摘要：從國際貨幣體系發(fā)展來看，未來多元競爭國際貨幣格局將成為現(xiàn)實(shí)選擇，國際金融監(jiān)管將得到加強(qiáng)，雙邊和多邊的區(qū)域貨幣合作將深入發(fā)展。從需求、規(guī)模、流動(dòng)性、穩(wěn)定性四個(gè)維度來綜合判斷，到2020年，人民幣國際化水平將超過英鎊和日元，形成以美元為核心，歐元為關(guān)鍵挑戰(zhàn)者，人民幣、日元和英鎊外圍競爭的國際貨幣競爭格局。到2030年，人民幣國際化程度將達(dá)到歐元水平，將形成美元為核心、歐元和人民幣為關(guān)鍵挑戰(zhàn)者，日元和英鎊外圍競爭的國際貨幣競爭格局。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化 國際貨幣體系 金融

一、國際貨幣體系發(fā)展

（一）金融危機(jī)后國際貨幣體系現(xiàn)狀

2008年金融危機(jī)后，國際社會(huì)逐漸認(rèn)識(shí)到當(dāng)前的國際貨幣體系缺陷是危機(jī)產(chǎn)生的根本原因。這些缺陷包括：美元作為國際關(guān)鍵貨幣職能與國家貨幣職能間存在沖突的“新特里芬難題”、儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國宏觀政策的外溢效應(yīng)、缺乏“貨幣錨”導(dǎo)致匯率無序波動(dòng)、IMF貸款能力和代表性不足，等等。在布雷森林體系解散后的四十多年里，盡管先有馬克、日元的崛起，進(jìn)入21世紀(jì)后歐元流通并成為重要的國際貨幣，但美元一支獨(dú)大的局面一直沒有改變。危機(jī)爆發(fā)后，關(guān)于國際貨幣體系改革的建議、方案和呼聲不斷，但是改革步履維艱。實(shí)際上，早在2007年“歐元之父”羅伯特·蒙代爾就呼吁將人民幣納入SDR（特別提款權(quán)）體系，與歐美元組合在一起，建立一種新型的多元化國際貨幣體系，進(jìn)一步確保匯率和世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。國際金融危機(jī)后，關(guān)于IMF（國際貨幣基金組織）份額和治理改革方案的呼聲不斷，但I(xiàn)MF至今沒有明確的改革行動(dòng)。相反，各主要儲(chǔ)備貨幣經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，積極實(shí)施量化寬松政策，完全不顧其他國家的承受能力。應(yīng)當(dāng)看到，在缺乏統(tǒng)一的國際制度安排下，在主導(dǎo)國家不愿意放棄自己利益的情況下，國際貨幣體系的改革將是長期的博弈過程。國際貨幣格局不會(huì)長期落后于國際經(jīng)濟(jì)格局和國際貿(mào)易格局變化。近年來人民幣國際化的加快發(fā)展說明，不但人民幣自身有國際化的動(dòng)力，國際貨幣體系的完善也需要人民幣的支撐。

（二）國際貨幣體系發(fā)展前景

1、多元競爭國際貨幣格局將成為現(xiàn)實(shí)選擇

布雷頓森林體系后的國際貨幣體系中一個(gè)關(guān)鍵問題是如何測(cè)度不能兌換黃金的紙幣的價(jià)值問題。由于沒有價(jià)值錨，美元可以無約束地發(fā)放紙幣。為了確定這個(gè)錨，可以采用指數(shù)籃子或者SDR的形式，這實(shí)際上是回到了布雷頓森林體系制定時(shí)的凱恩斯方案或者原始懷特方案。這種超主權(quán)貨幣形式接近國際貨幣發(fā)展的最終目標(biāo)，即全球用一個(gè)統(tǒng)一的貨幣，實(shí)現(xiàn)難度太大。建立相互競爭的多元化國際儲(chǔ)備貨幣體系是中長期的現(xiàn)實(shí)現(xiàn)狀。展望未來全球儲(chǔ)備貨幣體系，可能是由美元、歐元、人民幣、日元、英鎊等組成的多元體系，各種貨幣之間相互競爭、相互制衡、相互融通。以競爭和優(yōu)選機(jī)制促使國際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國政府采取穩(wěn)健的貨幣政策，保持本國貨幣幣值穩(wěn)定，維護(hù)國家信用。預(yù)計(jì)到2020年，將形成以美元為核心，歐元為關(guān)鍵挑戰(zhàn)者，人民幣、日元和英鎊外圍競爭的國際貨幣競爭格局。2030年，全球?qū)⑿纬擅涝獮楹诵?、歐元和人民幣為關(guān)鍵挑戰(zhàn)者，日元和英鎊外圍競爭的國際貨幣競爭格局。

2、國際金融監(jiān)管將得到加強(qiáng)

國際貨幣市場(chǎng)同其他商品市場(chǎng)一樣，也會(huì)存在市場(chǎng)失靈，需要建立完善的監(jiān)管機(jī)制。各國金融監(jiān)管當(dāng)局、國際金融組織之間應(yīng)進(jìn)行充分的溝通與交流，加強(qiáng)對(duì)信貸金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)等非傳統(tǒng)對(duì)象的監(jiān)管，并加強(qiáng)國際監(jiān)管協(xié)調(diào)，消除金融監(jiān)管真空。預(yù)計(jì)未來的國際金融監(jiān)管體系將更加合理，能夠充分反映新興國家匹配實(shí)力的權(quán)力。2014年7月15日，金磚國家簽署成立金磚開發(fā)銀行和建立金磚應(yīng)急儲(chǔ)備安排。這預(yù)示著以金磚國家為代表的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體將在未來全球金融治理中發(fā)揮重要作用，將推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)治理體系朝著公正合理的方向發(fā)展。大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新的技術(shù)平臺(tái)將為重大金融風(fēng)險(xiǎn)提供有效的監(jiān)測(cè)和預(yù)警。國際金融數(shù)據(jù)互聯(lián)互通能力將大大提高，監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠?qū)缇扯唐谫Y本流動(dòng)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)與監(jiān)測(cè)，關(guān)注和追蹤跨國金融活動(dòng)和資金流動(dòng)。國際貨幣基金組織將發(fā)揮金融安全合作救助方面的功能，擴(kuò)大特別提款權(quán)（SDR）的規(guī)模，并根據(jù)各國經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易在全球中的比重變化，適時(shí)調(diào)整各國在特別提款權(quán)中的比重，將主要新興經(jīng)濟(jì)體貨幣納入SDR籃子中。未來國際貨幣基金組織將會(huì)和全球不同區(qū)域的貨幣基金組織以互補(bǔ)的方式聯(lián)系在一起。阿拉伯貨幣基金組織和拉美儲(chǔ)備基金已經(jīng)建立，將來還會(huì)形成一些重要的區(qū)域性貨幣基金組織，如亞洲貨幣基金組織和歐洲貨幣基金組織。

3、雙邊和多邊的區(qū)域貨幣合作將深入發(fā)展

多元競爭國際貨幣體系的發(fā)展將會(huì)形成核—外圍的國際貨幣格局。在這種格局下，區(qū)域關(guān)鍵貨幣相互競爭，區(qū)域內(nèi)貨幣與關(guān)鍵貨幣緊密聯(lián)系，這就要求區(qū)域內(nèi)貨幣密切合作。近年來，區(qū)域性的雙邊和多邊自由貿(mào)易協(xié)定發(fā)展如火如荼，為了降低交易成本，提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力，區(qū)域內(nèi)國家的貨幣聯(lián)系將更加緊密，拋開第三方貨幣的貨幣跨境使用或者貨幣互換將成為重要形式。在各國經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密的情況下，一個(gè)國家的金融出了問題，往往出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。為了維護(hù)國際金融安全，國家間聯(lián)合救助機(jī)制將得到發(fā)展。亞洲金融危機(jī)后建立的《清邁協(xié)議》就是這樣的一種行動(dòng)。貨幣合作國家在貨幣的供給、需求和流通上將更多分享信息、在遇到重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可以互助合作，形成區(qū)域貨幣網(wǎng)絡(luò)聯(lián)盟。

二、人民幣國際化水平

2008年國際金融危機(jī)后，國際市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求日益強(qiáng)烈，中國自身金融改革的內(nèi)在動(dòng)力也在加強(qiáng)，人民幣國際化步伐加快。過去幾年里，中國開始推動(dòng)一系列的改革，促進(jìn)人民幣在國際貿(mào)易和投資中使用的廣度和深度，如簽訂貨幣互換協(xié)議來加速人民幣的輸出，建立人民幣離岸市場(chǎng)來實(shí)現(xiàn)境外人民幣的自我循環(huán)，制定2020年建設(shè)上海國際金融中心目標(biāo)，在國際金融市場(chǎng)上推出以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品，制定政策推動(dòng)在國際貿(mào)易中直接使用人民幣結(jié)算，等等。在內(nèi)外因素推動(dòng)下，人民幣國際化的水平得到了較大提高。在支付結(jié)算方面，環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）數(shù)據(jù)顯示，2014年4月人民幣支付的市場(chǎng)份額為1.43%，排在第七位，連續(xù)6個(gè)月躋身全球十大支付貨幣之列。2013年人民幣成為第二大貿(mào)易融資貨幣。國際清算銀行最新報(bào)告顯示，2013年人民幣躋身全球十大外匯交易貨幣之列，日均交易額占全球外匯交易額的2.2%，排在第九位。在儲(chǔ)備貨幣方面，人民幣已經(jīng)開始獲得一些國家認(rèn)可。人民幣尚未進(jìn)入可劃分幣種的外匯儲(chǔ)備統(tǒng)計(jì)，據(jù)渣打銀行估計(jì)，人民幣作為外匯儲(chǔ)備大約為480億美元。目前，日本、馬來西亞、韓國、柬埔寨、菲律賓、玻利維亞等國已經(jīng)將人民幣作為外匯儲(chǔ)備的一部分。同時(shí)，中國積極推進(jìn)與其他國家簽署貨幣互換協(xié)議，提高人民幣在一些國家的使用，降低簽約國在雙邊貿(mào)易活動(dòng)中面臨的美元匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上具備一定的儲(chǔ)備貨幣的功能。截至2014年7月 ，中國人民銀行已經(jīng)與23個(gè)境外貨幣當(dāng)局簽訂了總規(guī)模超過2.5萬億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議。不同于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體間簽訂的旨在應(yīng)對(duì)危機(jī)的貨幣互換協(xié)議，中國人民銀行與境外貨幣當(dāng)局簽訂本幣互換協(xié)議的目的不僅包括維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定，還包括促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資。

三、人民幣國際化的前景

人民幣國際化進(jìn)程取決于國際市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求程度和中國供給一個(gè)合格的國際貨幣的能力。一般認(rèn)為，作為一種廣泛使用的國際貨幣應(yīng)該具備三個(gè)基礎(chǔ)條件：規(guī)模、流動(dòng)性和穩(wěn)定性。未來人民幣國際化能達(dá)到怎樣的水平，可以從四個(gè)維度來觀察：需求、規(guī)模、流動(dòng)性、穩(wěn)定性。

（一）需求

從人民幣國際化需求來看，有三個(gè)層次的需求。一是國際貨幣改革的需求。從國際貨幣市場(chǎng)供給來看，美聯(lián)儲(chǔ)無疑是最大的寡頭，美元壟斷了市場(chǎng)，長期享受壟斷利潤。歐元發(fā)展迅速，目前是美元最大的競爭者。英鎊和日元已經(jīng)無力上升到競爭的第一線。但這最多可以稱得上是一個(gè)雙寡頭的貨幣市場(chǎng)體系，這種看似雙寡頭的壟斷競爭又具有單一寡頭壟斷的特性。對(duì)于歐元區(qū)國家來說，唯一的大規(guī)模的儲(chǔ)備選擇還是美元，除非有另一個(gè)貨幣出現(xiàn)。金融危機(jī)后，人民幣被寄望為改變現(xiàn)有國際貨幣體系格局的重要角色。事實(shí)上，人民幣國際化步伐在加快。相信在不久的將來，中國將由于為全球經(jīng)濟(jì)供給一個(gè)規(guī)模量大、透明度高、穩(wěn)定性和流動(dòng)性強(qiáng)的貨幣而備受贊譽(yù)，這將是中國對(duì)世界經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展做出的另一重大貢獻(xiàn)。

二是經(jīng)濟(jì)區(qū)域化加深的需求。在多哈回合談判受阻的條件下，雙邊或多邊的區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化在加快。中國也在近年來加快區(qū)域化進(jìn)程，已經(jīng)先后與東盟10國、巴基斯坦、新西蘭、智利、秘魯、哥斯達(dá)黎加、冰島、瑞士等國家和地區(qū)簽訂自由貿(mào)易協(xié)定，中日韓、東盟“10+3”等自貿(mào)協(xié)定談判也在積極推動(dòng)中。同時(shí)，新的更符合當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)合作特點(diǎn)的區(qū)域合作形式也在陸續(xù)推出。2013年中國政府提出“中國—東盟命運(yùn)共同體”等倡議，要打造中國-東盟自貿(mào)區(qū)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版。同年，中國政府推出“一帶一路”宏偉設(shè)想，要推進(jìn)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶、海上絲綢之路建設(shè)，形成全方位開放新格局。區(qū)域一體化的發(fā)展，將促進(jìn)區(qū)域貨幣合作，區(qū)域內(nèi)關(guān)鍵貨幣將發(fā)揮重大作用。自由貿(mào)易區(qū)和“一帶一路”建設(shè)將為人民幣的區(qū)域化應(yīng)用拓展巨大空間。

三是對(duì)中國市場(chǎng)投資的需求。中國未來10到20年仍然會(huì)保持一個(gè)較高速度的增長。中國城鎮(zhèn)化也處于加速發(fā)展期，城鎮(zhèn)化水平有望從2013年的53.7%增至2020年的60%，2030年的70%。13億人口消費(fèi)市場(chǎng)蘊(yùn)藏著巨大的機(jī)遇。以人民幣計(jì)價(jià)的直接投資、證券投資將受到國際投資者的青睞。

（二）規(guī)模

一個(gè)貨幣的國際化道路能走多遠(yuǎn)，在很大程度上取決于發(fā)行國的經(jīng)濟(jì)總量規(guī)模、貿(mào)易規(guī)模和投資規(guī)模。單從規(guī)模角度來看，目前人民幣國際化程度與中國經(jīng)濟(jì)在世界中的份額是不匹配的，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。預(yù)計(jì)2015—2020年，中國經(jīng)濟(jì)增長速度平均能在7%以上。2020—2030年估計(jì)在5%以上。在2020年前后中國經(jīng)濟(jì)總量有望接近全球總量的20%。中國2013年的商品進(jìn)出口總額達(dá)到了4.16萬億美元（折合25.83萬億人民幣），首次超越美國。目前，中國已經(jīng)是第一大貿(mào)易出口國和第二大貿(mào)易進(jìn)口國。這一優(yōu)勢(shì)將會(huì)保持下去，根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)渣打經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，2020年中國貿(mào)易額將比今天增長一倍。近年來經(jīng)常項(xiàng)目中使用人民幣結(jié)算的規(guī)模飛速增長。2013年中國全年跨境貿(mào)易約18%由人民幣結(jié)算，為4.63萬億元，較上年的2.94萬億元同比大增57%，其中，人民幣結(jié)算的貨物貿(mào)易2013年同比增46.6%至3.02萬億元，人民幣結(jié)算的服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目全年年增約84%至1.61萬億元。預(yù)計(jì)2020年，中國50%以上的貿(mào)易量將以人民幣計(jì)算。金融危機(jī)后，中國對(duì)外直接投資也進(jìn)入加速發(fā)展階段，以人民幣結(jié)算的對(duì)外直接投資發(fā)展迅速。2013年，中國實(shí)現(xiàn)非金融類直接投資901.7億美元，同比增長16.8%，其中人民幣結(jié)算的對(duì)外直接投資比例達(dá)到了15.%，累計(jì)為856億元（折合138億美元），較2012年的292億元同比增193%。預(yù)計(jì)2020年，中國對(duì)外直接投資將達(dá)到年2000億美元，累計(jì)對(duì)外投資超過1萬億美元，以人民幣結(jié)算的對(duì)外直接投資的比例將超過三分之一。

（三）流動(dòng)性

流動(dòng)性本身是貨幣的一個(gè)代名詞。人民幣早在1996年就實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，未來人民幣國際化的流動(dòng)性主要表現(xiàn)在三個(gè)層次。

一是資本項(xiàng)目下人民幣與外幣的可兌換程度。人民幣成為完全可兌換貨幣，是人民幣國際化最關(guān)鍵的一步，也是最難邁出的一步。因?yàn)檫@需要更加成熟的匯率形成機(jī)制、利率形成機(jī)制以及國內(nèi)外金融市場(chǎng)的完善。預(yù)計(jì)要實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的完全可兌換，還需要五到十年時(shí)間。

二是人民幣本身無兌換出入境的便利程度。在資本項(xiàng)目完全可兌換之前，人民幣無兌換的跨境流動(dòng)將是資本項(xiàng)目開放的重要途徑。在人民幣無兌換跨境流動(dòng)下，人民幣自身更加便利的跨境流動(dòng)，可形成完整的人民幣境內(nèi)外循環(huán)通道。目前中國政府已在積極推進(jìn)資本項(xiàng)下人民幣無兌換跨境流動(dòng)。資本項(xiàng)下的流動(dòng)性向內(nèi)地回流渠道已經(jīng)明顯多樣化，包括國內(nèi)機(jī)構(gòu)香港發(fā)債、人民幣FDI、三類機(jī)構(gòu)投資于境內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)、RQFII（人民幣境外合格投資者）等。隨著離岸市場(chǎng)的完善，人民幣出境渠道要將向多樣化發(fā)展，國外機(jī)構(gòu)在國內(nèi)發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的債務(wù)，人民幣ODI（對(duì)外直接投資）、RQDII（人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）將迎來快速發(fā)展。滬港通由中國證監(jiān)會(huì)在2014年4月10日正式批復(fù)開展互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)。預(yù)計(jì)2020年前，人民幣將完全實(shí)現(xiàn)無兌換跨境流動(dòng)。

三是流轉(zhuǎn)市場(chǎng)的完善，既包括離岸市場(chǎng)，又包括在岸金融市場(chǎng)。離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展，不僅將促進(jìn)人民幣在境外作為貿(mào)易結(jié)算貨幣，也將促進(jìn)其成為貿(mào)易融資和投資貨幣。目前人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)展迅速。香港離岸人民幣業(yè)務(wù)從2004年開始，最初只限于個(gè)人銀行業(yè)務(wù)，其后范圍逐漸擴(kuò)大，并于2007年開始發(fā)展香港人民幣債券市場(chǎng)。隨著2009年人民幣跨境貿(mào)易支付結(jié)算以及其他跨境人民幣業(yè)務(wù)的陸續(xù)推出和擴(kuò)大，人民幣跨境流動(dòng)的渠道逐步拓寬，香港離岸人民幣業(yè)務(wù)快速增長，目前已經(jīng)發(fā)展成為最具規(guī)模和效益的離岸人民幣業(yè)務(wù)中心?，F(xiàn)在重要國際金融中心都在積極建設(shè)人民幣離岸中心。除香港外，目前排在前幾位的分別是新加坡、美國、英國和中國臺(tái)灣。預(yù)計(jì)2020年香港、新加坡、紐約、倫敦、法蘭克福、巴黎、瑞士、悉尼、中國臺(tái)灣等人民幣離岸中心將基本形成，人民幣實(shí)現(xiàn)“日不落式”國際繁榮交易市場(chǎng)。從國際經(jīng)驗(yàn)看，優(yōu)先做強(qiáng)、做大、做深、做廣本土金融市場(chǎng)是本幣國際化的重要基礎(chǔ)。2009年，中國政府明確提出上海國際金融中心建設(shè)目標(biāo)，即“到2020年，基本建成與我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及人民幣國際地位相適應(yīng)的國際金融中心”。2013年，上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)獲批，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，可在人民幣資本項(xiàng)目可兌換、金融市場(chǎng)利率市場(chǎng)化、人民幣跨境使用等方面創(chuàng)造條件進(jìn)行先行先試。預(yù)計(jì)到2020年中國內(nèi)地將形成以上海為中心、北京、深圳、重慶等為重要支點(diǎn)的多層次、多領(lǐng)域、密切分工合作的人民幣在岸中心體系。

（四）穩(wěn)定性

幣值缺乏穩(wěn)定性，會(huì)大大降低投資者的持有愿望。人民幣國際化的道路是否走的順暢和發(fā)展的快慢，在很大程度上與能否保持幣值穩(wěn)定有關(guān)。關(guān)系到幣值穩(wěn)定的最重要兩個(gè)變量，是匯率和通貨膨脹率。通貨膨脹率反映了幣值對(duì)內(nèi)的穩(wěn)定性。最近十幾年來，中國的物價(jià)漲幅平均在2%—3%，而經(jīng)濟(jì)增長保持在7%以上，實(shí)現(xiàn)了相對(duì)的高增長、相對(duì)的低通脹。金融危機(jī)后，一些新興國家通貨膨脹率高漲，而中國通貨膨脹水平仍然較低。這與中國政府的調(diào)控能力、經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)健程度密切相關(guān)。未來五到十年，這種較低通脹，較高增速的發(fā)展模式不會(huì)發(fā)生改變。一方面中國宏觀調(diào)控經(jīng)驗(yàn)將進(jìn)一步豐富，調(diào)控理念、方法和手段進(jìn)一步成熟。另一方面，中國進(jìn)入轉(zhuǎn)型發(fā)展期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度由過去的兩位數(shù)到現(xiàn)在的7%—8%的水平，通貨膨脹壓力不大。同時(shí)中國目前生產(chǎn)能力普遍相對(duì)過剩，一定程度抑制通貨膨脹過高發(fā)展。匯率直接反映了本幣對(duì)外的穩(wěn)定性。根據(jù)BIS有效匯率指數(shù)，與主要西方國家和其他“金磚四國”相比，過去十年來人民幣匯率相對(duì)于基期水平的變化比其他國家更小，總體穩(wěn)定性較好。預(yù)計(jì)未來人民幣有效匯率穩(wěn)定性將更好。一是中國經(jīng)常項(xiàng)目順差與GDP之比已回到2%左右的水平，人民幣運(yùn)行在均衡匯率水平，不會(huì)出現(xiàn)大幅的升值或者貶值來實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目的平衡。另一方面，在人民幣匯率形成機(jī)制方面，將進(jìn)一步向更加成熟的市場(chǎng)化方向邁進(jìn)，一定范圍的匯率彈性的增加能夠使人民幣更加穩(wěn)健。

四、結(jié)論

有的學(xué)者認(rèn)為，人民幣國際化的目標(biāo)是在國際貨幣體系中擁有與美元及歐元并駕齊驅(qū)的地位。也有學(xué)者認(rèn)為，人民幣將最終替代美元的霸主地位。實(shí)際上，人民幣國際化應(yīng)理解為一個(gè)過程，而不是一個(gè)終極目標(biāo)。如果是一個(gè)過程，就不需要等到所有條件成熟后，再實(shí)施所謂的國際化。國際化也沒有必然的模式，例如，有些學(xué)者提出國際化必須資本賬戶完全開放、經(jīng)常項(xiàng)目要有逆差等等因素，都值得商榷。在人民幣國際化道路上，沒有標(biāo)準(zhǔn)模式可以借鑒。按照國內(nèi)外環(huán)境相機(jī)抉擇，適時(shí)改革推進(jìn)，應(yīng)是人民幣國際化之路。綜合判斷，預(yù)計(jì)到2020年，人民幣國際化水平將超過英鎊和日元，到2030年達(dá)到歐元水平。

應(yīng)當(dāng)看到，人民幣國際化是一個(gè)長期的過程。面臨諸多約束因素。受種種因素影響，也不排除在一定時(shí)期放緩國際化的步伐。從人均GDP看，其他國際化貨幣國家人均GDP的排名都名列前茅。2013年中國排在86名，即便到2020年后中國GDP總量趕上美國，人均GDP還不到美國的四分之一。從國家競爭力看，國際化貨幣國家在競爭力排行榜上都位居前列，根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇2014年國際競爭力排行榜，中國內(nèi)地的競爭力排名第28位。從產(chǎn)品競爭力來看，中國出口以勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主，企業(yè)定價(jià)與議價(jià)能力較弱，一定程度上影響人民幣計(jì)價(jià)和支付的推廣。成為亞洲關(guān)鍵貨幣是人民幣國際化的重要一步，但由于歷史和政治因素，亞洲國家在經(jīng)濟(jì)深入合作中受到一些敏感問題的約束，區(qū)域一體化包括貨幣合作方面將大打折扣。

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（張煥波，1978年生，山東青島人，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員。研究方向：人民幣匯率、人民幣國際化）