今年3月14日，央行發(fā)文叫停了二維碼支付以及虛擬信用卡。隨后，工、農(nóng)、中、建四大銀行全部下調(diào)快捷支付限額。其中，中行網(wǎng)上銀行單筆支付為5萬元，而快捷支付為單筆1萬元，日累計1萬元

誰在縱容傳統(tǒng)銀行野蠻？

傳統(tǒng)銀行期望管理層出面救市，擬取消提前支取協(xié)議存款不罰息的規(guī)定來限制余額寶的發(fā)展，進而維護自身的利益。實際上，無論從傳統(tǒng)銀行限制轉(zhuǎn)賬金額、關閉快捷支付接口，還是從其力求管理層對相關政策的調(diào)整角度分析，這一系列的舉措都屬于野蠻的行為，也揭露出傳統(tǒng)銀行不愿打破壟斷特權(quán)的真實面目。

當下，正屬于利率市場化的加速階段，而以余額寶為主的互聯(lián)網(wǎng)金融確實起到很大的促進作用。對照國外成熟市場的利率市場化過程，基本存在一個特征，即在利率市場化的進程中，多數(shù)國家的存貸款利率經(jīng)歷了先升后穩(wěn)、隨后向市場均衡利率靠攏的過程。不可否認的是，在利率市場化的發(fā)展進程中，隨著存款利率的倒逼性上升，存貸款利差也實現(xiàn)不斷縮減的趨勢，進而深刻影響到傳統(tǒng)銀行的盈利水平。

實際上，在上述的過程中，正是打破傳統(tǒng)銀行壟斷特權(quán)的最佳時期，也是傳統(tǒng)銀行改革與轉(zhuǎn)型的關鍵時點。遺憾的是，國內(nèi)傳統(tǒng)銀行的壟斷特權(quán)優(yōu)勢非常明顯，而在與互聯(lián)網(wǎng)金融激烈競賽的進程中，傳統(tǒng)銀行的野蠻行為也正逐漸顯現(xiàn)。一旦管理層對余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融采取了過度的監(jiān)管行為，則傳統(tǒng)銀行的壟斷特權(quán)就難以打破，而國內(nèi)的利率市場化進程或?qū)霈F(xiàn)扭曲。

（評點 郭施亮）

阿里巴巴于3月16日在官方微博上發(fā)布聲明，宣布將正式啟動在美國的上市事宜，終于，阿里要頭頂“美國市場有史以來最大規(guī)模IPO的中資公司”的桂冠，與港交所正式劃清界限。

阿里整體上市美國重啟

任何企業(yè)的創(chuàng)業(yè)初始，其成長的過程與結(jié)局就注定了，IPO的地點與中國大陸無關。選擇中國大陸顯然與國際資本發(fā)生沖突，選擇香港市場又無法取得管理團隊的絕對權(quán)利。所以美國就成為相對不差的選擇。

但美國也不是企業(yè)家的天堂，美國的資本家們更習慣于指揮者的角色與從指揮本身中所帶來的內(nèi)心的成就感，當初新浪上市之后，王志東就被投資人踢了出來，而喬布斯也曾經(jīng)由于不買投資人的賬而從蘋果離開，這樣的例子不勝枚舉。

創(chuàng)業(yè)者與資本之間的競合關系應該會是起決定作用的。畢竟資本才是交易所身后的老板，上市企業(yè)僅僅是老板們實現(xiàn)利益的工具罷了。那將決定誰更有權(quán)利拍桌子，誰更有資格炒對方的魷魚。

馬云對管理權(quán)的過于追逐，或許反而會給其帶來致命傷害，因為過于強調(diào)專業(yè)的管理團隊的價值，無疑是會讓資本反感的。

資本原本就是企業(yè)的雙刃劍。企業(yè)家要做事情，做有意義的事情，做可以被后代傳頌的事情。資本則相對簡單得多，要的是利益。如果企業(yè)家不能滿足資本的這個簡單的要求，他們所做的只有一個動作，就是拋棄，去尋找可以帶給他們利益的企業(yè)。如果一個管理團隊不能乖乖聽命，資本就會通過董事會換掉那個團隊。

（評點 賈春寶)

為了應對市場成交量下滑局面，刺激購房者入市，3月中下旬以來，北京、南京、廣州等城市的一些房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)紛紛推出“墊首付”的營銷措施。

“墊首付”等于飲鴆止渴

“墊首付”這種房地產(chǎn)營銷方式，在房價上漲之時并不多見。相反，在進入2014年后，持續(xù)低迷的成交量，卻影射出了中國房地產(chǎn)市場的“搖搖欲墜”的征兆。

就算是開發(fā)商為消費者真的“墊首付”，充其量也只是無息貸款，購房者也不應被眼前的利益沖昏頭腦。因為雙方經(jīng)過商談后決定，一般在2-3個月內(nèi)購房者必須將“首付”還給開發(fā)商，如果是短期，可免利息，如果期限較長，則會考慮追加一些利息。所以“墊首付”只是一個“噱頭”，過不了幾天，待購房者上套后，開發(fā)商就要催促購房者還款。

“墊首付”這種營銷模式，對于房地產(chǎn)本身而言，并不是什么救命稻草，而恰恰是飲鴆止渴的短期行為。由此，我們也可以看到房屋買賣對于金融的依賴到了何種程度，可以說沒有數(shù)萬億的房地產(chǎn)貸款的支撐，中國的房地產(chǎn)泡沫根本不可能會到今天這一步。

所以不管是銀行也好，還是開發(fā)商也罷，依靠“墊首付”來維系目前的高房價格局，顯然是越走越遠的自掘墳墓，除了把房地產(chǎn)市場無情的埋葬外，還給我國銀行金融安全帶來無窮隱患?，F(xiàn)在，中國金融應該去杠桿化，而不是加重杠桿，因為房地產(chǎn)過度金融化乃是中國經(jīng)濟不能承受之重。對于購房者來說，“墊首付”風險很大，且根本沒有任何利益可圖。而對監(jiān)管當局來講，應當對房地產(chǎn)領域的“騙貸”行為嚴厲懲處，這樣我國的金融秩序才能保持穩(wěn)定。

（評點 不執(zhí)著）

上海市金融辦主任鄭楊25日在上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新案例發(fā)布會上表示，上海期貨交易所已在自貿(mào)區(qū)設立國際能源交易中心，由證監(jiān)會牽頭、十余家部委組成的工作小組正在積極研究國際原油期貨，目前有關的產(chǎn)品開發(fā)已經(jīng)基本完成，預計年內(nèi)可以推出。

中國原油期貨動了誰的奶酪？

專家們認為，在國際市場頁巖氣商業(yè)開采、自貿(mào)區(qū)運行以及我國金融市場發(fā)展之際，此時推出原油期貨時機拿捏得很適當。也有學者指出，中國版原油期貨一旦推出，將成為繼布倫特原油、WTI原油和阿曼原油之后的第四個以國家背景推出、由官方發(fā)布的權(quán)威的原油價格標桿，將為我國爭奪國際原油定價權(quán)贏得了話語權(quán)。

目前中國要開設石油期貨市場這沒有任何一點問題，但是很多基礎性、制度性的困難有待解決。所以要想希望通過國內(nèi)原油期貨市場獲得國際原油的定價權(quán)、話語權(quán)那只能是一廂情愿而已?，F(xiàn)在中國要想獲得與全球三大原油市場同等的影響力，不能僅靠創(chuàng)辦國內(nèi)原油期貨市場來達到目的。

毫無疑問，中國的石油期貨市場的成立，將倒逼決策層打開國內(nèi)原油市場的壟斷，這將會動了國內(nèi)石油三大巨頭們的奶酪。此外，就算中國建立了自己的石油期貨市場，也離其奪回國際原油的定價權(quán)還有很長的路要走，但畢竟中國建立了以人民幣計價的石油定價體系，挑戰(zhàn)的是以美元為計價方式的石油霸權(quán)地位，顯然已經(jīng)觸動了華爾街大鱷們的奶酷，所以海外投資者和美國政府可能會動用一切手段和力量，對中國初生的石油期貨市場進行壓制，所以中國的決策者對此該有充分的思想準備。

（評點 張平）

3月25日國務院召開常務會議，部署進一步促進資本市場健康發(fā)展，提出了六點措施（簡稱“國六條”）。從股票市場的表現(xiàn)看，投資者對這六點措施似乎并不買賬，消息公布后兩個市場不僅沒有上漲，還出現(xiàn)成交量的萎縮。

國六條還缺少點什么？

從歷史經(jīng)驗看，要把使股市活躍起來，最重要的是要有新增資金。從1999年開始公募基金開始進入規(guī)范發(fā)展的軌道，股市里開始出了長線投資者，為股市注入了新的活力，股市從1999年開始至2001年，最大漲幅超過100%。2004年后的牛市里，同樣可以感受到基金的威力。2006年-2007年底，公募基金的規(guī)模從5000億份以下迅速突破3萬億份，帶動股市快速飚升。

這一次國六條中的第三條內(nèi)容是培育私募市場，對依法合規(guī)的私募發(fā)行不設行政審批。此舉可以有效促進社會資本進入股票市場，為股市找到源頭活水。從資金存量看，我國的廣義貨幣已經(jīng)超過100萬億元，而股市實際流通市值只有僅10萬億元，前者是后者的10倍。股市的實際流通市值與最近三年剛剛成長起來的信托資產(chǎn)總量相當。只要引導得當，讓少量資本進入股票市場，股市的繁榮可期。

但僅僅這些還不夠，筆者認為在制度變革方面還有很多文章可做。比如，從股權(quán)變革入手，改變國有控股上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)，讓上市公司的董事會、經(jīng)理層的利益與股市投資者基本一致。現(xiàn)在的情況是董事會決策基本上不考慮股票價格，經(jīng)理層的收入與上市公司的業(yè)績基本上不掛鉤，這樣的公司治理狀況顯然讓投資者望而卻步。

（評點 尹中立）

3月26日消息：為協(xié)調(diào)京津冀一體化發(fā)展，北京成立了區(qū)域協(xié)同發(fā)展改革領導小組。領導小組由常務副市長李士祥擔任組長，小組辦公室設在市發(fā)改委。北京的功能疏解、產(chǎn)業(yè)目錄等正在研究。

京津冀一體化難在哪？

京津冀一體化的核心是要解決北京的城市病問題，而城市病的引爆點是北京的霧霾。但我們不應該這樣子來看。

京津冀一體化上升到國家戰(zhàn)略，不僅僅在于自身經(jīng)濟的發(fā)展，它的最深層意義是推進新型的城鎮(zhèn)化，這就是城鎮(zhèn)化的一種表率。1986年高層提出，到現(xiàn)在是頂層設計，然后真正落到實處。這種加速的落實，估計是國家看到了前兩大經(jīng)濟圈帶來的實際效益。中國目前成型的經(jīng)濟圈有二個：長三角和珠三角，如果再加上京津冀，這三大經(jīng)濟圈能占到國內(nèi)GDP總量的40%。

這個數(shù)字大么？不算大。甚至可以說中國的經(jīng)濟圈模式或許才是僅僅處于起步狀態(tài)。

看看美國的三大都會區(qū)——大紐約區(qū)、五大湖區(qū)、大洛杉磯區(qū)，總的GDP占全美國的份額為67%。相比下，這次的京津冀很像美國的大紐約區(qū)。大紐約區(qū)城市極為集中，形成一個城市連綿帶，像“城市的海洋”。這個龐大的都市群北起波士頓、南到華盛頓綿延700公里，寬約100公里。

舉國外的例子，是要說明一個道理，京津冀的發(fā)展空間有很大的想象空間，中國城市群的概念遠可以比我們想象的大。但無論是美國、日本還是法國，這些城市帶最重要的是，在自己的比較優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢的基礎之上強調(diào)分工和定位，不是簡單地聯(lián)系在一起。

相比之下，這次京津冀一體化，最難的地方在哪？就是行政地位的不平等和從屬性關系，使得互利的前提受到制約，這讓一體化受到很大的挑戰(zhàn)。

（評點 許一力）