何曉東 吳欣狄

摘 要： 本文針對企業(yè)轉(zhuǎn)型過程中的突出風險因素進行分析選取，采用非傳統(tǒng)財務指標引入財務預警模型，使確定的財務預警模型更具有時效性和針對性。使企業(yè)可以定期評價和監(jiān)測，及時把握企業(yè)動態(tài)，適時調(diào)整戰(zhàn)略，對提高企業(yè)的適應性和穩(wěn)定性至關重要。

關鍵詞：轉(zhuǎn)變；財務；預警

一、財務預警模型

（一）財務預警分析的必要性。企業(yè)積極轉(zhuǎn)型勢在必行，而在轉(zhuǎn)型的過程中企業(yè)轉(zhuǎn)型方向的選擇上存在著不確定性，在外部環(huán)境和內(nèi)部變化同時發(fā)生的過程中，企業(yè)轉(zhuǎn)型的不確定風險和經(jīng)營風險隨之增加，因此建立適合企業(yè)轉(zhuǎn)型實際的財務預警系統(tǒng)，能夠降低企業(yè)經(jīng)營風險，對防范危機起到積極作用。

（二）財務預警分析模型確立。如果將單個企業(yè)作為一個系統(tǒng)來看，它包若干的子系統(tǒng)（財務系統(tǒng)，銷售系統(tǒng)，人力系統(tǒng)，公關系統(tǒng)，），各個子系統(tǒng)互相協(xié)調(diào)成動態(tài)平衡，在面對外部環(huán)境改變的沖擊過程中，企業(yè)能否運行的標志是資金的流動，因而選取財務系統(tǒng)來構建預警模型最有說服力，雖然它不是子系統(tǒng)中敏感性最強的單元，但卻是最全面，最直觀。

（三）財務預警指標選取原則。（1）完整性。即所構建的指標體系應成為一個有機體，能從企業(yè)的各個層面，全方位地反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，揭示企業(yè)產(chǎn)、供、銷各環(huán)節(jié)可能存在的風險。（2）相關性。即要求指標必須和誘發(fā)危機的真正的本質(zhì)的原因特性相對應。（3）敏感性。這一方面要求所選擇的指標能夠靈敏地反映企業(yè)財務狀況的主要方面，危機因素一旦萌生，便能夠迅速在指標值上反映出來。（4）協(xié)調(diào)性。各項預警指標本身之間應能夠相互協(xié)調(diào)，互相補充。

二、轉(zhuǎn)型條件下財務預警指標確定

（一）非財務指標的選取。（1）企業(yè)創(chuàng)新能力。長期以來，我國企業(yè)主要采取低成本戰(zhàn)略謀求競爭優(yōu)勢，但這種低成本戰(zhàn)略的運用是有限度的，一是其內(nèi)部生產(chǎn)成本優(yōu)勢將下降；二是過去許多具有外部性的行為將“內(nèi)部化”增加企業(yè)的成本。因此在企業(yè)積極轉(zhuǎn)型背景下，謀求競爭優(yōu)勢將偏重采取差異化戰(zhàn)略，這就要求加強企業(yè)研發(fā)力量，不斷增強技術創(chuàng)新能力。（2）企業(yè)人力素質(zhì)。主要包括企業(yè)管理者的素質(zhì)和企業(yè)員工的素質(zhì)。管理者的素質(zhì)越高，應付危機的能力就越強，就可以前瞻性地采取措施預防危機。員工素質(zhì)高，就會在實際工作中盡早發(fā)現(xiàn)風險、報告危險、防范風險，企業(yè)抵御風險的能力就越強。（3）資本股權結(jié)構。主要是指股權的集中度、國有股比例、高管持股比例等。一般認為，國有股比例、高管持股比例和企業(yè)風險負相關，而股權集中度方面則有爭議。有一種觀點認為集中的股權對搭便車問題起到抑制作用，集中的股權有助于加強對管理者的監(jiān)督，從而會降低風險；但另一種觀點卻認為股權集中導致了大股東對公司財富的侵占，從而加大了企業(yè)風險。

（二）基本財務指標選取。財務管理環(huán)境是影響財務主體的財務機制運行的各種外部條件和因素。財務預警指標是企業(yè)資金使用、存儲、流轉(zhuǎn)、回收的細化考量。由于在積極轉(zhuǎn)型的過程中，充足的資金是能否順利進行的前提，因而在財務指標的選取上側(cè)重于對反映企業(yè)運行資金的指標加以選擇，并以積極主動適應轉(zhuǎn)型的視角就其權重進行分配。

三、研究方法

企業(yè)財務運營由于受到各種內(nèi)外環(huán)境因素的影響，其發(fā)展本身就是不確定的、模糊的。正是由于這種模糊性，在進行企業(yè)財務預警時，可以采用模糊評價分析的方法。該方法側(cè)重于總體性、概括性的結(jié)果，與人們的日常模糊認識相吻合，往往更容易為人們所接受。其模型的建立須經(jīng)過以下步驟：（1）確定模糊評判等級評語，這里V={很安全，安全，一般，危險，很危險}。（2）建立因素集，即把能預測財務失敗的主要財務指標構成一個集合（3）建立權重集，一般來說，各個比率的重要程度是不同的，為了反映各因素的重要程度

四、權重的確定方法

（1）明確問題。根據(jù)模糊層次分析法，首先計算出籌資預警指標、投資預警指標、運營預警指標、分配預警指標這四個一級指標在企業(yè)財務風險預警模型中的權重，再計算出這四個方面中各自包含的二級指標在這四個方面中權重，從而構建財務風險預警模型，進行財務評價。（2）建立企業(yè)財務風險預警的層次結(jié)構。根據(jù)第一步的問題分析，建立財務風險預警模型，進行企業(yè)財務風險評價是總目標，處于最高層。圍繞這個總目標，本文選擇了籌資預警指標、投資預警指標、運營預警指標、分配預警指標這四個方面的第一層指標作為準則層。以上四個方面的財務預警指標又都有各自的二級指標，這些二級指標將作為最低層。因此，建立層次結(jié)構表如下表1.1所示：

1.1 結(jié)構層次表

總結(jié)：當今企業(yè)所面臨的經(jīng)濟環(huán)境是復雜多變的。企業(yè)要在復雜的競爭環(huán)境中求得穩(wěn)定的發(fā)展，必須順應時代的要求，提高其在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中的適應性。構建良好的財務預警模型。對企業(yè)財務預警模型的構建，為企業(yè)轉(zhuǎn)型評價提供了科學有效的方法。企業(yè)可以定期評價和監(jiān)測，及時把握企業(yè)動態(tài)，適時調(diào)整戰(zhàn)略，對提高企業(yè)的適應性和穩(wěn)定性至關重要。

參考文獻：

[1] 李帆、杜志濤、李玲娟.企業(yè)財務預警模型：理論回顧及其評論[J].管理評論，2011（9）