石侃

上周大盤連續(xù)下挫，本周二開始強勁反彈，本周四上證指數(shù)創(chuàng)出近19個月來的新高2397點和收盤新高2391點，本周五又沖上2400點。大盤下探時，有分析認(rèn)為2391點可能是今年的頂，調(diào)整要到年底，而往下看的點位，低至2000點，甚至1900點；至于往上看的，再沒有聽說高點位，只說是慢牛行情，調(diào)整后會上2400點。本周上漲過程中，有說明年會上漲至3000點的，也有看到4000點以上的；而看空的總是看不高，總覺得大盤會沖高回落，上證指數(shù)連續(xù)四天的漲升都出乎預(yù)料，周四只是創(chuàng)業(yè)板和中小板收陰，看空又有了理由。這些說明，無論看多看空，對這波行情都有不斷認(rèn)識的問題，或者說需要把眼光放遠一些。

由于A股市場熊了近7年，這幾年雖有過強勢反彈，但始終沒有擺脫熊市的陰影，今年再次由熊市進入牛市，也有這個問題，不僅看空的轉(zhuǎn)不過彎來，看多的也底氣不足。如果站得高一些，把眼光放遠一些，或許能看到這波行情的牛市發(fā)展趨勢。

這波牛市行情的主要動力來自改革，也就是十八屆三中全會關(guān)于改革決定貫徹實施的推動。當(dāng)前我國經(jīng)濟雖然處于“三期疊加”時期，但經(jīng)過調(diào)整轉(zhuǎn)型升級，7.5%左右或更低一點的增長率比8%以上的高增長率更實在，更有利于就業(yè)和改善民生。這是一場經(jīng)濟大變革，十八屆四中全會關(guān)于依法治國的決定進一步為這場經(jīng)濟大變革提供了良好的環(huán)境和法律保證，再加上市場流動性趨向?qū)捤?，無風(fēng)險利率下降，投資者的風(fēng)險偏好上升，新股IPO把控適當(dāng)、影響偏正面，這種經(jīng)濟大變革必然會觸動A股市場發(fā)生積極的變化，一波持續(xù)數(shù)年的牛市行情不再是夢想，一定會變成現(xiàn)實。

這波牛市行情不可能在短期內(nèi)結(jié)束，很可能會持續(xù)數(shù)年，是因為它承載的改革和創(chuàng)新題材都是重大的長期的。比如國企改革，才剛剛開始。又比如航天軍工院所改制、資產(chǎn)重組，進一步證券化。還有像推動科技創(chuàng)新、自貿(mào)區(qū)經(jīng)驗的推廣、節(jié)能環(huán)保、新能源汽車、一帶一路、消費擴大升級、發(fā)展高鐵核電，等等。隨著“十三五規(guī)劃”的制定和實施，又會接連不斷地出現(xiàn)地區(qū)、行業(yè)和個股的投資與炒作題材。

這波牛市行情不僅時間長，而且惠及的范圍很廣。比如調(diào)結(jié)構(gòu)，受政策扶持的個股會漲，而受政策限制、需要淘汰落后產(chǎn)能的也有個重組轉(zhuǎn)型的問題，也有漲升的機會。由于受熊市的影響，一些大盤低價股，如煤炭、鋼鐵股一漲，有人就認(rèn)為反彈結(jié)束。結(jié)果，過了一段時間，大盤又漲起來了。這從一個側(cè)面說明，這波行情是個大行情。

對這波牛市行情看法不同，是非常自然的，因為影響行情的因素很多，行情本身也是起起伏伏的，機遇與風(fēng)險并存。開始看對了，中途可能看錯了。大盤走勢看對了，個股卻看錯了。避免了一時的損失，或許又喪失了寶貴的獲利機會。美國股市牛了近五年半，由于熊市的影響，尚有約半數(shù)人與之擦肩而過。A股這波牛市行情才開始不久，因而不必太過在意一時的波動和對錯，最重要的是要不斷對這波牛市行情進行研究，改變不合時宜的認(rèn)識和做法，切莫與之擦肩而過。endprint