2萬噸產(chǎn)能預計2015年春節(jié)前后正式投產(chǎn)，故2015年后公司有望加大門店開發(fā)速度，在未來2-3年都將是快速擴張期。另外，公司賬面上現(xiàn)金充足，未來有望通過并購來實現(xiàn)公司快速發(fā)展。

操作策略：二級市場上，近來公司股價走出上升趨勢，可在通道下沿時關注。