○李 凝 胡日東

(華僑大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院，福建 泉州362021)

一 引言

國(guó)家之間在文化上的差異對(duì)企業(yè)對(duì)外直接投資(Outward Foreign Direct Investment，以下簡(jiǎn)稱(chēng)OFDI)區(qū)位選擇的影響是國(guó)際商務(wù)領(lǐng)域的重要研究課題，相關(guān)研究主要以發(fā)達(dá)國(guó)家OFDI為對(duì)象。近年來(lái)，學(xué)者們開(kāi)始關(guān)注文化差異對(duì)中國(guó)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇的影響，但并沒(méi)有取得一致的結(jié)論。閻大穎發(fā)現(xiàn)文化差異對(duì)中國(guó)企業(yè)的OFDI有顯著負(fù)向影響［1］ 133－134，但張艷等則發(fā)現(xiàn)文化差異的影響不顯著［2］ 129－131?，F(xiàn)有研究主要考察文化差異與企業(yè)OFDI區(qū)位選擇的主效應(yīng)，而較少考慮情境因素的調(diào)節(jié)效應(yīng)。事實(shí)上，文化差異對(duì)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇會(huì)產(chǎn)生多大程度的影響，歸根結(jié)底還與企業(yè)能在多大程度上克服文化差異帶來(lái)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)障礙緊密相關(guān)。現(xiàn)有研究結(jié)論不一致也暗示了可能存在調(diào)節(jié)變量?；诖?，本文試圖進(jìn)一步深化對(duì)該問(wèn)題的認(rèn)識(shí)。與既有研究相比，本文的創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:第一，本文嘗試引入東道國(guó)華人網(wǎng)絡(luò)這一情境因素，來(lái)探討其對(duì)文化差異與中國(guó)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。盡管東道國(guó)華人網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)被納入有關(guān)中國(guó)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇的相關(guān)研究中，但只是作為解釋變量或控制變量。文化差異和東道國(guó)華人網(wǎng)絡(luò)都會(huì)對(duì)中國(guó)OFDI區(qū)位選擇產(chǎn)生影響，但兩者的影響不是孤立的，需要充分考慮兩種影響因素之間的調(diào)節(jié)作用。本文提出東道國(guó)華人網(wǎng)絡(luò)會(huì)削弱文化差異對(duì)中國(guó)企業(yè)OFDI負(fù)向影響的假設(shè)并得到驗(yàn)證，具有一定的理論與實(shí)踐意義。第二，現(xiàn)有研究關(guān)于中國(guó)OFDI區(qū)位分布的數(shù)據(jù)主要來(lái)源于由商務(wù)部發(fā)布的《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。該公報(bào)公布的是中國(guó)OFDI的第一目的地，而不是最終目的地。截止2011年，中國(guó)超過(guò)63%的直接投資流向了中國(guó)香港、英屬維爾京群島和開(kāi)曼群島，而這三個(gè)地區(qū)往往是中轉(zhuǎn)地。所以大多數(shù)相關(guān)研究的樣本都去除了英屬維爾京群島和開(kāi)曼群島，部分研究去除了香港，但不能從根本上解決中國(guó)OFDI流向的扭曲問(wèn)題。本文使用fDi Markets數(shù)據(jù)庫(kù)企業(yè)層面OFDI項(xiàng)目數(shù)據(jù)來(lái)衡量中國(guó)對(duì)東道國(guó)的投資水平，其優(yōu)點(diǎn)在于企業(yè)層面OFDI項(xiàng)目數(shù)據(jù)有助于我們了解中國(guó)對(duì)外直接投資的最終投資地與真實(shí)投資動(dòng)機(jī)，從而可以對(duì)我國(guó)OFDI區(qū)位選擇的影響因素進(jìn)行更準(zhǔn)確的實(shí)證分析。

二 理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

(一)理論基礎(chǔ)

本文整合制度理論與資源基礎(chǔ)觀來(lái)研究東道國(guó)華人網(wǎng)絡(luò)對(duì)文化差異與中國(guó)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。根據(jù)制度理論，東道國(guó)與母國(guó)在文化這一非正式制度上的差異是影響企業(yè)OFDI區(qū)位戰(zhàn)略選擇的重要因素。合法性的獲取對(duì)于組織的生存與發(fā)展至關(guān)重要。文化差異被認(rèn)為是跨國(guó)公司在東道國(guó)獲取合法性的主要障礙，對(duì)OFDI區(qū)位選擇有著重要的影響。當(dāng)東道國(guó)與母國(guó)在文化、價(jià)值觀、信仰以及人們行為方式上的差異較大時(shí)，母國(guó)企業(yè)面臨高的搜尋成本和信息成本。國(guó)家文化差異也會(huì)提高外國(guó)企業(yè)進(jìn)入東道國(guó)商業(yè)網(wǎng)絡(luò)的障礙，從而限制外國(guó)企業(yè)獲取無(wú)形資產(chǎn)以及在當(dāng)?shù)剡\(yùn)營(yíng)所需的知識(shí)，并降低子公司和本地企業(yè)以及政府建立交易關(guān)系的可能性。但文化差異對(duì)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇影響程度，與企業(yè)克服文化差異障礙的資源能力緊密相關(guān)?，F(xiàn)有研究結(jié)論不一致也暗示了可能存在調(diào)節(jié)變量。Peng等認(rèn)為應(yīng)整合制度及資源視角研究企業(yè)戰(zhàn)略及其績(jī)效，并且這兩者之間也存在互動(dòng)關(guān)系［3］ 63－81。關(guān)系資源是企業(yè)非常重要的資源，而海外華人網(wǎng)絡(luò)是中國(guó)企業(yè)在OFDI時(shí)確實(shí)可以利用和依托的重要關(guān)系資源，這一關(guān)系資源有助于中國(guó)企業(yè)在當(dāng)?shù)赜行Й@取資源、克服文化障礙，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。Peng等的理論框架為東道國(guó)華人網(wǎng)絡(luò)與文化制度之間存在的相關(guān)性提供了理論依據(jù)。

(二)研究假設(shè)

在有關(guān)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇的文獻(xiàn)中，資源、市場(chǎng)、勞動(dòng)力、基礎(chǔ)設(shè)施、地理環(huán)境、優(yōu)惠政策和措施、集聚經(jīng)濟(jì)、勞動(dòng)力素質(zhì)等經(jīng)濟(jì)因素已經(jīng)得到了廣泛的關(guān)注和驗(yàn)證。由于正式和非正式制度對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的重要影響及制度理論的興起，從制度方面分析企業(yè)OFDI的區(qū)位選擇自然成為一個(gè)新的視角。作為重要的非正式制度因素，文化差異對(duì)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇的影響成為研究熱點(diǎn)。文化差異越大，跨國(guó)公司在東道國(guó)越不容易取得東道國(guó)客戶、供應(yīng)商、政府以及社區(qū)等利益相關(guān)者的認(rèn)可，合法性的獲取越困難。因此，跨國(guó)公司傾向于選擇與母國(guó)文化差異較小的國(guó)家開(kāi)展直接投資活動(dòng)。Ribakova和Dimitri利用歐洲15個(gè)東道國(guó)與24個(gè)FDI來(lái)源國(guó)的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，東道國(guó)與來(lái)源國(guó)文化差異越接近，F(xiàn)DI流入越大［4］ 29－50。Flores和Aguilera的研究發(fā)現(xiàn)文化差異的增加對(duì)美國(guó)企業(yè)OFDI有顯著抑制作用［5］ 1187－1210。陳相森以外商在華直接投資為對(duì)象的研究也證實(shí)了文化差異的消極影響［6］ 74－79。有關(guān)文化差異與企業(yè)OFDI區(qū)位選擇的研究主要以發(fā)達(dá)國(guó)家為研究對(duì)象，近年來(lái)以中國(guó)企業(yè)為研究對(duì)象的文獻(xiàn)開(kāi)始增加。許和連和李麗華的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，文化差異與中國(guó)對(duì)外直接投資之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，東道國(guó)與中國(guó)的文化差異越大，中國(guó)對(duì)東道國(guó)直接投資越少［7］ 154－156。

Peng等指出，制度環(huán)境和企業(yè)資源都是影響企業(yè)戰(zhàn)略選擇的重要因素，并且這兩者之間也存在互動(dòng)關(guān)系［3］ 63－81。根據(jù)Peng等的觀點(diǎn)，在研究文化差異與中國(guó)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇的關(guān)系時(shí)，有必要考慮海外華人網(wǎng)絡(luò)對(duì)這一關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。海外華人網(wǎng)絡(luò)是中國(guó)跨國(guó)公司的重要關(guān)系資源，在中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資過(guò)程中可以發(fā)揮重要的作用。中國(guó)傳統(tǒng)商業(yè)文化以及轉(zhuǎn)型時(shí)期欠完善的制度環(huán)境，使中國(guó)企業(yè)在商業(yè)運(yùn)作中傾向于通過(guò)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)等非正式機(jī)制來(lái)減少市場(chǎng)不確定性和降低交易成本。這種非正式制度機(jī)制同樣會(huì)影響中國(guó)企業(yè)的OFDI。Hitt發(fā)現(xiàn)，外部市場(chǎng)機(jī)制的欠缺使中國(guó)企業(yè)通常依靠社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)來(lái)獲取外部資源，它們?cè)诳鐕?guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)會(huì)延續(xù)本國(guó)的網(wǎng)絡(luò)發(fā)展模式，例如運(yùn)用東道國(guó)的族裔優(yōu)勢(shì)在東道國(guó)獲取資源，降低跨國(guó)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)［8］ 645－665。Dunning則把包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)在東道國(guó)建立的網(wǎng)絡(luò)體系稱(chēng)為關(guān)系資產(chǎn)，并將其作為一種獨(dú)特的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)融入其OIL范式中［9］ 139－141。

東道國(guó)華人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)有助于中國(guó)企業(yè)克服文化差異帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)障礙，進(jìn)入到文化差異更大的地區(qū)。Johanson和Vahlne認(rèn)為文化差異形成跨國(guó)經(jīng)營(yíng)“外來(lái)者劣勢(shì)”(Liability of Foreignness)，而缺乏“海外關(guān)系網(wǎng)絡(luò)”則導(dǎo)致跨國(guó)經(jīng)營(yíng)“外部者劣勢(shì)”(Liability of Outsidership)［10］ 1411－1431。隨著交通通信信息技術(shù)的快速發(fā)展，企業(yè)國(guó)際化運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)日益豐富，以及全球化進(jìn)程對(duì)各國(guó)文化交流和文化融合的不斷推動(dòng)，“外部者劣勢(shì)”比“外來(lái)者劣勢(shì)”對(duì)跨國(guó)公司的影響更大［11］ 99。豐富的“海外關(guān)系網(wǎng)絡(luò)”則有助于克服文化差異形成的外來(lái)者劣勢(shì)。因此，通過(guò)正式和非正式的聯(lián)系，華人網(wǎng)絡(luò)有助于中國(guó)企業(yè)進(jìn)入東道國(guó)商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，獲取在當(dāng)?shù)剡\(yùn)營(yíng)所需的知識(shí)以及所需的無(wú)形資產(chǎn)，并與東道國(guó)利益相關(guān)者建立關(guān)聯(lián)，獲取在東道國(guó)生存所需的合法性［12］ 9－12。基于以上分析，本文提出以下假設(shè)。

假設(shè):東道國(guó)華人網(wǎng)絡(luò)對(duì)文化差異與中國(guó)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇之間的關(guān)系具有調(diào)節(jié)效應(yīng)。東道國(guó)華人網(wǎng)絡(luò)的活動(dòng)強(qiáng)度越大，文化差異對(duì)中國(guó)企業(yè)OFDI的負(fù)向影響越弱。

三 研究設(shè)計(jì)

(一)數(shù)據(jù)樣本

本文關(guān)于中國(guó)企業(yè)OFDI的數(shù)據(jù)來(lái)源于fDi Markets數(shù)據(jù)庫(kù)，該數(shù)據(jù)庫(kù)隸屬金融時(shí)報(bào)集團(tuán)，是全球范圍內(nèi)唯一提供外國(guó)直接投資及跨國(guó)綠地投資項(xiàng)目數(shù)據(jù)的在線數(shù)據(jù)庫(kù)，其數(shù)據(jù)已被UNCTAD的《世界投資報(bào)告》采用。Castellani等和Crescenzi等的研究都使用了該數(shù)據(jù)庫(kù)［13］ 649－675［14］ 1－34。該數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)2003年以來(lái)中國(guó)企業(yè)對(duì)123個(gè)東道國(guó)(地區(qū))直接投資項(xiàng)目數(shù)量進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。截止2011年，中國(guó)企業(yè)在123個(gè)東道國(guó)(地區(qū))累計(jì)直接投資項(xiàng)目共2094個(gè)。該數(shù)據(jù)的優(yōu)點(diǎn)在于其統(tǒng)計(jì)的都是中國(guó)企業(yè)在東道國(guó)(地區(qū))最終落地的直接投資項(xiàng)目，有助于我們了解中國(guó)企業(yè)OFDI的真實(shí)流向?，F(xiàn)有研究大多采用《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》公布的數(shù)據(jù)，但該公報(bào)公布的是中國(guó)OFDI第一目的地的區(qū)位分布，并不代表中國(guó)最終投資的區(qū)位。根據(jù)各年公報(bào)，2003－2011年間，平均70%以上的中國(guó)企業(yè)OFDI流向了中國(guó)香港、開(kāi)曼群島、英屬維爾京群島和盧森堡這些避稅港和離岸金融中心。王碧珺指出，這些避稅港和離岸金融中心很可能是中轉(zhuǎn)地，用于避稅、會(huì)計(jì)記賬等目的，并不涉及雇傭、生產(chǎn)、投資等實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)［15］ 61－74。企業(yè)在第一目的地設(shè)立投資公司或者對(duì)外直接投資的平臺(tái)公司(登記為商務(wù)服務(wù)業(yè))，然后以此為跳板，投資到其他國(guó)家的實(shí)體行業(yè)，甚至部分作為“返程投資”回到了國(guó)內(nèi)。

(二)變量說(shuō)明

1．因變量

因變量為2003－2011年，中國(guó)每年對(duì)東道國(guó)(地區(qū))的直接投資項(xiàng)目數(shù)量(OFDI)。因變量是一個(gè)計(jì)數(shù)變量。

2．自變量

文化差異(CD)。本文采用荷蘭學(xué)者霍夫斯泰德(Hofstede)的文化維度模型刻畫(huà)一國(guó)的文化特征［16］ 76－91。霍夫斯泰德從權(quán)力距離、個(gè)人主義、男性化以及不確定性規(guī)避等四個(gè)維度來(lái)量化國(guó)家文化。參考Kought和Singh的方法，用公式CDj=∑［(Iij－Iic)/Vi］ /4計(jì)算文化差異，其中CDj表示第j個(gè)國(guó)家與我國(guó)的文化差異;Iij表示第j個(gè)東道國(guó)的第i個(gè)文化維度指標(biāo)值，Iic表示中國(guó)第i個(gè)文化維度指標(biāo)值，Vi表示第i個(gè)文化維度指標(biāo)值的方差［17］ 411－432。

3．調(diào)節(jié)變量

東道國(guó)華人網(wǎng)絡(luò)(CHI)。沿用Quer等的方法，用各國(guó)華裔人口占該國(guó)總?cè)丝诒壤鳛楹Ｍ馊A人網(wǎng)絡(luò)的代理變量［18］ 1089－1104。對(duì)中國(guó)企業(yè)而言，東道國(guó)華裔居民人口越多，其潛在的關(guān)系資源就越豐富。數(shù)據(jù)來(lái)源于美國(guó)Ohio大學(xué)圖書(shū)館的專(zhuān)項(xiàng)數(shù)據(jù)庫(kù)。

4．控制變量

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(Ln GDP)。用東道國(guó)各年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值作為絕對(duì)市場(chǎng)規(guī)模的代理變量，取對(duì)數(shù)。東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模的增大，意味著中國(guó)企業(yè)投資機(jī)會(huì)的增加。

東道國(guó)GDP增長(zhǎng)率(GDPG)。用GDP年增長(zhǎng)率來(lái)測(cè)量東道國(guó)市場(chǎng)吸引力和投資機(jī)遇。

中國(guó)對(duì)東道國(guó)的出口(Ln EX)。中國(guó)對(duì)東道國(guó)各年出口額，取對(duì)數(shù)。理論上，OFDI與出口之間是一種互動(dòng)關(guān)系，中國(guó)對(duì)東道國(guó)出口的增加會(huì)帶動(dòng)中國(guó)企業(yè)的OFDI。

東道國(guó)自然資源稟賦(NR)。尋求自然資源是中國(guó)企業(yè)OFDI的重要?jiǎng)訖C(jī)。該變量用東道國(guó)各年礦石、金屬和燃料出口占商品出口的比例來(lái)衡量。

東道國(guó)技術(shù)水平(HIGH)。以東道國(guó)各年出口額中高技術(shù)產(chǎn)品的比例作為東道國(guó)技術(shù)水平的代理變量。

東道國(guó)通貨膨脹(INF)。用東道國(guó)通貨膨脹率來(lái)測(cè)度東道國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。地理距離(Ln DIST)。北京到東道國(guó)首都的距離，單位為公里，并取對(duì)數(shù)處理。

以上控制變量數(shù)據(jù)，除了中國(guó)對(duì)東道國(guó)的出口和地理距離分別來(lái)自中國(guó)統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站和CEPII距離數(shù)據(jù)庫(kù)外，其余均來(lái)自世界銀行的世界發(fā)展指標(biāo)數(shù)據(jù)庫(kù)(WDI)。

(三)計(jì)量模型及方法

為了檢驗(yàn)本文提出的假設(shè)，本文設(shè)定如下計(jì)量模型:

OFDIit=β0+β1CDit+β2CHIit+β3CDit×CHIit+β4Ln GDPit+β5GDPGit+β6Ln EXit+β7NRit+β8HIGHit+β9INFit+β10Ln DISTit+εit

其中下標(biāo)i和t分別代表國(guó)家(地區(qū))和年份，β0為常數(shù)項(xiàng)。εit是誤差項(xiàng)。

本文因變量是中國(guó)對(duì)東道國(guó)(地區(qū))直接投資項(xiàng)目數(shù)量，該變量是不連續(xù)的非負(fù)整數(shù)，因此回歸模型應(yīng)該采用非線性計(jì)數(shù)模型。泊松回歸是計(jì)數(shù)模型中最常見(jiàn)的，但泊松模型中方差等于均值的嚴(yán)格前提假設(shè)在現(xiàn)實(shí)中很難滿足，實(shí)踐中經(jīng)常發(fā)生的一種情況是方差大于均值，統(tǒng)計(jì)上稱(chēng)之為過(guò)離散。對(duì)于存在過(guò)離散的計(jì)數(shù)數(shù)據(jù)，可以采用負(fù)二項(xiàng)回歸方法進(jìn)行估計(jì)。本文樣本因變量的特點(diǎn)是方差遠(yuǎn)大于均值，因此，本文將采用負(fù)二項(xiàng)回歸方法。面板負(fù)二項(xiàng)回歸的估計(jì)方法主要包括混合回歸模型、隨機(jī)效應(yīng)模型以及固定效應(yīng)模型。LM檢驗(yàn)的結(jié)果表明，在混合回歸模型和隨機(jī)效應(yīng)模型之間應(yīng)該選擇隨機(jī)效應(yīng)模型。由于文化差異(自變量)、東道國(guó)華人網(wǎng)絡(luò)(調(diào)節(jié)變量)以及地理距離(控制變量)等變量為非時(shí)變變量，本文采用面板負(fù)二項(xiàng)隨機(jī)效應(yīng)模型來(lái)估計(jì)。統(tǒng)計(jì)軟件為Stata12.0。

四 模型檢驗(yàn)和結(jié)果分析

在正式檢驗(yàn)之前，對(duì)所有回歸模型的方差膨脹因子值的考察發(fā)現(xiàn)，所有模型中變量的最大VIF值都遠(yuǎn)小于10的臨界值，因而在模型估計(jì)中不存在多重共線性問(wèn)題。下面對(duì)回歸結(jié)果以及穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)行分析。

(一)回歸結(jié)果分析

表1給出了面板負(fù)二項(xiàng)隨機(jī)效應(yīng)回歸結(jié)果。模型1是僅包括控制變量的基礎(chǔ)回歸。模型2引入了變量CD(文化差異)。模型3在模型2的基礎(chǔ)上納入了CD和CHI(東道國(guó)華人網(wǎng)絡(luò))的交互項(xiàng)來(lái)檢驗(yàn)本文提出的假設(shè)。模型2中CD的系數(shù)為負(fù)，且在5%的水平顯著，表明東道國(guó)與中國(guó)的文化差異抑制了中國(guó)企業(yè)的直接投資。本文采用的是企業(yè)層面OFDI項(xiàng)目數(shù)量數(shù)據(jù)，這一研究結(jié)論與許和連、李麗華的一致［7］ 154－156。表明中國(guó)更傾向投資于文化差異較小的國(guó)家和地區(qū)。鄰近的文化傳統(tǒng)有利于中國(guó)融入東道國(guó)環(huán)境獲取合法性，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，從而降低因陌生環(huán)境而帶來(lái)的成本與風(fēng)險(xiǎn)。模型3中CHI的回歸系數(shù)顯著為正，表明東道國(guó)華人比例越高，中國(guó)越傾向于對(duì)該國(guó)直接投資，與龍?jiān)瓢驳难芯拷Y(jié)論是一致的［11］ 99。

模型3的交互項(xiàng)CD×CHI(文化差異與東道國(guó)華人網(wǎng)絡(luò)的交互項(xiàng))的系數(shù)在1%的水平顯著為正，這一結(jié)果說(shuō)明東道國(guó)華人網(wǎng)絡(luò)削弱了文化差異對(duì)中國(guó)企業(yè)OFDI的負(fù)向影響。本文提出的假設(shè)得到有力驗(yàn)證。東道國(guó)華人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)有助于中國(guó)企業(yè)克服文化差異帶來(lái)的心理距離感知和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)障礙，有助于中國(guó)企業(yè)進(jìn)入與中國(guó)文化差異更大的東道國(guó)投資。這一研究結(jié)果說(shuō)明，文化差異這一非正式制度因素和海外華人網(wǎng)絡(luò)這一資源因素對(duì)中國(guó)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇戰(zhàn)略的影響存在交互效應(yīng)，支持Peng等關(guān)于制度和資源的互動(dòng)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略具有重要影響的觀點(diǎn)［3］ 63－81，也符合Johanson和Vahlne關(guān)于關(guān)系網(wǎng)絡(luò)有助于克服文化差異形成的外來(lái)者劣勢(shì)的研究結(jié)論［10］ 1411－1431。

在控制變量方面，東道國(guó)GDP(Ln GDP)的系數(shù)在模型1、模型2以及模型3中都為正，且都在1%的水平顯著，說(shuō)明較大的市場(chǎng)規(guī)模是吸引中國(guó)企業(yè)前往投資的重要區(qū)位因素，市場(chǎng)尋求是中國(guó)企業(yè)OFDI的重要?jiǎng)訖C(jī)。中國(guó)對(duì)東道國(guó)出口(Ln EX)的系數(shù)在3個(gè)模型中同樣都在1%的水平顯著為正，說(shuō)明出口對(duì)中國(guó)企業(yè)OFDI有較大的帶動(dòng)作用。東道國(guó)自然資源(NR)的系數(shù)顯著為正，表明東道國(guó)豐富的自然資源是吸引中國(guó)企業(yè)前往投資的重要區(qū)位優(yōu)勢(shì)，中國(guó)企業(yè)通過(guò)OFDI尋求自然資源的動(dòng)機(jī)強(qiáng)烈。地理距離Ln DIST的系數(shù)在3個(gè)模型中顯著為負(fù)，且都在1%的水平顯著，表明地理距離仍然是中國(guó)企業(yè)OFDI的重要障礙。東道國(guó)GDP增長(zhǎng)率(GDPG)的系數(shù)不顯著，表明中國(guó)更看重東道國(guó)的總體市場(chǎng)規(guī)模，而不是市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)潛力。同樣，東道國(guó)通貨膨脹率(INF)的系數(shù)不顯著，表明處于國(guó)際化初級(jí)階段的中國(guó)企業(yè)對(duì)東道國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性較不敏感。

表1 回歸結(jié)果(負(fù)二項(xiàng)隨機(jī)效應(yīng)回歸)

(二)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

表2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)(零膨脹負(fù)二項(xiàng)回歸)

由于本文樣本因變量中零值的比例較大，大量零值的存在可能會(huì)影響估計(jì)和推斷的結(jié)果。因此，本文采用零膨脹負(fù)二項(xiàng)回歸來(lái)對(duì)檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性進(jìn)行檢驗(yàn)。零膨脹模型實(shí)際上估計(jì)了兩個(gè)模型，一個(gè)是采用logit回歸的零膨脹模型，一個(gè)是計(jì)數(shù)模型。具體結(jié)果見(jiàn)表2。從回歸結(jié)果看，無(wú)論是核心解釋變量和調(diào)節(jié)變量，還是兩者交互項(xiàng)的系數(shù)以及顯著性都沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的變化，說(shuō)明本文結(jié)論是穩(wěn)健的。

五 結(jié)論與啟示

本文整合制度理論與資源基礎(chǔ)觀，利用基于企業(yè)層面OFDI項(xiàng)目數(shù)據(jù)的面板負(fù)二項(xiàng)回歸方法實(shí)證考察了東道國(guó)華人網(wǎng)絡(luò)對(duì)文化差異與中國(guó)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，文化差異與我國(guó)企業(yè)OFDI負(fù)相關(guān)，但東道國(guó)華人網(wǎng)絡(luò)削弱了文化差異對(duì)中國(guó)OFDI區(qū)位選擇的負(fù)向影響。那些華人比例較高的東道國(guó)，即使與中國(guó)的文化差異較大，中國(guó)企業(yè)仍然有強(qiáng)烈的前往投資的意愿。東道國(guó)海外關(guān)系網(wǎng)絡(luò)有助于中國(guó)企業(yè)克服文化差異帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)障礙，進(jìn)入到文化差異更大的地區(qū)。本文的研究結(jié)論具有一定的理論啟示。文化差異和東道國(guó)華人網(wǎng)絡(luò)都會(huì)對(duì)中國(guó)OFDI區(qū)位選擇產(chǎn)生影響，但兩者的影響不是孤立的，需要充分考慮兩種影響因素之間的調(diào)節(jié)作用。

基于以上結(jié)論，本文認(rèn)為即使是在全球化的今天，國(guó)家之間的文化差異仍然是影響企業(yè)OFDI活動(dòng)的重要因素。中國(guó)企業(yè)OFDI的區(qū)位選擇既應(yīng)該考慮東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)、地理等傳統(tǒng)區(qū)位因素，也需要考慮東道國(guó)與我國(guó)之間的文化差異。選擇文化差異較小的國(guó)家可以降低投資成本，減少文化整合風(fēng)險(xiǎn)。但這并不意味著與中國(guó)文化差異較大的國(guó)家就不可以成為中國(guó)企業(yè)的投資重點(diǎn)。當(dāng)?shù)氐娜A人比例可以成為中國(guó)企業(yè)是否投資這些與我國(guó)文化差異較大的國(guó)家的重要權(quán)變因素。海外華僑華人長(zhǎng)期生活在海外，對(duì)所在國(guó)的商業(yè)模式、市場(chǎng)準(zhǔn)則、法律法規(guī)比較熟悉，可以為國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”解決一些實(shí)際問(wèn)題，幫助他們更快地適應(yīng)海外市場(chǎng)，減少損失。當(dāng)目標(biāo)國(guó)具有優(yōu)越的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，但與我國(guó)的文化差異較大時(shí)，可以把當(dāng)?shù)氐娜A人比例作為重要的決策因素。但是，海外華人自身也存在與當(dāng)?shù)丨h(huán)境的融合問(wèn)題。在進(jìn)入文化差異較大東道國(guó)之后，中國(guó)企業(yè)需要及時(shí)與東道國(guó)的利益相關(guān)者，如客戶、供應(yīng)商、分銷(xiāo)商、當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)以及政府等建立新的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，更好地融入東道國(guó)，避免僅依賴(lài)華人網(wǎng)絡(luò)所帶來(lái)的路徑依賴(lài)和鎖定效應(yīng)。華人網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)是信息交流更便利，但其劣勢(shì)在于文化、價(jià)值觀與思維方式的接近不利于中國(guó)企業(yè)獲取更多的跨文化管理知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。如果只重視華人網(wǎng)絡(luò)的嵌入，而不積極發(fā)展新的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，不但不利于外來(lái)者劣勢(shì)的緩解，甚至?xí)o企業(yè)帶來(lái)種族以及政治問(wèn)題的困擾，不利于企業(yè)“走下去”。

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