侯杰
摘 要:隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷飛速發(fā)展,我國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展更加多元化。自從證券市場(chǎng)存在的那一天起,風(fēng)險(xiǎn)就不可避免的存在著,這是由證券市場(chǎng)自身的屬性和特點(diǎn)所決定的。所以,本文主要針對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行分析,對(duì)證券投資的多元內(nèi)容進(jìn)行簡(jiǎn)單的分析闡述,對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀做出分析,進(jìn)而找出我國(guó)證券市場(chǎng)還存在的一些主要問(wèn)題,并提出相應(yīng)解決方案。
關(guān)鍵字:證券;投資;風(fēng)險(xiǎn);規(guī)避
中圖分類號(hào):F832.48
一、我國(guó)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的特征
隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展,金融投資市場(chǎng)的多元化發(fā)展的同時(shí)也給人們帶來(lái)了一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。在證券市場(chǎng)中,投資受到客觀的金融環(huán)境和投資者的主觀行為的雙重影響,因此投資必然要承擔(dān)一定程度的風(fēng)險(xiǎn),而這種風(fēng)險(xiǎn)伴隨著人類活動(dòng)的頻繁變化,也就添加了許多不確定因素,這些因素很有可能促使投資回報(bào)偏離預(yù)定的目標(biāo),造成投資者投資失利或者獲得額外收益。因此,在證券投資中,投資主體不能忽視購(gòu)買證券的過(guò)程中需要承擔(dān)的各種風(fēng)險(xiǎn),而是應(yīng)該重視投資過(guò)程中的各種不確定因素并加以分析,以最下限度地降低投資風(fēng)險(xiǎn),保障投資收益。
證券投資風(fēng)險(xiǎn)受市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和金融體制發(fā)展的影響,具備以下幾點(diǎn)特征:首先,證劵投資具有客觀性,這主要表現(xiàn)在投資客體的客觀性,由于證券投資受金融市場(chǎng)的影響,其中存在的各種不確定因素是客觀存在,無(wú)法改變的,這些不確定因素是影響證券投資收益的最重要的影響因素,會(huì)引起投資收益的起伏波動(dòng);其次,證券投資具有負(fù)面性,不確定因素有時(shí)會(huì)帶來(lái)收益,但也很有可能帶來(lái)?yè)p失,但是當(dāng)可能發(fā)生的收益或損失不符合投資者的預(yù)期時(shí),產(chǎn)生的后果就是不確定因素的負(fù)面性;再次,證券投資具有相對(duì)性,就股票市場(chǎng)而言,如果市盈率低的股票比市盈率高的股票風(fēng)險(xiǎn)低,越是價(jià)格高的熱門股票,其股份波幅的變化也就越大,其投資風(fēng)險(xiǎn)也就越大,反之,則相對(duì)穩(wěn)定,風(fēng)險(xiǎn)也就相對(duì)就越小。
二、證券投資風(fēng)險(xiǎn)分類
由于證券投資的負(fù)面性與相對(duì)性,證券投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨著各種不確定因素的變化而發(fā)生變化。我們一般將與證券投資可能會(huì)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)稱為總風(fēng)險(xiǎn),總風(fēng)險(xiǎn)又可以概括為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
(一)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要是指證券投資受宏觀局勢(shì)的影響,由于價(jià)格受到市場(chǎng)供需矛盾和政府宏觀調(diào)控的影響,證券投資由于價(jià)格而產(chǎn)生影響都會(huì)受到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響,比如因經(jīng)濟(jì)、政治及整個(gè)社會(huì)環(huán)境變化所引起的證券價(jià)格的波動(dòng)都屬于此類風(fēng)險(xiǎn)。就目前我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的情況來(lái)看,證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。首先是利率風(fēng)險(xiǎn),由于市場(chǎng)利率的變化而產(chǎn)生的證券投資收益的變化就是利率風(fēng)險(xiǎn),一方面,市場(chǎng)利率的變化與證券投資的收益變化是反向的,另一方面,市場(chǎng)利率的變化對(duì)證券期限的影響也不同,特別是對(duì)債券的影響,對(duì)長(zhǎng)期債券的影響要大于短期債券的影響。其次是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),所謂市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就是由于證券市場(chǎng)行情的變動(dòng)和證券價(jià)格的變化引起的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)我國(guó)目前情況來(lái)分析,造成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因有兩個(gè):一是證券市場(chǎng)的內(nèi)在原因,它是不可避免的;還有一個(gè)就是人為的因素。證券行情變動(dòng)受多種外在因素的影響,尤其是經(jīng)濟(jì)周期的變化從而影響了整個(gè)企業(yè)的景氣和效益,也影響到投資者的行為和心理,進(jìn)而影響到整個(gè)證券市場(chǎng)的行情。最后是通貨膨脹而引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn),通貨膨脹造成物價(jià)上漲,貨幣的實(shí)際支付能力降低,這也會(huì)造成投資者的實(shí)際收益水平下降的風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于購(gòu)買長(zhǎng)期債券的投資者來(lái)說(shuō),其所承受的風(fēng)險(xiǎn)要更大,會(huì)嚴(yán)重影響到投資者的收益。在分析證券市場(chǎng)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)時(shí),要重視外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境所發(fā)生的變化,并從中找出最高風(fēng)險(xiǎn),并對(duì)其進(jìn)行有效調(diào)控,以保障投資收益,穩(wěn)定證券市場(chǎng)。
(二)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
所謂非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),就是指在證券投資中出現(xiàn)的某些微觀的不確定因素對(duì)某一次或幾次證券投資行為而造成的風(fēng)險(xiǎn),影響投資者的收益。一般情況下,這些微觀的不確定因素僅會(huì)在個(gè)別公司或機(jī)構(gòu)產(chǎn)生影響,而不會(huì)對(duì)證券投資的全局產(chǎn)生宏觀影響,也不會(huì)影響市場(chǎng)的整體價(jià)格。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)主要是針對(duì)證券的發(fā)行者而言,當(dāng)公司的盈利增加時(shí),證券發(fā)行者的支付能力也會(huì)增加,投資者就有可能會(huì)獲得更高的收益,而當(dāng)公司失利,甚至公司面臨財(cái)務(wù)危機(jī)或者破產(chǎn)時(shí),其支付能力也就相應(yīng)減弱,投資者很有可能無(wú)法收回其投資資金,從而遭受投資失利的風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)證券市場(chǎng)中,中央政府的信用風(fēng)險(xiǎn)最小,而公司或企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)則最高。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),就是指由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善或失誤而給投資者造成的風(fēng)險(xiǎn),它主要來(lái)自企業(yè)內(nèi)部。表現(xiàn)為:(1)公司融資不當(dāng)引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(2)決策失誤、經(jīng)營(yíng)不善,使公司經(jīng)營(yíng)不下去,贏利下降,甚至倒閉破產(chǎn)。發(fā)生這些情況會(huì)對(duì)投資者的利息和股息產(chǎn)生直接影響,同時(shí)也會(huì)對(duì)證券價(jià)格產(chǎn)生影響,給投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。
三、證券投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施
證券投資市場(chǎng)中存在的多種不確定因素造成了投資風(fēng)險(xiǎn)的多樣性,在規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)這一過(guò)程中,政府、監(jiān)管部門、上市公司、中介機(jī)構(gòu)以及投資者要進(jìn)行多方運(yùn)作,及時(shí)對(duì)可能危害投資市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制,以保證證券市場(chǎng)的良性發(fā)展。
(一)進(jìn)行投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)
在證券投資市場(chǎng)中,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控能力,就需要根據(jù)市場(chǎng)的變化發(fā)展制定相應(yīng)的策略,對(duì)證券投資實(shí)行組合分散風(fēng)險(xiǎn)。首先,對(duì)投資者來(lái)說(shuō),應(yīng)該要將投資資金分散分別進(jìn)行投資,這樣的話,既可以保證投資的多元化,又可以有效降低投資風(fēng)險(xiǎn),即使有不測(cè)風(fēng)云,也會(huì)“東方不亮西方亮”,不至于“全軍覆沒(méi)”。此外,投資者在進(jìn)行投資時(shí),應(yīng)盡可能多地了解不同行業(yè)不同領(lǐng)域的投資,尤其是在進(jìn)行股票投資時(shí),不僅應(yīng)該在多家公司進(jìn)行比較,而且應(yīng)該對(duì)相關(guān)行業(yè)的投資市場(chǎng)具有一定程度的研究,擇優(yōu)而取,以實(shí)現(xiàn)投資的風(fēng)險(xiǎn)降到最低,保證自身的投資收益。
(二)加強(qiáng)對(duì)上市公司與中介公司的監(jiān)控
因?yàn)槲覈?guó)證券法規(guī)不健全,相關(guān)部門對(duì)證券市場(chǎng)缺乏有力的監(jiān)管機(jī)制,造成了證券市場(chǎng)的漏洞,也給了上市公司可趁之機(jī)。鑒于此,政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)控,建立完善的監(jiān)控體系和健全的監(jiān)管部門,對(duì)上市公司和中介機(jī)構(gòu)實(shí)行嚴(yán)格的監(jiān)管,加強(qiáng)其自我控制能力,嚴(yán)厲打擊操縱市場(chǎng)的行為,防止投機(jī)舞弊,從而為證券市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)I造一個(gè)干凈、透明的發(fā)展環(huán)境,可以有效降低不必要的風(fēng)險(xiǎn),保證證券市場(chǎng)良穩(wěn)運(yùn)行。
(三)加強(qiáng)監(jiān)管及法制建設(shè)
證券市場(chǎng)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分,是一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng),它的健康運(yùn)行與發(fā)展需要健全完善的法規(guī)。要是沒(méi)有完善的法律法規(guī)體系對(duì)市場(chǎng)參與主體的行為進(jìn)行規(guī)范和調(diào)節(jié),在守法與違法之間就會(huì)存在較大的“灰色”區(qū)域,一旦監(jiān)管不力,有的市場(chǎng)參與者就會(huì)“有意”或“無(wú)意”地從事違規(guī)活動(dòng),當(dāng)這種“打擦邊球”的行為不斷擴(kuò)散,整個(gè)市場(chǎng)將勢(shì)必陷入無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。近幾年來(lái),我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展較快,市場(chǎng)參與者越來(lái)越多,但法制建設(shè)卻相對(duì)滯后,盡管陸續(xù)出臺(tái)了一些規(guī)范證券市場(chǎng)發(fā)展的法規(guī),但沒(méi)有形成完整的體系,這無(wú)疑不利于證券市場(chǎng)健康、平穩(wěn)的發(fā)展,因此,應(yīng)加快證券立法的進(jìn)程,盡快推出《證券法》。
(四)加強(qiáng)對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育
證券投資市場(chǎng)在為廣大投資者帶來(lái)巨大的投資回報(bào)的同時(shí)也帶來(lái)了極高的投資風(fēng)險(xiǎn),投資者中由于投資不甚而造成投資失敗甚至破產(chǎn)的大有人在,因此,為了確保證券市場(chǎng)的健康發(fā)展,加強(qiáng)對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育,提高投資者風(fēng)險(xiǎn)防空意識(shí)和防空能力也是規(guī)避證券投資風(fēng)險(xiǎn)的重要內(nèi)容之一。相關(guān)部門應(yīng)該把風(fēng)險(xiǎn)教育當(dāng)作一項(xiàng)長(zhǎng)期工作,在證券投資中幫助投資者及時(shí)了解投資動(dòng)態(tài),認(rèn)識(shí)投資市場(chǎng),培養(yǎng)投資者在投資過(guò)程中科學(xué)判斷風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)指數(shù)的能力,從而更好的保障投資效益,保證資金的流轉(zhuǎn)。
四、結(jié)語(yǔ)
綜上所述,在證券投資市場(chǎng)中,必然伴隨著投資風(fēng)險(xiǎn),然而,隨著證券市場(chǎng)的成熟和發(fā)展,人們的金融知識(shí)體系的不斷成熟,以及證券投資經(jīng)驗(yàn)的不斷積累,我國(guó)的證券投資活動(dòng)也會(huì)發(fā)展到一個(gè)更高的高度,在此基礎(chǔ)上,人們更應(yīng)該不斷熟悉和掌握投資風(fēng)險(xiǎn),并懂得掌控發(fā)展風(fēng)險(xiǎn),并利用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)改變未來(lái)的收益狀況,從而提高投資收益。
參考文獻(xiàn)
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