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        指數(shù)化投資王者歸來 指基平均上漲近12%

        2014-11-15 17:00:18田磊
        股市動(dòng)態(tài)分析 2014年39期
        關(guān)鍵詞:小盤股富國(guó)中證

        田磊

        7月份以來,A股市場(chǎng)一掃多年持續(xù)低迷的陰霾,進(jìn)入震蕩上漲格局。截至10月8日,上證指數(shù)今年以來累計(jì)上漲12.92%,滬深300指數(shù)累計(jì)上漲6.52%,中小板指數(shù)上漲13.99%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲19.68%,指數(shù)基金無(wú)疑成為本輪行情的最大受益者。數(shù)據(jù)顯示,指數(shù)基金今年以來平均漲幅近12%,指數(shù)化投資的魅力終于凸顯出來。

        小盤指數(shù)業(yè)績(jī)?nèi)灶I(lǐng)先 中創(chuàng)400ETF奪冠

        今年的行情整體表現(xiàn)為藍(lán)籌與成長(zhǎng)交相輝映,大盤股與小盤股都存在獲取超額收益的機(jī)會(huì)。但從指數(shù)基金的表現(xiàn)來看,小盤指數(shù)表現(xiàn)依舊比較突出。

        具體來看,A股市場(chǎng)主要小盤股指數(shù)的表現(xiàn)均超過了市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)。其次,在小盤股指數(shù)內(nèi)部,指數(shù)表現(xiàn)也出現(xiàn)了分化,從數(shù)據(jù)來看,今年以前成立的指數(shù)基金中,嘉實(shí)中創(chuàng)400ETF業(yè)績(jī)排名第一,今年以來收益率高達(dá)32.57%。緊隨其后的則是幾只以中證500指數(shù)為投資標(biāo)的的ETF或指數(shù)基金。

        資料顯示,中創(chuàng)400指數(shù)是表征中小板和創(chuàng)業(yè)板共同特征的一個(gè)重要指數(shù)。中證500指數(shù)則是反映市場(chǎng)中的小盤股整體表現(xiàn)的指數(shù)??梢姡谂J行星橹?,小盤股再次表現(xiàn)出較高的進(jìn)攻彈性。

        除了中創(chuàng)400和中證500外,跟蹤中小板指數(shù)、上證380指數(shù)、中證技術(shù)領(lǐng)先指數(shù)、基本面400指數(shù)的基金產(chǎn)品收益率也排名較為靠前。

        對(duì)此,有分析人士指出,這波已接近兩年的結(jié)構(gòu)性牛市與其說是小盤股的勝利,更精確來說應(yīng)該是結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期間新興產(chǎn)業(yè)的勝利。從美國(guó)的發(fā)展歷程來看,新興產(chǎn)業(yè)或成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的先鋒,其強(qiáng)勢(shì)態(tài)勢(shì)或稱為常態(tài)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,無(wú)論大家期望的A股全面牛市何時(shí)來臨,以創(chuàng)業(yè)板指為代表,具有新興產(chǎn)業(yè)色彩的小盤股在未來相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi),將極具投資價(jià)值。

        兩只指數(shù)基金負(fù)收益 銀河滬深300成長(zhǎng)墊底

        隨著指數(shù)化投資理念的深入,不同風(fēng)格、不同投資標(biāo)的的指數(shù)產(chǎn)品層出不窮,但并非全部的指數(shù)基金都能分享牛市盛宴。事實(shí)上,仍有兩只指數(shù)基金今年以來仍為負(fù)收益。其中,排名墊底的銀河滬深300成長(zhǎng)基金今年以來收益率為-4.47%,而大成深證成長(zhǎng)40ETF收益率為-0.66%。

        記者注意到,滬深300成長(zhǎng)指數(shù)今年以來上漲了4.01%,這表明銀河滬深300成長(zhǎng)基金跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過8個(gè)百分點(diǎn)。這在指數(shù)基金中,屬于非常大的跟蹤誤差。

        資料顯示,銀河滬深300成長(zhǎng)基金是一只增強(qiáng)型指數(shù)基金。相對(duì)于完全復(fù)制型指數(shù)基金,增強(qiáng)型指數(shù)基金可以進(jìn)行適度的增強(qiáng)操作,以期取得超額收益。但結(jié)果表明,銀河滬深300成長(zhǎng)基金的增強(qiáng)操作是完全失敗的。

        類似表現(xiàn)不佳的指數(shù)基金還有萬(wàn)家中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)基金。中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)指數(shù)今年以來漲幅7.61%,而萬(wàn)家中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)基金今年以來收益率卻僅為3.30%,跟蹤誤差超過4%,作為一只完全復(fù)制型指數(shù)基金,其表現(xiàn)同樣難以令人恭維。

        對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士表示,規(guī)模過小可能是這些基金跟蹤誤差較大的一個(gè)原因。銀河滬深300成長(zhǎng)基金的最新規(guī)模不到4000萬(wàn)元,而萬(wàn)家中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)基金規(guī)模更是僅有1600多萬(wàn)元。規(guī)模過小又要按照指數(shù)化投資策略配置樣本股,導(dǎo)致其跟蹤成本較高,業(yè)績(jī)不佳也就不難理解了。

        次新指數(shù)基金表現(xiàn)搶眼 富國(guó)中證軍工漲幅超50%

        值得關(guān)注的是,一批年內(nèi)成立的次新指數(shù)基金,業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣搶眼。其中,兩只以中證軍工指數(shù)為標(biāo)的的指數(shù)基金產(chǎn)品富國(guó)中證軍工指數(shù)基金和前海開源中證軍工指數(shù)基金成立以來的收益率分別高達(dá)51.40%和47.30%,是真正的今年指數(shù)基金冠、亞軍。

        兩只軍工指數(shù)基金的表現(xiàn)與今年軍工股行情爆發(fā)不無(wú)關(guān)系,今年軍工股行情不斷爆發(fā),投資于此標(biāo)的的基金產(chǎn)品凈值也一路攀升,部分產(chǎn)品因此而不斷發(fā)布向上折算公告。截至10月8日,富國(guó)軍工指數(shù)凈值達(dá)1.51元,這觸發(fā)了“向上折算”條款。由于富國(guó)中證軍工基金是一只分級(jí)指數(shù)基金,按照基金契約,當(dāng)母基金凈值漲幅超過50%時(shí),將會(huì)觸發(fā)份額向上折算。富國(guó)中證軍工基金由此成為第二只觸發(fā)份額向上折算的分級(jí)基金,也是第一支觸發(fā)份額向上折算的指數(shù)基金。

        作為市場(chǎng)情緒的風(fēng)向標(biāo),指數(shù)基金上折,通常被認(rèn)為是牛市“晴雨表”。此前,誕生于2009年的指數(shù)分級(jí)基金在過去5年的熊市間頻現(xiàn)下折,向上折算情形甚少出現(xiàn)。而以富國(guó)軍工指數(shù)為代表的指數(shù)基金向上觸發(fā)折算,可以被看做牛市來臨的信號(hào),對(duì)于市場(chǎng)信心的恢復(fù)具有重要意義。隨著未來行情的持續(xù)上漲,不排除將會(huì)有更多的分級(jí)基金觸發(fā)份額向上折算。

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