馬永春

在遲到了幾周后，“滬港通”終于正式開啟，11月17日開始滬港通將正式開通。也拉開了香港和內(nèi)地金融市場融合的序幕。從4月份宣布開始準備，到受不確定因素推遲，到最終落實，兩地市場等待超過半年時間。

“滬港通”作為人民幣國際化進程的一部分，在提議之初是更多的解讀為了提振低迷的A股市場，引導更多國際長期資金進入A股市場。但經(jīng)過了半年的預熱，A股市場已經(jīng)擺脫了年初的低迷，指數(shù)創(chuàng)3年新高，日成交量創(chuàng)5000億人民幣以上的天量。反觀港股市場，指數(shù)缺乏方向，成交量持續(xù)處于600億港幣左右的水平。似乎現(xiàn)實意義上看，港股更需要“滬港通”來刺激。

本周受到了“滬港通”正式開通的刺激，港股終于持續(xù)的出現(xiàn)了資金流入。首當其沖的當屬券商類股，今年7月以來A股市場成交持續(xù)的放大，各大券商的營收也紛紛的創(chuàng)出了年內(nèi)新高。加上業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的改革以及產(chǎn)品的創(chuàng)新，券商明顯的感受到了市場的“錢景”。港股市場兩地上市的內(nèi)地券商股主要是海通證券（6837）和中信證券（6030），單獨香港上市的銀河證券（6881）和次新股中州證券（1375）。相對于A+H的海通證券（6837）和中信證券（6030）僅在本地上市的銀河證券（6881）和中州證券（1375）表現(xiàn)則強勁許多，特別是中州證券（1375）從6月底上市以來反復走強，從2塊港幣附近一路上漲到接近5港幣水平。

相對于內(nèi)地券商的強勢而言，本地券商雖然也受到“滬港通”的刺激，但本周表現(xiàn)并不強勁，一方面是過去半年已經(jīng)累積了不小的漲幅，另一方面則是滬港通對于本地券商來說并不能簡單認為完全利好。放開了部分港股市場以后本地券商內(nèi)地攬客的競爭壓力將增加，加上內(nèi)地券商傭金水平非常之低也將打壓本地券商的競爭優(yōu)勢。除了券商外，港交所（0388）和主要的結(jié)算銀行，如中銀香港（2388）的確將受益于“滬港通”，當然股價上也隨之表現(xiàn)強勁。