王軍　姚紅迪

一、對(duì)當(dāng)前及今后一個(gè)時(shí)期物價(jià)形勢(shì)的判斷

就短期而言，當(dāng)前物價(jià)形勢(shì)的特點(diǎn)表現(xiàn)為三個(gè)方面：

第一，CPI保持溫和通脹水平。如果扣除食品和居住兩項(xiàng)后，CPI同比增速大致維持在1%—1.5%區(qū)間范圍，整體表現(xiàn)比較相對(duì)平穩(wěn)。

第二，PPI持續(xù)處于通縮狀態(tài)。受我國工業(yè)需求相對(duì)疲軟、國際商品價(jià)格處在低位和人民幣匯率升值壓力較大等因素影響，PPI工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)和PPIRM工業(yè)品購進(jìn)價(jià)格指數(shù)同比連續(xù)下降。PPI從2012年3月至2014年9月連續(xù)31個(gè)月同比下降，PPIRM從2012年4月開始至2014年9月連續(xù)30個(gè)月同比下降，可以說，生產(chǎn)資料價(jià)格下跌是PPI持續(xù)下跌的主導(dǎo)因素。

第三，CPI與PPI出現(xiàn)長時(shí)間正負(fù)“背離”現(xiàn)象。從2011年10月份至2014年9月，PPI低于CPI的現(xiàn)象已持續(xù)36個(gè)月時(shí)間。自2000年以來，PPI與CPI陰陽背離情況已出現(xiàn)過4次，即2001年3月至2002年10月（20個(gè)月）、2003年10至2003年12月（3個(gè)月）、2007年2月至2008年4月（15個(gè)月）、2008年11月至2009年12月（14個(gè)月）。不考慮10個(gè)月以下的背離情況，其余三個(gè)階段剛好處在互聯(lián)網(wǎng)泡沫危機(jī)、美國次貸危機(jī)及歐債危機(jī)發(fā)酵時(shí)期，那時(shí)PPI下跌深重是可以合理解釋的。如今在美國經(jīng)濟(jì)已初步實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇、歐債危機(jī)已相對(duì)緩和之下，這次PPI與CPI的長時(shí)間背離是2000年以來持續(xù)時(shí)間最長的一次，且難由外因給予合理解釋，可能意味著主要是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方面出了問題，PPI對(duì)CPI的傳導(dǎo)機(jī)制并不順暢，PPI并沒有沿著工業(yè)原材料—>生產(chǎn)資料—>生活消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)到CPI上來，消費(fèi)品價(jià)格也難通過需求傳導(dǎo)反作用于生產(chǎn)領(lǐng)域。

就中長期而言，對(duì)未來物價(jià)形勢(shì)怎么看，分歧較大，尚沒有共識(shí)。當(dāng)前大家都在討論中國經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)，這種討論比較多地集中在增速換擋、結(jié)構(gòu)升級(jí)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、改革紅利、宏觀調(diào)控手段創(chuàng)新等方面，而對(duì)于物價(jià)方面的新常態(tài)到底應(yīng)該怎樣概括，沒有共識(shí)。

筆者認(rèn)為，物價(jià)水平緩慢抬升、通脹壓力逐漸增大將成為新常態(tài)。展望未來，雖然我國經(jīng)濟(jì)回升力度依然不會(huì)太大，總需求仍將是弱復(fù)蘇或者說是溫和復(fù)蘇，有利于物價(jià)水平保持穩(wěn)定。但是，未來推升物價(jià)的因素是多方面的，就國內(nèi)而言主要是五個(gè)方面：一是豬肉及其他肉禽價(jià)格未來走勢(shì)具有一定的不確定性，因供求關(guān)系變化出現(xiàn)反彈、乃至新一輪“豬周期”再度來襲的可能性始終存在；二是勞動(dòng)力成本緩慢爬升，其壓力始終成為困擾物價(jià)中長期走勢(shì)的“達(dá)摩克利斯之劍”；三是前期國內(nèi)貨幣的天量投放造成我國貨幣存量偏大，貨幣流動(dòng)性增長相對(duì)較快，未來廣義貨幣（M2）增長仍會(huì)明顯快于名義GDP增速，存在物價(jià)上漲的貨幣基礎(chǔ)；四是水、電、油、氣等資源性產(chǎn)品價(jià)格改革將在未來漸次展開，將會(huì)帶動(dòng)其他眾多下游產(chǎn)品價(jià)格上漲，成本推動(dòng)型通脹壓力較大；五是城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略快速推進(jìn)和對(duì)生態(tài)環(huán)境的保護(hù)和治理，以及近期國內(nèi)各大景區(qū)門票持續(xù)上漲，都將使物價(jià)總體上呈逐步走高之勢(shì)。國際因素主要是兩個(gè)：國際流動(dòng)性泛濫的滯后影響，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的溫和復(fù)蘇最終將帶動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲。

二、有無必要再提出和對(duì)外發(fā)布2015年價(jià)格預(yù)期調(diào)控目標(biāo)

第一，縱觀世界上成熟的市場經(jīng)濟(jì)國家，幾乎沒有一個(gè)經(jīng)濟(jì)體像我們這樣每個(gè)年度由政府正式發(fā)布價(jià)格預(yù)期調(diào)控目標(biāo)。既然我們強(qiáng)調(diào)要“發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用”，當(dāng)然包括一般價(jià)格水平的決定，政府能做的是對(duì)預(yù)期的引導(dǎo)，是對(duì)價(jià)格總水平的預(yù)測(cè)，而不是制定和發(fā)布一個(gè)每年對(duì)很難實(shí)現(xiàn)的、與最終實(shí)際數(shù)值相差甚遠(yuǎn)的不切實(shí)際的目標(biāo)。在筆者的印象中，價(jià)格調(diào)控目標(biāo)幾乎每年都偏離目標(biāo)值較大，這樣的目標(biāo)其實(shí)很難起到引導(dǎo)預(yù)期的作用，就是一個(gè)擺設(shè)。

第二，眾所周知，CPI受食品價(jià)格波動(dòng)影響極大。CPI的漲跌總是看食品價(jià)格的臉色，時(shí)而是豬肉、時(shí)而是牛羊肉、時(shí)而是蔬菜瓜果，近幾年居住成本攀升也成為CPI上行的重要推手。由于我們沒有公認(rèn)的核心通脹這一指標(biāo)和概念，以當(dāng)前這種食品比重過高的CPI表征的消費(fèi)物價(jià)水平一直以來是失真的，很難真實(shí)反映總需求水平、消費(fèi)物價(jià)波動(dòng)情況以及居民切身感受，存在低估通脹的可能，飽受學(xué)界和民眾的詬病。因此，在對(duì)CPI的構(gòu)成沒有做實(shí)質(zhì)性完善和修改之前，發(fā)布CPI的預(yù)期調(diào)控目標(biāo)意義有限。

因此，筆者建議，2015年可嘗試不再公布年度價(jià)格調(diào)控預(yù)期目標(biāo)。如果要公布，是否可以公布預(yù)測(cè)值的形式引導(dǎo)市場預(yù)期，而不是具體的、一定要確保實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，并且前一年年底公布一次，當(dāng)年年中調(diào)整一次預(yù)測(cè)值，或者如果做得到，可考慮每個(gè)季度調(diào)整一次。預(yù)測(cè)值是一個(gè)預(yù)測(cè)性和參考性的目標(biāo)，不是一定要完成的目標(biāo)，更不用上升到“對(duì)人民的莊嚴(yán)承諾”這樣一個(gè)高度上，這樣恐怕比較主動(dòng)、也比較符合國際慣例。

如果一定要確定一個(gè)預(yù)期目標(biāo)的具體數(shù)值，筆者個(gè)人趨向于：2015年物價(jià)上漲的預(yù)測(cè)值或者說預(yù)期值，CPI為2.5%，PPI為-1.0%。并且，這一預(yù)測(cè)值應(yīng)當(dāng)被看做是調(diào)控的中線，而非“底線”或“下限”。也就是說，價(jià)格調(diào)控與宏觀調(diào)控一樣，都應(yīng)堅(jiān)持“中線思維，區(qū)間管理”，完整的價(jià)格調(diào)控目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是一個(gè)區(qū)間。只要物價(jià)在目標(biāo)區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，沒有觸及“上限”和“下限”，就應(yīng)保持政策穩(wěn)定，保持戰(zhàn)略定力，不應(yīng)為經(jīng)濟(jì)一時(shí)波動(dòng)而采取短期的強(qiáng)刺激和強(qiáng)緊縮政策，一方面，適當(dāng)提高對(duì)增速放緩的容忍度；另一方面，仍然要保持對(duì)通脹的較低容忍度。這樣圍繞中線進(jìn)行調(diào)控，會(huì)給市場主體更加明確的預(yù)期，會(huì)使價(jià)格運(yùn)行的合理區(qū)間更富彈性，使調(diào)控更加主動(dòng)、靈活，上下都有回旋余地。這是真正穩(wěn)定價(jià)格總水平的思路和做法，而非疲于奔命的被動(dòng)應(yīng)付。

在這一指導(dǎo)原則下，政府有關(guān)部門的有關(guān)責(zé)任是：運(yùn)用相應(yīng)的政策工具力爭使通貨膨脹的實(shí)際值和預(yù)期調(diào)控目標(biāo)相吻合，通過自我約束規(guī)則的建立和執(zhí)行，實(shí)現(xiàn)規(guī)則性和靈活性的高度統(tǒng)一，提高各項(xiàng)政策的透明度，促進(jìn)物價(jià)的長期穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。

三、加強(qiáng)價(jià)格調(diào)控監(jiān)管的政策建議

（一）正確引導(dǎo)輿論、引導(dǎo)公眾對(duì)于物價(jià)上漲的合理預(yù)期

當(dāng)前我國正處于由經(jīng)濟(jì)舊常態(tài)向新常態(tài)的過渡階段，正處于經(jīng)濟(jì)增速換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期政策消化期三期疊加的階段，各種社會(huì)矛盾較多，社會(huì)公眾對(duì)于價(jià)格波動(dòng)非常敏感，心理承受能力依然較弱，在網(wǎng)絡(luò)化和新媒體時(shí)代，在一些媒體和商家的炒作和推動(dòng)之下，價(jià)格上漲效應(yīng)傳播速度快得難以想象，很容易成為引發(fā)社會(huì)不穩(wěn)定的誘因。作為政府部門，面對(duì)價(jià)格波動(dòng)和價(jià)格改革，需要第一時(shí)間及時(shí)應(yīng)對(duì)，正確引導(dǎo)，有效把控，前面所提到的定期調(diào)整價(jià)格預(yù)測(cè)值就是引導(dǎo)市場和公眾預(yù)期的重要體現(xiàn)。

（二）把深化價(jià)格改革和穩(wěn)定物價(jià)總水平很好地結(jié)合起來

在深入推進(jìn)價(jià)格改革的過程中，因?yàn)楦母镱I(lǐng)域涉及公用事業(yè)、服務(wù)領(lǐng)域和具有壟斷經(jīng)營特征的商品和服務(wù)，這些領(lǐng)域的改革往往涉及深層次的利益格局調(diào)整，改革的艱巨性和復(fù)雜性加大，相關(guān)各方動(dòng)力不足，阻力增加。為此，需要政府部門在出臺(tái)并落實(shí)各項(xiàng)價(jià)格改革措施時(shí)，既要疏導(dǎo)企業(yè)因成本上升積累而面臨的生產(chǎn)經(jīng)營矛盾，又要兼顧社會(huì)公眾的承受力，協(xié)調(diào)好各方利益，避免陷入“兩難”境地。應(yīng)抓緊當(dāng)前物價(jià)總水平仍處較低水平的有利時(shí)機(jī)，加快推動(dòng)各項(xiàng)價(jià)格改革。很多人擔(dān)憂改革會(huì)推動(dòng)物價(jià)上漲，但筆者認(rèn)為二者并不矛盾，改革不一定必然導(dǎo)致物價(jià)上漲。深化改革有助于理順價(jià)格形成機(jī)制，促進(jìn)合理價(jià)格體系的形成，有助于促進(jìn)有效競爭的開展，長期來看反而有助于實(shí)現(xiàn)物價(jià)的平穩(wěn)運(yùn)行。

（三）維持貨幣政策中性偏緊的穩(wěn)健基調(diào)

以兼顧經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)和物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)為特點(diǎn)的穩(wěn)健的貨幣政策將成為常態(tài)。當(dāng)前宏觀調(diào)控思路主要不是全面放松、全面刺激，而是通過資金結(jié)構(gòu)調(diào)整來引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，而央行實(shí)行放短鎖長的貨幣市場操作很難推動(dòng)長期利率下行，這在一定程度上會(huì)壓制CPI上漲。據(jù)此判斷，短期內(nèi)，基礎(chǔ)貨幣投放速度可能還會(huì)有所減緩，未來不排除出現(xiàn)銀行惜貸、企業(yè)謹(jǐn)慎、個(gè)人減支等情況，而長期貨幣偏緊會(huì)抑制投資與生產(chǎn)，將使商品市場流動(dòng)性收緊，減少由貨幣過多引發(fā)的價(jià)格“虛”漲。

（四）從長期來看，需要進(jìn)一步調(diào)整和放松人口和生育政策，適當(dāng)管控過快上升的勞動(dòng)力成本

近些年勞動(dòng)力成本的上升在一定程度上削弱了我國的國際競爭力，因此，未來價(jià)格調(diào)控很重要的一個(gè)方面是要有效管控上升過快的勞動(dòng)力成本，避免像最近幾年這樣勞動(dòng)力成本上升的幅度過快地超過經(jīng)濟(jì)增速。為此，需要采取更加積極的人口政策，分區(qū)域分步調(diào)整和完善現(xiàn)有生育政策，逐步實(shí)現(xiàn)全國全面放開二胎的目標(biāo)，適當(dāng)減緩勞動(dòng)總?cè)丝跍p少對(duì)經(jīng)濟(jì)增長、對(duì)勞動(dòng)力供求關(guān)系帶來的巨大影響。這也有助于補(bǔ)償人口數(shù)量紅利的減少，獲得新的人口質(zhì)量紅利，為中長期的中國經(jīng)濟(jì)增長提供持久的人力資本紅利。

（王軍，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長。姚紅迪，北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院博士生）