楊陽

A股在經(jīng)歷了前期“亢奮”之后，近期走勢緩和許多，有時(shí)候盤中還出現(xiàn)大幅跳水，這讓投資者擔(dān)心是否新一輪下跌會開始。我們的結(jié)論是，調(diào)整的空間和幅度將有限，雖然目前看來經(jīng)濟(jì)短期低迷，但進(jìn)一步下行空間有限，市場也不會因此導(dǎo)致新一輪大幅趨勢下行。我們做出了“行情未完結(jié)”的判斷。

從今年年初以來各板塊走勢來看，申銀萬國行業(yè)均取得正收益，其中計(jì)算機(jī)、國防軍工和汽車板塊分別以58.83%、51.21%和47.25%的漲幅成為所有板塊中漲幅最高的；另一方面，銀行、非銀金融和采掘板塊漲幅排在最后幾名（見表）。

在接下來的行情中，這種分化的局面或?qū)⒗^續(xù)存在。周期性行業(yè)全局性的趨勢性機(jī)會已經(jīng)步入尾聲，消費(fèi)、成長類行業(yè)配置機(jī)會或許已經(jīng)到來。

國企改革股受關(guān)注

與前三季度自上而下的重?fù)駮r(shí)不同，目前的市場環(huán)境中自下而上的行業(yè)與個股分析更顯重要。

記者綜合了多家券商研究機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，未來可能更多的仍將是結(jié)構(gòu)性的機(jī)會。分析師們比較看好國企改革等政策推動的主題性投資機(jī)會，以及受益于供給端收縮后的價(jià)格上漲、國家對于傳統(tǒng)行業(yè)的并購重組機(jī)會。

國企改革是未來A股行情的重要驅(qū)動力和主戰(zhàn)場之一。國企改革的核心方向是整體上市。通過上市，有利于國有企業(yè)治理機(jī)制的完善與經(jīng)營管理的透明化。近日國資委人士對外表態(tài)稱，混合所有制是改革的大方向，而實(shí)現(xiàn)央企集團(tuán)的整體上市則是最終目的。根據(jù)分類改革的要求，競爭性企業(yè)可率先實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市，壟斷性企業(yè)如中石油、中石化等則在未來將管道等核心業(yè)務(wù)剝離后再整體上市。

在國企改革預(yù)期的驅(qū)動下，軍工、科研院所以及大國企集團(tuán)的投資機(jī)遇顯著。據(jù)了解，軍工院所改革進(jìn)程有望加快，其綱領(lǐng)性文件——軍工科研院所改制細(xì)則將于10月出臺，之后將進(jìn)行分類改革和試點(diǎn)，中航工業(yè)集團(tuán)、兵器集團(tuán)將率先試點(diǎn)改革。由于軍工科研院所云集了最核心的軍工資產(chǎn)，改革后的資產(chǎn)注入對相關(guān)非核心軍工資產(chǎn)的軍工上市公司，將帶來巨大的投資機(jī)會。

把握政策驅(qū)動主題機(jī)會

除國企改革概念股醞釀著絕佳的投資機(jī)會外，一些目前獲得產(chǎn)業(yè)支持、行業(yè)迎來高速發(fā)展的行業(yè)也存在投資機(jī)會。

美國蘋果公司于日前發(fā)布了新品，一時(shí)之間引得果粉出現(xiàn)搶購熱潮。據(jù)悉，蘋果已與美國運(yùn)通、維薩和萬事達(dá)等主要供應(yīng)商簽署協(xié)議，并與一些金融機(jī)構(gòu)部簽署協(xié)議，降低NFC交易費(fèi)用。據(jù)了解，蘋果將在國內(nèi)加快與銀聯(lián)的合作，由于蘋果公司的引領(lǐng)作用，預(yù)計(jì)國內(nèi)其他消費(fèi)電子公司將跟進(jìn)，將加快國內(nèi)移動支付產(chǎn)業(yè)的發(fā)展成熟。NFC、指紋識別在消費(fèi)電子中的應(yīng)用，預(yù)計(jì)將獲得快速放量。根據(jù)方正證券預(yù)計(jì)，移動支付主題個股可重點(diǎn)關(guān)注新大陸、國民技術(shù)、證通電子、東信和平、恒寶股份、碩貝德、晶方科技、天喻信息、順絡(luò)電子等。此外，蘋果新產(chǎn)品全面升級屏幕尺寸，由于當(dāng)前大屏幕潮流基本形成，預(yù)計(jì)大屏幕手機(jī)的換機(jī)空間較大。投資者可積極關(guān)注歌爾聲學(xué)、立訊精密、金龍機(jī)電、欣旺達(dá)、伊頓電子等。

此外，工信部力推高溫金屬材料、碳纖維、稀土等新材料發(fā)展，高端制造業(yè)的發(fā)展對于新材料的進(jìn)口替代較為迫切，可積極關(guān)注方大炭素、博云新材、烯碳新材、中材科技、云海金屬、宜安科技、鋼研高納、撫順特鋼、中原特鋼、安泰科技等。

有分析人士認(rèn)為，投資者還可以重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績持續(xù)改善的通信設(shè)備制造、風(fēng)電、半導(dǎo)體、園區(qū)開發(fā)板塊；逐步從底部走出業(yè)績開始改善的食品飲料、機(jī)械、農(nóng)林牧漁板塊；前期市場表現(xiàn)較弱，但是業(yè)績基本穩(wěn)定的醫(yī)藥白馬股以及業(yè)績增長穩(wěn)健的醫(yī)療器械、服務(wù)與中藥飲片細(xì)分子行業(yè)。