電力：特高壓投資帶來業(yè)務(wù)增量

投資要點：

1、新一輪電改起航，電改預(yù)期持續(xù)升溫。

2、特高壓線路審批獲重大突破。

10月份，國內(nèi)電煤價格環(huán)比上月繼續(xù)上升。受中央煤炭救市政策及傳統(tǒng)季節(jié)性因素影響，煤價預(yù)計將延續(xù)反彈。9月份秦皇島港煤炭庫存及重點電廠煤炭庫存庫均有上升。

另外，10月9日，新的深化電力體制改革方案已起草完成。新方案將允許民營資本進(jìn)入配電和售電領(lǐng)域，其中發(fā)電計劃、電價、配電側(cè)和售電側(cè)等環(huán)節(jié)都有望放開，新一輪電改已經(jīng)起航，預(yù)計電改預(yù)期將繼續(xù)升溫。展望11月份，電改預(yù)期有望對沖經(jīng)濟(jì)下行、水電擠出效應(yīng)以及煤價止跌等負(fù)面因素對火電和熱電企業(yè)帶來的負(fù)面影響，電力板塊依然有一定的表現(xiàn)機(jī)會。

同時，特高壓是我國實施能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要一環(huán)。2014年是線路審批獲重大突破的一年，大概率將有“三交兩直”特高壓線路獲得批準(zhǔn)。為滿足我國大型能源基地的外送需求，預(yù)計至2020年前后，還需要新批約24條特高壓直流輸電線路，9條特高壓交流線路。除能源局12條輸電通道外，目前國網(wǎng)正在規(guī)劃新的“五交五直”方案，將保證特高壓建設(shè)的持續(xù)性。

重點推薦平高電氣、許繼電氣。注水電龍頭國投電力和長江電力，及火電低估值品種皖能電力和廣州發(fā)展。

家電：空氣凈化器迎爆發(fā)式增長

投資要點：

1、行業(yè)龍頭公司業(yè)績增速確定性無憂。

2、第三季度彩電市場微復(fù)蘇。

近期，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2014年9月家用用電器和音像器材類總額為654.40億元，同比增長8.27%，盡管14年房地產(chǎn)銷售下滑預(yù)計會對國內(nèi)家電銷售形成一定沖擊，但在行業(yè)仍處普及期且三四級市場占比提升背景下，未來家電行業(yè)景氣度并不會出現(xiàn)顯著下滑。此外，隨著行業(yè)消費(fèi)升級趨勢延續(xù)，未來行業(yè)增長動力將逐步轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)升級，且在新興國家經(jīng)濟(jì)增長乏力背景下，原材料成本短期內(nèi)也難有大幅上行預(yù)期，龍頭公司業(yè)績增速確定性無憂。

同時，隨著彩電市場需求動力由規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向更新需求，結(jié)構(gòu)升級已然成為主流，在此背景下大尺寸、超高清電視加速市場滲透，顯示技術(shù)創(chuàng)新速度明顯加快，在此背景下?lián)碛泻诵募夹g(shù)與成本優(yōu)勢的企業(yè)將占據(jù)行業(yè)有利地位。

另外，隨著國內(nèi)城市空氣問題持續(xù)惡化及消費(fèi)者意識增強(qiáng)，近年國內(nèi)空氣凈化器銷量迎來爆發(fā)式增長，隨著國內(nèi)廠商研發(fā)水平的提高以及國內(nèi)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的制定，內(nèi)資空凈企業(yè)將有望獲得快速發(fā)展。

建議布局三大白電龍頭，同時持續(xù)看好長期成長確定的老板電器及基本面改善趨勢確立的華帝股份。

機(jī)械：油服行業(yè)轉(zhuǎn)型蘊(yùn)藏投資機(jī)遇

投資要點：

1、我國機(jī)器人行業(yè)景氣度持續(xù)。

2、民營油服面臨大洗牌，優(yōu)秀企業(yè)市場份額或?qū)U(kuò)大。

今年前三季度，我國機(jī)器人銷量增長33%，行業(yè)高景氣持續(xù)。一方面，工業(yè)機(jī)器人國內(nèi)行業(yè)格局或從“T”型轉(zhuǎn)變?yōu)椤癘”型，形成龐大中端市場，利于本土企業(yè)崛起；另一方面，服務(wù)機(jī)器人市場空間較工業(yè)機(jī)器人更廣闊，伴隨人工智能的進(jìn)步，個人機(jī)器人（PR）或復(fù)制個人電腦（PC）走入家庭的發(fā)展道路，成為下一個互聯(lián)網(wǎng)終端。重點推薦巨星科技、機(jī)器人、上海機(jī)電。

油服設(shè)備方面，未來2-3年“兩大油”資本開支將難有大幅增長，核心原因是考核體系從此前的“量”轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的“利”。在這種趨勢下，資本開支很難再保持高速增長并可能出現(xiàn)服務(wù)費(fèi)率的下滑，國內(nèi)民營油服即將進(jìn)入大洗牌階段，優(yōu)秀的民營油服有機(jī)會在這場市場洗牌中獲得市場份額的擴(kuò)大。

同時，LNG重卡及氣瓶行業(yè)正處于向上拐點，8月9月數(shù)據(jù)已經(jīng)大幅好轉(zhuǎn)，10月份行業(yè)數(shù)據(jù)或繼續(xù)維持歷史最高水平。主要原因是：用戶對價格預(yù)期趨于穩(wěn)定。終端氣價由于LNG供給加大處于低位。而且隨著未來2年海上及管道氣進(jìn)口加大、國內(nèi)LNG液化工廠產(chǎn)能上升，供給會相對寬松。推薦吉艾科技、福瑞特裝、金卡股份。

電子：觸屏技術(shù)迎來發(fā)展新亮點

投資要點：

1、觸摸顯示行業(yè)成為發(fā)展新亮點。

2、汽車電子行業(yè)市場空間進(jìn)一步擴(kuò)大。

10月17日，蘋果召開ipadair2發(fā)布會，屏幕鍍膜成為新一代產(chǎn)品最大的亮點。觸摸顯示行業(yè)具有無盡機(jī)遇，一方面，從所有零部件成本中，顯示觸摸環(huán)節(jié)占比達(dá)到20%以上，而隨著iPhone的時代更新，觸摸顯示成本金額將會越來越大。另一方面，屏幕也直接影響著客戶的體驗。

從整個光電行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r來看，硬件行業(yè)呈現(xiàn)螺旋式創(chuàng)新的結(jié)構(gòu)，并且還具有向上游材料發(fā)展的潛力。從需求的角度來看，屏幕的技術(shù)變革先是從人性和性能提高提出技術(shù)革新的需求，再在對成本控制擴(kuò)大規(guī)模提出要求，循環(huán)往復(fù)。觸摸屏的出現(xiàn)，尤其是電容式觸摸屏的出現(xiàn)，重新定義了自由劃撥屏幕實現(xiàn)操作，用手勢替代刻板的程式符號。推薦利達(dá)光電等創(chuàng)新龍頭，蘋果供應(yīng)鏈推薦歌爾聲學(xué)、大族激光等。

另外，隨著汽車智能化趨勢加速，汽車電子行業(yè)市場空間進(jìn)一步擴(kuò)大。汽車電子行業(yè)在消費(fèi)電子領(lǐng)域形成的技術(shù)研發(fā)實力，加上渠道的整合開拓，預(yù)期未來幾年，大陸相關(guān)企業(yè)份額將得以快速提升，并不斷切入核心零部件等高附加值行業(yè)。建議關(guān)注得潤電子、立訊精密、欣旺達(dá)、大立科技等。